Bloomberg Intelligence 거시 전략가 마이크 맥글론(Mike McGlone) 은 암호화폐 시장의 약세가 높은 주식 밸류에이션과 동시에 나타나고 있다며, 비트코인 (BTC) 이 1만 달러까지 떨어질 수 있고 이는 미국 경기 침체의 신호가 될 수도 있다고 경고했다.
이 애널리스트는 argued 2008년 금융위기 이후 이어져 온 “저가 매수(buy the dip)” 심리가 끝나가고 있을 수 있다고 지적했다.
맥글론은 미국 증시 시가총액이 GDP 대비 약 100년 만에 최고 수준에 도달했고, S&P 500과 나스닥의 180일 변동성이 8년 만에 최저 수준이라는 점을 언급했다.
그는 암호화폐 시장이 “폭발(imploding)”하는 반면, 금과 은은 약 50년 만에 처음 보는 속도로 상승하고 있다고 묘사했다.
시장 비교와 하방 목표
맥글론은 비트코인 가격을 10으로 나눈 값과 S&P 500을 비교한 차트를 공유했으며, 두 지수는 2월 13일 기준으로 모두 7,000 아래에서 움직이고 있다고 설명했다. 그는 광범위한 주식시장이 약세로 돌아설 경우 비트코인이 현재 수준을 유지하기 어렵다고 보았다.
이 블룸버그 애널리스트는 S&P 500의 첫 되돌림 수준을 5,600으로 제시했으며, 자신의 프레임워크에서는 이는 비트코인 약 5만 6,000달러에 해당한다고 설명했다.
그의 장기 기본 시나리오는 미국 증시가 정점을 찍는 것을 전제로 비트코인이 약 1만 달러 수준으로 되돌아가는 것이다.
Bitcoin dropped below $68,000 on Monday 하며, 주말에 잠시 7만 달러를 테스트한 뒤 하락했다. 이 암호화폐는 2025년 10월 12만 6,000달러를 상회한 정점 대비 거의 50% 떨어진 상태다.
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반론과 ETF 데이터
제이슨 페르난데스(Jason Fernandes) AdLunam 공동창업자는 맥글론의 논지를 “잘못된 등가 비교와 단일 경로 편향(false equivalence and single-path bias)”라고 반박했다. 페르난데스는 CoinDesk에 told 하며, 시장은 붕괴가 아니라 시간 경과, 섹터 간 로테이션, 인플레이션에 의한 잠식 등을 통해 과열을 해소할 수 있다고 말했다.
비트코인이 1만 달러까지 떨어지려면 “유동성의 급격한 수축, 크레딧 스프레드 확대, 펀드 전반의 강제 디레버리징, 그리고 무질서한 주식시장 급락”이 필요하다고 그는 밝혔다. 그는 신용 충격이나 정책 실수가 없는 한 이런 시나리오의 가능성은 낮다고 본다.
비트코인 ETF는 2월에 6억 7,800만 달러의 자금 유출을 기록했으며, DefiLlama 데이터에 따르면 11월 이후 환매 규모는 60억 달러에 이른다. 최근 조정장에서 광범위한 암호화폐 시장은 약 2조 달러의 가치를 잃었다.
재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent) 는 목요일 crypto legislation like the Clarity Act could restore investor confidence 라고 언급했다. BlackRock 과 Goldman Sachs 를 포함한 기관들은 시장 약세에도 불구하고 암호화폐 익스를 계속 확대하고 있다.
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