**블랙록(BlackRock)**이 비트코인 (BTC)을 현물 ETF 지분으로 교환하는 최소 규모를 2,500만달러에서 100만달러로 대폭 낮췄다. 5억달러가 아니라 50억달러가 넘는 현물-ETF 전환이 이뤄진 뒤 나온 조치다.
핵심 포인트
- 블랙록이 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)의 현물 스왑 최소 금액을 96% 인하해, 훨씬 폭넓은 투자자에게 교환 창구를 개방했다.
- 해당 ETF를 통한 비트코인→ETF 직접 전환 누적 규모는 50억달러를 넘어, 10월 대비 약 두 배 수준으로 증가했다.
- 비트와이즈, 모건스탠리도 기준을 낮추는 가운데, 하드웨어 지갑 사고가 잇따른 올여름 이후 투자자들이 규제된 수탁 환경으로 이동하고 있다.
비트코인 ETF 스왑 최소 규모 100만달러로 하향
블랙록은 7월, 나스닥에 상장돼 ‘IBIT’ 티커로 거래되는 아이셰어즈 비트코인 트러스트의 ‘현물 인-카인드(in-kind) 창출’ 최소 금액을 하향 조정했다. 96%에 달하는 인하 조치의 세부 내용은 이번 주 보도를 통해 뒤늦게 드러났다.
이번 변경은 펀드의 창·환매 절차에만 적용되며, 일반 투자자들이 나스닥에서 IBIT를 매수·매도하는 데에는 별도의 최소 거래 금액이 없다.
인-카인드 창출은 적격 투자자가 보유 중인 비트코인을 펀드에 직접 입고하고, 그 대가로 ETF 지분을 받는 구조다. 비트코인을 현금화한 뒤 ETF를 사는 방식과 달리 매도 과정이 생략되기 때문에, 통상적인 매도 시점에 발생하는 양도차익 과세를 뒤로 미루는 효과를 기대할 수 있다. 동시에 시드 구문(seed phrase)이나 하드웨어 지갑을 직접 관리해야 하는 부담도 펀드 측 수탁기관으로 이전된다.
규제상 인-카인드 창출과 상환이 허용된 것은 2025년 7월로, 당시 **미국 증권거래위원회(SEC)**가 현물 암호화폐 상장지수상품(ETP)에 대해 현물 교환 구조를 승인한 것이 계기가 됐다. 다만 트러스트와 직접 거래할 수 있는 주체는 ‘승인 참가자(Authorized Participant)’로 제한되며, 일반 보유자는 중개 증권사나 전문 트레이딩 데스크를 통해 스왑을 진행해야 한다.
8월 25일 기준 이 펀드의 순자산은 약 606억5,000만달러 수준으로 집계됐다. 연간 스폰서 수수료는 0.25%를 부과하고 있으며, 신규 창출 바스켓 한 단위에는 비트코인 약 22.65개가 담긴다.
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“보관 실패·납치·몸값 요구가 스왑 수요 키워” – 미치닉
블랙록 디지털 자산 총괄인 **로비 미치닉(Robbie Mitchnick)**은 IBIT가 이 같은 현물-ETF 교환을 통해 처리한 누적 규모가 10월 약 30억달러에서 최근 50억달러를 넘어섰다고 밝혔다. 그는 이 같은 수요 급증 배경으로 납치·몸값 요구, 개인 수탁 실패 등 각종 보안 사고를 지목하며, 이런 사건들이 비트코인 보유자들로 하여금 자산의 전부 혹은 일부를 규제된 래퍼(wrapper) 안으로 옮기게 만들고 있다고 설명했다.
경쟁사들도 비슷한 행보를 보이고 있다. **비트와이즈(Bitwise)**는 자사 ETF의 현물 인-카인드 최소 규모를 1억달러에서 300만달러로 대폭 인하했다. 모건스탠리(Morgan Stanley) 역시 자체 기준을 낮춘 것으로 알려졌다. **그레이스케일(Grayscale)**의 경우, 자사 ETF에서 인-카인드로 처리된 비트코인 창출 비중이 3월 전체의 28%에서 6월 62%까지 상승했다고, 트레이딩·자본시장 부문 책임자가 전했다.
콜드카드 지갑 해킹, 비트코인 ‘셀프 커스터디’ 판을 바꾸다
이번 스왑 확대가 비트코인 자체의 신규 매수 수요를 직접적으로 만들어내는 것은 아니다. 이미 존재하던 코인 공급이 ETF라는 다른 포장으로 갈아타는 데 그치기 때문이다. 변한 것은 대안으로 여겨지던 셀프 커스터디(자가 보관)의 ‘안전성 인식’이다.
올여름, 하드웨어 지갑 업체 **코인카이트(Coinkite)**의 콜드카드(Coldcard) 지갑에서 2021년 펌웨어 취약점이 악용되면서, 7월 30일을 기점으로 공격이 본격화됐다. 공격자들은 이를 통해 5,200개가 넘는 주소에서 약 1,816 BTC를 유출했으며, 피해 규모는 약 1억1,600만달러에 달하는 것으로 추산된다.
온체인 분석업체 **글래스노드(Glassnode)**에 따르면, 사고 직후 일주일 동안 장기 보유자 지갑에서 이동한 비트코인은 약 21만 BTC에 달했다. 이는 2024년 12월 이후 장기 보유자 코인 물량이 주간 기준으로 가장 가파르게 감소한 사례다.
애널리스트들은 당시 비트코인 가격이 약 6만4,000달러 수준, 2025년 10월 기록한 사상 최고가 대비 약 50% 낮은 구간에 머물렀던 점을 고려할 때, 이 이동을 매도보다는 ‘보관처 이전’으로 해석하고 있다. 다시 말해, 투자자들이 하드웨어 지갑을 떠나 규제된 수탁 인프라(ETF, 커스터디 업체 등)로 갈아타는 흐름이 본격화됐다는 의미다.
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