암호화폐 시장의 잔인한 급락은 단순히 역사상 최대인 193억 달러의 청산 화재, FTX의 16억 달러 붕괴와 COVID의 12억 달러 와이프아웃과 비교할 수 없는 사건일 뿐만 아니라 이 분야의 취약한 이면을 드러낸 교과서적인 사례였다.
도널드 트럼프 대통령의 중국 수출입에 대한 100% 관세와 기술 필수 희소 자원의 수출 규제 발표로 인해 촉발된 이번 폭락은 몇 시간 만에 2,800억 달러 이상의 시가총액을 상실시켰고, 비트코인은 122,000달러에서 102,000달러로 급락했으며 알트코인은 순간적으로 거의 0에 가까운 99%까지 하락했다.
1.62백만 이상의 트레이더들이 주로 영구 선물의 롱 포지션과 함께 파괴되며, 알고리즘적 연쇄 작용이 지정학적 충격을 자가 강화를 일으키는 유동성 진공으로 변모시켰다.
이는 단순한 패닉이 아니라 얇은 주문서, 자동 디레버리지 엔진, 스테이블코인 디페그가 10%의 비트코인 하락을 실존적인 알트코인 대재앙으로 증폭시킬 수 있는 미세구조 마스터클래스였다. 시장이 안정되면서 비트코인이 $112,000, 이더리움이 $3,850 근처에서 회복 노력을 했지만, 이번 파괴는 그 메커니즘을 분석할 수 있는 포렌식 기회를 제공한다.
온체인 데이터, 거래소 로그 및 실시간 트레이더 해체로 인해 이번 붕괴의 주요 원인이 분명히 부각되었다: 시장 깊이의 소멸, 자동 디레버리지 프로토콜의 무자비한 효율성, 디페그를 촉발한 담보 결함, 그리고 더 넓은 범위의 연쇄 전염 현상. 평가는? 암호화폐의 파생 상품 지배 는 변동성을 급속도로 증가시켰으나, 어제의 정화는 인프라가 유지되는 한, 디레버리지를 위한 반등을 위한 기회를 마련했을 것이다.
이번 붕괴의 중심에는 고전적인 미세구조 실패가 있었다: 단지 얇았던 게 아니라 압박 속에서 증발해버린 주문서였다. 평상시에는 Binance, Bybit, Hyperliquid 같은 암호화폐 거래소가 충격 흡수를 위해 층별 매수와 매도를 유지하지만, 10월 10일은 주말 포지셔닝과 낮은 유동성이 미국 시장 종료와 맞물려 시장을 블랙홀로 만들 수 있음을 보여주었다.
비트코인의 10-15% 급락은 $110,000 에서의 손절매 클러스터를 유발했지만, Solana(일중 25% 하락) 및 미라캐리 토큰처럼 유동성이 분할된 알트코인은 훨씬 더 심각한 타격을 입었습니다.