Ethena의 탈중앙화 금융 (DeFi) 스테이블코인, USDe는 시가총액에서 Sky의 Dai (DAI)를 앞지르며, Tether (USDT)와 USD Coin (USDC)에 이은 세 번째로 큰 스테이블코인이 되는 중요한 이정표를 달성했습니다.

USDe는 여전히 시가총액 면에서 USDT와 USDC에 뒤쳐져있지만, 약 1400억 달러와 400억 달러로 추정되는 것과는 달리, 6억 달러 이하의 규모로 주목할 만한 위치를 확보했습니다. 이에 반해, 한때 주도적이었던 DAI의 시장 가치는 2022년 70억 달러 이상에서 약 45억 달러로 감소했습니다. 모든 스테이블코인의 총 시장 가치는 2000억 달러를 조금 넘습니다.

2월에 출시된 USDe는 Ethena의 CeDeFi 수익 전략을 통해 높은 수익을 찾는 스테이블코인 투자자들로부터 수십억 달러를 성공적으로 유치했습니다. 이는 탈중앙화 금융 스마트 계약과 오프체인 파생 거래를 결합한 것입니다. CeDeFi는 탈중앙화 금융 기능을 중앙화 거래소(CEX)와 일반적으로 연관된 거래 활동과 결합하는 것을 포함합니다.

암호화폐 연구원 Messari의 12월 12일 분석에 따르면 sUSDe 보유자들은 평균 17.5%의 상당한 수익을 올렸습니다. 수익률은 2024년 3월 7일에 55.9%로 정점을 찍었으며, 2024년 8월 8일에 4.3%로 최저치를 기록했습니다. 12월 12일 기준으로는 DefiLlama 데이터에 따르면 sUSDe는 약 24%의 매력적인 연간 수익률을 제공합니다.

사용자는 비트코인, 이더, 유동 스테이킹 토큰 및 기타 스테이블코인과 같은 자산을 활용하여 USDe를 생성할 수 있습니다. Ethena는 오프체인 금융 파생품을 통해 기본 포트폴리오의 변동성을 관리합니다.

Messari는 이 전략이 스테이킹 된 자산에서의 수익, 그리고 영구 및 선물 시장의 스프레드를 활용하여 sUSDe 보유자들에게 이익을 준다고 언급했습니다. 하지만, 이 접근법은 오프체인 거래소 및 보관 기관의 잠재적 실패를 포함한 위험이 없는 것은 아닙니다.

내재된 위험에도 불구하고, USDe의 채택은 빠르게 이루어졌습니다. 10월에 Wintermute 거래 회사가 USDe를 거래 담보로 사용하기 시작했습니다. 더욱이, 6월에 sUSDe는 DeFi 대출 플랫폼 Aave에 통합되어, Messari에 따르면 매우 빠르게 성장하는 자산이 되었습니다.

2024년 한 해 동안 Ethena는 약 2억 달러의 수수료를 창출했습니다. 이후 11월 15일에 Ethena 재단은 이러한 수익의 일부를 토큰 보유자들에게 재분배할 것을 약속했습니다. Ethena의 네이티브 토큰인 ENA는 6월 이후로 5배 성장하며 상당한 성장을 보였습니다, CoinGecko에 따르면.

동시에, Sky는 8월에 Maker로 리브랜딩을 진행하고 이름을 USDS로 변경하는 등 DAI에 변경을 가했습니다. 이러한 전환은 특히 사이버 보안 위협과 자산 동결의 잠재력에 관한 논쟁을 일으켰습니다.