스위스블록의 수석 경제학자 Henrik Zeberg는 비트코인이 $175,000, 이더리움이 $17,000로 급등하며 6-9개월 내 점컴 버블에 비견되는 재앙적 시장 붕괴가 대부분의 암호화폐 프로젝트를 파괴할 것이라 예측했습니다.
알게 될 사항:
- Zeberg는 비트코인이 $165,000-$175,000 사이에 도달하고, 이더리움이 $17,000 근처에 도달하는 최종 "급등" 단계를 예상하며 주요 시장 붕괴를 예고합니다.
- 미 달러가 117-120 수준으로 급등하면 위험 자산을 전세계적으로 파괴하는 "파괴구" 역할을 할 것입니다.
- 경제학자는 점컴 버블과 유사하게 99%의 암호화폐 프로젝트가 다가오는 붕괴에서 실패할 것이며, 오직 유틸리티에 초점을 맞춘 프로젝트만이 살아남을 것이라고 경고합니다.
시장 타이밍과 기술 지표
Zeberg는 현 비트코인 시장을 경기주기에 늦은 단계로 위치시키면서도 전형적인 경기 침체 신호는 아직 나타나지 않았다고 강조합니다. 그는 수익률, 신용 스프레드 및 초기 실업 수당 청구 건수를 타이밍 확인을 위해 모니터링합니다. Zeberg는 9월 4일 네덜란드 호스트 Paul Buitink과의 인터뷰에서 "붕괴는 갑자기 나타나지 않는다"고 설명했습니다. "우리는 단순히 그 신호들을 아직 보지 못하고 있다"고 밝혔습니다.
경제학자는 연준이 이번 달에 금리를 25 포인트 인하하기 시작할 것으로 기대하지만, 더 큰 조치의 가능성도 열어둡니다. 초기 금리 인하는 일시적으로 시장을 부양할 수 있지만, Zeberg는 숙련된 투자자들이 계속된 완화를 경제적 약점으로 해석할 것이라고 믿습니다.
글로벌 유동성 개선과 연준의 비둘기주의적 전환은 일본의 1989년 피날레를 상기시키는 "급격한 상승 국면"을 위한 조건을 만듭니다. 그는 S&P 500이 현재 수준 약 6,400에서 7,500-8,200까지 상승할 것을 예상합니다.
붕괴 전 암호화폐 급등
Zeberg의 분석에 따르면 비트코인은 "최소 $140,000까지 먼저 급등한 후" $165,000-$175,000 사이에서 최고점을 찍을 것입니다. 이더리움은 이더리움/비트코인 비율이 후기 사이클 알트코인 단계에서 0.12까지 늘어날 것이라는 가정에 기초하여 약 $17,000에 도달할 수 있습니다.
"암호화폐가 움직이고 거품의 최종 단계로 들어갈 때, 매우, 매우 빠를 수 있습니다," Zeberg 경고했습니다.
움직임은 "느긋하기보다는 급격할 것"으로, 모멘텀과 FOMO가 최종 급등을 이끈다고 설명했습니다.
경제학자는 MicroStrategy에 대해 특히 강한 비판을하며 이를 "가장 큰 오픈 폰지 게임"이라고 불렀습니다. 그는 회사의 비트코인 축적 전략이 투자자들이 더 많은 부채로 비트코인을 구매할 수 있도록 주식을 계속 사야 하게 되는 위험한 피드백 루프를 만든다고 주장합니다. Zeberg는 "모두가 주식에 몰두해야 하고, 그는 약간의 부채를 더 받아들인 후 비트코인을 더 구매한다"고 말했습니다.
그는 MicroStrategy를 "오랫동안 본 가장 큰 카드 하우스"라고 묘사하며, 그의 예상대로 달러 급등이 현실화되고 비트코인이 "정말, 정말 나쁜 시기"를 맞게 되면, 풀리는 것이 "그냥 붙잡고 있으려고 생각하는 사람들에게 정말, 정말 나쁜 일이 될 것입니다"라고 경고했습니다.
달러 역학 및 시장 파괴
Zeberg의 논지의 중심에는 미국 달러가 있습니다. 그는 DXY 바닥을 지켜보며 117-120 수준으로 급등할 것을 예기하며, 이를 "파괴구"라고 부르고, 이는 전 세계적으로 위험 자산을 황폐화시킬 것입니다.
"일부 위기를 볼 경우, 모든 이 부채는 달러로 정산해야 할 것입니다," Zeberg는 설명했습니다.
그린백은 "여전히 가장 깨끗한 셔츠"로 남아 있으며, "상당히 더러워지더라도" 여전히 그 자리를 지킬 것입니다. 달러 강세는 미국 외 지역에서 로컬 통화 현금 흐름과 달러 부채를 가진 엔티티에 특히 높은 스트레스를 유발할 것입니다.
이 달러 급등은 Zeberg가 "6개월에서 9개월 사이 지속될 비교적 짧은 디플레이션 붕괴"로 예상하는 것을 촉발할 것입니다. 그 붕괴는 정책 패닉에 이어지고, 연준의 도구가 "무기력해질" 후속적인 정체성 태세 기간이 이어질 것입니다.
유동성 압박 동안 현금 마련을 위해 투자자들이 금을 판매하면서 금은 초기에는 하락할 것입니다. 2008년 패턴과 유사하게 33-35%까지 하락할 수 있으며, 가능한 정책 대응이 회복을 이끌 것입니다. 그러나 Zeberg는 금이 마이너스 실질 이자율과 통화 재정립 역학에 의해 가격이 재조정되면서 "2030년대에 매 온스 당 $35,000에 도달할 것"이라고 예상합니다.
암호화폐 프로젝트 생존 및 시장 구조
주요 암호화폐를 넘어, Zeberg는 "99%"의 암호화폐 프로젝트가 궁극적으로 실패할 것이며, 실제 세계의 유틸리티를 제공하는 것만이 이 세차에서 살아남을 것이라고 예측합니다. 그는 아마존과 같은 회사가 더 강해지면서 사라졌던 점컴 붕괴와 유사하다고 비유합니다.
경제학자는 "광범위한 투기"가 쉬운 돈의 시대에 의해 연장되어, 암호화폐 섹터 전역에서 지속 불가능한 평가를 창출했다고 주장합니다. 대형 기술 기업의 수익 집중은 시장을 "왜곡"시켰고, 질 좋은 소규모 기술 기업도 마구잡이식 급락 동안 상당한 하락 위험에 직면해 있습니다.
그는 붕괴를 촉발할 단일 촉매의 개념을 일축하며, 대신 고금리, 실질 소득 감소, 연체율 상승이 은행과 기업에 압박을 가하는 "독성" 환경을 방법한다고 설명합니다.
프런트 엔드 수익률이 "몇몇 수준을 깨기 시작했고," 전환에 대한 초기 경고 신호를 제공한다고 설명했습니다.
마무리 생각
Zeberg의 프레임워크는 유동성과 모멘텀에 의해 구동되는 최종 암호화폐 급등을 상상하며, 달러 강세 및 금융 여건의 긴축이 6개월에서 9개월 내에 종합적인 시장 붕괴를 촉발할 것이라 믿습니다. 이 분석은 다가오는 세차에 효용 중심의 블록체인 프로젝트만이 살아남을 것이며, 투기적 투자는 역사상 최대의 거품임에 따라 소멸에 직면하게 될 것이라고 시사합니다.