유럽연합 집행위원회는 EU 라이센스를 받은 회사들이 발행하는 스테이블코인이 동일 회사의 비EU 기관에서 발행한 토큰과 상호교환될 수 있음을 명확히 하는 가이던스를 발행할 계획입니다. 이 명확성은 2023년에 발효된 유럽의 Markets in Crypto-Assets(MiCA) 프레임워크의 규제적 불확실성을 해결하며, 이는 EU 내에서 토큰을 생성하려는 스테이블코인 발행자가 감독 승인을 받아야 합니다.
알아야 할 사항:
- 이 지침은 같은 회사의 EU 라이선스 및 비EU 부문에서 발행한 동일한 스테이블코인이 대체 가능한지에 대한 질문을 해결합니다
- 유럽중앙은행 관계자들은 이 접근 방식이 EU 금융 주권을 약화시킬 수 있다고 경고했습니다
- 명확성은 규제 기관들이 급속히 성장하는 스테이블코인 시장에 대한 감독을 잡으려 할 때 등장했습니다
감독 프레임워크에 대한 검토
프랑스의 은행 감독 기관은 2024년 4월에 토큰의 관할권 간 대체 가능성에 대한 명확성을 요청하여 집행위원회의 향후 지침을 촉발했습니다. 해당 쿼리는 동일 회사의 다른 부문에서 발행한 동일한 토큰이 MiCA 규칙 하에서 교환 가능한지 여부를 구체적으로 다루었습니다.
현재 프레임워크 하에서 EU에서 전자화폐 토큰(EMT)을 발행하려는 회사는 감독 승인을 받아야 하며, 대부분의 해당 토큰을 지원하는 준비금을 EU 기반 은행에 유지해야 합니다. 이 요구 사항은 발행자가 암호화폐를 전통적인 통화로 전환하기 원하는 고객의 상환 요청을 충족할 수 있도록 보장합니다. 이 규칙은 재정적 안정을 유지하면서 디지털 자산을 규제하려는 EU의 가장 포괄적인 시도를 나타냅니다.
중앙은행 주권 우려 제기
유럽중앙은행 총재 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde)는 월요일 유럽 정책 결정자들에게 스테이블코인이 통화 정책 및 재정적 안정성에 위험을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 그녀는 법률 제정자가 디지털 유로 출범을 지원하는 법안을 추진할 것을 촉구했습니다. ECB는 이전에 토큰 교환 가능성을 허용하면 비EU 토큰 보유자의 상환 요청을 충족시키기 위해 EU 보유 준비금을 사용할 수 있을 것이라고 우려했습니다.
"이는 EU 전략적 자율성/주권을 훼손할 위험이 있습니다"라고 중앙은행은 대체 가능성 문제를 다룬 4월 문서에서 밝혔습니다. 이 경고는 디지털 자산이 부각됨에 따라 유럽 관계자들 사이에서 유럽 금융 인프라에 대한 통제력을 유지해야 한다는 더 광범위한 우려를 반영합니다.
유럽 집행위원회의 대변인은 "잘 관리되고 완전히 담보화된 스테이블코인 에서 극히 드문 광경"이라고 반박했습니다. 대변인은 비 EU 보유자가 유럽 준비금을 고갈시키기보다는 비 EU 기관에 상환 요청을 지시할 것이라고 강조했습니다.
시장 영향과 준수 메커니즘
집행위원회의 다가오는 지침은 글로벌 스테이블코인 발행자가 유럽 내 운영 구조를 결정하는 방식에 크게 영향을 미칠 수 있습니다. 여러 관할권에서 운영하는 회사는 EU 및 비EU 시장 에 대해 별도의 토큰 시스템을 유지해야 하는지 아니면 통합된 제공을 유지할 수 있는지에 대한 명확성을 요구해 왔습니다.
"해외에서도 대체 가능한 토큰을 발행하는 EMT 발행자는 EU의 준비금이 EU의 토큰 보유량에 맞추어지도록 재조정 메커니즘을 보유해야 할 수 있습니다"라고 집행위원회 대변인은 설명했습니다. 이 메커니즘은 이론적으로 ECB 관계자들의 우려인 준비금 고갈 시나리오를 방지할 수 있습니다.
스테이블코인은 미국 달러와 같은 전통적인 통화에 묶여 있는 안정된 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐 시장의 중요한 인프라로 급부상했습니다. 이러한 토큰들은 거래 및 지불을 용이하게 하면서 다른 디지털 자산과 관련된 변동성을 피합니다.
더 넓은 규제 환경
가이던스는 스테이블코인 감독 문제를 해결하기 위한 유럽 규제기관의 지속적인 노력에서 최신 발전을 나타냅니다. MiCA의 포괄적인 프레임워크는 규제 기준을 설정하며, 이 접근 방식을 다른 관할권이 유사한 프레임워크를 고려하는 데 모델로 삼고 있습니다.
유럽 관리들은 지속적으로 전통적 금융 시스템에 미칠 잠재적 영향을 고려하여 스테이블코인을 강력히 감독해야 할 필요성을 강조해왔습니다.
이 토큰의 급속한 성장은 전 세계적인 규제 주목을 끌어왔으며, 유럽의 접근 방식은 유사한 프레임워크를 고려하는 다른 관할권에 모델 역할을 하고 있습니다.
집행위원회는 "가까운 시일 내에" 지침을 발표할 것이라고 밝혔지만 구체적인 시기는 제공하지 않았습니다. 업계 참가자들은 향후 규제 체제 하에서 유럽 확장 전략을 개발하면서 대체 가능성 질문에 대한 명확성을 기다려 왔습니다.
마무리 생각
유럽연합 집행위원회의 스테이블코인 교환 가능성에 대한 다가오는 지침은 혁신과 재정적 안정성 간의 균형을 맞추려는 지속적인 노력을 반영합니다. 명확성은 글로벌 발행자의 운영 과제를 완화할 수 있을지 모르지만, 점점 더 연결된 금융 환경에서 디지털 자산 개발 촉진과 규제 주권 유지 간의 지속적인 긴장을 강조합니다.