미국에서 디지털 자산의 규제 경계를 정의하려는 새로운 시도가 하원 의원들에 의해 공개된 토론 초안 형태로 도착했습니다.
하원 금융 서비스 위원회와 하원 농업 위원회가 공동으로 소개한 이 초안 입법은 암호화폐 시장을 위한 포괄적인 연방 체계를 구축하려는 최신 노력으로, 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 관할권을 더 명확하게 나누는 것을 주요 목표로 하고 있습니다. 이러한 중복되는 권한은 산업 불확실성의 근원이며 법적 분쟁 요인이 되어왔습니다.
이 법안은 지난해 하원을 통과했지만 더 이상 진전을 보지 못한 21세기 금융 혁신 및 기술(FIT21) 법안을 계승하면서, 주요 암호화폐 기관에 대한 고위 Profile의 집행 조치와 진행 중인 소송, 그리고 디지털 자산 개발자와 플랫폼의 준수를 더욱 복잡하게 만든 주정부 수준의 파편화된 감독 사이에서 증가하는 규제 명확성을 요구하는 목소리에 호응하는 제안입니다.
이 초안 법안은 화요일로 예정된 공동 하위위원회 청문회의 초점이 될 예정이며, 여기서 의회 의원들은 제안 조항과 미국 디지털 자산 경제에 미칠 더 넓은 영향을 평가할 것입니다.
관할권 명확성과 규제 확실성
이 법안이 해결하려는 핵심 문제는 디지털 자산이 어떻게 분류되어야 하는지에 관한 SEC와 CFTC 간의 관할권 갈등입니다. 현재로서 SEC는 대부분의 토큰을 증권으로 취급하지만, CFTC는 특정 암호화폐 자산을 상품으로 감독 하고자 하며 특히 비트코인과 파생 상품에 관한 감독 권한을 주장하고 있습니다.
초안 법안은 암호화폐 맥락에서 증권과 상품 사이의 "명확한 경계"를 설정하여 이러한 모호성을 해결하려고 합니다. 그것은 디지털 자산이 모금 단계에서 증권으로 취급되는 것에서 시작하여 충분한 탈중앙화 또는 네트워크 성숙도에 도달했을 때 상품으로 규제될 수 있는 체계를 도입합니다.
제안된 구조 하에서 개발자들은 SEC 감독 하에 자본을 조달하고, 공시 요건 및 증권 등록을 준수할 수 있습니다. 그러나 그들의 디지털 자산이 탈중앙화 기준을 충족하면 개발자들은 자산을 디지털 상품으로 등록하기 위해 CFTC에 신청할 수 있으며, 이는 거래 및 시장 활동을 위한 더 가벼운 규제 환경으로 전환됩니다.
공시 요건 및 등록 경로
토론 초안에 명시된 조항 중 하나는 디지털 자산 개발자를 위한 자세한 공시 의무입니다. 이러한 의무는 초기 모금 또는 토큰 발행 단계에서 특히 증권으로 간주되는 자산에 적용됩니다.
이 법안은 이중 등록 접근법을 제안합니다:
- SEC 감독: 자본 조달을 위한 토큰을 발행하는 프로젝트는 SEC에 자산 발행을 등록하고 공시 의무를 충족해야 하며 이러한 의무는 전통 금융에서 주식 발행이 작동하는 방식과 유사합니다.
- CFTC 감독: 탈중앙화된 또는 기능적 기준을 충족하는 프로젝트는 CFTC에 디지털 상품으로 자산을 등록할 수 있으며, 시장 진실성, 거래 기반 시설 및 감시에 중점을 둔 다른 규정이 적용됩니다.
이 제안은 두 기관을 달래면서 암호화폐 개발자에게는 누락되어 왔던 구조화된 경로를 제공하는 것으로 보입니다.
더 넓은 암호화폐 규제 추진
이 시장 구조 법안은 의회의 디지털 자산 규제를 위한 더 넓은 입법적 추진의 일부분에 불과합니다. 특히 스테이블코인은 규제 과정을 위한 저명한 소재로 여겨지고 있으며, 하원 및 상원 위원회를 통해 이미 법안이 진행 중입니다. 의원들은 스테이블코인이 결제에서의 사용 증가와 암호화폐 부문 및 더 넓은 금융 시스템에 대한 체계적 관련 때문에 규제 과정에서 중요한 대상으로 보고 있습니다.
법 집행에 의한 현상 유지의 추진
향후 과제
비록 이 법안이 암호화폐 규제를 간소화하려는 의도를 가지고 있지만, 의회를 통과하는 경로는 확실하지 않습니다. 법안이 미칠 영향을 두고 SEC와 CFTC 간의 규제권 다툼은 격화될 가능성이 있습니다. 특히 SEC는 암호화폐 토큰에 대한 권한을 양보할 의사가 거의 없음을 보여왔고, 비판자들은 너무 많은 자산이 SEC 감독에서 CFTC의 더 가벼운 규제 체제로 "졸업"될 수 있는 위험이 투자자 보호를 약화시킬 수 있다고 주장할 수 있습니다.