전략 이사회 의장 마이클 세일러는 화요일 비트코인 (BTC)이 새로운 “암호화폐 겨울”에 들어섰다고 말하면서, 현재의 가격 조정은 지난 5년 동안 다섯 번째 주요 시장 수축이지만 과거 사이클보다 하락세가 덜 심각하다고 주장했다.
세일러 “이번 암호화폐 겨울은 더 완만하고, 아마 더 짧다”
“우리는 암호화폐 겨울 속에 있다”고 세일러는 Fox Business와의 인터뷰에서 말하며, 이번 하락장은 이전 약세장보다 “훨씬 완만”하고 이후 회복 국면이 뒤따를 것이라고 덧붙였다.
그는 디지털 자산에 대한 기관의 후원이 한층 강화된 점을 자신감의 근거로 들며, 은행들의 참여 확대, 디지털 신용 시장의 성장, 그리고 그는 업계에 우호적이라고 평가한 미국의 정치 환경을 지목했다.
자본 조달 기반 비트코인 전략, 재무제표 리스크 제한
세일러는 회사의 비트코인 평균 매입 단가가 7만 달러 중반대로 추정돼 현 시세보다 높다는 우려를 일축하며, 대부분의 매수 자금이 부채가 아닌 주식(자본) 발행을 통해 조달되었기 때문에 이 수치는 덜 중요하다고 말했다.
세일러에 따르면, 회사는 2024년과 2025년에 걸쳐 약 550억 달러의 자본을 조달했으며, 이 가운데 차입금은 약 80억 달러 수준이다.
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그는 이러한 구조가 가격 변동성이 재무제표에 가하는 압력을 줄여 주며, 회사가 시장 사이클 전반에 걸쳐 비트코인을 계속 매수할 수 있게 한다고 설명했다.
또 회사가 수십억 달러 규모의 현금과 대규모 비트코인 준비금을 보유하고 있어, 단기 시장 성과에 의존하지 않고도 수십 년간 운영과 배당 지급 의무를 감당할 수 있다고 덧붙였다.
비트코인 가치 상승에 맞춘 장기 자본 전략
세일러는 회사가 재무 의무를 이행할 수 있는 여러 선택지를 보유하고 있다며, 투자자에게 비트코인을 반환하는 방식, 보유 자산을 담보로 한 주식 발행, 디지털 자산 포지션에 연계된 파생상품 활용 등을 예로 들었다.
그는 두 자릿수 수익률을 제공하는 회사의 우선주 상품을 옹호하면서, 이 구조가 비트코인 장기 가격 상승 기대에 기반하고 있으며 담보가 과잉 설정되어 있다고 주장했다.
거시 요인보다 구조적 수요가 더 중요하다고 평가
세일러는 금리 정책을 예측하길 거부했지만, 비트코인의 장기 성과는 비주권 가치 저장 수단, 디지털 금융의 핵심 자산, 그리고 전 세계적으로 이전 가능한 재산 형태라는 역할에서 비롯된다고 주장했다.
그는 이러한 구조적 수요 동인이 현재의 시장 침체에도 불구하고 여전히 건재하다고 말했다.
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