비트코인(BTC)의 인플레이션 헤지 서사는 미국 소비자 물가가 둔화하고, 시장 심리는 사상 최저 수준에 머무르며, 암호화폐 가격이 10월 기록했던 사상 최고가 대비 47% 아래에서 거래되면서 시험대에 오르고 있다.
비트코인 기업가 **앤서니 폼플리아노(Anthony Pompliano)**는 언급했다. 이제 보유자들은 매일같이 인플레이션 압력이 논리를 강화해 주지 않을 때도 확신을 유지할 수 있는지라는 더 어려운 질문에 직면했다는 것이다.
“일상적으로 눈앞에 높은 인플레이션이 존재하지 않을 때도 그 자산을 계속 보유할 수 있습니까?”라고 폼플리아노는 폭스 비즈니스에서 말했다. “비트코인의 가치 제안, 즉 공급이 한정된 자산이라는 점을 여전히 믿을 수 있습니까?”
데이터가 보여주는 것
미국 소비자물가지수(CPI)는 노동통계국 발표에 따르면 12월 2.7%에서 1월 2.4%로 하락했다. 근원 CPI는 2.5%로 내려가 2021년 4월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다.
하지만 이 수치는 중요한 단서가 붙는다. 지난해 가을 43일간의 연방 정부 셧다운으로 인해 10월 물가 데이터를 수집하지 못했다. 무디스 수석 이코노미스트 **마크 잔디(Mark Zandi)**는 CNBC에서 인플레이션이 “현실보다 서류상 더 좋아 보인다”고 말하며, 해당 데이터 공백이 없었다면 CPI는 2.7%에 더 근접했을 것이라고 추산했다.
비트코인은 토요일 기준 약 6만 8,900달러에서 거래되며 하루 사이 약 3.5% 상승했지만, 지난 30일 동안으로 보면 약 28% 하락한 상태다.
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사상 최저 수준의 투자 심리
변동성, 모멘텀, 소셜 데이터 등을 하나의 점수로 집계하는 크립토 공포·탐욕 지수(Crypto Fear & Greed Index)는 토요일 9를 기록하며 ‘극단적 공포(Extreme Fear)’ 구간에 깊이 진입했다.
이 지수는 2월 6일 사상 최저치인 5를 기록했는데, 당시 비트코인이 잠시 하락해 6만 1,000달러 아래로 내려가고, 20억 달러가 넘는 레버리지 포지션이 정리되던 시기였다.
한편 달러 인덱스는 지난 한 달 동안 약 2.3% 약세를 보였고, 거래는 1년 넘는 기간 중 가장 낮은 수준인 97 근처에서 이뤄지고 있다.
폼플리아노의 ‘통화 슬링샷’ 논지
**프로페셔널 캐피털 매니지먼트(Professional Capital Management)**의 창립자이자 CEO인 폼플리아노는 단기적인 디플레이션 압력이 결국 정책 결정자들로 하여금 더 많은 돈을 찍어내고 금리를 인하하도록 만들 것이라고 주장했다. 이는 조용히 달러 가치를 떨어뜨리는 효과를 낳을 것이며, 그는 이를 비트코인을 “어느 때보다 더 가치 있게 만드는” ‘통화 슬링샷(monetary slingshot)’이라고 불렀다.
이러한 주장은 여전히 투기적이며 불확실한 정책 결과에 의존한다. 연준(Fed)은 지난해 이후 금리를 인하하지 않았고, 시장은 현재 2026년에 25bp 금리 인하 두 차례 (6월과 9월 각각 한 차례)를 가격에 반영하고 있다.
당분간 비트코인 보유자들이 직면한 시장은 가격 하락, 사상 최저 수준의 심리, 그리고 이 자산의 가장 인기 있는 서사를 약화시키는 인플레이션 둔화 환경으로 정의되고 있다.
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