유럽의 암호화 부문은 새로운 암호화 자산 시장(MiCA) 규정이 완전히 발효됨에 따라 심오한 변화를 겪고 있으며, 모든 업계 참여자가 이 여정에 함께하고 있는 것은 아닙니다.
블록체인 인텔리전스 회사 TRM Labs에 따르면 대규모 규정 표준이 파편화된 규제 패치를 대체함에 따라 많은 암호화 회사가 규모를 축소하거나 합병하거나 심지어 EU를 완전히 떠나고 있습니다.
4월 15일 기준으로, 유럽 증권 시장 당국(ESMA) 데이터에 따르면 MiCA에 등록한 암호화 사업체는 20개 미만에 불과했으며, 대조적으로 이탈리아의 금융 규제 기관이 지적한 다른 15개 회사는 적절한 허가 없이 운영되고 있는 것으로 파악되었습니다.
2024년 12월 31일 공식적으로 발효된 MiCA는 27개국의 블록 내 모든 암호화 자산 서비스 제공업체(CASP)에게 통일된 규칙을 적용하는 EU의 첫 번째 통합 암호화 프레임워크를 도입합니다.
이 법안은 스테이블코인 발행 및 보관에서부터 암호화 거래소 및 거래 서비스까지 광범위한 활동을 다루고 있습니다.
높은 기준, 높은 위험
TRM Labs는 MiCA가 운영 투명성, 위험 통제 및 소비자 보호 기준을 크게 높이며, 또한 투자자 신뢰 및 시장 윤리를 증진하기 위한 것이지만, 이러한 엄격한 요구 사항이 소규모 또는 비준수 회사에는 운영 비용과 법적 부담을 가져왔다고 강조합니다.
이전에 EU에 등록된 3,000개 이상의 암호화 관련 비즈니스 중 1,100개에서 1,300개 사이만이 실제로 활동 중일 것으로 TRM은 추정했습니다.
이제 모든 회사는 새로운 규제 장벽에 직면하고 있습니다: 표준화된 승인 절차가 있으며 이는 국내 구현 규칙에 따라 임시적으로 기존 상태 유지 규정을 제공할 수 있습니다.
“MiCA는 이 패치를 단일의 통합된 규정집으로 대체하려고 목표하고 있습니다,”라고 TRM Labs는 최근 분석에서 언급했습니다. “이제 EU에서 운영을 하려는 모든 CASP는 표준화된 승인 과정을 거쳐야 하며, 이는 준수와 명확성을 위한 기준을 높입니다.”
철수, 합병, 혹은 적응
초기 이행 단계에서 더 작은 회사는 새로운 규제 환경을 적대적이라고 인식해 폐쇄, 합병, 혹은 더 허용적인 관할지로 전략적 피벗을 할 수 있습니다.
이 경향은 EU가 MiFID II와 같은 복잡한 규정을 도입했을 때 전통 금융에서 관찰된 초기 결과와 유사하며, 이는 시장 통합과 지리적 이동을 유도했습니다.
애널리스트들은 통합이 경계에서의 혁신을 줄일 수 있지만, 시간이 지나면서 유럽의 암호화 생태계에 성숙도와 안정성을 가져올 수 있다고 제안합니다.
규제 중재의 실행
회사들이 운영 위치를 평가하면서 규제 중재는 다시 시장 행동을 형성하고 있습니다. MiCA의 통일성은 EU 국경에서 끝나며, 스위스, UAE, 싱가포르와 같은 더 맞춤형 디지털 자산 정책을 갖춘 관할지는 유럽에 기반을 둔 플레이어를 유치할 수 있습니다.
그렇지만 일부 EU 국가들은 규제 효율성과 제도적 지원을 바탕으로 MiCA 하에서 선호되는 목적지가 될 수 있습니다. 명확한 승자를 예측하기엔 아직 이르지만, 2025년 1분기 초기 신호는 블록 내에서 더 날렵하고 더 엄격히 규제된 암호화 시장이 등장할 것을 시사합니다.
정책 입안자들에게는 MiCA 롤아웃이 글로벌 암호화 감독 분야에서 이정표를 형성했으며, 이는 결국 다른 지역의 청사진으로 작용할 수 있습니다. 하지만 암호화 회사들에게는 명백한 선택을 제시합니다: 적응, 통합, 또는 떠나세요.