전략 회장 마이클 세일러는 화요일 비트코인(BTC)이 새로운 “크립토 윈터”에 진입했다고 말하며, 현재 조정을 지난 5년간 다섯 번째 주요 시장 수축으로 규정하면서도, 이번 하락장은 이전 사이클보다 덜 심각하다고 주장했다.
세일러 “현재 크립토 윈터, 더 완만하고 기간도 짧을 가능성”
“우리는 크립토 윈터에 있다”고 세일러는 Fox Business와의 인터뷰에서 말하며, 이번 하락이 과거 약세장보다 “훨씬 완만하다”고 평가했고, 이후 회복 국면이 뒤따를 것이라고 덧붙였다.
그는 디지털 자산에 대한 기관의 강한 지원을 자신감의 근거로 제시하며, 은행 참여 확대, 디지털 신용 시장의 성장, 그리고 업계에 우호적이라고 평가한 미국의 정치적 환경을 거론했다.
주식 기반 비트코인 매수 전략으로 재무제표 리스크 축소
세일러는 회사의 비트코인 평균 매수 단가가 7만 달러 중반대로 추산돼 현재 시장가보다 높다는 점에 대한 우려를 일축하며, 대부분의 매수가 부채가 아닌 주식 발행을 통해 조달되었기 때문에 이 수치의 의미는 크지 않다고 말했다.
세일러에 따르면 회사는 2024년과 2025년에 걸쳐 약 550억 달러의 자본을 조달했고, 이 가운데 차입에서 나온 금액은 약 80억 달러 수준이다.
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그는 이러한 구조가 가격 변동성이 재무제표에 부담을 줄 위험을 줄여주며, 회사가 시장 사이클 전반에 걸쳐 비트코인을 계속 매수할 수 있도록 해준다고 설명했다.
또한 회사가 수십억 달러 규모의 현금과 대규모 비트코인 보유량을 보유하고 있어, 단기 시장 성과에 의존하지 않고도 수십 년간 운영과 배당 의무를 감당할 수 있다고 강조했다.
비트코인 가치 상승을 전제로 한 장기 자본 전략
세일러는 회사가 재무적 의무를 이행하기 위해 여러 선택지를 보유하고 있다고 말하며, 투자자에게 비트코인을 직접 반환하는 방안, 보유 자산을 담보로 주식을 추가 발행하는 방안, 디지털 자산 포지션에 연계된 파생상품을 활용하는 방안 등을 제시했다.
그는 두 자릿수 수익률을 제시하는 회사의 우선주 상품을 옹호하며, 이 구조는 비트코인 가격 상승에 대한 장기 전망을 바탕으로 하고 있고, 담보가 매우 과잉 설정되어 있다고 설명했다.
구조적 수요에 비해 거시 변수는 부차적
세일러는 금리 정책을 직접 예측하기는 꺼리면서도, 비트코인의 장기 성과는 비트코인이 비주권 가치 저장 수단이자 디지털 금융의 핵심 자산이며, 국경을 넘어 이전 가능한 재산 형태라는 점에서 비롯된다고 주장했다.
그는 현재 시장 하락에도 불구하고 이러한 구조적 수요 요인은 여전히 견고하게 유지되고 있다고 말했다.
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