COTI

COTI란 무엇인가?

COTI는 가비지 회로(garbled circuits)와 다자간 계산(Multi-Party Computation, MPC)을 활용하여, 스마트 컨트랙트가 트랜잭션 세부 내역, 잔액, 입력값, 민감한 비즈니스 로직을 퍼블릭 체인에 노출하지 않고도 암호화된 데이터를 처리할 수 있도록 하는 이더리움 기밀성(confidentiality) 계층이다. 핵심 문제 설정은 좁지만 중요하다. 퍼블릭 블록체인은 감사 가능하다는 점에서 유용하지만, 기본적으로 모든 정보를 공개하는 특성은 기관 금융, 프라이빗 DeFi 실행, ID 및 신원, AI 데이터 워크플로, 규제 적용을 받는 실물 자산과 자주 맞지 않는다. COTI가 주장하는 ‘해자(모트)’는 단순 믹서나 프라이빗 전송 시스템이 아니라는 점이다. COTI V2 백서는 이 네트워크를 EVM 호환 기밀 컴퓨팅 레이어 2로 규정하고 있으며, V2 메인넷 발표에서는 가비지 회로를 많은 영지식(ZK) 또는 완전 동형암호(FHE) 방식보다 가벼운 프라이버시 프리미티브로 위치시킨다.

이 주장은 비판적으로 읽을 필요가 있다. 암호학적 새로움이 곧바로 지속적인 채택을 의미하는 것은 아니기 때문이다. 다만 이 아키텍처는 COTI에 차별화된 틈새를 제공한다. 단순 전송 익명성(anonymity)이 아니라, 프로그래머블 애플리케이션을 위한 기밀성(confidentiality)에 초점을 맞춘다는 점이다. (coti.io)

COTI의 시장 포지션은 범용 레이어 1이나 지배적인 이더리움 롤업이라기보다, 특화된 프라이버시 인프라 네트워크에 더 가깝다. 2026년 7월 말 기준 CoinGecko는 COTI의 시가총액 순위를 약 500위 중반대로 표시했으며, 유통 공급량은 대략 30억 토큰 수준이었다. 한편 DefiLlama는 DeFi TVL이 수십만 달러대 초반 수준이고, 24시간 활성 주소 수와 일일 트랜잭션은 소규모 체인으로서는 의미는 있지만, 주요 L2 생태계와 비교하면 큰 차이가 있음을 보여준다.

이 대비는 중요하다. COTI는 거래소 상장 토큰과 인지 가능한 프라이버시 내러티브를 갖고 있지만, 온체인 자본 형성 측면에서는 아직 초기 단계이며 얇고 소수 애플리케이션에 집중되어 있다. 따라서 COTI의 스케일은 광범위한 개인 사용자 기반보다는, 프라이빗 DeFi, 엔터프라이즈 프라이버시, 멀티체인 프라이버시 서비스가 반복 수수료를 만들어 낼 수 있는지에 더 크게 좌우된다. (coingecko.com)

COTI는 누가, 언제 설립했나?

COTI는 2017–2019년 핀테크-블록체인 사이클, 즉 결제 중심 네트워크들이 상인 결제, 처리량, 낮은 수수료 측면에서 비트코인과 이더리움을 개선하려고 시도하던 시기에 등장했다. COTI의 퍼블릭 메인넷, IEO, 토큰 생성 이벤트는 COTI의 자체 출시 공지에 따르면 2019년 6월 4일에 이루어졌으며, 이는 거래소 기반 런칭과 결제 체인 내러티브가 흔한 시장 진입 경로이던 시기였다. 설립자에 대한 외부 자료는 완전히 일관되지는 않지만, SEC가 2023년 바이낸스를 상대로 제기한 소장에서 Coti는 Samuel Falkon과 David Assaraf가 공동 설립한 결제 인프라 회사로 묘사되었고, Shahaf Bar‑Geffen이 CEO로 언급되었다. COTI의 현재 대외 커뮤니케이션 역시 Bar‑Geffen과, V2 백서에 이름을 올린 COTI 및 Soda Labs 기술팀을 프로젝트와 연결하고 있다. medium.com

프로젝트의 내러티브는 상당히 변했다. 초기 COTI는 Trustchain이라는 DAG 기반 레이어 1 결제 네트워크, 상인 인프라, MultiDAG 토큰 발행, COTI Pay, ADA Pay, Cardano 상의 Djed 관련 스테이블코인 작업을 중심으로 구축되었다. 2024–2025년에 이르러, 프로젝트는 “결제 네트워크”에서 “기밀성 레이어”로 피벗했고, 그 정점이 2025년 3월 26일 이더리움 정렬 프라이버시 인프라 스택으로서 COTI V2 메인넷을 출시한 것이다. 이 피벗은 경쟁 구도를 바꾐으로써 분석상 중요하다. 이제 COTI는 상인 결제 레일이나 고처리량 DAG 체인과 주로 경쟁하는 것이 아니라, Aztec, Aleo, Secret Network, Oasis, Fhenix, Polygon/EY 프라이버시 작업, 그리고 이더리움 생태계의 엔터프라이즈 프라이버시 툴링과 같은 프라이버시 보호 스마트 컨트랙트 시스템과 경쟁한다. medium.com

COTI 네트워크는 어떻게 작동하나?

COTI에는 혼동해서는 안 될 두 가지 아키텍처 역사가 있다. 레거시 COTI Trustchain은 DAG 기반 레이어 1로, 트랜잭션이 방향성 비순환 그래프(DAG) 구조에서 이전 트랜잭션에 연결되는 Proof‑of‑Trust 모델을 사용했다. 여기서 사용자 및 노드의 행동이 신뢰 점수에 기여하며, 작업증명(Proof‑of‑Work)은 나카모토식 채굴이라기보다 스팸 방지용 마찰로 쓰였다. 그러나 현재 전략적 아키텍처는 COTI V2로, 기밀 계산을 위한 EVM 호환 이더리움 레이어 2이다. 실질적으로 이는 COTI의 경제·개발자 내러티브가 독립 결제 체인 합의에서, 이더리움 보안 하 스마트 컨트랙트 실행에 기밀성을 추가하는 방향으로 이동했음을 의미한다. 바이낸스 아카데미의 레거시 Trustchain 기술 요약은 DAG, Proof‑of‑Trust, MultiDAG 모델을 설명하고, COTI V2 백서는 가비지 회로, MPC, EVM 호환성을 중심으로 새로운 시스템을 정의한다. (academy.binance.com)

COTI를 구분 짓는 기술적 특징은 가비지 회로 기반 프라이버시 모델이다. COTI 설계에서는 계산 비용이 큰 “가비지(gabling)” 작업을 전처리 단계에서 수행하고, 암호화된 입력값 평가 단계는 실시간 트랜잭션 워크플로와 일반 디바이스에도 충분히 가벼운 수준을 목표로 한다. 백서는 이 기밀성 확장을 “gcEVM”이라 부르며, 데이터가 의도된 출력 외에는 어떤 정보도 공개되지 않는 프라이빗 데이터 풀 모델을 설명하고, 이러한 접근이 프라이빗 AMM, 밀봉 입찰 경매, 신원 시스템, AI/ML 워크플로, 포트폴리오 관리 같은 다자간 애플리케이션에 순수 ZK 방식보다 더 적합하다고 주장한다. COTI의 노드 모델도 여전히 발전 중이다. 기술 문서에 따르면 풀 노드는 트랜잭션을 검증하고, 상태를 저장하며, 기밀성을 지원하지만 시퀀서 역할은 하지 않는다. 노드 라이선스, 라이트 라이선스, 가동 시간 요건, 노드 운영 트레저리 풀 등은 시간이 지남에 따라 참여를 분산시키기 위한 장치이지만, 라이선스 기반 노드 접근 자체는 분배·운영·거버넌스가 성숙할 때까지 중앙집중화 요인이 된다. (coti.io)

COTI의 토크노믹스는 어떻게 구성되어 있나?

COTI의 토크노믹스는 큰 수정을 거쳤으며, 투자자는 오래된 자료에 특히 주의해야 한다. 이전 COTI V2 문서에서는 2025년부터 시작되는 동적 발행 모델을 설명했다. 103시간마다 주기적으로 신규 발행을 하고, 인플레이션은 점진적으로 감소하며, 새로 발행된 토큰은 보상, COTI 재단, 개발에 배분하는 구조였다. 이 모델은 이후 2026년 3월 COTI 토크노믹스 업데이트에 의해 대체되거나 크게 수정되었다. 해당 업데이트는 COTI가 단일 통합 자산으로 유지되며, 최대 공급량은 고정 상태로 남고, 새로운 토큰은 발행되지 않으며, 멀티체인 확장 역시 동일한 고정 공급량 하에서 운영된다고 밝혔다. 2026년 7월 말 기준으로, 퍼블릭 데이터 애그리게이터들은 여전히 유통량, 최대 공급량 같은 필드를 표시하고 있다. 따라서 가장 깔끔한 해석은, 프로젝트가 V2 이후 디플레이션 정책 업데이트를 발표했지만, 시장 데이터 서비스는 여전히 자체 공급 분류 체계에 맞춰 COTI를 표기하고 있다는 것이다. (coti.io)

COTI의 가치 포착 설계는 순수 거버넌스 토큰이라기보다 수수료 및 스테이킹 기반이다. 사용자는 COTI 네트워크에서 가스, 프라이빗 트랜잭션 실행, 기밀 스마트 컨트랙트 운영, 프라이버시 브릿지 수수료, 체인 간 Privacy‑on‑Demand 서비스 등에 COTI를 사용해야 한다.

2026년 3월 토크노믹스 업데이트에 따르면, 모든 COTI V2 가스 수수료는 커뮤니티가 통제하는 지갑에 모이며, 프라이버시 브릿지 및 크로스체인 프라이버시 수수료의 50%는 소각되고, 나머지는 생태계 성장을 지원하는 데 사용된다. 또한 프로젝트는 12개월 내 최소 1억 COTI를 소각하겠다고 약속했다.

스테이킹은 트레저리 및 노드 경제와 연결되어 있다. 이전 문서는 락업, 배수(Multiplier), 풀 캡, 네트워크 수수료에 기반한 유연한 스테이킹을 설명했고, 2026년 업데이트에서는 참여 수준에 따라 상승·하강하는 적응형 스테이킹 보상을 제안했다.

경제 논리는 단순하지만 아직 검증되진 않았다. 기밀 계산에 실질적인 수요가 생기면, 사용량이 수수료·소각·스테이킹 인센티브로 이어질 수 있다. 반대로 사용량이 얇게 유지된다면, 토큰 가치 포착은 프로토콜 현금흐름 유사 메커니즘보다 투기적 유동성에 더 크게 좌우될 가능성이 크다. (faq.coticommunity.com)

누가 COTI를 사용하고 있나?

COTI의 사용 양상은 엇갈린다. 거래소 현물·파생상품 거래는 토큰을 실제 DeFi 경제보다 훨씬 활발해 보이게 만들 수 있으며, DefiLlama의 2026년 7월 말 스냅샷은 중앙화 거래소 및 무기한 선물(perpetuals) 관련 활동과, 체인 상의 매우 작은 현물 DEX 거래량·TVL 사이에 큰 격차가 있음을 보여준다. 실사용 애플리케이션 기반은 대중적 소비자 결제보다는, 프라이빗 DeFi 실험, 프라이버시 지원 토큰 흐름, PriveX, SYMMIO, Carbon DeFi 같은 프로토콜을 중심으로 한 통합에 집중된 모습을 보인다. COTI의 2026년 로드맵은 프라이빗 DeFi 거래량, 프라이빗 RWA 인프라, 멀티체인 프라이버시, AI 네이티브 애플리케이션을 강조하지만, 이는 대중 채택의 증거라기보다 목표 시장으로 보는 것이 타당하다. (defillama.com)

COTI는 정당한 기관·생태계 참고 사례를 갖고 있지만, 이를 수익 창출형 채택과는 구분해야 한다. 카르다노 측면에서 Cardano Developer Portal은 COTI를 Djed의 공식 발행자로 설명하고, ADA Pay 및 카르다노 결제 인프라와 연결했다. 공공 부문 범주에서, 이스라엘 중앙은행(Bank of Israel)은 디지털 셰켈 챌린지(Digital Shekel Challenge)에 선발된 14개 팀 중 하나로 COTI를 포함시켰다. is a credible pilot reference but not a production CBDC mandate. In enterprise Ethereum, the Enterprise Ethereum Alliance Privacy Working Group report은 Applied Blockchain, Consensys, EY, Kaleido, Polygon, ZKsync/Matter Labs, Ethereum Foundation, EEA와 함께 COTI를 프라이버시 솔루션 기여자 중 하나로 포함했다. 이러한 관계는 신뢰도를 높여주지만, 그 자체만으로는 반복적인 수수료 지불이 수반되는 온체인 사용이라는 더 어려운 문제를 해결하지는 못한다. (developers.cardano.org)

COTI의 리스크와 과제는 무엇인가?

COTI는 두 가지 차원에서 규제 리스크를 지닌다.

첫째, 프라이버시 인프라는 시스템이 선택적 공개나 엔터프라이즈 컴플라이언스를 위해 설계되었더라도, 규제 당국이 기밀성(confidentiality), 익명성(anonymity), 믹서, 제재 회피 도구를 제대로 구분하지 못하는 탓에 보다 강화된 감시를 끌어올 수 있다.

둘째, COTI는 SEC가 2023년 6월 바이낸스에 대한 소장에서 명시적으로 언급한 자산으로, 당시 SEC는 COTI 구매자들이 프로토콜 성장을 위한 Coti의 노력으로부터 이익을 기대하는 것이 합리적일 수 있다고 주장했다.

이 사건은 더 이상 진행 중이 아니다. SEC는 2025년 5월 29일, 바이낸스와 관련 피고인에 대한 민사 집행 조치를 기각(with prejudice)한다고 발표하면서, 이 기각이 다른 사안에서의 위원회 입장을 반드시 반영하는 것은 아니라고도 언급했다. 2026년 중반 기준, COTI에 특화된 ETF 승인, COTI에 특화된 미국 상품(commodities) 분류, COTI를 직접 상대로 한 SEC의 적극적인 조치 등은 공개 자료에서 확인되지 않았지만, 해당 토큰이 IEO 자금 조달, 재단 활동, 스테이킹 보상, 핵심 개발 팀에 대한 의존 이력을 가지고 있기 때문에 분류 리스크는 여전히 남아 있다. sec.gov

운영 리스크 또한 상당하다. COTI의 프라이버시 모델은 비교적 특수한 암호기술에 의존하고 있으며, 공용 체인 애플리케이션에서 난수회로(garbled circuits)가 지배적인 프라이버시 프리미티브가 될지는 아직 시장에서 검증되지 않았다.

노드 라이선스 모델은 수천 명의 독립 운영자가 등장한다면 탈중앙화를 개선할 수 있지만, 라이선스 보유자, 전문 운영자, 초기 인사들 사이에 네트워크 경제를 집중시킬 수도 있다. COTI의 향후 로드맵은 멀티체인 프라이버시 서비스에 의존하고 있으며, 브리지는 역사적으로 암호화폐 인프라 중 손실이 가장 컸던 범주 중 하나이기 때문에 브리지 리스크도 작지 않다.

경쟁 구도 또한 치열하다. Aztec은 이더리움 상의 프라이빗 스마트 컨트랙트를 추구하고 있고, Aleo는 프라이버시 우선 L1 모델을 채택하고 있으며, Secret Network와 Oasis는 기밀 연산(confidential compute) 내러티브를 제공한다. Fhenix를 비롯한 기타 FHE 프로젝트들은 암호화된 실행을 목표로 하고, EY, Consensys, Polygon, ZKsync의 엔터프라이즈 프라이버시 스택은 기관 수요를 두고 경쟁하고 있다. COTI가 직면한 위협은 프라이버시에 대한 수요가 사라지는 것이 아니라, 프라이버시가 개별 자산의 독자적인 해자(moat)가 되기보다는 더 큰 생태계의 하나의 기능으로 흡수될 수 있다는 점이다. entethalliance.org

COTI의 향후 전망은 어떠한가?

COTI의 단기 전망은 토큰 시장 사이클보다는 메인넷 이후 로드맵을 얼마나 이행하느냐에 좌우된다.

검증된 2026년 계획에는 더 높은 성능의 프라이빗 연산을 위한 2026년 1월 Helium 업그레이드, 다중 체인 전반에서의 더 광범위한 Privacy-on-Demand, Node V2, 더 탈중앙화된 Treasury 모델, 프라이빗 DeFi 성장, RWA 지향 통합이 포함된다. COTI는 또한 레거시 V1 네트워크에서 완전히 이탈해 활동을 V2로 통합한다는 계획을 논의해 왔으며, Binance Academy는 2026년 3분기 말까지 V1 종료(sunset)가 예정되어 있다고 설명했다.

구조적 난관은 명확하다. COTI는 프라이버시 관련 주장을 감사를 거친(developer-friendly), 개발자 친화적이며 조합 가능한(composable) 인프라로 전환해야 하고, 인센티브 방출(emissions)에 의존하지 않고 TVL을 유치해야 하며, 소각·수수료 모델이 반복적인 수요를 가진다는 점을 입증해야 한다. 또한 기관용 프라이버시가 과거 프라이버시 프로토콜을 훼손했던 것과 동일한 정책 반응을 촉발하지 않고, 컴플라이언스와 공존할 수 있음을 보여줘야 한다. 가격 전망을 제시할 근거는 없으며, 투자 관점에서 중요한 질문은, 대형 L2, 앱체인, 엔터프라이즈 스택에 프라이버시 기능이 흡수되기 전에 COTI가 이더리움 및 인접 체인을 위한 지속 가능한 기밀성 미들웨어 레이어가 될 수 있는지 여부다. (cotinetwork.medium.com)