ALPACA는 다른 토큰들이 폭락하는 가운데 Binance 상장 폐지에도 불구하고 71% 랠리를 기록

암호화폐 거래소 Binance이 2025년 5월 2일부터 Alpaca Finance (ALPACA), PlayDapp (PDA), Wing Finance (WING), Viberate (VIB)을 플랫폼에서 제거한다고 발표하면서 가격 급등락을 초래하고 시장 조작에 대한 의문을 제기했습니다.

PDA, WING, VIB가 최대 34% 하락한 반면, ALPACA는 상장 폐지를 앞두고도 분석가와 투자자들을 혼란에 빠뜨리며 놀랍게도 71%의 랠리를 보였습니다.

Binance는 4월 30일까지 선물 거래를 마감하고, 5월 2일 03:00 UTC부터 네 개의 토큰에 대한 현물 거래를 중단합니다. 입금은 5월 3일 이후로 중지되고, 출금은 7월 4일까지 가능합니다. 마감 이후 잔여 잔액은 스테이블 코인으로 전환될 수 있지만, 이 과정이 보장되는 것은 아니라고 Binance는 강조합니다.

"상장 폐지 과정에서 사용자 자금은 우리의 최우선 과제입니다,"라고 Binance는 공식 발표에서 말했습니다. "거래자들이 자산을 외부 지갑으로 이체할 수 있는 충분한 시간을 확보하기 위해 출금 기간을 60일로 연장했습니다."

이 발표는 대부분의 영향받은 토큰에 즉각적인 매도를 촉발했습니다:

WING은 31.8% 하락하여, 몇 시간 내에 $0.72에서 $0.49로 떨어졌으며, 이는 Binance의 유동성에 크게 의존한 탓을 반영합니다. 크로스 체인 DeFi 플랫폼은 유연한 대출 솔루션 덕분에 이전에 안정적인 성장을 기록한 바 있습니다.
VIB는 29.7% 하락하여 $0.032에서 $0.022로 급락했습니다. 이는 음악 권리 관리 및 아티스트 발견 알고리즘으로의 생태계 확장에서 얻은 수익을 상실한 것입니다.
PDA는 주요 게임 스튜디오인 Project Mars 및 Neural Gaming과의 최근 파트너십에도 불구하고 $0.17에서 $0.14로 떨어지며 17% 하락했습니다.

ALPACA의 이례적인 성능은 이 배경에서 두드러졌습니다. 탈중앙화 대출 프로토콜은 몇 시간 내에 71.3% 상승하여 $0.28에서 $0.48로 상승했으며, 거래량은 30일 평균보다 417% 증가했습니다. 이는 토큰이 종종 50-90% 가치가 손실되는 일반적인 상장 폐지 패턴을 넘어선 것입니다.

Binance의 결정 배경

상장 폐지는 최신 규제 합의 후 Binance의 검토위원회가 진행하는 분기별 토큰 리뷰 프로세스를 따릅니다. 거래량, 유동성, 규제 준수, 팀의 헌신도 및 시장 관련성 등 여러 기준에 따라 암호화폐를 평가합니다. Binance는 이러한 평가가 다양한 이유로 이러한 토큰이 더 이상 상장 기준을 충족하지 않는다고 설명했으나 각 토큰의 구체적인 결함에 대해서는 언급하지 않았습니다.

그러한 시기는 Binance의 두 번째 "상장 폐지 투표" 캠페인이 마무리된 때와 동일합니다. 사용자들이 성장하는 토큰 생태계에서 성과가 저조한 자산을 지적했습니다. PDA는 커뮤니티 투표의 8.2%를 받았고, ALPACA가 6.3%, WING이 3.8%의 표를 받았으나, VIB는 투표에 포함되지 않았습니다. FTX Token (FTT)이 11.1%의 표를 받았지만 상장 폐지에서 제외되어 Binance의 내부 기준의 불일치에 대한 추측을 불러일으켰습니다.

이러한 커뮤니티 주도의 토큰 평가 접근 방식은 엄격한 준수 조치를 시행 후 Binance의 전략적 변화를 나타냅니다. 해당 거래소는 2023년 말 미국 당국과의 합의에 약 43억 달러를 지불했으며, 이후 토큰 상장 및 제거에 대한 더 엄격한 규정을 구현했습니다.

영향받는 프로젝트: 역사 및 발전

Alpaca Finance (ALPACA)

2021년 2월 출시된 ALPACA는 Binance Smart Chain(BSC)에서 가장 큰 대출 프로토콜이 되었으며, 레버리지 수확 농장 전략을 선구적으로 도입하여 최대 $20억의 총 가치 락(TVL)을 기록했습니다. 이 프로토콜은 사용자가 최대 3.5배까지 포지션을 레버리지하고 수확 보상을 받을 수 있게 합니다.

최근의 발전에는 다음이 포함됩니다:

2025년 3월 AlpacaX의 출시, 이는 최대 20배의 레버리지를 제공하는 영구 선물 거래소
크로스 자산 헤징 전략을 통해 정교한 변동성 중립화 구현
3개의 주요 암호화폐 펀드가 ALPACA를 DeFi 포트폴리오에 추가하며 기관 채택 증가
Arbitrum, Optimism, Base를 포함한 추가 5개 블록체인으로 확장

주요 유동성 베뉴로서의 Binance를 상실했지만, ALPACA는 KuCoin, OKX, Gate.io 등 15개 이상의 다른 거래소에 상장되어 있으며, 발표 전 거래량의 약 43%가 Binance 외부에서 발생하고 있었습니다.

PlayDapp (PDA)

2019년에 설립된 PlayDapp은 게이머들이 게임 내 자산을 여러 게임과 플랫폼에서 거래 가능한 NFT로 변환할 수 있게 합니다. 이 상호 운영 가능한 NFT 마켓플레이스는 2024년에 $1억 2천만 달러의 게임 자산 거래를 처리했습니다.

최근 이니셔티브는 다음을 포함합니다:

블록체인 자산을 전통 게임에 통합하기 위한 한국 게임 대기업 넥슨과의 파트너십
토큰화된 선수 수집품을 판타지 스포츠에 도입하는 PlayDapp Sports의 출시
게임 개발자를 위한 블록체인 통합을 간소화하기 위한 Unity 및 Unreal Engine용 SDK 개발

이러한 발전에도 불구하고, PDA는 주류 채택 과제와 2024년 3분기 이후 감소하는 거래량으로 어려움을 겪었습니다. 발표 후 19% 하락은 중앙 집중식 거래소 유동성 의존도를 드러냈습니다.

Wing Finance (WING)

Wing Finance는 2020년에 Ontology 블록체인에서 신용 기반 DeFi 플랫폼으로 시작하여, 이후 Ethereum과 BSC로 확장했습니다. 플래시 풀링 및 크로스 체인 담보화 기능으로 초기 관심을 받았습니다.

최근 발전에는 다음이 포함됩니다:

온체인 신용 점수를 사용한 담보 부족 대출 도입
Maple Finance와 같은 주요 기관 DeFi 플랫폼과의 통합
다양한 투자자 위험 욕구에 대한 위험 계층 구현

그러 나 2024년 말부터 Wing의 개발 활동은 상당히 둔화되어 GitHub 커밋이 전년 대비 68% 감소했습니다. 31.8%의 하락은 엄격해지는 거래소 정책 속에서 틈새 DeFi 프로젝트의 넓은 취약점을 반영했습니다.

Viberate (VIB)

2017년에 설립된 Viberate는 음악가와 이벤트 주최자 및 팬을 연결하는 블록체인 인프라를 구축했습니다. 해당 플랫폼은 2024년 전 세계적으로 120만 개의 아티스트 프로필과 50만 개의 음악 공연장을 분석했습니다.

최근 이니셔티브는 다음을 포함합니다:

아티스트 인기 예측을 위한 AI 기반 분석 도구인 VibePulse 출시
주요 스트리밍 플랫폼과 파트너십 체결로 통합 성능 지표 제공
독립적인 음악 작가들을 위한 토큰화된 로열티 계약 개발

이러한 혁신에도 불구하고, VIB는 기존 음악 산업 플랫폼과의 강력한 경쟁에 직면하며 거래소에서 충분한 유동성을 유지하는 데 어려움을 겪었습니다.

ALPACA의 이례적인 성능: 분석

상장 폐지를 앞둔 ALPACA의 71% 랠리는 시장 관찰자들을 당황하게 하고 잠재적인 시장 조작에 대한 추측을 유발했습니다. 이 이례적인 가격 행동을 설명하는 몇 가지 요소는 다음과 같습니다:

숏 스퀴즈 역학: Coinglass의 데이터에 따르면 발표 후 약 $230만의 ALPACA 숏 포지션이 청산되어, 즉각적인 가격 하락을 예측한 트레이더들이 놀란 것으로 나타납니다.
프로젝트 기초: 다른 상장 폐지된 토큰과 달리, ALPACA는 성장하는 사용자 메트릭과 프로토콜 수익을 유지하며 좀 더 낙관적인 시장 반응을 정당화할 수 있습니다.
거래소 다각화: 발표 전, ALPACA는 유동성 면에서 Binance에 더욱 의존했던 다른 영향을 받은 토큰과 비교해 유동성을 비약적으로 줄인 상태였습니다.
전략적 축적: 온체인 분석에 따르면, 발표 전 2주간 여러 대형 지갑이 상당한 ALPACA 포지션을 축적했으며, 이로 인해 정보 비대칭에 대한 의문이 생깁니다.

탈중앙화 거래소의 거래량은 발표 후 몇 시간 내 583% 급증했으며, 특히 Uniswap v3와 PancakeSwap에서 강력한 매수 압력이 있었습니다.

"ALPACA의 가격 행동은 상장 폐지 주위의 진화하는 시장 역학을 보여줍니다,"라고 DeFi Metrics의 토크노믹스 연구원 Dr. Sarah Chen이 설명했습니다. "시장이 성숙해지면서, 강력한 기초와 다각화된 유동성을 가진 토큰은 이전 사이클보다 교환 상장 폐지를 더 효과적으로 견딜 수 있습니다."

광범위한 시장 맥락 및 산업 함의

상장 폐지는 2025년 3월에 Binance Futures에 데뷔해 몇 시간 만에 70% 폭락한 AERGO의 논란 이후에 진행됩니다. 거래소는 AERGO의 스팟 페어를 몇 주 전 상장 폐지한 후 레버리지 거래만을 위해 재상장했습니다. 이는 비판자들이 착취적이라 label했습니다.

Binance의 토큰 평가 및 상장폐지 결정은 상당한 시장 영향을 미치며, 특히 레버리지 거래 상품 도입과 상장 폐지가 동시에 이루어질 때 잠재적 이해 충돌을 일으킵니다. 이러한 상장 폐지는 더 넓은 규제적 발전과 마찬가지로 발생합니다:

거래소 토큰 책임에 대한 SEC의 2025년 4월 해명
더 엄격한 공개 요구를 시행하는 유럽의 MiCA 규정
토큰 상장 프로세스의 감독을 강화하는 아시아 금융 당국

투자자들에게 이번 일화는 몇 가지 중요한 교훈을 제공합니다:

다각화된 유동성이 필요: 단일 거래소에 과도하게 의존하는 프로젝트는 상장 폐지로 인해 존재 위협에 직면합니다.
거래소 거버넌스의 불투명성: 커뮤니티 투표와 실제 상장 폐지 결정 사이의 차이는 거래소 거버넌스 투명성의 부족을 드러냅니다.
기술적 분석 시 주의 필요: 상장 폐지 도중 발생하는 비정상적인 가격 변동은 종종 기초 가치보다는 시장 역학을 반영합니다. Content: "시장 사건들은 다양한 결과를 나타냅니다." 라고 Quantum Capital의 CIO인 James Park는 언급했습니다. "ALPACA 사례는 프로젝트의 기초, 유동성의 분배, 그리고 시장 위치가 일반적으로 거래소 제거와 관련된 부정적 감정을 능가할 수 있음을 보여줍니다."

최종 생각

Binance의 최신 상장 폐지 물결은 중앙화된 거래소, DeFi 프로토콜, 및 규제 요구사항 간의 진화하는 역학 관계를 강조합니다. 전통적인 상장 폐지 패턴은 급격한 하락을 예측하지만, ALPACA의 반대 방향 급등은 시장이 더 이상 거래소 관계에만 국한되지 않고 프로젝트를 평가하는 데 있어 점점 더 정교해지고 있음을 보여줍니다.

암호화폐 생태계가 성숙해짐에 따라, 강력한 기초, 다양화된 유동성 출처, 규제 준수를 갖춘 프로젝트는 거래소 특정 리스크에 대해 더 큰 회복력을 보일 가능성이 높습니다. 투자자들에게 이번 에피소드는 암호화폐 시장에서 기술적 기초와 유동성 구조가 개별 거래소의 결정보다 더 중요할 수 있음을 상기시켜줍니다.