Strategy의 주가는 큰 폭으로 하락했습니다. 주가는 비트코인의 최근 가격 하락 이후 11% 하락했습니다.
이전의 MicroStrategy로 알려졌던 이 회사의 주가는 Yahoo Finance에 따르면 $250로 마감되었습니다. 이는 2024년 11월에 도달한 최고점에서 55% 하락한 것입니다.
급격한 주가 하락은 Strategy가 상당한 비트코인 보유량을 강제로 청산해야 할지에 대한 시장의 추측을 불러일으켰습니다. 금융 분석 회사인 The Kobeissi Letter는 최근 보고서에서 이러한 우려를 다루었습니다.
"MSTR의 강제 청산은 반드시 불가능한 것은 아닙니다. 하지만, 매우 희박한 시나리오입니다. '긴급 상황'이 발생해야 합니다,"라고 보고서는 언급했습니다.
The Kobeissi Letter는 Strategy의 비즈니스 모델이 비트코인을 판매하는 것보다는 자본 조달에 중점을 두고 있다고 설명했습니다. 이 회사는 0% 전환사채를 발행하고 프리미엄 가격으로 새로운 주식을 판매하여 암호화폐 구매를 자금 조달합니다. 이 접근 방식 덕분에 Strategy는 이전의 시장 하락기에도 자산을 청산하지 않고 버틸 수 있었습니다.
현재 수치는 Strategy가 $82억의 부채에 대해 약 $434억 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 약 19%의 레버리지 비율을 보인다고 보여줍니다. 대부분의 이 부채는 현재 주가보다 낮은 전환 가격을 가진 전환사채로 구성되며, 만기는 2028년 이상까지 연장됩니다. 이러한 구조는 회사에 상당한 재정적 유연성을 제공합니다.
하지만, The Kobeissi Letter는 Strategy의 자본 조달 능력이 무한하지 않다고 지적했습니다. "부채가 자산보다 훨씬 높아지는 상황에서는 이 능력이 악화될 수 있습니다,"라고 분석은 경고했습니다. 즉시 청산이 자동으로 발생하는 것은 아니지만, 회사의 재정 옵션을 제한할 수 있습니다.
실제 청산이 발생하려면 주주 투표 또는 기업 파산이 먼저 필요하다고 The Kobeissi Letter는 설명했습니다. 이러한 시나리오는 Michael Saylor이 46.8%의 투표권을 가지고 있어 그의 동의 없이 이러한 움직임이 차단될 수 있기 때문에 가능성이 낮습니다.
Saylor은 비트코인의 장기 성장 잠재력을 지속적으로 지지해왔습니다. 지난주 회사는 보유 자산에 비트코인 20,356개를 추가하며 이 입장을 다시 한 번 강화했습니다.
The Kobeissi Letter는 실제 위험 기간을 Strategy의 전환사채가 만기되는 2027년 이후로 식별했습니다. 비트코인 가격이 50% 이상 하락하고 계속 저조한 상태를 유지하면 회사는 부채 재융자나 상환에 어려움을 겪을 수 있습니다.
"하락세 직후 투자자 신뢰를 유지하는 것은 MSTR에 있어서 중요할 것입니다,"라고 출판물은 결론지었습니다. 즉시 청산은 가능성이 낮지만, 비트코인의 변동성과 Strategy의 부채 구조와 관련된 장기적인 위험은 투자자들에게 여전히 큰 우려 사항입니다.
면책사항: 이 기사에 제공된 정보는 교육적인 목적으로만 제공되며, 재무 또는 법률 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 암호화폐 자산 사용 시 항상 자신의 연구를 하거나 전문가와 상담하십시오.