기록적인 761,000 Ethereum 토큰이 36억 달러 이상으로 평가되며 유동적인 스테이킹 플랫폼의 언스테이킹 대기열에 진입하고 있어, 최근 $4,750에 가까운 고점에서 후퇴하는 ETH 가격으로 인해 네트워크에 전례 없는 부담을 초래하고 있다.
알아야 할 것:
- 기록적인 761,000 ETH, 36억 달러 상당이 언스테이킹 대기열에 몰리며 대기 시간이 12일로 증가
- ETH 가격은 언스테이킹 급증 및 거래량 증가로 $4,750에서 $4,500 아래로 하락
- Aave의 대출 금리는 3%에서 18%로 상승하면서 대규모 포지션 청산과 검증자 철수를 촉발
시장 역학이 언스테이킹 물결을 주도
언스테이킹 급증은 Ethereum의 후퇴와 맞물려 발생하며, 이 암호화폐는 8월 동안 약 40%의 상승을 기록했음에도 불구하고 전월의 고점에서는 물러났다. ETH USD는 $4,750에 근접하여 거래되다가 $4,500 아래로 하락했으며, 이는 판매자들이 추가 상승을 제한하는 높은 거래량을 동반한다는 것을 의미한다.
기술적 분석에 따르면, ETH는 $5,000를 목표로 새로운 사상 최고치를 달성하기 위해서는 $4,800 이상으로 마감해야 한다. 그러나 $4,440 아래로 하락하면 예전 2025년 7월 저항선이었던 $4,000 심리적 지지 수준으로 깊은 손실을 초래할 수 있다.
언스테이킹 대기열의 폭발은 정상 운영과는 극적인 변화를 나타낸다. 이번 급증 이전에는 철수 처리에 약 6.4분이 필요했다. 현재 대기 시간은 12분을 초과하며, 이는 네트워크의 내장된 검증자 퇴출 제한이 안정성을 유지하기 위해 설계되었음을 반영한다.
유동적 스테이킹 프로토콜은 압박을 받음
DefiLlama 데이터에 따르면 410억 달러 이상의 자산을 관리하는 가장 큰 유동적 스테이킹 플랫폼, Lido Finance는 이 언스테이킹 활동의 중심에 있다. 이 프로토콜은 사용자가 개별 검증자 노드에 필요한 최소 32 ETH 없이 ETH를 스테이킹할 수 있도록 허용한다.
이더리움의 지분증명 합의 메커니즘은 네트워크 보안을 위해 최소 32 ETH를 락업하는 백만 개 이상의 검증자에 의존한다. 이러한 검증자는 그들의 헌신에 대한 보상으로 블록 보상과 거래 수수료를 얻는다. 철수 대기열은 수일 내에 2,000 ETH 미만에서 760,000 ETH 이상으로 급증했다. 이는 이더리움의 에포크 기반 퇴출 메커니즘을 시험하는 전례 없는 검증자 대탈출을 나타내며, 이는 일정 기간 동안 떠날 수 있는 검증자 수를 제한한다.
업계 관측자들은 이 언스테이킹 물결의 주요 요인으로 수익 실현을 지목한다. ETH는 이전의 상승 주기 동안 비트코인 및 다른 주요 암호화폐보다 전반적으로 저조한 실적을 보여왔으며, 현재 가격 수준은 수익 실현에 매력적이다.
DeFi 대출 금리 상승이 도미노 효과를 유발
Galaxy Digital 분석은 언스테이킹 급증의 또 다른 요인으로, 탈중앙화된 대출 프로토콜에서 ETH 대출 금리의 급격한 상승을 나타낸다. 가장 큰 DeFi 대출 플랫폼인 Aave는 ETH 대출 금리가 7월 중순에 3% 미만에서 며칠 내 18% 이상으로 급증하는 것을 목격했다.
이 금리 폭발은 레버리지 스테이킹 전략에 대한 경제적 유인을 제거했다. 수익을 위해 재스테이킹을 위해 ETH를 빌린 사용자는 대출 비용이 스테이킹 수익을 초과하면 전략이 수익성이 없음을 알았다.
이 상황은 DeFi 프로토콜 전반에 걸친 포지션 청산 도미노를 촉발했다.
저스틴 손을 포함한 유력 인사들이 상당한 포지션을 철회했으며, 손은 Aave에서만 6억 달러 상당의 ETH를 철수했다.
Aave의 ETH 대출 금리는 이후 3% 아래로 안정화되었지만, 언스테이킹 모멘텀은 계속되고 있다. 이 디레버리징 물결은 상호 연결된 DeFi 프로토콜이 어떻게 시장 움직임을 증폭시키고 시스템적 압력을 만들 수 있는지를 보여준다.
핵심 용어 이해
Lido와 같은 유동적 스테이킹 플랫폼은 사용자에게 파생 토큰을 통해 유동성을 유지하면서 ETH를 스테이킹할 수 있도록 한다. 검증자는 거래를 처리하고 블록체인을 보안하기 위해 ETH를 락업하는 네트워크 참가자다. 철수 대기열은 네트워크 불안정을 방지하기 위해 검증자 출발을 관리한다.
지분증명 합의는 검증자가 보안 예금으로 그들의 토큰을 "스테이킹" 해야 한다. DeFi 대출 프로토콜은 이용자가 담보로 암호화폐를 빌릴 수 있게 하여, 이익과 손실을 모두 증폭시킬 수 있는 레버리지 포지션을 생성한다.
불확실한 시장 전망
언스테이킹 압박에도 불구하고, 이더리움은 중요한 기술적 지지 수준을 유지하고 있다. 심리적 $4,000 수준은 이전에는 상승 모멘텀을 가로막는 중요한 문턱을 나타낸다.
현재 시장 역학은 상반되는 힘이 작용함을 시사한다. 수익 실현 및 디레버리징은 하방 압력을, 반면 이더리움의 근본적 개선 및 기관 채택은 기반 지원을 제공한다. 이러한 긴장의 해소는 ETH의 단기 가격 추세와 암호화폐가 새로운 $5,000 이상의 사상 최고치를 달성할 수 있을지를 결정할 가능성이 높다.
마무리 생각
기록적인 ETH 언스테이킹 물결은 수익 실현 행동과 DeFi 시장 스트레스를 동시에 반영하며, 네트워크 혼잡 및 가격 압력을 창출한다. 검증자가 수십억 달러 가치의 포지션을 종료하는 동안, 이더리움의 기술적 수준 및 근본적 강점은 현재의 지지 상태가 유지될지 또는 깊은 조정이 발생할지를 결정할 것이다.