ARK Invest 최고경영자 **캐시 우드(Cathie Wood)**는 미국 경제가 수년간의 정책 주도 압박 이후 강력한 반등을 앞두고 있다며, 인공지능과 디지털 자산이 주도하는 기술 디플레이션이 향후 10년 동안 성장, 인플레이션, 자본 markets over the next decade.를 재편할 수 있다고 주장했다.
토요일에 발표한 투자자 note에서 우드는 지난 3년을 경기 탄탄함의 시기로 보지 않고, 연준의 급격한 금리 인상 사이클 이후 주택, 제조업, 설비투자, 소비자 심리가 조용히 압축된 “순환식 침체(rolling recession)”로 규정했다.
이러한 압력이 이미 경제에 내재된 지금, 그녀는 인플레이션, 금리, 규제 부담이 완화되면, 경제가 ‘압축된 스프링(coiled spring)’처럼 응축된 성장을 분출할 수 있는 상태라고 설명했다.
투기의 거품이 아닌 ‘생산성’이 논지의 중심
우드는 AI 붐이 이미 거품 국면에 진입했다는 우려에 반박하며, 해당 섹터는 아직 경제적 초기 단계에 있다고 말했다.
그녀는 AI 학습 및 추론 비용의 급격한 하락과 산업 전반에서의 채택 가속화를 근거로, 생산성 향상이 이제 막 본격적으로 나타나기 시작했다고 강조했다.
ARK의 분석에 따르면, AI, 로보틱스, 에너지 저장, 블록체인 기술, 유전체 시퀀싱 등 서로 수렴하는 혁신 플랫폼이 향후 수년간 미국의 생산성 성장률을 연 4~6% 수준까지 끌어올릴 수 있다.
우드에 따르면 이러한 생산성 개선은 단위 노동비용에 지속적인 하방 압력을 가해, 인플레이션을 다시 자극하지 않으면서도 경제 성장이 가속될 수 있도록 만든다.
이런 역학은 더 빠른 성장은 반드시 물가 안정의 희생을 대가로 해야 한다는 전통적인 거시경제 가정을 정면으로 도전하는 셈이다.
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설비투자, ‘천장’에서 ‘바닥’으로의 전환
우드는 자본 투자에서도 구조적인 변화가 나타나고 있다고 지적했다.
닷컴·통신 버블 붕괴 이후 수십 년간 정체됐던 설비투자는 팬데믹 시기에 급증했으며, ARK는 이를 일시적 정점이 아니라 새로운, 더 높은 기준선이 형성된 것으로 보고 있다.
그녀는 가속 감가상각, 낮아진 실효 법인세율, 규제 완화 등 정책 변화가 이 추세를 더욱 키워, 기술 인프라와 제조업이 주도하는 역사적으로 중요한 투자 사이클을 뒷받침할 수 있다고 주장했다.
디플레이션 성장 시대의 비트코인과 시장
해당 노트는 자산 배분도 다루며, 최근 금 가격 급등과 공급이 제한된 비트코인의 설계를 대조했다. 우드는 **비트코인(Bitcoin)**이 전통 자산과의 낮은 상관관계 덕분에, 단순한 위기 회피 수단을 넘어 생산성 주도 확장 국면에서 포트폴리오 분산 자산으로서 역할을 할 수 있다고 말했다.
우드는 앞으로의 시기를 1970년대 이후 경제 패턴과의 단절로 규정하며, 기술 디플레이션이 성장, 인플레이션 둔화, 장기 금리 하락이 동시에 공존하는 환경을 가능하게 할 수 있다고 내다봤다. 그녀는 이런 시나리오가 아직 시장 가격에 충분히 반영되지 않았을 수 있다고 덧붙였다.
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