Mysten Labs는 Sui 블록체인의 핵심 기여자로서 수요일, BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist, Erebor Bank 등의 초기 참여 커밋을 확보한 새로운 비트코인 (BTC) 대출 및 수익 프로토콜 Hashi를 발표했다.
이 프로토콜은 비트코인 보유자가 온체인 상의 네이티브 BTC를 담보로 스테이블코인을 빌리고 수익을 얻을 수 있게 설계되었으며, 래핑 토큰이나 중앙화 중개인에 의존하지 않는다.
Sui의 발표에 따르면, 현재 비트코인 전체 공급량의 0.5%도 안 되는 물량만이 탈중앙화 금융에 투입되어 있다. 이는 불투명한 담보 관리, 재사용(재담보 설정) 리스크, 래핑 자산 의존 등 구조적 장벽이 오래 지속되었음을 보여준다.
Hashi는 Sui 위에 구축된 온체인 검증과 프로그래매틱 담보 관리를 통해 이러한 장벽을 해소하려는 Mysten Labs의 시도다.
Hashi는 어떻게 작동하나
이 프로토콜은 초기에는 BTC 담보 대출에 초점을 맞추어, 사용자가 보유한 비트코인을 담보로 스테이블코인을 빌릴 수 있게 하고 기관 파트너들이 유동성을 공급하는 구조로 운영된다.
Hashi는 다자간 연산(MPC) 커스터디와 Sui 스마트 컨트랙트를 활용해 담보를 관리하며, 외부 신뢰 가정을 온체인 결제로 대체한다. 단기적으로는 데브넷 공개가 예상되며, 메인넷 출시는 2026년 후반으로 계획되어 있다. 퍼블릭 출시 이전에는 감사와 포멀 베리피케이션이 진행될 예정이다.
기관 파트너들은 커스터디, 인프라, 자본시장 기능을 담당할 것으로 예상된다. 또한 BTC 담보에 대한 보험 제공과 비트코인 담보 채권 발행 계획도 포함되어 있으나, 두 가지 모두 아직 사전 단계에 머물러 있다.
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비트코인 디파이가 고전한 이유
비트코인 대출 시장은 2022년 BlockFi와 Celsius Network 붕괴 이후 급격히 축소되었다. 이들 플랫폼에서는 고객 담보를 재사용해 추가 대출을 내주는 재사용(재담보 설정) 관행이 손실을 증폭시키고 사용자 신뢰를 붕괴시켰다.
이후 회복은 점진적으로 진행되어 왔다. 1월에는 Coinbase가 미국에서 비트코인 담보 대출을 재개하여, 적격 사용자가 보유 BTC를 담보로 최대 10만 달러 상당의 USDC를 빌릴 수 있도록 했다. Strike는 대출 계약에서 분리 보관 및 비재사용 담보를 강조하고 있으며, Ledn 역시 유사한 리스크 통제를 적용한 BTC 담보 대출을 운영 중이다.
Hashi는 회복 중이지만 여전히 조심스러운 시장에 진입하는 셈이다. 초기 주요 이용자는 기관 투자자로 보이며, 유동성과 감사 인프라가 성숙함에 따라 리테일 접근이 확대될 것으로 예상된다.
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