스테이블코인이 부상하고 있습니다. 시가총액 측면에서 새로운 사상 최고치를 기록했을 뿐만 아니라, 금융 및 암호화폐 세계의 선도 기업들이 게임에 참여하면서 지속적으로 발전하고 있습니다. yellow.com에서 이미 강조한 바와 같이, 이제 BitGo, Revolut 및 PayPal과 같은 거대 기업들이 자체 스테이블코인을 출시하고 있습니다.
주요 스테이블코인 발표를 분석해 보겠습니다.
먼저, 스테이블코인 시가총액은 11개월 연속 성장 후 1,680억 달러로 새로운 사상 최고치를 기록했습니다.
DefiLlama 데이터에 따르면, 전체 스테이블코인 시가총액은 이제까지 최고점을 기록했으며, 2022년 3월의 마지막 최고점을 넘어섰습니다. Bernstein은 2028년까지 시장 성장률이 2.8조 달러에 도달할 것으로 예상합니다.
이는 무엇을 의미할까요? 암호화폐 분석가 Patrick Scott, 일명 "Dynamo DeFi"는 이것이 "새로운 자금이 암호화폐 시장에 진입하고 있다는 신호"라고 생각합니다.
이 분야의 선두주자인 Tether(USDT)와 Circle(USDC)는 스테이블코인 시장의 90% 이상을 지배하고 있습니다.
USDT는 9월에 시가총액 1,180억 달러에 도달하여 사상 최고치를 기록했습니다.
USDC는 시가총액이 340억 달러에 도달하며 2024년 최고치를 기록했지만, 2022년 6월의 사상 최고치인 558억 달러에 비하면 아직 미치지 못합니다.
그러나 새로운 도전자들이 있습니다.
이들은 스테이블코인이 창출하는 막대한 수익을 보고 있으며, 자신들만의 몫을 차지하고 싶어합니다. PayPal, BitGo, Revolut 및 Ripple을 포함한 암호화폐 및 핀테크 세계의 대형 기업들이 자체 스테이블코인을 만들기 위해 나섰습니다.
스테이블코인이란 무엇인가?
스테이블코인은, 말 그대로 안정적인 디지털 코인입니다. 여기서 안정적이라는 것은 가상자산 세계에서 전통적인 자산인 법정화폐, 상품, 기타 금융상품에 연동되었을 때만 달성할 수 있는 가격 안정성을 의미합니다.
간단히 말해서, 1 USD의 가치를 지닌 스테이블코인은 항상 1 USD의 가치를 지닙니다.
비트코인 및 이더리움과 같은 변동성이 큰 암호화폐와 달리, 스테이블코인은 디지털 통화의 탈중앙화 특성과 전통 자산의 안정성을 결합하는 것을 목표로 합니다.
이는 블록체인 기술과 연계하고자 하는 기업과 개인에게 극도로 매력적입니다. USDT, USDC 또는 기타 스테이블코인을 소유하고 있다면 자산의 가치를 항상 정확히 알 수 있습니다.
정의와 목적
스테이블코인은 근본적으로 법정화폐와 블록체인 간의 다리 역할을 합니다.
이들은 암호화폐의 특성인 빠르고 국경 없는 거래를 가능하게 하면서도 전통적인 통화와 유사한 가격 안정성을 제공합니다.
이러한 안정성은 결제, 송금 및 국제 무역과 같은 실용적인 사용 사례를 가능하게 하는 데 중요합니다.
간단히 말해서, 많은 경우 대규모 법정화폐를 다른 세계의 한 쪽으로 쉽게 전송할 수 없습니다. 그러나 USDT 또는 USDC를 사용하면 몇 분 안에 가능합니다.
스테이블코인의 종류
스테이블코인은 크게 세 가지 유형이 있습니다: 법정화폐 담보, 암호화폐 담보, 그리고 알고리즘 기반 스테이블코인. 각각은 고유의 장점과 리스크를 가지고 있습니다.
- 법정화폐 담보 스테이블코인
이러한 스테이블코인은 미국 달러나 유로와 같은 법정화폐의 준비금을 담보로 합니다. 발행된 스테이블코인마다 대응되는 법정화폐가 준비금으로 보유됩니다. 이러한 유형은 가장 높은 수준의 안정성을 제공하지만, 준비금을 유지하는 중앙 기관이 필요합니다. 이는 블록체인 기술의 탈중앙화 이념에 반하기 때문에 사토시는 아마도 좋아하지 않을 것입니다. 또한 테더의 경우처럼 발행된 스테이블코인을 뒷받침하는 자산의 실제 금액을 검증하는 것이 항상 쉬운 일은 아닙니다. 이는 다양한 스캔들과 발행자에 대한 불신을 불러일으킵니다.
- 암호화폐 담보 스테이블코인
암호화폐 담보 스테이블코인은 비트코인이나 이더리움과 같은 다른 암호화폐에 의해 담보가 됩니다. 이러한 암호화폐들은 매우 변동성이 크기 때문에, 변동성을 관리하기 위해 이 스테이블코인들은 대개 초과 담보화됩니다. 즉, 발행된 스테이블코인마다 준비금으로 보유되는 금액이 스테이블코인 자체의 가치보다 더 많아야 합니다. 예로는 이더리움을 담보로 하는 DAI가 있습니다. 이 스테이블코인은 더 높은 수준의 탈중앙화를 제공하지만, 시장 변동성으로 인해 유지 관리가 더 복잡합니다. 일반적으로 신뢰 수준이 낮아 대규모 채택을 저해합니다.
- 알고리즘 스테이블코인
알고리즘 스테이블코인은 어떤 물리적 또는 디지털 자산도 담보로 하지 않습니다. 대신 스마트 계약과 알고리즘을 사용하여 순환 중인 스테이블코인의 공급을 조정하여 가격을 유지합니다. 수요가 증가하면 알고리즘이 더 많은 토큰을 생성하고, 수요가 감소하면 공급을 줄이기 위해 토큰을 소각합니다. TerraUSD (UST)는 이러한 알고리즘 스테이블코인의 예로, 인기를 얻었지만 결국 대규모 붕괴를 겪어 이러한 유형의 리스크를 부각시켰습니다.
이제 시장에 새로 등장한 주요 스테이블코인들을 살펴보겠습니다.
PayPal: 주류 스테이블코인의 개척자
PayPal의 스테이블코인인 PayPal USD (PYUSD)는 시가총액 10억 달러에 도달했습니다, CoinMarketCap 데이터에 따르면 2023년에 출시된 PYUSD는 미국 달러에 연동되어 있으며, 규제된 암호화폐 커스터디언인 Paxos Trust Company에서 발행합니다.
이 스테이블코인은 Circle Internet Financial의 USD Coin (USDC)와 같은 다른 달러 연동 토큰들과 경쟁합니다. PayPal의 CEO인 Dan Schulman은 2023년 성명에서 법정화폐와 연결된 안정적인 디지털 도구의 필요성을 강조했습니다.
이더리움 호환 토큰인 PYUSD는 PayPal의 결제 네트워크에서 유일한 스테이블코인입니다. 개발자, 지갑, 그리고 Web3 애플리케이션을 대상으로 합니다. PayPal은 다양한 이니셔티브를 통해 PYUSD의 도달 범위를 확장했습니다.
회사는 Anchorage Digital과 파트너십을 맺어 커스터디 리워드 프로그램을 운영합니다. 또한 Crypto.com, Phantom 및 Paxos와 협력하여 Solana에서 PYUSD를 출시했습니다. MoonPay와의 파트너십을 통해 PayPal 계정을 사용한 암호화폐 구매도 가능합니다.
인상적인 성장에도 불구하고 PYUSD는 시장 선두주자인 Tether (USDT)와 USDC에 뒤처져 있습니다. 이 스테이블코인들은 각각 1,180억 달러와 350억 달러의 시가총액을 자랑하며, PYUSD의 최근 이정표를 초라하게 만듭니다. 음, 이들은 오래전에 출시되었으니, PayPal은 아직 따라잡을 시간이 필요합니다.
BitGo: 스테이블코인에 새로운 지원 시스템 도입
크립토 커스터디 회사인 BitGo는 달러 기반의 새로운 스테이블코인을 2025년에 출시할 예정입니다. 이름은 USDS이며, 참여 '오픈 파티시페이션'이라는 새로운 지원 시스템으로 시장을 뒤흔들려 합니다. 대부분의 스테이블코인이 한 기관의 자금을 지원받는 반면, USDS는 유동성을 제공하는 기관에 보상을 제공합니다.
"기존의 스테이블코인은 좋은 기능을 제공한다,"고 BitGo의 CEO Mike Belshe는 말했습니다. "하지만 우리는 더 개방적이고 공정한 시스템을 만들 기회를 보고 있습니다."
USDS는 단기 국채, 오버나이트 리포 및 현금으로 지원될 것입니다. 이는 업계 표준입니다.
표준이 아닌 것은 BitGo의 "오픈 파티시페이션" 모델입니다.
이는 게임 체인저입니다.
스테이블코인은 네트워크에 유동성을 제공하는 기관에 보상을 지급할 것입니다. "스테이블코인의 진정한 가치는 사용자가 만들어낸다,"고 Belshe는 설명했습니다.
모든 것은 보상에 달려 있습니다. BitGo는 자산 보관에 따라 매달 참여 기관에 준비금 수익의 일부를 분배할 것입니다.
하지만 잠깐, 이는 배당금처럼 들리지 않습니까? Belshe는 아니라고 말합니다. 핵심 차이점은 돈을 받는 사람이 누구인가입니다. 이는 최종 사용자가 아니라 유동성을 제공하는 기관에 돌아갑니다.
다른 스테이블코인들도 유사한 모델을 시도했습니다. 그러나 그들은 증권으로 분류되지 않기 위해 미국 시장을 제외해야 했습니다. BitGo는 해결책을 찾았다고 생각합니다.
"결국 미국 시장에만 진입하는 사람들과 비 미국 시장에만 진입하는 사람들이 생기게 됩니다,"라고 Belshe는 말했습니다.
그는 ISDS가 최종 사용자에게 수익을 분배하는 것이 아니라 유동성을 제공하는 기관에 분배한다는 점이 다르다고 설명합니다. 따라서 이는 투자 계약으로 간주될 수 없으며, 미국에서 합법적으로 작동할 수 있는 길을 열어줄 수 있습니다.
BitGo는 USDS에 큰 계획을 가지고 있습니다. 모든 주요 거래소에 상장할 목표를 가지고 있으며, 내년 이맘때까지 100억 달러의 자산을 목표로 하고 있습니다.
Ripple: XRPL-스테이블코인으로 XRP 생태계 확장
8월에는 Ripple이 XRP 레저와 이더리움 블록체인에서 미국 달러에 연동된 스테이블코인인 Ripple USD (RLUSD)를 테스트하기 시작했습니다.
회사는 4월에 RLUSD 계획을 발표했습니다. 이는 단기 미국 국채, 달러 예금, 현금 등의 지원을 받을 예정입니다.
킬러 기능? Ripple은 이미 국경 간 결제를 촉진하는 선두주자로 자리매김했으며, 범용 중재자가 되었습니다. 스테이블코인을 생태계에 통합하면 이러한 거래를 더욱 원활하게 하여 더 빠르고 비용 효율적으로 만들 수 있습니다.
Ripple 네트워크에서 발행된 스테이블코인은 기존 금융 시스템 및 다른 블록체인 네트워크와 쉽게 통합되어 더 넓은 사용을 촉진할 수 있습니다.
스테이블코인은 현재 파트너와 함께 베타 테스트 중입니다. Ripple은 규제 승인 대기 중에 광범위한 출시 전에 높은 기준을 보장하기를 원합니다.
스테이블코인을 위한 규제 프레임워크는 전 세계적으로 등장하고 있습니다. EU는 6월에 규정을 발표했고, 영국도 뒤따를 예정입니다. 미국 하원에도 지난해 스테이블코인 법안이 발의되었습니다.
Ripple의 움직임은 국경 간 거래 비즈니스 모델과 일치합니다. 그러나 이는 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. KPMG의 Ian Taylor는 규제가 허용되면 스테이블코인을 발행할 준비가 된 수많은 회사를 지적합니다.
Beam의 CEO Andy Bromberg는 의문을 제기합니다 market demand for new stablecoins. USDT and USDC currently dominate over 90% of the market. Half of the top 10 stablecoins have less than $1bn market cap.
Yield potential may be driving Ripple's decision. Current U.S. Treasury rates could yield $42.8m annually on a $1bn stablecoin. Bromberg describes such coins as "ludicrously profitable businesses".
Revolut: Fintech Giant Invading Crypto Space
According to sources close to the matter, Revolut is in advanced stages of developing its own stablecoin.
The London-based fintech giant, valued at $45 billion, appears set to expand its cryptocurrency offerings.
Revolut has been providing crypto trading services for years. In May, it launched a dedicated cryptocurrency exchange for experienced traders. But launching own stablecoin is a whole other story.
Revolut aims to become "the safest and most accessible provider of crypto asset services". This goal aligns with their potential stablecoin launch.
Stablecoins are highly profitable, and thus are an attractive business idea, there are no two ways around it. Their value is pegged to real-world assets, often government-issued debt. This provides a steady stream of interest payments. Revolut's move into stablecoins could significantly impact the market. It would leverage the company's existing user base and financial clout.
The company's track record in disrupting traditional banking services suggests a potentially innovative approach to stablecoins. We’ll have to wait and see what kind of stablecoin is Revolut about to launch.
Conclusion
No, there is no immediate and imminent danger to USDT and USDC’s dominance in the stablecoin sector. New players have yet to establish and prove themselves. And that might require significant time and enormous efforts.
But even if these new stablecoins from major companies remain just niche products, it’s still worth mentioning that stablecoins are the gaining momentum and continuing to be the driving force of the crypto mass adoption.
시장 수요가 새로운 스테이블코인에 대해 증가하고 있습니다. 현재 USDT와 USDC가 시장의 90% 이상을 지배하고 있습니다. 상위 10개 스테이블코인 중 절반은 시가 총액이 1억 달러 미만입니다.
수익 잠재력이 리플의 결정을 이끄는 요인일 수 있습니다. 현재 미국 국채 금리로는 10억 달러의 스테이블코인에 대해 연간 4280만 달러의 수익을 얻을 수 있습니다. 브롬버그는 이를 "황당하게 수익성 높은 사업"이라고 설명합니다.
Revolut: Fintech Giant Invading Crypto Space
런던에 기반을 둔 핀테크 대기업인 Revolut은 시가총액 450억 달러로 평가받으며, 암호화폐 제공을 확장할 준비가 되어 있는 것으로 보입니다.
Revolut은 몇 년 동안 암호화폐 거래 서비스를 제공해 왔습니다. 5월에는 숙련된 거래자들을 위한 전용 암호화폐 거래소를 출시했습니다. 그러나 자체 스테이블코인을 출시하는 것은 전혀 다른 이야기입니다.
Revolut은 "가장 안전하고 접근 가능한 암호화 자산 서비스 제공자"가 되는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 목표는 잠재적인 스테이블코인 출시와 일치합니다.
스테이블코인은 매우 수익성이 높기 때문에 매력적인 비즈니스 아이디어입니다. 그 가치는 종종 정부 발행 부채와 같은 실제 자산에 고정되어 있습니다. 이는 안정적인 이자 수익을 제공합니다. Revolut의 스테이블코인 시장 진출은 회사의 기존 사용자 기반과 재정적 역량을 활용하여 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
전통적인 은행 서비스를 혁신하는 회사의 트랙 레코드가 스테이블코인에 잠재적으로 혁신적인 접근 방식을 제안합니다. Revolut이 출시할 스테이블코인이 어떤 것인지 지켜봐야 할 것입니다.
결론
아니요, 당장은 USDT와 USDC의 스테이블코인 부문 지배력에 즉각적이거나 긴급한 위험은 없습니다. 새로운 플레이어들은 자신을 확립하고 증명해야 합니다. 그리고 그것은 상당한 시간과 막대한 노력이 필요할 수 있습니다.
하지만 주요 회사의 새로운 스테이블코인이 단순한 틈새 제품에 머물더라도, 스테이블코인은 여전히 모멘텀을 얻고 있으며 암호화폐 대중 채택의 원동력이 되고 있다는 점은 언급할 가치가 있습니다.