CME 그룹의 암호화폐 파생상품 상품군이 11월 21일 일일 거래량 794,903건을 기록하며 사상 최대치를 경신했다. 이는 8월에 세웠던 이전 기록을 넘어선 것으로, 시장 불확실성이 커지는 가운데 규제된 암호화폐 리스크 관리 도구에 대한 기관의 수요가 급증하고 있음을 보여준다.
이번 이정표는 8월 22일 기록한 종전 최고치 728,475건을 뛰어넘어 9% 증가를 나타냈으며, 세계 최대 파생상품 거래소의 비약적인 성장의 한 해를 마무리짓는 성과가 됐다. 마이크로 비트코인 선물과 옵션만 놓고 봐도 일일 210,347건으로 기록을 세웠고, 더 넓은 마이크로 상품군 전체는 676,088건을 기록했다.
CME 그룹의 글로벌 암호화폐 상품 총괄인 **지오반니 비시오소(Giovanni Vicioso)**는 공식 발표에서 “지속적인 시장 불확실성 속에서, 깊은 유동성을 가진 규제된 암호화폐 리스크 관리 도구에 대한 수요가 가속화되고 있다”며 “전 세계 고객들은 이 복잡한 환경에서 리스크를 헤지하고 기회를 포착하기 위해 우리의 벤치마크 암호화폐 선물과 옵션을 찾고 있으며, 대형 기관과 개인 트레이더 모두가 기록적인 활동을 이끌고 있다”고 말했다.
이 급증은 비트코인 가격이 약 8만7천 달러 부근에서 거래되는 시점에 나왔다. 이는 10월 사상 최고가 12만6천 달러를 상회했던 수준에서 약 30% 하락한 것으로, 트레이더들이 익스포저를 헤지하거나 변동성을 활용하려 할 때 보통 파생상품 거래가 증가하는 전형적인 환경이다.
무슨 일이 있었나
CME 그룹의 2025년 성과는 규제된 암호화폐 파생상품에 대한 기관의 지속적인 수용을 보여준다. 회사의 데이터에 따르면, 연초 이후 일일 평균 거래량은 27만900건, 명목가치는 약 120억 달러로, 2024년 같은 기간 대비 132% 증가했다.
미결제약정(open interest·결제되지 않은 잔존 계약 수)은 전년 대비 82% 증가한 299,700건, 약 266억 달러 규모로 늘었다. 4분기만 놓고 보면 일일 평균 거래량은 403,200건, 142억 달러로 2024년 4분기 대비 106% 급증했다. 4분기 미결제약정 역시 493,700건, 354억 달러 규모로 117% 증가했다. 관련 가치 기준으로도 사상 최고 수준이다.
이 기록적인 하루는 더 넓은 시장의 변동성 확대와 맞물려 있었다. 미국 현물 비트코인 ETF는 지난주 순유출 12억2천만 달러를 기록했으며, 최근 4주 누적 유출 규모는 43억4천만 달러에 달했다. CoinShares 데이터에 따르면, 글로벌 암호화폐 상장지수상품(ETP)은 2018년 이후 세 번째로 큰 유출 구간을 겪고 있다. 그럼에도 CME의 규제된 파생상품 플랫폼은 증가하는 거래 수요를 계속 끌어들이고 있다.
이러한 흐름은 기관 전략의 엇갈림을 반영한다. 일부 투자자들은 ETF 환매를 통해 현물 익스포저를 줄이는 한편, 다른 투자자들은 기초 토큰을 직접 보유하지 않고도 리스크를 관리하거나 가격 변동성에 베팅하기 위해 파생상품 포지션을 확대하고 있다. 이 같은 역학은 시장 여건이 악화될 때 CME가 핵심 헤지 수단으로 기능하고 있음을 잘 보여준다.
CME는 2017년 비트코인 선물을 출시한 이후 암호화폐 관련 상품을 꾸준히 확장해왔다. 2025년 10월에는 솔라나(Solana)와 XRP 선물에 대한 옵션을 추가해, 비트코인과 이더리움 너머로 상품군을 넓혔다. 회사는 2026년 초 암호화폐 선물 및 옵션에 대해 24시간 365일 연속 거래를 도입할 계획으로, 현물 암호화폐 시장의 상시 거래 특성과 보조를 맞추려 한다.
11월 20일, CME 그룹과 CF Benchmarks는 CME CF 비트코인 변동성 지수(BVX)와 결제형 지수(BVXS) 두 가지 새로운 비트코인 변동성 지수를 발표했다. 이는 비트코인 옵션에 내재된 암시적 변동성을 반영하는 투명한 벤치마크를 제공하기 위한 것이다. 비시오소는 “[2025년 비트코인 옵션에서 약 460억 달러에 해당하는 명목가치가 거래되면서, 우리의 비트코인 옵션은 시장이 전반적인 비트코인 변동성을 어떻게 보고 있는지를 가늠하는 기준이 되었다”고 밝혔다.
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왜 중요한가
기록적인 거래량은 규제된 채널을 통한 암호화폐 시장 내 기관 참여가 심화되고 있음을 의미한다. CME의 계약은 현금 결제로 이뤄지며, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 감독 아래 거래된다. 이를 통해 기관은 실물 암호화폐 보유에 따르는 수탁, 개인키 관리, 보안 부담 없이 익스포저를 얻을 수 있다.
헤지펀드, 연기금, 자산운용사 등 전통 금융 참여자들에게 CME는 대규모 주문을 효율적으로 집행할 수 있는 깊은 유동성을 가진 익숙한 인프라를 제공한다. CME의 오랜 파생상품 플랫폼은 암호화폐를 훨씬 넘어 다양한 자산에 걸쳐 구축되어 있어, 기관들은 그 운영 체계와 규제 준수에 대한 신뢰를 갖고 있다.
마이크로 상품의 급증은 기관 활동과 더불어 개인 투자자 참여도 확대되고 있음을 보여준다. 마이크로 비트코인 선물은 표준 계약의 1/10 크기에 불과해, 더 작은 규모의 트레이더도 규제된 거래소 거래의 장점을 누리면서 진입 장벽을 낮출 수 있다. 마이크로 상품군이 기록한 676,088건의 계약은 투자자 세그먼트 전반에서 폭넓은 수요가 존재함을 시사한다.
CME 그룹의 금리 및 OTC 상품 글로벌 총괄인 아가 미르자(Agha Mirza)는, 고객들이 포트폴리오 및 교차 마진 기능을 통해 금리 상품 전반에서 하루 200억 달러 이상 규모의 마진 절감 효과를 누리고 있다고 밝혔다. 그는 회사 발표에서 “시장 참여자들은 경제 성장과 연준 완화 속도에 대한 불확실성을 헤쳐 나가면서, 전례 없는 효율성과 유동성을 제공하는 우리의 시장을 찾고 있다”고 말했다.
이러한 기록적 활동은 현물 ETF 자금 유출과 극명한 대조를 이룬다. 이는 정교한 투자자들이 단순한 패시브 현물 익스포저에서 벗어나, 보다 적극적인 파생상품 전략으로 회전하고 있음을 시사한다. 이를 통해 트레이더들은 방향성 뷰를 표현하고, 기존 포지션을 헤지하며, 옵션 전략으로 수익을 창출할 수 있다. 이는 현물 위주 상품만으로는 구현하기 어려운 유연성이다.
마무리 생각
CME 그룹의 기록적인 암호화폐 파생상품 거래량은 기관들이 디지털 자산 익스포저에 접근하는 방식에 근본적인 변화가 일어나고 있음을 보여준다. 변동성이 커졌다고 해서 암호화폐를 떠나는 대신, 정교한 참여자들은 규제된 파생상품을 더 적극적으로 활용해 리스크를 관리하고 가격 변동을 기회로 삼고 있다.
일일 평균 거래량이 270,900건으로 전년 대비 132% 증가한 것은, 도전적인 시장 환경에도 불구하고(혹은 그 때문에) 기관 채택이 가속화되고 있음을 입증한다. 비트코인 가격이 10월 고점 대비 30% 하락했을 때 파생상품 거래량은 줄어들지 않고 오히려 급증하여, 변동성이 리스크 관리 도구 수요를 자극한다는 CME의 논리를 뒷받침했다.
2026년 초로 예정된 24/7 거래 도입은 전통 금융과 암호화폐 시장을 잇는 또 하나의 중요한 이정표가 될 전망이다. 현재 CME 암호화폐 파생상품은 월요일부터 금요일까지만 거래되기 때문에, 주말 현물 시장 움직임이 선물 거래 없이 발생하는 ‘갭’이 생긴다. 연속 거래가 도입되면 이러한 괴리가 줄어들고, 글로벌 투자자로부터 추가적인 기관 참여를 끌어올 수 있다.
2025년 비트코인 옵션 명목가치가 460억 달러에 이르고 미결제약정이 사상 최고치를 기록한 가운데, CME는 기관용 암호화폐 파생상품의 벤치마크 거래소로 입지를 굳혔다. 비트코인 변동성 지수 도입은 이러한 생태계를 더욱 강화해, 시장 심리를 측정하고 트레이딩 전략과 리스크 관리에 활용할 수 있는 투명한 지표를 제공한다.
암호화폐 시장이 성숙해지면서, 규제된 파생상품의 성장은 기관들이 디지털 자산을 단순한 투기 대상이 아닌, 다변화된 포트폴리오의 상시 구성 요소로 보고 있음을 시사한다. 현물 ETF 자금 유출 국면에서 CME의 기록적인 거래량이 나타났다는 사실은 이러한 진화를 극명하게 보여준다. 정교한 투자자들은 단순 현물 익스포저에서 벗어나, 깊고 유동성이 풍부하며 규제된 파생상품 시장을 전제로 하는 복잡한 전략으로 이동하고 있다.
11월 21일의 이정표는 암호화폐가 전통 금융에 통합되는 흐름이 계속 가속화되고 있음을 보여주며, CME 그룹은 검증된 파생상품 인프라를 통해 기관들이 수십억 달러 규모의 디지털 자산 익스포저를 관리하는 핵심 거래소로 자리매김했음을 입증한다.
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