비트코인 (BTC)은 90,000달러 아래에서 거래되고 있으며, 온체인 데이터상 미실현 이익과 손실이 과거 약세장 말기에서나 보이던 수준으로 되돌아가고 있다. 이는 보유자들이 누적 매수(추가 매집)를 이어갈지, 아니면 압박 속에 투매(capitulation)를 선택할지를 두고 중대한 기로에 서 있음을 시사한다. 관련해 장기 비트코인 보유자가 단 하루에 122,000 BTC(약 110억 달러어치)를 매도했다는 보고도 나온 상태다.
무슨 일이 벌어졌나: 온체인 스트레스 심화
애널리스트 Darkfost는 기존 시가총액 대신 단기 보유자(Short-Term Holders)와 장기 보유자(Long-Term Holders)의 실현 시가총액을 모두 반영한 조정된 NUPL(Net Unrealized Profit/Loss) 지표를 분석했다.
Darkfost가 aNUPL이라 부르는 이 지표는, 시장 전반에 걸쳐 ‘장부상’으로 어느 정도의 이익과 손실이 쌓여 있는지를 더 선명하게 보여준다.
비트코인의 최근 사상 최고가 형성 이후, 늦게 진입한 상당수 투자자들은 이미 불편한 가격대로 밀려난 상태다.
미실현 이익은 줄어드는 반면 미실현 손실은 확대되며, 통상 트레이더들에게 양자택일을 강요하는 환경을 만든다.
핵심은 비트코인이 과거에도 보유자들이 압박 속에서 계속 매집을 이어가거나, 혹은 손절 후 시장에서 이탈하곤 했던 구간에 근접하고 있다는 점이다. 이런 행동의 분기점은 유동성, 심리, 그리고 다음 방향성 추세를 좌우하기 때문에 특히 중요하다.
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왜 중요한가: 시장 균형의 갈림길
장기 보유자들이 압박을 흡수하며 계속 보유를 선택한다면, 시장은 방어에 성공한 뒤 다시 회복 국면으로 회전할 수 있다. 반대로 스트레스를 받은 투자 집단에서 매도가 가속화되면, 하락세는 더욱 깊어지며 보다 광범위한 약세 국면으로 확장될 수 있다.
현재 비트코인은 주간 기준 약 4.8% 하락한 89,000달러 안팎에서 거래 중이며, 저위 10만 달러 초반대 부근의 강한 저항 아래 좁은 박스권에 갇혀 있다.
심리적 지지선인 90,000달러 선을 되찾는 데 시장은 여러 차례 실패했다.
88,000~90,000달러 구간을 방어한 뒤 92,000~95,000달러 위로 재돌파하는 흐름이 나타난다면, 이는 회복 시도 신호로 해석될 수 있다. 반면 이 구간 방어에 계속 실패한다면, 8만 달러 초반대 영역까지 더 깊은 조정이 전개될 위험이 커진다.
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