Ethereum (ETH) 공동 창업자 비탈릭 부테린은 수요일, 2021년부터 2024년까지 진행된 대부분의 암호화폐 토큰 인센티브 프로그램이 실제 사용자 확보가 아니라 투기를 정당화하는 “갤럭시 브레인식 궤변”에 불과했다고 말했다.
부테린은 X에 올린 장문의 글에서, 지금 성공하고 있는 업계의 앱들은 무작정 사람들을 끌어들이기 위해 돈을 뿌리기보다 “실제로 유용하기 때문에” 성장하고 있다고 주장했다.
이 발언은, 에어드롭이나 토큰 보상이 없으면 앱이 의미 있는 사용량을 확보할 수 없다고 주장한 한 암호화폐 이용자에게 답하는 과정에서 나왔다.
부테린은, 자신의 아버지가 Fileverse라는 탈중앙 문서 플랫폼을 정기적으로 사용한다고 예를 들며, 금전적 인센티브 없이도 암호화폐 애플리케이션이 자연스럽게 채택될 수 있음을 보여준다고 반박했다.
좋은 인센티브 vs 나쁜 인센티브
부테린은 두 가지 유형을 구분했다. 아직 미성숙한 기술을 사용할 때 피할 수 없는 일시적 비용을 보상하는 인센티브—예를 들어 초기 단계 디파이(DeFi) 프로토콜에서 해킹 리스크를 상쇄하기 위한 유동성 채굴 보상—는 경제적으로 타당하다고 말했다.
반면, 제품이 성숙한 상태가 되더라도 결코 사용하지 않을 사람들을 끌어들이는 인센티브는 해롭다고 했다. 사람들에게 홍보용 게시물을 올리도록 돈을 주는 방식이 가장 명확한 사례라고 그는 썼는데, 이런 방식은 “최소 노력만 하려는 사람들”을 끌어들였고 보상이 끊기면 곧바로 떠나버리기 때문이다.
보조금을 받은 사용자들이 남아 있다고 해도 이미 피해가 발생했을 수 있다. 부테린은 커뮤니티의 “양”과 “질”은 서로 다른 목표라고 지적했다. 디파이에서는 유동성 풀에 들어 있는 1ETH는 누가 예치했든 동일한 기능을 수행한다.
하지만 소셜 플랫폼이나 커뮤니티 주도 프로젝트에서는 이런 논리가 통하지 않는다. 질 높은 참여자는 오픈소스 도구를 만들고, 질문에 답하며, 잠재적인 팀원이 되는 등 훨씬 큰 가치를 제공하기 때문이다.
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버블(거품) 논지
부테린은 여기서 더 나아가 이를 “더 냉소적인 시각”이라고 부르며 설명을 이어갔다. 2021~2024년 동안 많은 프로젝트에서 진짜 제품은 네트워크가 아니라 “투기 버블 자체를 만드는 것”이었다고 그는 썼다. 인센티브 프로그램은 네트워크를 실제로 키우기보다, 프로젝트에 대한 내러티브와 기대감을 부풀리기 위한 수단으로 설계됐다는 것이다.
그는 “갤럭시 브레인 저항성(galaxy brain resistance)”에 대해 다룬 2025년 11월의 에세이를 언급했다. 이 개념은, 지나치게 영리한(?) 논리 전개가 결국 거의 모든 일을 정당화하는 데 악용될 수 있다는 아이디어다.
토큰 인센티브가 사용자 확보에 도움이 된다는 모든 주장은, 실제로는 그 인센티브가 단지 “정장을 입은 폰지 혹은 펌프앤덤프”에 봉사했을 뿐이라는, 더 단순한 설명과 비교해 검증해야 한다고 그는 말했다.
왜 중요한가
이 글은 에어드롭 파밍이 여전히 암호화폐 생태계의 주요 활동으로 남아 있는 가운데 나왔다. 2024년과 2025년 동안 여러 디파이 프로토콜과 레이어2 네트워크는 수억 달러 규모의 토큰을 배포했으며, 상당수는 곧바로 토큰을 매도하는 지갑들에 돌아갔다.
부테린의 결론은 직설적이었다. 노력의 대다수는 “실제로 유용한 앱”을 만드는 데 들어가야 한다는 것이다. 과거에는 제품의 품질보다 “내러티브와 스토리텔링”이 투기 사이클을 이끌었기 때문에 이 점이 무시됐다고 그는 지적했다.
하지만 지금 암호화폐 이용자들이 “가장 높게 평가하고 존중하는 프로젝트”들은, 대부분의 사용자 확보를 이런 방식—실질적인 효용을 제공하는 방식—으로 하고 있다고 그는 덧붙였다.
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