샤를 드오시(Charles d’Haussy) dYdX 재단(dYdX Foundation) CEO는 **Bitcoin**이 사상 최고가 대비 약 30% 하락했음에도 이를 전통적인 약세장으로 보지 않으며, 오늘날의 시장 환경은 이전 사이클과는 근본적으로 다르다고 주장했다.
바이낸스 블록체인 위크 현장에서 Yellow.com과의 인터뷰에서 드오시는 “이번이 처음으로 나를 겁주지 않는 약세장”이라며, 정부와 대형 매수자, 기관투자자의 행태 변화와 성숙해진 규제 환경을 그 이유로 꼽았다.
4년 주기, 과거의 이야기
그는 암호화폐 시장이 여전히 경직된 4년 주기로 움직인다는 생각을 부정하며, 현재 시장은 이제 보다 넓은 글로벌 환경을 반영한다고 설명했다.
“지금 우리는 매우 변동성이 큰 시장 속에 있다고 생각합니다.”라며, 암호화폐의 변동성을 변화하는 지정학·거시경제 환경에 비유했다.
그는 “AI, 로보틱스, 크립토”의 발전과 “정부가 매우 곧 다시 돈을 찍어내기 시작할 것”이라는 기대를 언급하며, 이러한 요인들로 시장 구조가 이미 변화했고 과거의 패턴을 깰 만큼 충분히 달라졌다고 주장했다.
그가 흔들리지 않는 주요 이유 중 하나는, 정부가 더 이상 과거처럼 압수한 비트코인을 무분별하게 매도하지 않는다고 보기 때문이다.
그는 “전 세계 정부들은 자신들이 확보한 비트코인을 팔고 있지 않습니다… 미국은 압수한 비트코인을 가장 많이 보유하고 있지만, 이를 팔지 않고 있습니다.”라고 지적했다.
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그는 여기에 아부다비가 **블랙록(Blackrock)**의 IBIT를 통해 비트코인 익스포저를 300% 늘린 사례와 같은 국가 차원의 투자 흐름이 결합되면서, 시장 아래에 자연스러운 지지선이 형성되고 있다고 덧붙였다.
DAT(디지털 자산 트레이더)의 부상
드오시는 또 다른 요인으로 디지털 자산 트레이더(DAT)의 부상을 강조하며, 이들을 지속적인 매수 주체라고 설명했다. “이 회사들은 계속해서 사고 또 살 것입니다… 그들은 바닥을 만들어 줍니다.” 향후 변동성이 확대되더라도, 하방이 점점 더 두텁게 받쳐지고 있다고 그는 본다.
그는 자신의 확신을 인재와 규제 측면에도 연결했다. “요즘 암호화폐 업계에서 만나는 인재들은… 정말 프로페셔널들입니다.”라며, 과거 사이클에서 시장을 채웠던 “탐험가나 관광객”과는 다르다고 말했다.
또한 여러 지역에서 규제가 명확해진 점도 과거와의 중요한 차이라고 덧붙였다. “이전 사이클에는 규제가 거의 없었습니다… 지금은 일정 수준의 규제를 확보할 수 있습니다.”
그는 정부가 이제 암호화폐를 통해 세수를 확보할 수 있게 되었다는 점도 짚었다. “세무 당국은 크립토를 좋아합니다. 이제 모든 국가가 크립토에 세금을 부과하고 있습니다… 세금을 가져다주는 것을 금지하진 않을 겁니다.”
업계가 앞으로도 여러 차례 사고를 겪을 수 있다는 점을 인정하면서도, 그는 오늘날의 환경—더 탄탄해진 대차대조표, 기관 참여, 스테이블코인 채택, 자산 토큰화, 정부의 태도 변화—는 이전 하락장을 규정했던 ‘존재론적 불안’을 상당 부분 제거했다고 본다.
그는 “이번이 처음으로, 약세장 가능성이 나를 전혀 겁주지 않는 시기”라며 “당신도 두려워할 필요가 없습니다.”라고 거듭 강조했다.