비트코인과 기타 암호화폐를 보유하는 기업의 주가가 최근 몇 주 사이에 하락했습니다. 이는 2025년 투자자들을 사로잡았던 디지털 자산 열기가 냉각되기 시작했기 때문입니다. 이러한 회사들은 디지털 자산 금고 회사로 알려져 있으며, 주식 매각이나 채무 발행을 통해 자금을 조달하여 장기 보유를 위해 암호화폐를 매수합니다.
알아야 할 사항:
- 비트코인 금고 전략을 채택한 61개 이상의 공개 상장 기업들이 있으며, 암호화폐 열기가 식으면서 주가가 여름 최고치에서 하락하고 있습니다.
- MicroStrategy 주가는 7월에 $457에서 이번 주 $328로 하락했으며, 일본의 메타플래닛도 6월 최고치에서 60% 이상 하락했습니다.
- 분석가들은 이러한 기업들이 자주 암호화폐의 변동성에 대한 지렛대를 제공한다고 경고합니다. 이는 하락 시 비트코인보다 4~5배 더 하락할 수 있습니다.
시장 심리 변화로 인한 금고 전략 역효과
Michael Saylor가 이끌고 있는 전략(전 마이크로스트래티지)은 기업 비트코인 축적의 선구자이자 부문의 고난을 상징합니다. 회사의 주가는 7월에 $457에서 이번 주 $328로 하락하여 4월 이후 최약세를 기록했습니다. 최근 하락에도 불구하고 주가는 올해 13%의 상승을 유지하고 있습니다.
일본의 비트코인 금고 기업 메타플래닛은 이번 주 5월 이후 최저점을 기록했습니다. 주가는 6월 최고치에서 60% 이상 급락했으나, 여전히 올해 105% 상승을 기록하고 있습니다. 비트코인 전략으로 전환한 다른 기업들도 유사한 변동성을 경험했습니다.
영국에 본사를 둔 웹사이트 디자이너 Smarter Web Company는 4월에 비트코인 구매 전략을 발표한 후 주가가 급등했으나, 이후 6월 최고치에서 70% 이상 하락했습니다. Alt5 Sigma는 트럼프의 World Liberty Financial 암호화폐 벤처에 투자한 후 6월 최고치에서 61% 이상 하락했습니다. 벤처와 $15억 달러 계약을 발표하기 전이었습니다.
암호화폐 금고 트렌드는 비트코인을 넘어 이더리움 및 기타 디지털 자산으로 확대되었습니다. Peter Thiel이 지원하는 BitMine과 게이밍 미디어 네트워크 GameSquare도 올해 이더 구매 계획을 발표하면서 그들의 주가가 급등했으나, 이후 7월에서 약 67% 하락했습니다.
분석가들은 지렛대 위험과 시장 역학을 경고합니다
Kaiko의 분석가 Adam McCarthy는 이러한 하락의 규모를 "완전 놀랄 일이 아니다"라고 설명하며, 이러한 기업들이 본질적으로 변동성 플레이로 작동한다고 지적했습니다. 비트코인이 3% 하락할 때, 금고 회사들은 그 금액의 배수로 하락하는 경우가 많으며, 때때로 4~5배까지 하락합니다. 그 이유는 이들의 레버리지 노출 때문입니다.
"일반 사용자에게는 많은 경우 충격이며, 두려움을 이유로 매도하는 경우 하락이 더욱 심화될 수 있습니다,"라고 McCarthy는 말했습니다.
분석가는 기업들이 실제로 디지털 자산에 투자하지 않고, 주로 자본 시장 접근에 의존하여 암호화폐 구매를 자금 조달하면서, 암호화폐 내러티브를 홍보하여 주식 가치를 부풀리는 패턴에 대해 우려를 표명했습니다.
Lale Akoner, eToro의 글로벌 시장 분석가에 따르면 이러한 기업의 시장 가치는 하락 시 보유 암호화폐 실제 가치보다 떨어질 수 있으며, 시장 심리가 냉각될 때 "말라버릴 수 있다"고 말했습니다.
Akoner는 "비트코인 노출 외에도 대부분의 회사는 기본적인 요소가 적당하여 그들의 가치평가에는 쿠션이 많지 않습니다"라고 설명했습니다. 이와 같은 기본 비즈니스 강점의 부족은 금고 회사를 암호화폐 시장 변동성에 특히 취약하게 만듭니다.
디지털 자산 금고 회사 이해하기
디지털 자산 금고 회사는 전통적인 비즈니스가 암호화폐 축적을 주요 가치 제안으로 삼는 비교적 새로운 기업 전략을 대표합니다. 이러한 기업은 일반적으로 자본을 조달하기 위해 주식 판매 또는 회사 채무 발행을 통해 운영하며, 수익을 사용하여 암호화폐를 매수하고, 이를 금고에 보관합니다. 해당 전략은 2025년 비트코인이 기록적인 높이에 달했을 때, 특히 도널드 트럼프 대통령의 행정부가 암호화폐 부문을 수용한 후 인기를 얻었습니다.
지난 6월에 보고된 Reuters 기사에 따르면, 디지털 자산 사업을 주로 수행하지 않는 적어도 61개의 공개 상장 회사가 비트코인 금고 전략을 채택했습니다. 이러한 회사는 기존의 기술 기업에서 암호화폐 노출을 통해 비즈니스 모델을 변환하려는 소규모 기업까지 다양합니다.
금고 모델은 암호화폐 가격 변동에 대한 레버리지 노출을 생성하여 직접적인 암호화폐 투자와 비교해 이익과 손실을 증폭시킵니다. 암호화폐 가격이 상승할 때, 금고 회사의 주가는 레버리지 효과와 전통적인 주식 시장을 통한 암호화폐 노출의 투자자 열광으로 인해 일반적으로 기본 디지털 자산을 초과 성과를 냅니다.
시장 전망은 여전히 불확실하다
금고 회사 주가의 최근 하락은 암호화폐 중심 비즈니스 모델의 지속 가능성에 대한 광범위한 의문을 반영합니다. 이러한 주식에 대한 열광의 대다수를 주도한 소규모 투자자들이 변동성에 대해 점점 더 겁을 먹고 매도 압력에 기여하고 있는 것으로 보입니다.
현재의 어려움에도 불구하고, 암호화폐 거래소 Gemini는 금요일에 나스닥에 데뷔할 예정입니다. Cameron과 Tyler Winklevoss가 지원하는 이 거래소는 미국 기업공개의 제안 가격 범위를 상향 조정했으며, 암호화폐 비즈니스에 대한 지속적인 기관 관심을 시사하며 최대 30.8억 달러 시장 평가를 목표로 하고 있습니다.
종합적인 생각
디지털 자산 금고 회사는 암호화폐 시장 열기가 줄어들면서 레버리지된 비즈니스 모델이 하락 변동성을 증폭시킴에 따라 커지는 압박을 받고 있습니다. 일부 회사가 연초 대비 이익을 유지하고 있지만, 최근의 급격한 하락은 기업 가치가 암호화폐 가격 변동에 직접적으로 묶여 있는 전략의 위험성을 강조합니다.