SwissBlock의 수석 경제학자 Henrik Zeberg는 비트코인이 $175,000까지 급등하고, 이더리움이 $17,000에 도달한 후, 닷컴 버블에 비견되는 시장 붕괴가 6-9개월 내에 대부분의 암호화폐 프로젝트를 파괴할 것이라고 예측합니다.
알고 있어야 할 것들:
- Zeberg는 비트코인이 $165,000-$175,000 사이에 도달하는 최종 "급등" 단계를 예상하며 이더리움은 대주적인 시장 붕괴 전에 $17,000 근처에 도달할 것으로 보고 있습니다.
- 달러의 급상승이 117-120 수준에 도달하면 전 세계적으로 대규모 디레버리징을 촉발하고 위험 자산을 파괴하는 "파괴력 있는" 역할을 할 것입니다.
- 경제학자는 닷컴 버블과 유사하게 99%의 암호화 프로젝트가 이번 붕괴에서 실패할 것이며, 오직 유틸리티에 중점을 둔 프로젝트만이 생존할 것이라고 경고합니다.
시장 타이밍과 기술 지표
Zeberg는 위치를 현재 시장의 비즈니스 사이클 말기에 두고 있지만, 고전적인 경기 후퇴 신호가 아직 나타나지 않았다고 강조합니다. 그는 시기의 확인을 위해 수익률, 신용 스프레드 및 초기 실업 수당 청구를 모니터링합니다. "붕괴는 갑자기 오지 않는다"고 Zeberg가 9월 4일 네덜란드 호스트 Paul Buitink와의 인터뷰에서 설명했습니다. "우리는 그 신호들을 아직 보지 못하고 있습니다."
경제학자는 연준이 이번 달에 금리를 25bp 인하할 것으로 예상하지만, 더 큰 움직임의 가능성을 남겨두고 있습니다. 초기 금리 인하는 일시적으로 시장을 부양할 수 있지만, Zeberg는 계속된 완화가 지원보다 경제적 약세로 해석될 것이라고 믿습니다.
글로벌 유동성 개선과 연준의 완화적 축이 Zeberg가 "일본의 1989 결말과 비슷한 급상승 단계"라고 부르는 조건을 만듭니다. 그는 S&P 500이 현재 수준 약 6,400에서 7,500에서 8,200에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.
붕괴 전 암호화폐 급등
비트코인은 Zeberg의 분석에 따르면 최소 $140,000까지 "급등할 것이며" 최종적으로 $165,000-$175,000 사이에서 정점을 찍을 것으로 예상하고 있습니다. 이더리움은 후반기 알트코인 단계에서 ETH/BTC 비율이 0.12까지 확장된다는 가정 하에 약 $17,000에 도달할 수 있습니다.
"암호화폐가 움직이고 거품의 최종 단계에 들어가면 매우, 매우 빠를 수 있습니다,"라고 Zeberg는 경고했습니다.
움직임은 모멘텀과 FOMO가 최종 급등을 촉진하면서 "천천히가 아니라 급격하게" 일어날 것입니다.
경제학자는 특히 MicroStrategy에 대해 강한 비판을 가했습니다. 회사의 비트코인 구매 전략이 투자자들이 계속 주식을 사야만 더 많은 부채 자금을 사용하여 비트코인을 구매할 수 있는 위험한 피드백 루프를 만든다고 주장합니다. "모두가 주식에 몰려들어야 하면, 그는 더 많은 부채를 감당하고 더 많은 비트코인을 구매할 수 있습니다,"라고 Zeberg는 말했습니다.
그는 MicroStrategy를 "오랜 세월 동안 우리가 본 가장 큰 카드의 집"이라고 묘사하며 이탈이 "그것을 붙잡고 있는 사람들이 정말, 정말 나쁘게 되는 것"이라고 경고했습니다. 그의 예상대로 달러 급등이 발생하고 비트코인이 "정말, 정말 나쁜 시기"에 들어가면 구조가 특히 취약해집니다.
달러 역학과 시장 파괴
미 달러는 Zeberg의 논제의 중심입니다. 그는 117-120 수준으로의 급등에 이어 DXY 바닥을 주시하고 있으며, 이것이 전 세계적으로 위험 자산을 파괴할 "파괴력 있는" 역할을 할 것이라고 말했습니다.
"위기가 어느 정도 일어난다면, 모든 이 부채는 달러로 결제되어야 할 것입니다,"라고 Zeberg는 설명했습니다.
여러 단점에도 불구하고 달러는 "여전히 가장 깨끗한 셔츠"로 남아 있습니다. 달러 강세는 미국 외 지역에서 달러 부채와 현지 통화 현금 흐름을 가진 기업들에게 특히 스트레스를 줄 것입니다.
이 달러 급등은 Zeberg가 예상하는 약 6-9개월 동안 지속될 비교적 짧은 디플레이션 파괴를 촉발할 것입니다. 충돌 이후 정책 공황과 "연준의 도구가 무력해질" 후속 정체기 인플레이션 단계가 뒤따를 것입니다.
금은 투자자들이 현금을 모으려는 유동성 위기 동안 처음에는 하락하여 33-35% 정도 하락할 가능성이 있으며 2008년 패턴과 유사할 수 있습니다. 은은 정책 반응이 회복을 촉진하기 전까지 최대 60% 감소할 수 있습니다. 그러나 Zeberg는 금이 "2030년대"에 온스당 $35,000에 도달할 것으로 예상합니다. 실질금리와 통화 재설정 다이내믹이 귀금속을 재평가할 것입니다.
암호화폐 프로젝트 생존과 시장 구조
주요 암호화폐 외에도 Zeberg는 "99%"의 암호화 프로젝트가 궁극적으로 실패하고 실생활에 유틸리티를 제공하는 것만이 세척에서 생존할 것으로 예측합니다. 그는 dot-com 붕괴와의 평행선을 그으며 아마존과 같은 회사가 더 강하게 등장한 반면, 투기적 벤처는 사라졌다고 설명합니다.
경제학자는 "광범위한 투기"가 쉬운 돈의 시대에 연장되어 암호화폐 부문 전반에 걸쳐 지속 불가능한 평가를 생성했다고 주장합니다. 대형 기술주 수익 집중은 시장을 "왜곡"시켰고, 심지어 품질 있는 소형 기술주도 무분별한 이탈 기간 중 상당한 하방 위험에 직면하게 될 것입니다.
그는 붕괴를 촉발할 단일 촉매 개념을 일축하며 대신 높은 금리, 하락하는 실질 소득, 증가하는 연체율이 은행과 기업에 압력을 가하는 "유독한" 환경을 설명합니다.
단기 수익률은 "몇몇 수준을 깨기 시작"하여 전환을 위한 초기 경고 신호를 제공하고 있습니다.
마지막 생각들
Zeberg의 프레임워크는 유동성과 모멘텀에 의해 추진되는 최종 암호화폐 급등을 상상한 후 6-9개월 이내에 강력한 달러와 금융 환경 긴축이 포괄적인 시장 붕괴를 촉발할 것입니다. 분석은 오직 유틸리티에 집중하는 블록체인 프로젝트만이 다가오는 정리에서 생존할 것이며, 투기적 투자는 시장 역사상 가장 큰 거품으로 특징 지어지는 것들이 제거될 것이라고 시사합니다.