약 30년 만에 처음으로 전 세계 중앙은행들은 외환보유액 운용에서 미국 국채보다 더 많은 금을 공식 준비자산으로 보유하고 있으며, 이는 통화당국이 외환보유액을 배분하는 방식에 눈에 띄는 변화가 나타났음을 보여준다.
이러한 변화는 금 가격의 지속적인 상승과 전 세계 준비자산 운용기관들의 꾸준한 금 매입 속에서 나타났다.
중앙은행의 보고 자료와 시가 평가를 종합한 데이터에 따르면, 현재 공식 금 보유고의 시가총액은 해외 당국이 보유한 미 재무부 증권의 시가총액을 넘어섰다.
글로벌 총액은 가격 변동에 따라 수시로 달라지지만, 최근 수년간 금의 준비자산 가치는 중앙은행의 강한 수요와 상승하는 금값에 힘입어 가파르게 증가해 왔다.
1990년대 이후 볼 수 없었던 이정표
VisualCapitalist 및 기타 통계 분석은 지적한다 지금과 같은 상황이 최소 1996년 이후 처음으로, 중앙은행 포트폴리오에서 금이 미국 국채를 앞지른 사례라고.
금 보유액의 가치가 미 국채를 상회했던 마지막 시기는 브레턴우즈 체제 붕괴 이후 미국 달러 자산이 깊이 통합되기 전, 지금과는 매우 다른 글로벌 금융 질서 하에서였다.
이번 변화는 중앙은행의 금 보유 확대와 미 국채 보유액이 가치 측면에서 비교적 정체된 두 가지 흐름이 맞물린 결과를 반영한다.
특히 신흥국 중앙은행을 중심으로 최근 수년간 대량의 금 매입이 이어지며, 매년 1,000톤이 넘는 금이 공식 준비자산으로 편입되는 경우도 적지 않다.
준비자산 운용자 대상 설문조사에 따르면, 공식 부문의 금 매입 규모는 역사적 평균 대비 네 배 수준으로 확대됐다.
금의 역할이 다시 부각되는 이유
분석가들은 금의 위상이 다시 높아진 배경으로 여러 요인을 제시한다.
안전자산 수요와 지정학적 불확실성: 많은 준비자산 운용자들은 금이 상대방 위험이 없고, 특정 국가의 재정·통화 정책에서 독립적이라고 평가한다. 이러한 특성은 지정학적 긴장과 글로벌 금융 안정성에 대한 우려가 커지는 환경에서 특히 매력적으로 부각되고 있다.
미 달러 자산을 넘어선 다변화: 미 달러는 여전히 글로벌 외환보유액의 지배적인 비중을 차지하지만, 일부 국가는 포트폴리오 내 달러 표시 자산, 특히 미 국채의 상대적 비중을 줄여 왔다. 관련 데이터는 보여준다 중국과 같은 대규모 보유국이 수년 전부터 달러 익스포저를 낮추는 추세가 진행 중임을.
금값 상승: 금 가격은 급등세를 보이며 2025년과 2026년에 사상 최고 수준을 잇달아 경신했다. 이러한 시가 상승은 물리적 보유량이 크게 늘지 않았더라도 금 보유고의 달러 기준 가중치를 끌어올리는 효과를 가져왔다.
글로벌 금융에 의미하는 바
이러한 변화가 당장 달러나 미 국채가 준비자산 지위에서 밀려난다는 뜻은 아니다. 미 달러는 여전히 전 세계 외환보유액의 과반을 차지하고 있다. 다만, 준비자산 운용 전략의 변두리에서 다변화가 뚜렷이 진행 중임을 시사한다. IMF 데이터와 중앙은행 금 보유 설문조사는 나타낸다 점점 더 많은 준비자산이 금 형태로 보유되고 있으며, 이는 금이 오랜 기간 가치 저장 수단이자 위기 시 안전판 역할을 해왔기 때문임을.
중요한 것은, 금의 부상이 반드시 미국 재정자산에 대한 신뢰 상실을 의미하는 것은 아니라는 점이다.
경제학자들이 지적하듯, 중앙은행들은 여전히 유동성과 시장 깊이를 이유로 미 국채를 보유하고 있다. 다만 금이 이제는 현대적 준비자산 다변화 전략 속에서 이러한 국채 보유를 보완하는 자산으로 자리 잡고 있다.
이러한 데이터와 흐름은 중앙은행들이 진화하는 글로벌 경제·지정학적 위험에 대응해 준비자산 구성을 재조정하고 있음을 시사한다.
금이 달러 자산을 완전히 대체하지는 않더라도, 준비자산 가치 측면에서 최상단에 오른 현 상황은 안전자산 선호, 가격 동학, 그리고 전략적 준비자산 관리가 맞물릴 때 오랜 금융 질서조차 변화할 수 있음을 보여준다.