비트코인 (BTC)에 대한 수요가 4개월 최저 수준으로 붕괴되면서, 시가총액 1위 암호화폐가 8만 달러 아래에서 고전하고 있다. 이로 인해 장기간의 조정 국면이 이어질 가능성이 커지고 있다.
비트코인 겉보기 수요, 4개월 만의 바닥 기록
최근 며칠 사이 수요 지표가 급격히 약화됐다. Capriole Investments가 추적하는 겉보기 수요(apparent demand) 지표는 -3,138 BTC까지 떨어졌다.
이는 1월 중순 이후 가장 약한 수치로, 비트코인이 8만 달러 바로 위의 강한 저항에 막혀 주춤하는 국면에서 나타났다.
CryptoQuant는 최신 위클리 크립토 리포트에서, 전체 수요가 순축소 국면으로 돌아섰으며 현물 수요가 이전 몇 주보다 더 빠르게 줄어들고 있다고 지적했다.
미국 현물 ETF들도 압력을 키우고 있다. SoSoValue가 추적하는 상품들은 5월 19일로 끝난 한 주 동안 약 9억 7,970만 달러의 자금이 빠져나갔고, 그 전 주 약 10억 달러 순유출에 이어지며 봄 랠리를 지탱하던 6주 연속 순유입 흐름이 끝났다.
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글래스노드, 약세장 리스크 경고
Glassnode는 보고서에서 ETF 보유량의 30일 변화가 약 3개월 만에 최저 수준으로 떨어졌다고 지적하며, 구간 상단 부근에서 현물 순매수 강도가 눈에 띄게 약해지고 있음을 시사한다고 설명했다.
비트코인은 6만 달러대 매크로 저점에서 82,800달러까지 약 38% 반등하며, 현재 약 78,300달러 부근으로 추산되는 ‘진정한 시장 평균가(true market mean)’ 위로 올라섰다. 이 모델은 적극적으로 거래되는 공급의 평균 취득 단가를 추적한다.
글래스노드 애널리스트들은 이 수준을 회복하는 것이 구조적 전환의 ‘필요조건’일 뿐 ‘충분조건’은 아니라고 강조한다. 역사적으로 강세장 진입 전 단계에서는, 평균가 근방에서 수주에서 수개월에 달하는 조정 및 횡보 과정을 거친 뒤에야 추세 전환이 확정됐다는 것이다.
여기서 더 깊은 조정이 나타날 경우, 이번 반등은 진행 중인 약세장 속 일시적인 국지적 고점으로 재해석될 수 있다.
코인데스크가 전하는 매수 피로 징후
애널리스트들은 보고서에서 CryptoQuant의 Bull Score Index가 40에서 20으로 하락했으며, 이는 해당 업체 기준으로 ‘극단적 약세’ 구간이라고 지적했다.
봄 랠리를 이끌었던 세 가지 축, 레버리지 선물 매수, 현물 누적, 그리고 미국 ETF 순유입이 모두 동시에 약해지고 있다.
다른 애널리스트들은 모멘텀 둔화, 개인 투자자의 참여 약화, 공격적인 선물 매도세를 지적하며, 7만 8,000달러 지지선이 무너지면 BTC가 6만 5,000달러를 다시 시험할 수 있다고 경고한다.
비트코인은 2025년 11월, 12만 6,200달러 사상 최고가에서 급락해 2월 약 6만 달러 근처에서 바닥을 찍은 뒤, 4월까지 약 38%가량 반등했다. 그러나 5월 내내 8만 2,400달러 부근의 200일 이동평균 위로 올라서지 못한 채, 넓은 박스권에 갇힌 상태가 이어지고 있다.
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