Bitcoin は、米国の貿易赤字が、国内需要の幅広い強さではなく輸入減少によって急速に縮小し、一方で労働市場が低失業率を保ちながら雇用増加の鈍化を伴う採用一服局面に入るなかで、93,500～95,000ドルのレジスタンスゾーンを引き続き試している。
何が起きたのか：貿易赤字の縮小
直近の米国マクロ指標は、このanalysisによれば、景気活動は減速しているものの、まだ明確な弱気局面には陥っていないことを示している。
貿易赤字は主に輸入減少によって縮小しており、この改善した収支は短期的には見かけ上の成長を押し上げる可能性がある一方で、その背景要因は今後の消費の弱まりを示唆している。
労働市場では明確な採用一服が見られる。
失業率が低水準にとどまるなか、雇用増加は大きく鈍化しており、企業が従業員を維持しつつも新たな人員増は避ける「ゆっくり採用、解雇はしない」環境を反映している。
生産性の上昇により、企業は労働時間を増やさずに生産と利益率を維持できており、米連邦準備制度理事会（FRB） が、年内の利下げには慎重姿勢を保ちながら、当面は金利を据え置くとの見方を強めている。
なぜ重要か：経済の逆風と追い風
改善した貿易指標の裏では、輸送・物流関連の雇用への圧力や中小企業へのリスクが意識されており、景気のモメンタムは表面上の数字ほど一様ではない可能性がある。
ビットコインにとって、この入り混じったマクロ環境は、 リスク選好を巡る不確実性を生み出している。
一方で、ビットコインは、直近の高値圏で買い向かった投資家が形成した高密度の供給ゾーンに差し掛かっており、その取得コストはおおよそ92,100～117,400ドルのレンジに分布している。
価格がこのゾーンを再び試すことで、下落局面を耐えた保有者が損失を出さずに手仕舞いしようとする「損益分岐での売り」圧力が強まりやすくなり、意味のある上値抵抗を形成している。そのため、さらなる上昇には、放出される売りを吸収できるだけの現物需要の持続が必要だと考えられる。