Exodus Movement는 비트코인 보유분을 담보로 인수 자금을 조달해 1억 7,500만 달러에 W3C Corp를 인수하는 확정 계약을 체결했다고 발표했다.
11월 24일 공개된 이번 거래를 통해 결제 인프라 기업인 Monavate와 Baanx가 NYSE American 상장 암호화폐 지갑 제공업체인 엑소더스의 산하로 들어가게 된다.
이번 인수로 엑소더스는 암호화폐 보관부터 카드 발급까지 전체 결제 인프라 체인을 직접 통제하는 몇 안 되는 셀프 커스터디 지갑 제공업체 중 하나로 자리매김하게 된다.
이 움직임은 2025년 2월 이후 스테이블코인 결제 규모가 70% 급증하는 가운데 나왔다. 블록체인 분석 기업 Artemis에 따르면, 이 중 약 3분의 2가 기업 간(B2B) 송금에서 발생했다.
통합 결제를 향한 전략적 피벗
이번 거래를 통해 엑소더스는 미국, 영국, 유럽연합 전역에서 카드 발급, 결제 처리, 규제 준수 역량에 직접 접근할 수 있게 된다. 회사는 이러한 도구들을 소비자 및 엔터프라이즈 제품 라인에 직접 내장해 외부 서비스 제공업체에 대한 의존도를 없앤다는 계획이다.
회사는 공식 발표에서 “인수 마감 후 엑소더스는 온체인 결제 영역에 진입해, 지갑부터 카드까지 엔드투엔드 결제 경험을 통제하는 몇 안 되는 셀프 커스터디 지갑 중 하나가 되는 것을 목표로 하고 있다”고 밝혔다.
이번 거래로 엑소더스는 비자(Visa), 마스터카드(Mastercard), 디스커버(Discover) 네트워크를 통한 카드 발급이 가능한 위치도 확보한다. Monavate는 이미 약 500만 장의 카드를 발급했으며, 벤치마크(Benchmark) 애널리스트 마크 팔머(Mark Palmer)는 리서치 노트에서 결합된 플랫폼이 최대 5,000만 장을 지원할 수 있다고 평가하며, 이번 인수를 엑소더스의 “가장 변곡점이 되는 거래”라고 언급했다.
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XO Swap 연동 및 엔터프라이즈 확장
이번에 구축되는 결제 인프라는 엑소더스의 온체인 교환 애그리게이터인 XO Swap과 직접 연결될 예정이다. XO Swap은 2025년 10월 전체 거래 제공자 물량의 37%를 차지했다. 이 통합을 통해 플랫폼을 통해 거래하는 엔터프라이즈 고객사의 최종 소비자에게 프로그래머블 지급과 턴키 카드 발급 기능을 제공할 수 있게 된다.
엑소더스는 특히 인수 완료 후 주요 결제용 스테이블코인 지원을 확대하겠다는 계획을 강조했다. 이는 스테이블코인 결제 부문이 폭발적으로 성장하는 시점과 맞물린다. 해당 부문 거래 규모는 2025년 2월 60억 달러에서 8월에는 월 100억 달러까지 증가해, 현재 추세가 유지될 경우 연간 1,220억 달러에 이를 수 있는 상황이다.
이번 인수는 엑소더스가 최근에 진행한 중남미(LATAM) 기반 스테이블코인 결제 오케스트레이터 Grateful 인수에 이어서 이뤄졌다. 이 두 건의 거래를 통해 엑소더스는 소비자와 가맹점 모두를 대상으로 한 현대적 결제 상품을 출시할 수 있는 인프라를 갖추게 되었으며, 벤치마크가 평가한 바와 같이 지갑부터 정산까지 이어지는 완전한 결제 스택을 확보하게 됐다.
비트코인 담보 기반 금융 구조
엑소더스는 기존 보유 현금과 함께, 회사가 보유한 비트코인 트레저리를 담보로 한 Galaxy Digital과의 신용공여 계약을 통해 인수 자금을 마련한다. 이 구조를 통해 엑소더스는 암호화폐 보유액을 유지하면서도 필요한 자본을 조달할 수 있는데, 이는 디지털 자산을 매도하지 않고 성장 자본을 확보하려는 크립토 네이티브 기업들 사이에서 점점 더 널리 쓰이는 전략이다.
확정 계약 체결과 동시에, 엑소더스는 W3C가 Monavate와 Baanx 인수 자금을 조달할 수 있도록 약 5,880만 달러를 대출했다. 회사는 추가로 최대 1,000만 달러의 운전자금을 제공할 수 있으나, 이 자금은 W3C의 계약 위반이 발생할 때만 상환 의무가 생기도록 구조화돼 있다.
엑소더스는 또한 W3C의 주주 가스 하워트(Garth Howat)에게 W3C 지분을 담보로 1,000만 달러의 담보 대출을 제공했으며, 이 대출금은 조기 상환이 이뤄지지 않는 한 인수 대금에서 상계되는 방식으로 처리된다.
마무리 생각
최고재무책임자(CFO) 제임스 게르네츠케(James Gernetzke)는 교환수수료, 처리 수수료, 프로그램 수수료에서 발생하는 수익 잠재력을 강조하며, 이들이 엑소더스 결제 및 트랜잭션 서비스 비즈니스 모델의 핵심 축이 될 것이라고 설명했다.
게르네츠케는 “이러한 상품들은 일상적인 디지털 달러 사용과 정렬된, 보다 예측 가능하고 반복적인 수익 기반을 구축하는 데 기여하는 동시에, 엑소더스가 여전히 암호화폐 시장 변동성을 활용할 수 있도록 해줄 것”이라고 말했다.
전략적 논리는 더 넓은 시장 역학과도 맞물려 있다. Artemis 리서치에 따르면, 기업 간 스테이블코인 결제 규모는 연간 760억 달러에 달하며, 빠르고 비용 효율적인 글로벌 결제를 가능하게 하고 있다. 크립토 카드는 연간 180억 달러 규모의 결제를 처리하며, 스테이블코인을 일상 지출과 연결하는 역할을 하고 있다.
이번 거래는 규제 승인 및 통상적인 마감 조건을 충족해야 하며, 2026년 내에 완료될 것으로 예상된다. 페렐라 와인버그(Perella Weinberg)가 엑소더스의 재무 자문을 맡고 있으며, 법률 자문은 Gibson, Dunn & Crutcher LLP와 Hogan Lovells가 담당하고 있다.
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