Bitwise Asset Management는 이번 주에 수정된 등록 신고서를 제출하여, Dogecoin 현물 상장지수펀드(ETF)가 연방 규제 기관이 의무 검토 기간 동안 개입하지 않을 경우, 늦어도 11월 말까지 거래를 시작할 수 있습니다. 이 회사는 증권거래위원회(SEC) 신고서에서 지연 수정조항을 제거하여 2025년 11월 26일경 제품이 출시될 수 있도록 자동 효력 제공 규정을 적용했습니다.
알아야 할 사항:
- 신고서에서 지연 수정조항이 제거되면서, 증권법 Section 8(a)에 따른 자동 20일 카운트다운이 시작되어 SEC의 명시적 승인 없이도 등록이 효력을 발휘할 수 있습니다.
- Dogecoin은 미국 시장에서 비트코인과 이더리움에 이어 세 번째 암호화폐로서 현물 ETF 접근을 얻게 되며, 밈 기반 디지털 자산에 대한 규제된 접근을 확장합니다.
- 이 펀드는 파생 상품 계약보다는 Coinbase Custody Trust Company를 통해 실제 Dogecoin 토큰을 보유할 계획입니다. 현금 보유는 BNY Mellon에 저장됩니다.
규제 시계가 작동하기 시작
절차적 변화는 증권법 Section 8(a) 내의 조항에 의존하며, 이는 SEC가 20일 이내에 반대하지 않을 경우 등록이 자동으로 효력을 발휘할 수 있도록 허용합니다.
Bloomberg ETF 분석가 Eric Balchunas는 X에 게시물에서 이 수정조항 제거를 "8(a) 움직임"이라고 설명하며 이로 인해 SEC가 제품을 승인하거나 지연할 수 있는 마감 기한에 놓였다고 말했습니다.
20일 기간은 Bitwise가 이번 주에 수정된 S-1 신고서를 제출했을 때 시작되었습니다.
이 메커니즘이 출시를 보장하는 것은 아닙니다. SEC는 추가 정보 요청, 조건 부과 또는 카운트다운 기간 동안 공식 지연을 발행할 권한을 가지고 있습니다. 이 기관은 이전 암호화폐 ETF 신고서에서 미해결 공개 우려나 시장 구조 관련 질문이 식별될 때 그 재량을 행사했습니다.
펀드 구조 및 보관 준비
투자설명서는 ETF가 선물 계약이나 다른 파생상품이 아닌 실제 Dogecoin 토큰을 보유한다고 명확히 하고 있습니다. Coinbase Custody Trust Company는 디지털 자산을 저장할 것이며, Bank of New York Mellon은 현금 포지션을 관리할 것입니다. 펀드의 순자산 가치는 일일 평가를 결정하기 위해 사용되는 CF Dogecoin-Dollar Settlement Price를 추적할 것입니다.
Bitwise는 제품을 NYSE Arca에 상장할 계획이지만, 회사는 아직 티커 심볼이나 경비 비율을 공개하지 않았습니다.
신고서는 가격 변동성, 유동성 제약 및 규제 불확실성과 같은 표준 암호화폐 위험을 경고합니다. 시드 자본 수치는 공개되지 않았습니다.
유효한 등록 신고서는 출시 과정의 한 단계에 불과합니다. 거래가 시작되려면 거래소 승인, 시장 조성자 약정 및 최종 보관 협약도 일치해야 합니다. 그 순서로 인해 유효일이 즉시 공개 가능성을 의미하지는 않습니다.
시장 의미와 남은 장애물
Dogecoin ETF는 미국 투자자에게 비트코인과 이더리움 외의 스팟 암호화폐 제품의 라인업을 확장할 것입니다. 이는 암호화폐 시장이 시가총액 기준으로 두 개의 가장 큰 토큰 외에도 확장된 상태에서 알트코인 노출을 위한 규제된 차량에 대한 기관의 관심이 증가하고 있음을 반영합니다.
업계 관찰자들은 현물 ETF 출시가 암호화폐 거래소보다 전통적인 중개 계정을 선호하는 투자자에게 디지털 자산에 대한 접근을 가속화했다고 언급합니다.
비트코인 현물 ETF는 2024년 1월 데뷔 이후 상당한 자금 유입을 끌어냈으며, 이더리움 제품은 2024년 7월에 출시되었습니다.
Dogecoin은 2013년 패러디 통화로 처음 생성되었지만 인터넷 밈으로 시작된 이후에도 200억 달러 이상의 시가총액을 유지하고 있습니다.
이 신고서는 암호화폐 제품에 대한 규제 감독이 강화되는 시기에 제출되었습니다. SEC는 비트코인과 이더리움 외 자산과 연결된 ETF 승인에 대해 시장 조작 및 투자자 보호에 대한 우려를 언급하며 역사적으로 신중한 태도를 보여왔습니다. Dogecoin의 가격 이력에는 소셜 미디어 활동과 유명인 추천에 의해 유발된 급격한 변동이 포함되며, 이러한 요소는 이전에 규제 기관이 시장 안정성 위험으로 지적하였습니다.
교환 거래 펀드 이해하기
교환 거래 펀드는 주식 거래소에서 개별 증권처럼 거래되지만 기초 자산 바스켓을 보유하는 투자 차량입니다. 현물 ETF는 추적하는 자산을 직접 소유하며, 선물 기반 ETF는 파생 상품 계약을 보유합니다. 이러한 구조는 투자자가 자산의 가격 변동에 대한 노출을 직접 구매하거나 저장하지 않고도 가능하게 합니다. 보관자는 물리적 또는 디지털 보유에 대한 안전한 저장을 제공하며, 인증된 참가자는 기본 자산과의 가격 일치를 유지하기 위해 ETF 주식의 생성 및 상환을 촉진합니다.
마무리 생각
신고가 진행될 경우, SEC 또는 NYSE Arca로부터의 유효 상태에 대한 공식 통지는 11월 26일 마감 기한 이전에 도착할 것입니다. 경비 비율, 티커 심볼, 시장 조성자 라인업과 같은 추가 세부 사항은 출시일이 다가옴에 따라 후속 신고에서 일반적으로 나타납니다. 20일 기간 동안 SEC의 행동이 없으면 제품은 거래가 가능하게 되며, 정확한 시기는 최종 거래소 승인 및 운영 준비에 따라 달라질 것입니다.