**테더(Tether)**는 2025년 3분기에 금 26톤(미터법 톤)을 매입해, 개별 중앙은행 가운데 분기 기준 최대 매입 규모를 기록하며 스테이블코인 발행사로서 global bullion markets에서 주요 세력으로 떠올렸다.
투자은행 **제프리스(Jefferies)**의 분석에 따르면, 9월 30일 기준 테더의 금 보유량은 총 116톤에 달했다.
이번 매입 규모는 같은 기간 카자흐스탄의 18톤, 브라질의 15톤, 튀르키예의 7톤 추가 매입을 surpassed했다. 여러 업계 분석에 따르면 테더의 매입은 3분기 전 세계 금 수요의 약 2%를 차지했다.
국제통화기금(IMF)의 공식 금 보유고 순위에서 국가들과 나란히 놓고 보면, 테더는 전 세계 상위 30위 안에 드는 보유자가 된다. 현재 테더는 그리스, 카타르, 호주 중앙은행보다 더 많은 금을 보유하고 있다.
무슨 일이 있었나
테더의 금 보유액은 2024년 말 약 53억 달러에서 2025년 9월까지 129억 달러로 늘어나 9개월 만에 76억 달러 증가했다. CCN에 따르면 테더는 해당 period 동안 매주 1톤을 상회하는 매입 속도를 유지했다.
9월 30일 기준으로 금과 귀금속은 테더 통합 준비자산의 약 7%를 차지한다. 이 가운데 12톤 미만만이 시가총액 약 16억 달러 규모의 토큰화 금 상품인 테더 골드(XAUT)를 뒷받침하고 있다.
나머지 104톤은 전 세계 시가총액 1,000억 달러 이상인 최대 스테이블코인 USDT를 뒷받침하는 테더의 광범위한 기업 준비금의 일부를 이룬다. USDT는 스테이블코인 가운데 처음으로 시가총액 1,000억 달러를 돌파하며 암호화폐 거래소와 디파이(DeFi) 플랫폼 전반에서 핵심 유동성 레이어 역할을 하고 있다.
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CEO **파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)**는 소셜 미디어에서 “세계가 점점 더 어두워지는 가운데, 테더는 이익의 일부를 비트코인, 금, 토지와 같은 안전 자산에 계속 투자할 것”이라고 밝혔다. 회사는 USDT의 안정성과 회복력을 높이기 위한 전략으로 자산 다각화를 강조해 왔다.
세계 중앙은행들은 2025년 3분기에 순 220톤의 금을 추가로 매입했으며, 이는 2분기보다 28% 늘어난 수치라고 월드 골드 Council은 밝혔다. 과테말라는 매입을 통해 보유고를 6톤 늘려 총 13톤으로, 91% 증가를 기록했다.
왜 중요한가
테더가 선도적인 금 매수자로 부상했다는 점은 전통적으로 주권 기관이 지배해 온 귀금속 시장에서 구조적 변화를 시사한다. 스테이블코인 발행사, 국부펀드, 다국적 기업 등 대형 민간 플레이어들이 과거에는 정부가 독점하던 시장에서 중요한 참여자로 떠오르고 있다.
월드 골드 카운슬은 최근 분기 보고서에서 비(非)주권 수요 증가를 주목할 만한 흐름으로 지목해 왔다. 테더의 지속적인 매입은 2025년 금 가격이 40% 이상 급등하는 데 기여했으며, 재정 정책과 통화 안정성에 대한 우려 속에 금은 사상 최고가를 경신했다.
중앙은행들은 주로 국가 통화정책과 외환보유액 다각화를 위해 금을 사들인다. 이에 비해 테더는 스테이블코인 상품의 담보이자 기업 자산 다각화 수단으로 금을 holds하고 있어 서로 다른 시장 역학과 동기를 만들어낸다.
회사의 공격적인 금 축적 전략은 스테이블코인 준비자산 구성과 규제 준수에 대한 의문을 낳고 있다. 2025년 7월에 서명된 미국 GENIUS 법안은 규정을 준수하는 스테이블코인 발행사가 현금이나 단기 국채 등 고품질 유동자산으로 100% 준비금을 유지하도록 요구하며, 금은 명시적으로 제외하고 있다.
테더는 미국 규정을 준수해 전액 국채로 담보되는 스테이블코인 USAT를 출시하겠다고 발표하는 한편, 국제 시장을 대상으로는 금과 비트코인을 포함한 다각화된 준비금 구조로 USDT를 계속 운영할 계획이라고 밝혔다. 이러한 이중 전략은 규제 요건을 충족하면서 기존 비즈니스 모델을 유지하기 위한 것이다.
XAUT와 같은 토큰화 금 상품은 높은 수수료와 최소 투자금 때문에 개인 투자자를 주저하게 만드는 전통 ETF에 대한 접근성 높은 대안을 제공한다. 토큰화 금 시장의 총 공급 규모는 39억 달러에 이르렀으며, 이 가운데 XAUT는 시가총액 20억 달러를 돌파했다.
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