Hermez Network

Hermez Network란 무엇인가?

Hermez Network는 이더리움 레이어 2 zk-rollup으로, 원래는 트랜잭션 연산을 오프체인으로 옮기고 데이터와 유효성 증명을 다시 이더리움에 게시함으로써, 고빈도 결제와 ERC-20 토큰 전송을 확장하도록 설계되었다.

그 원래 기술적 전제는, 범용 스마트 컨트랙트 롤업보다 더 좁은 범위로 Hermez 백서에 설명되어 있는데, ETH, DAI, USDT, WBTC, HEZ와 같은 자산 전송을 배치로 압축하고, 배치의 유효성을 증명하는 zk-SNARK를 생성한 뒤, 그에 따른 상태 전이를 이더리움에 정산하는 것이었다.

따라서 차별화 요소는 애플리케이션 범위가 아니라, 이더리움 데이터 가용성과 Proof-of-Donation이라 불리는 코디네이터 경매 메커니즘을 결합한 암호학적 결제였다. Proof-of-Donation은 시퀀서에게 단순한 렌트 수익을 제공하는 대신, 배치 생성 권한을 공공재 자금 조달과 정렬시키려는 시도였다. (crebaco.com)

시장 구조 관점에서 보면, Hermez는 현재 독립적인 성장 단계의 네트워크라기보다 레거시 혹은 흡수된 레이어 2 자산으로 취급하는 것이 타당하다.

이 프로젝트는 2021년 8월 Polygon에 합병되었고, Polygon은 Hermez의 기술, 운영 중인 제품, 팀, HEZ 토큰을 Polygon Hermez에 통합하고, Polygon 생태계의 운영 토큰으로 HEZ 대신 MATIC을 사용할 것이라고 밝혔다.

2026년 7월 말 기준 공개 시장 데이터에 따르면 HEZ는 여전히 소수의 이더리움 DEX 마켓에서 거래되고 있었고, CoinGecko는 시가총액 기준으로 중위권~하위권에 해당하는 순위를 부여하면서, 약 1,100만 개 수준의 유통 HEZ를 보고했다. 그러나 이러한 잔존 토큰 마켓은, 적극적으로 전략적 지원을 받는 라이브 Hermez 프로토콜이 존재한다는 근거와는 거리가 있다. 더 경제적으로 중요한 후속 네트워크였던 Polygon zkEVM마저도 이미 폐기되었고, 이는 HEZ를 현재 인프라 토큰이 아니라, 폐기된 설계 경로에 대한 레거시 청구권으로 보는 논리를 상당히 약화시킨다. (polygon.technology)

Hermez Network는 누가, 언제 설립했는가?

Hermez는 2020년 이더리움 혼잡기 동안, 메인넷 가스비 급등으로 인해 풀 스마트 컨트랙트 실행이 아니라 단순 전송에 초점을 맞춘 롤업에 대한 수요가 커졌을 때, iden3 영지식·탈중앙 신원 엔지니어링 서클에 의해 개발되었다.

메인넷은 2021년 3월 24일에 가동되었고, 초기에는 USDT, ETH, WBTC, DAI, HEZ 전송을 지원했으며, Jordi Baylina가 공개적으로 기술 리더로 지목되었다. 백서는 더 넓은 기여자 집단으로 Jordi Baylina, David Schwartz, Eduardo Antuña, Arnau Bennassar, Alberto Elias, Griff Green 등 여러 인물을 명시했고, Hermez를 전통적인 발행인 주도 네트워크가 아니라 오픈소스 커뮤니티 지향 프로토콜로 규정했다. theblock.co

프로젝트의 내러티브는 빠르게 변했다. Hermez 1.0은 결제 및 토큰 전송용 롤업으로 시작했지만, Polygon 합병 이후 Polygon Hermez가 되었고, 이후에는 단순 저비용 전송이 아니라 이더리움 가상머신(EVM) 호환성을 지향하는 Polygon의 광범위한 zkEVM 전략의 일부가 되었다.

이 선회는 전략적으로는 타당했는데, 레이어 2에서 개발자 관심이 범용 EVM 호환 롤업으로 이동했기 때문이다. 그러나 이는 Hermez의 원래 좁은 제품–시장 논지를 희석시키기도 했다.

이후 Polygon은 Polygon zkEVM 메인넷 베타가 차별성, 개발자 경험, 기술적 실행 면에서 기대에 미치지 못했음을 인정했고, 2026년 7월 3일 기준으로 zkEVM 시퀀서가 종료되었다고 밝혔다. 그 결과 Hermez 계보는 상업적으로 지속되는 네트워크라기보다, 초기 ZK 엔지니어링 공헌으로서의 의미가 더 커졌다. (polygon.technology)

Hermez Network는 어떻게 동작하는가?

Hermez는 독립적인 작업증명(PoW)이나 지분증명(PoS) 합의를 가진 레이어 1 블록체인이 아니다. 이더리움에 결제, 데이터 게시, 최종 검증을 의존하는 레이어 2 유효성 롤업이다. 원래 설계에서 사용자는 이더리움 스마트 컨트랙트에 자산을 예치하고, 트랜잭션은 코디네이터에 의해 오프체인에서 처리되며, 각 배치에는 상태 전이의 정확성을 증명하는 zk-SNARK가 동반되었다. 상태를 재구성하는 데 필요한 증명과 데이터가 이더리움에 게시되기 때문에, Hermez는 트랜잭션 데이터를 오프체인에 유지하는 설계가 갖는 데이터 가용성 취약점을 피하는 것을 목표로 했다. 백서에서는 Hermez가 연산이 아니라 데이터 저장을 위해 이더리움을 사용하며, 자금은 메인 체인 스마트 컨트랙트에 의해 보관된다고 명시한다. (crebaco.com)

Hermez의 독특한 메커니즘은 코디네이터 경매였다. 코디네이터는 배치 생성자로 행동하며, 롤업 배치를 생성할 권리를 주는 시간 슬롯을 얻기 위해 HEZ를 입찰했다. 낙찰된 코디네이터는 트랜잭션 수수료를 획득하고, 입찰액의 일부는 기부, 소각, 사용 인센티브로 배분되었다. 이 모델이 Proof-of-Donation이라 불린 이유는, 이것이 베이스 레이어 합의 알고리즘이어서가 아니라, 트랜잭션 배치 권리가 온체인 경매를 통해 배분되고 그 경제 구조 일부가 이더리움 생태계 공공재로 재지향되었기 때문이다. 따라서 보안 노드 집합은 코디네이터 경제 구조, 프로버 구현 품질, 스마트 컨트랙트 정확성, 이더리움 최종성 등에 의해 제약되며, 레이어 1이 검증자 담보로 보안을 확보하듯 HEZ 스테이킹으로 보호되는 구조는 아니었다. (crebaco.com)

HEZ 토크노믹스는 어떠한가?

HEZ는 ERC-20 유틸리티 토큰으로 출시되었으며, Hermez 백서에 따르면 총 발행량은 1억 개, 초기 유통량은 825만 개였다. 할당 구조는 토큰 경제와 전략적 파트너십에 65%, 창립자에게 20%, 개발 팀에 15%였다.

의도된 공급 설계에는 디플레이션 요소가 포함되어 있었다. 배치가 생성될 때마다 코디네이터 경매에서 지불된 HEZ의 일부가 소각되고, 나머지 일부는 기부 또는 네트워크 활동 인센티브에 사용될 수 있도록 설계된 것이다. 다만 Polygon과의 합병은 토크노믹스를 근본적으로 바꾸었다. Polygon은 1 HEZ당 3.5 MATIC의 스왑 비율을 발표하고, Polygon Hermez의 실질적 토큰은 MATIC이 될 것이며 HEZ는 향후 일시에 소멸할 것이라고 밝혔다. 실제로 2026년 말 기준 HEZ 유동성은 적극적으로 진화하는 발행 시스템이 아니라 잔존 시장에 가깝다. (crebaco.com)

원래 가치 포착 논지는 단순하지만 취약했다. 코디네이터는 배치 생산 권한에 입찰하기 위해 HEZ가 필요하고, 네트워크 사용량이 많아지면 코디네이션 슬롯 수요가 증가할 수 있으며, 소각되는 입찰분이 시간이 지남에 따라 유통량을 줄일 수 있다는 구조였다. 사용자는 레이어 1처럼 검증자 보상을 위해 HEZ를 스테이킹하지 않았고, 코디네이터가 경매에서 HEZ를 사용했으며, 일반 사용자는 주로 롤업을 통해 트랜잭션을 수행하면서 수수료를 지불했다. Polygon 합병 이후 신규 인프라 개발과의 연결은 끊겼는데, Polygon은 MATIC과 이후 더 넓은 Polygon 토큰 아키텍처가 생태계 유틸리티를 담당하도록 설계했기 때문이다. 최근 HEZ에 대해 의미 있는 스테이킹 수익, 발행 구조 변경, 활성 소각 메커니즘 업데이트 등은 확인되지 않으며, 현재 토큰 경제를 규정하는 쟁점은 수익 지속 가능성이 아니라 잔존 HEZ 마켓이 실제 지원 인프라와 경제적으로 집행 가능한 연결을 가지고 있는지 여부이다.

Hermez Network는 누가 사용하고 있는가?

거래 활동과 네트워크 사용량의 구분이 중요하다. 2026년 7월 말 기준 CoinGecko 데이터에 따르면 HEZ는 주로 24시간 거래량이 낮은 Uniswap V2 페어를 통해 거래되었는데, 이는 잔존 투기성 유동성이 존재한다는 신호일 뿐, 의미 있는 프로토콜 수요를 입증하는 것은 아니다. 후속 환경인 Polygon zkEVM의 경우, Dune 공개 체인 페이지는 종료 절차 시점 전후로 주간 활성 주소가 1,000개 미만이고 TVL도 낮은 6자리 수준에 머무는 등 약한 활동 지표를 보여주었으며, Polygon의 zkEVM 페이지는 시퀀서가 2026년 7월 3일 종료되었다고 명시했다. 이러한 수치는 디파이, 게임, 실물자산 등의 사용을 끌어들이는 애플리케이션 생태계라기보다, 청산 단계에 들어선 네트워크의 전형적인 양상에 가깝다. (coingecko.com)

Hermez 역사에서 가장 신뢰할 수 있는 도입 사례는 USDT를 비롯한 스테이블코인 결제를 초기부터 지원했다는 점과, USDT, DAI, ETH, WBTC 등의 자산에 대한 저비용 전송이라는 론칭 내러티브였다. 그러나 기관 채택을 과대평가해서는 안 된다. 당시 약 2억 5천만 달러 규모로 설명된 Polygon의 Hermez 인수는, HEZ가 결제 자산으로서 은행, 결제 프로세서, 기업에 채택되었다는 지속적인 증거라기보다 팀과 기술에 대한 기관 차원의 인정에 가깝다. 이후 Polygon zkEVM의 종료는 시장이 Hermez 기반 경로에 충분한 사용량을 부여하지 않았으며, Polygon 내부 자원 배분 관점에서 지속 지원을 정당화하지 못했음을 시사한다. theblock.co

Hermez Network의 리스크와 과제는 무엇인가?

Hermez에는 규제와 구조적 리스크가 복합적으로 존재한다. 백서는 HEZ가 증권이 아닌 유틸리티 토큰이며, 직접 또는 간접적으로 미국 시민이나 거주자가 사용하는 것을 의도하지 않는다고 주장하지만, 발행인의 진술이 규제 분류를 결정하지는 않는다. 2026년 7월 기준으로 검색 가능한 공개 기록상, Hermez에 특화된 SEC 집행 조치나 Hermez ETF 상품은 확인되지 않았지만, 토큰의 미국 내 입장은 여전히 신중할 수밖에 없으며, 잔존 거래는 여전히 이런 시장 환경 속에서 계속되고 있다. 규제 당국은 레이블이 아니라 사실과 정황을 평가한다. 보다 직접적인 중앙집중화 이슈는 운영 측면에 있다. 원래의 Hermez 저장소는 아카이브되거나 리다이렉트되었고, Polygon zkEVM은 서비스가 종료되었으며, zkEVM 스마트 컨트랙트에 자산을 보유한 사용자들은 일반적인 EOA 보유 자금과는 다른 회수 제한에 직면해 있다. (crebaco.com)

경쟁이 더 큰 경제적 위협이다. Hermez는 초기에는 Loopring, zkSync, StarkWare/Starknet 및 기타 애플리케이션 특화 또는 유효성 롤업 시스템과 경쟁했고, 이후에는 Arbitrum, Optimism 같은 옵티미스틱 롤업과 zkSync Era, Scroll, Linea, Taiko, 그리고 Polygon 자체의 진화 중인 CDK/AggLayer 전략과 같은 EVM 호환 ZK 롤업과 경쟁했다. 시장은 일반적으로 더 강력한 개발자 분포, 자체 애플리케이션 생태계, 더 깊은 브리지 유동성, 더 명확한 시퀀서 로드맵 경제성을 가진 롤업을 선호해 왔다. Polygon이 zkEVM 서비스 종료에 대해 내놓은 설명에서도 기술적 난제, EIP-4844 지원 지연, 일부 디파이 거래를 비실용적으로 만든 ZK 카운터 제약, 디버깅을 어렵게 만든 커스텀 클라이언트, 그리고 차별화 부족이 언급되었다. 이는 주변적인 이슈가 아니라, L2가 토큰 인센티브가 사라진 이후에도 개발자를 끌어들이고 유동성을 유지할 수 있는지에 직결되는 문제다. (forum.polygon.technology)

Hermez Network의 미래 전망은 어떠한가?

독립 네트워크로서 Hermez의 미래 전망은 좋지 않다. 프로토콜의 원래 토큰 경제적 역할은 Polygon과의 합병으로 대체되었고, 그 주요 기술적 후속체인 Polygon zkEVM Mainnet Beta도 서비스가 종료되었기 때문이다.

검증 가능한 단기 로드맵은 확장이 아니라 청구와 회수에 가깝다. Polygon의 zkEVM 페이지에 따르면, 시퀀서는 2026년 7월 3일에 블록 생산을 중단했으며, EOA 보유 자산에 대한 청구 인터페이스는 2026년 7월 13일 이전에는 제공되지 않을 예정이었고, Polygon은 그 인터페이스를 2027년 12월 31일까지 유지하겠다고 명시하고 있다.

인프라 투자자 관점에서 보면, Hermez 계보는 믿을 만한 HEZ 유틸리티 회복 경로를 가진 살아 있는 프로토콜이 아니라, 과거의 ZK 롤업 관련 지적 자산으로 평가되어야 한다. (polygon.technology)

좀 더 건설적인 해석은 Hermez가 결제 특화 zk-rollup에서 범용 유효성 증명으로 산업이 전환하는 데 기여했고, 인력과 코드 베이스의 일부가 이후 Polygon의 ZK 작업에 영향을 주었다는 것이다. 그러나 HEZ 자체에 대한 투자 논리는 구조적으로 훼손되어 있다. 가시적인 HEZ 스테이킹 경제는 존재하지 않고, 원래의 코디네이터 경매 유틸리티는 더 이상 지원되는 네트워크를 뒷받침하지 않으며, 유동성은 얇고, 후속 체인은 서비스 종료 전에 지속 가능한 시장 관련성 확보에 실패했다. 검증된 재출시, 마이그레이션 권리, 또는 법적으로 집행 가능한 유틸리티 청구가 없다면, 이 자산의 생존 가능성은 ZK 기술이라는 카테고리 그 자체보다는 레거시 ERC-20 토큰을 둘러싼 잔존 시장 기제에 더 크게 의존하게 된다.