미국 **증권거래위원회(SEC)**가 자동화 마켓메이커(AMM)를 통한 토큰화 주식 거래에 새로운 예외를 허용하면서, 2024년부터 네이티브 AMM 풀을 운영 중인 **XRP 레저(XRPL)**가 다시 주목받고 있다.
핵심 포인트
- SEC ‘혁신 면제’로 허가형 거래소가 AMM 유동성 풀을 통해 토큰화된 미국 주식을 2031년까지 거래 가능.
- XRP 레저는 2024년 3월부터 네이티브 AMM을 지원하지만, 이번 명령문은 특정 블록체인을 지목하지 않음.
- XRP는 9월 24일 1.50달러선으로 밀렸지만, 주간 기준 약 16% 상승분 대부분을 지켜냈음.
SEC ‘혁신 면제’의 내용
SEC는 9월 17일, 이른바 토큰화 증권 거래소(Tokenized Securities Venues)에 대한 혁신 면제 조치를 발표했다. 이에 따라 특정 요건을 충족하는 허가형 AMM 유동성 풀에서는, 토큰화된 미국 상장주식을 취급하더라도 일정 기간 동안 법률상 ‘거래소’로 분류되지 않는다. 일부 유동성 공급자에 대해서도 ‘딜러’ 규제를 완화한다. 두 가지 예외 모두 2031년 9월 17일까지 유효하며, 그 사이 SEC는 영구 규정 도입을 검토하게 된다.
법률 분석 자료에 따르면, 토큰화된 주식은 원래 주식과 동일한 경제적 권리와 의결권을 부여해야 하며, 제3자가 특정 종목을 토큰화할 경우 발행사는 30일 내에 이의를 제기할 수 있다. 관련 법률 검토는 여기에서 확인할 수 있다.
아울러 토큰화 주식 거래소는 기초가 되는 원장(레저)을 공개형·무허가(public, permissionless) 네트워크에 구축해야 하며, 기초 주식이 상장된 기존 거래소가 거래를 중단하면 해당 토큰 거래도 중단해야 한다. 상장 가능 종목은 주로 S&P 500 구성 종목으로 이뤄진 티어1(Tier 1) 주식 75개까지로 제한된다.
공개형 원장 요건은 특히 XRP 레저 같은 네트워크에 의미가 크다. XRPL의 AMM은 2024년 3월 22일 본격 가동을 시작했으며, AMM 풀은 레저 내 탈중앙화 거래소(DEX)에 통합돼 있다. 공식 문서에 따르면, 거래는 주문서, AMM 풀 또는 양자를 혼합해 실행되며, 그중 가장 유리한 가격이 자동으로 선택된다. 관련 설명은 XRPL 문서를 통해 제공된다.
다만 이번 SEC 명령문은 어디까지나 거래 ‘장소’와 구조에 대한 요건을 규정할 뿐이며, 관련 보도에서 지적했듯 XRP (XRP), 리플(Ripple), 그리고 XRP 레저 자체는 전혀 언급되지 않았다.
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커틀리 “수탁형 모델에 유리… 실질 효용이 관건”
온도 파이낸스(Ondo Finance) 글로벌 규제 총괄인 **피터 커틀리(Peter Curley)**는 이번 면제 조치가 실질 주주권을 토큰 보유자에게 직접 전달하는 수탁(custodial) 모델에 상대적으로 유리하다고 평가했다. 그는 자사가 이번 조치로 모든 것이 자동 승인될 것이라 가정하지 않는다며, “궁극적으로 투자자들은 기존 시장 인프라보다 더 빠르고, 더 저렴하며, 더 유용한 결과를 요구할 것”이라고 강조했다.
포 필러스(Four Pillars) 리서치 총괄 **김재원(Jaewon Kim)**은 이번 명령이 단순히 기초 자산에 대한 ‘합성(synthetic) 노출’만 제공하는 토큰은 예외 대상에서 제외했다고 지적했다. 이 조건으로 인해 현재 구조 그대로라면 **로빈후드(Robinhood)**의 스톡 토큰(Stock Tokens)과 **크라켄(Kraken)**의 xStocks는 해당되지 않는다.
SEC 의장 **폴 애킨스(Paul Atkins)**는 이번 조치를 “과도기적 조치”로 규정하며, “지속 가능한 상설 규정 마련으로 이어져야 한다”고 언급했다.
XRP 가격 변동성
XRP는 9월 24일 24시간 기준 6.91% 하락하며 1.50달러선까지 밀렸다. 같은 기간 전체 암호화폐 시가총액은 2.96% 줄었다.
이 조정으로 XRP의 주간 수익률은 일부 깎였지만, 여전히 약 16% 상승분은 유지했다. 해당 기간 토큰 가격은 1.29달러에서 최대 1.66달러까지 올랐다. 일간 RSI는 59 수준을 기록했으며, 가격은 50일 단순이동평균(SMA) 대비 약 16% 위에 형성됐다.
그럼에도 XRP는 여전히 역대 최고가 3.65달러 대비 약 59% 낮은 수준에서 거래되고 있다.
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