카나리아 펀드는 XRP를 추적하는 거래소 거래 펀드를 11월 13일부터 거래하기 위해 SEC의 직접적인 타임라인 통제를 제거하는 규제 메커니즘을 사용해 준비했습니다. 회사는 표준 지연 조항을 삭제하여 규제 기관이 적극적으로 개입하지 않는 한 20일 대기 기간 후에 펀드가 자동으로 발효되도록 만들었습니다. 나스닥 승인은 최종 관문으로 남아 있습니다.
알아야 할 것:
- 카나리아 펀드는 S-1 서류에서 "지연 수정안"을 삭제하여 명시적인 SEC 승인 없이 11월 13일에 XRP ETF가 삭제될 수 있는 자동 20일 카운트다운을 시작했습니다.
- 이 전략은 정부 셧다운 동안 솔라나, 헤데라, 라이트코인을 위한 현물 ETF 출시에 사용된 접근 방식을 반영하여 일반적인 규제 검토가 제한되는 법정 기간을 활용합니다.
- XRP의 신청은 솔라나의 승인 전에 있었던 SEC 직원의 반복적인 교류가 부족하여 자동 발효가 진행될지에 관한 불확실성을 만들어냅니다.
전통적인 검토
절차를 우회하는 제출 전략
카나리아의 업데이트된 S-1 등록 신청서는 보통 SEC의 승인 타이밍에 판단을 부여하는 지연 수정안을 더 이상 포함하지 않았습니다. Crypto In America의 진행자인 Eleanor Terrett는 이 변경이 법정 시계를 작동시킨다고 보고했습니다. 이 등록은 SEC가 중단 명령을 내리거나 추가 수정을 요구하지 않으면 20일 후 자동으로 효력을 발휘합니다.
나스닥이 펀드의 상장 및 거래를 승인하는 Form 8-A 제출을 가정한 11월 13일 목표 날짜입니다.
이 거래소 승인은 남은 운영 요건을 나타냅니다. 두 조건이 충족되고 SEC가 개입하지 않는다면 펀드는 시장에 도달한 첫 번째 미국 현물 XRP ETF가 될 수 있습니다.
이는 테스트되지 않은 접근이 아닙니다.
Bitwise와 카나리아는 솔라나, 헤데라, 라이트코인을 추적하는 현물 크립토 ETF를 출시하기 위해 이번 주 초에 같은 법정 대기 기간을 사용했습니다. 이러한 펀드는 표준 규제 대화가 효과적으로 중단된 연방 정부 셧다운 동안 실현되었습니다. Terrett는 양사 모두 "셧다운 동안 공개되기 위해 20일 대기 기간에 의존했다"고 언급하며으 시기적 규제 검토 등이 제한되었습니다.
규제 불확실성이
출시 일정에 그림자 드리우다
정부 셧다운은 여전히 변수입니다. Terrett는 "정부 재개가 타이밍에 영향을 미칠 수 있으며, 신청서가 완료되고 SEC가 만족한다면 일정이 앞당겨질 수 있지만, 스태프가 추가 논평을 제안할 경우 다시 돌아갈 수 있다"고 경고했습니다.
SEC 의장 Paul Atkins는 이 전략에 대해 간접적으로 지원했습니다.
Crypto ETF 구체적으로 다루지는 않았지만, Atkins는 "MapLight와 같은 회사가 셧다운 기간 동안 공개되기 위해 20일 법정 대기 기간을 사용하는 것을 보아 기쁘다"고 말했습니다. Terrett는 이 발언을 중요한 것으로 보았습니다. 그것은 기관이 협상된 타이밍 대신 법정 시계를 사용하는 합법성을 인식하고 있음을 시사하기 때문입니다.
XRP는 솔라나와 다른 상황에 직면하고 있습니다.
Bloomberg의 선임 ETF 분석가인 Eric Balchunas는 "XRP 문서는 솔라나가 가지고 있던 것과 같은 SEC와의 의견 교환을 거치지 않았다"며 "그것이 발행사들이 준비되어 있다고 느꼈던 한 가지 이유"라고 덧붙였습니다. 솔라나의 문서는 정부 셧다운 전 SEC 직원과의 반복적인 교류를 겪었기 때문에 발행사들이 그 문서에 자신감을 가졌습니다. 카나리아의 XRP 펀드는 덜 명확한 규제 대화로 이 과정을 테스트하고 있습니다.
결과는 이진입니다. 나스닥이 Form 8-A를 승인하고 SEC가 추가적인 논평 없이 20일 기간이 만료되도록 허용하면, XRP 펀드는 11월 13일부터 거래를 시작합니다.
만약 SEC가 S-1에 추가 논평을 요구하거나 거래소 상장에 압력을 가한다면, 그것은 위원회가 특정 디지털 자산에 대해 자동 발효를 허용하지만 XRP에는 허용하지 않는다는 신호가 됩니다.
규제 프레임워크 이해하기
S-1 양식은 펀드의 구조, 위험 및 운영에 대한 세부 정보를 포함하는 증권 공모를 위한 등록 신청서입니다. 회사들이 일반적으로 S-1 제출서에 포함하는 지연 수정안은 등록이 자동으로 발효되지 못하게 하고, SEC가 승인 타이밍을 통제할 수 있게 합니다.
이 조항을 제거함으로써, 카나리아는 1933년 증권법에 따라 법정 20일 대기 기간을 작동시켰습니다.
Form 8-A는 1934년 증권 거래법에 따라 증권의 종류를 등록하기 위해 요구되는 별도의 제출 양식입니다.
이 양식은 증권이 나스닥과 같은 국가 거래소에 상장되고 거래될 수 있도록 합니다.
거래소는 SEC의 기본 S-1 등록 검토와는 독립적으로 이 상장 신청을 승인해야 합니다.
마무리 생각
카나리아 펀드는 최근 솔라나, 헤데라, 라이트코인 펀드에 사용된 동일한 메커니즘을 따라, SEC의 재량적 시점 통제를 제한하는 법정 경로를 통해 첫 미국 현물 XRP ETF 출시를 시도하고 있습니다.
11월 13일 출시 날짜는 나스닥 승인과 자동 발효 기간 동안 SEC가 개입할지 여부에 달려 있으며, 규제 기관이 다른 디지털 자산에 비해 XRP를 유사하게 다룰지에 대한 불확실성을 만듭니다.