Kraken의 모회사 Payward는 Nasdaq과 협력해 양사가 “주식 전환 게이트웨이(equities transformation gateway)”라고 부르는 새로운 인프라 레이어를 구축한다. 이 인프라는 규제된 토큰화 주식 시장을 퍼미션리스 블록체인 네트워크와 연결하도록 설계됐으며, 이미 250억 달러 이상의 누적 거래를 처리한 Kraken의 xStocks 상품을 통해 구현된다.
무슨 일이 일어났나: 토큰화 주식 게이트웨이
이번 파트너십은 use xStocks를 활용해 나스닥이 계획 중인 발행사 후원(issuer‑sponsored) 주식 토큰 설계 뒤에 있는 퍼미션리스 인프라를 구동한다. 이 설계는 2027년 상반기 가동이 예상된다. 지금까지 40억 달러 이상의 xStocks 거래량이 온체인에서 결제됐으며, 지원 네트워크 전반에서 8만 5,000명 이상의 고유 보유자를 보유하고 있다.
이 게이트웨이는 적격 사용자가 규제된 퍼미션드 시장 환경과 개방형 온체인 생태계 사이에서 토큰화 주식을 이동할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다.
페이워드는 handle 크라켄을 통해 브리지에 접근하는 참여자의 KYC와 AML 온보딩을 담당하며, xStocks가 이미 제공되는 관할 지역에서 초기 기간 동안 나스닥의 주식 토큰 설계와 연계된 거래의 기본 결제 레이어 역할을 수행한다.
아르준 세티(Arjun Sethi) 크라켄 및 페이워드 공동 CEO는 이번 노력의 목표가 오늘날 주식이 작동하는 방식의 구조적 한계를 해결하는 데 있다고 말했다.
그는 “오늘날 대부분의 주식은 브로커리지 시스템 내부에 머물러 있어 그 활용도는 방향성 익스포저와 일부 경우 브로커 특정 마진 약정으로 상당 부분 제한된다”고 말했다. 이어 토큰화 주식은 현물 시장, 교차 마진 거래, 파생상품, 무기한 선물, 금융 제공 환경을 지원하는 통합 거래 시스템 내에서 담보로 작동할 수 있다고 덧붙였다.
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왜 중요한가: 자본 효율성
세티는 현행 모델이 자본을 고립된 거래 venue 안에 가두어 유동성을 분절시키고 주식 보유 자산의 잠재적 활용도를 제한한다고 주장했다. 그는 “xStocks를 통해 우리의 목표는 발행사 권리, 규제 보호, 가격 무결성을 유지하면서도 주식을 거래 venue, 금융 애플리케이션, 블록체인 네트워크 전반에서 네이티브하게 상호운용 가능하게 만드는 것”이라고 말했다.
보다 넓은 논지는 토큰화 주식이 단순히 전통적 주식을 디지털 래핑한 수준이 아니라는 것이다.
페이워드는 xStocks를 단일 마진 프레임워크 아래 거래, 대출, 헤지 시스템을 가로질러 이동할 수 있는 담보로 포지셔닝하고 있다. 이 모델은 crypto derivatives markets에서 이미 작동 중인 자본 효율성 구조와 밀접하게 맞닿아 있다.