하이퍼리퀴드(Hyperliquid)(HYPE)는 일요일 24시간 기준 거래량이 10억 달러를 넘겼으며, 자체 토큰은 71.81달러에 거래되고 있고 시가총액은 약 160억 달러에 달하는 것으로 집계됐다.
이 플랫폼은 코인게코(CoinGecko)에 상장된 모든 암호화폐 자산 중 시가총액 기준 10위에 올라 있다.
하이퍼리퀴드가 구축한 것
하이퍼리퀴드는 완전 온체인 무기한 선물 거래소로 운영된다. 주문을 오프체인에서 매칭하고 온체인에서 청산하는 하이브리드 모델과 달리, 하이퍼리퀴드는 주문서를 자체 애플리케이션 특화 블록체인 위에 직접 올려 운영한다. 이 아키텍처 덕분에 중앙화 거래소 인프라에 가까운 속도로 트랜잭션을 처리할 수 있다.
이 플랫폼은 주요 암호화폐 자산을 대상으로 수십 개의 무기한 선물 마켓을 지원한다.
펀딩 비율, 청산, 포지션 데이터는 모두 온체인에서 검증 가능해 중앙화 거래소 특유의 불투명성과 대조된다.
거래량 현황
일일 거래량 10억 달러라는 수치는 온체인·오프체인 여부와 관계없이 하이퍼리퀴드를 암호화폐 파생상품 시장 주요 거래소 반열에 올려놓는다. 참고로 대형 중앙화 거래소들은 통상 일일 파생상품 거래량이 50억~500억 달러 수준이다. 하이퍼리퀴드는 지난 12개월 동안 이 격차를 일부 좁혀왔다.
이 거래소는 2025년 초 하루 수천만 달러 수준에서 출발해 꾸준히 일일 수억 달러를 기록하는 수준으로 성장했으며, 간헐적으로 10억 달러를 넘어서는 스파이크도 나타났다.
배경
하이퍼리퀴드는 2024년 말 메인넷을 론칭하고, 역사상 가장 큰 커뮤니티 에어드롭 가운데 하나를 통해 HYPE 토큰을 배분했다. 이 프로토콜은 해당 분배 이전에 벤처캐피털 투자를 받지 않는 선택을 했고, 이는 큰 주목을 불러일으키며 VC 중심 토큰 론칭에 피로감을 느낀 리테일 트레이더들을 끌어들였다.
출시 이후 팀은 하이퍼리퀴드 체인에 프로그래머블 스마트 계약을 도입한 HyperEVM을 포함해 일련의 제품 업그레이드를 선보였다.
온체인 퍼프 vs 중앙화 거래소
온체인 무기한 선물의 구조적 강점은 투명성과 자산 자기보관에 있다. 중앙화 거래소 이용자는 거래소가 마진을 보관하고 펀딩 비율을 정직하게 계산하며, 청산을 공정하게 처리한다는 점을 신뢰해야 한다. 2022~2024년 사이 이어진 여러 중앙화 거래소 붕괴는 대안에 대한 수요를 한층 자극했다.
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하이퍼리퀴드의 아키텍처에서는 사용자가 주문을 내기 전까지 자금에 대한 통제권을 유지한다. 청산 로직은 온체인에서 실행되며 누구나 감사를 할 수 있다. 역사적으로 온체인 방식의 트레이드오프는 지연 속도와 유동성 깊이였다. 하이퍼리퀴드의 커스텀 체인은 이런 지연 문제를 줄여준다. 이번 10억 달러 거래량은 유동성 격차 역시 좁혀지고 있음을 시사한다.
HYPE 토큰 메커니즘
HYPE는 하이퍼리퀴드 생태계 내에서 여러 기능을 수행한다. 네트워크 보안을 위한 스테이킹, 거버넌스, 그리고 특정 플랫폼 기능에서의 담보로 활용된다. 약 160억 달러라는 토큰 시가총액은 다수의 기존 레이어1 네트워크보다 큰 규모다.
거래소에서 발생하는 수수료 수익 일부는 HYPE 바이백 메커니즘으로 흘러간다. 이 설계는 토큰 가치를 플랫폼 활동과 직접 연결해, 거래량 증가가 토큰에 대한 매수 압력을 가중시키는 구조를 만든다. 거래량과 함께 스테이킹 활동도 늘어났고, Kinetiq 같은 프로토콜은 네이티브 HYPE 스테이킹 위에 리퀴드 스테이킹 상품을 구축하고 있다.
앞으로의 과제
하이퍼리퀴드는 치열한 경쟁 환경에 직면해 있다. dYdX와 여러 신규 무기한 선물 DEX들이 같은 트레이더 풀을 놓고 경쟁 중이다. 중앙화 거래소 역시 신뢰 문제를 해결하기 위해 온체인 투명성 기능을 강화하고 있다. 하이퍼리퀴드가 확보한 사용자 경험과 유동성 깊이의 우위는 분명하지만, 영구적이라고 단정할 수는 없다.
팀은 EVM 툴링 확장과 추가 자산 상장을 포함한 인프라 고도화를 예고했다. 일일 10억 달러 거래량이 향후 안정적인 바닥이 될지, 일시적인 상단에 그칠지는 2026년 하반기 전반적인 암호화폐 시장 활동에 부분적으로 달려 있다.
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