Ethereum vs Bitcoin: 2025년 및 그 이후에 ETH가 BTC를 능가할 수 있는 10가지 이유

**지난 주, 이더리움이 $3,000을 넘어서며, 한 때 $3,152에 도달하는 급등세를 보였습니다 – 이는 비트코인을 퍼센트 게인으로 능가한 것입니다. 이 강력한 움직임은 대략 $2,990로 추정되는 주요 기술 하락 추세선을 깬 것이며, 두 가지 암호화폐 사이의 미래 역동성에 대한 논쟁을 재점화했습니다. **

비트코인(BTC)은 오랫동안 암호화폐의 절대적인 왕으로 자리잡았지만, 이더리움 – 시가 총액 기준 두 번째로 큰 암호화폐 – 은 꾸준히 사용과 관련성을 늘려오고 있습니다.

이더리움의 가격이 심리적 $3,000 수준 위에 지금 유지되자, 많은 투자자들은 물어봅니다: 이더리움이 결국 비트코인을 능가하거나 지속적으로 능가할 수 있을까요?

이 심층 기사에서는 전문가들의 단기 및 장기 전망을 탐구하고, 이더리움이 미래에 비트코인을 능가할 수 있는 이유로 자주 인용되는 5-10개의 주요 이유를 분석합니다.

또한 이러한 주장을 반박하는 논점 – 비트코인의 위치가 여전히 난공불락이거나 이더리움이 비트코인을 넘지 못할 이유 – 를 균형 있게 다루어 보겠습니다. 현 데이터, 전문가 의견 및 시장 트렌드에 근거하여 균형 잡힌, 편견 없는 평가를 목표로 합니다.

이더리움의 최근 강세 vs. 비트코인: 미래의 징조?

이더리움의 최근 가격 움직임은 최소한 단기적으로는 비트코인을 앞지르는 것이 가능하다는 생각에 신빙성을 부여했습니다. 최근의 상승세에서 이더는 약세 가격 범위에서 탈출했을 뿐 아니라 BTC 대비 이익을 얻었으며, ETH/BTC 비율을 상승시켰습니다. 시장 데이터에 따르면, 이더리움의 가격 급등(일주일간 9%)은 같은 기간 동안 비트코인의 소폭 상승을 능가했습니다. 이러한 급등 현상은 종종 “알트코인 시즌” 중에 발생하곤 합니다. number of active addresses on Ethereum briefly surpassed Bitcoin’s, partly due to the proliferation of stablecoin and DeFi usage on ETH. (이더리움의 활성 주소 수가 비트코인을 잠시 넘어섰다. 이는 부분적으로 이더리움에서 스테이블코인과 DeFi 사용이 증가했기 때문이다.) Additionally, the daily transaction value settled on Ethereum often exceeds Bitcoin’s – e.g., on July 7, 2021, Ethereum settled $9.4B worth of transactions vs Bitcoin’s $6.7B. (또한, 매일 이더리움에서 정산되는 거래 가치도 종종 비트코인을 초과한다. 예를 들어, 2021년 7월 7일 이더리움은 $9.4B의 거래를 정산한 반면 비트코인은 $6.7B였다.) This highlights how much economic activity Ethereum is handling thanks to its diverse applications. (이는 이더리움이 다양한 응용 프로그램 덕분에 얼마나 많은 경제 활동을 처리하고 있는지를 강조한다.)

• Tokenization of Real-World Assets: (현실 세계 자산의 토큰화:) There’s a growing trend of tokenizing traditional assets (stocks, bonds, real estate, etc.) on blockchains to improve liquidity and accessibility. (블록체인에서 전통적인 자산(주식, 채권, 부동산 등)을 토큰화하여 유동성과 접근성을 향상시키는 경향이 증가하고 있다.) Ethereum, being the most established smart contract chain, is a prime candidate for such projects. (이더리움은 가장 확립된 스마트 계약 체인으로서 이러한 프로젝트에 적합한 후보이다.) Major institutions like BlackRock and others are exploring tokenization using Ethereum’s network, which could vastly increase the on-chain volume and value flowing through Ethereum. (블랙록과 같은 주요 기관들이 이더리움 네트워크를 사용하여 토큰화를 탐구하고 있으며, 이는 이더리움을 통한 온체인 볼륨과 가치를 크게 증가시킬 수 있다.) “Ethereum’s platform is already home to thousands of dApps…and it’s trusted by the best (e.g. Coinbase, Fidelity, Visa). It’s where the best developers and companies are building,” noted investor Nick Tomaino, emphasizing Ethereum’s role as the dominant platform driving innovation in crypto. (이더리움 플랫폼은 이미 수천 개의 dApps의 본거지이며 최고의 신뢰를 받고 있다. 여기서 최고의 개발자와 회사가 구축하고 있다,"라고 투자자 닉 토마이노는 말하며 암호화폐 혁신을 주도하는 이더리움의 역할을 강조했다.)

The implication: (의의:) Ethereum’s multi-faceted utility means it can derive value from many sources: transaction fees, DeFi lending demand, NFT trading, enterprise use cases, metaverse apps, and more. (이더리움의 다면적 유틸리티는 거래 수수료, DeFi 대출 수요, NFT 거래, 기업 사용 사례, 메타버스 앱 등 다양한 출처로부터 가치를 얻을 수 있음을 의미한다.) This gives ETH a broad demand base that could, in theory, grow faster than Bitcoin’s demand, which relies largely on investment/wealth-preservation motives. (이는 이론적으로 주로 투자 및 재산 보호 동기에 의존하는 비트코인의 수요보다 더 빠르게 성장할 수 있는 폭넓은 수요 기반을 밑에 깔고 있다.) Goldman Sachs analysts acknowledged this in 2021 by arguing that Ether has the “highest real use potential” of any crypto, thanks to Ethereum’s ability to support applications like DeFi protocols. (골드만삭스의 분석가들은 이더가 DeFi 프로토콜과 같은 응용 프로그램을 지원할 수 있는 이더리움의 능력 덕분에 모든 암호화 자산 중 가장 높은 실제 사용 잠재력을 가지고 있다고 주장함으로써 이를 인정했다.) In fact, Goldman suggested ETH’s value could eventually overtake Bitcoin’s for that very reason. (실제로 골드만은 이러한 이유로 인해 결국 ETH의 가치가 비트코인을 넘어서 가능성이 있다고 제안했다.)

Bitcoin proponents counter that Bitcoin’s simplicity is a feature, not a bug – excelling as a censorship-resistant, scarce store of value is enough to justify BTC’s dominance, and that “being digital gold” addresses a huge market (gold’s market cap is $12 trillion, which Bitcoin could still grow into). (비트코인 지지자들은 비트코인의 단순함이 버그가 아닌 기능이라며, 검열 저항적이며 희귀한 가치 저장소로서의 우수성이 BTC의 지배력을 정당화하기에 충분하며, "디지털 금"이 된다는 것은 여전히 비트코인이 성장할 수 있는 큰 시장(금의 시장 규모는 12조 달러)에 대응한다고 반박한다.) However, as the *crypto economy expands into new realms (finance, gaming, Web3, etc.), Ethereum’s comprehensive role positions it to capture a larger share of the growth. (“암호화 경제가 새 영역(금융, 게임, Web3 등)으로 확장됨에 따라, 이더리움의 포괄적 역할은 더 큰 시장 성장 점유를 가능하게 한다.) “Ethereum is the Noah’s Ark of crypto… Bitcoin’s missing the boat,” said one observer, implying that Ethereum is carrying the entire crypto industry’s expansion on its back as the settlement layer of the modern internet. (“이더리움은 암호화의 노아의 방주… 비트코인은 그 배를 놓치고 있다”라고 한 관찰자는 말했다, 이는 이더리움이 현대 인터넷의 정산 층으로서 전체 암호화 산업의 확장을 짊어지고 있다는 것을 암시한다.) This expansive scope is a key reason many believe Ethereum’s upside could ultimately be greater. (이 포괄적인 범위는 많은 사람들이 이더리움의 상방 가능성이 궁극적으로 클 수 있다고 믿는 주요 이유이다.)

2. Technological Upgrades and Innovation Velocity (기술 업그레이드 및 혁신 속도)

Ethereum’s development roadmap is frequently cited as a reason it could outpace Bitcoin in the future. (이더리움의 개발 로드맵은 종종 미래에 비트코인을 능가할 수 있는 이유로 언급된다.) Ethereum is a much more actively upgraded protocol, whereas Bitcoin changes very slowly by design. (이더리움은 훨씬 더 적극적으로 업그레이드되는 프로토콜이지만, 비트코인은 설계상 매우 느리게 변화한다.) In recent years, Ethereum’s community has rolled out major improvements that enhance its performance and value proposition: (최근 몇 년간 이더리움 커뮤니티는 성능과 가치 제안을 향상시키는 주요 개선사항을 롤아웃했다:)

• The Merge to Proof-of-Stake (2022): (지분 증명으로의 병합 (2022):) Ethereum’s shift from Proof-of-Work to Proof-of-Stake consensus was a monumental change. (이더리움이 작업증명에서 지분증명으로 합의방식을 전환한 것은 거대한 변화였다.) It reduced Ethereum’s energy consumption by 99% and set the stage for a more scalable future. (이로 인해 이더리움의 에너지 소비가 99% 줄어들었고, 더 확장 가능한 미래를 마련했다.) The Merge also altered ETH’s issuance rate (more on that in the next section) and introduced the ability for ETH holders to stake and secure the network. (이 병합은 또한 ETH의 발행 비율을 변화시키고 ETH 보유자들이 네트워크를 스테이킹하고 보안할 수 있는 능력을 도입했다.) This adaptability stands in contrast to Bitcoin, which remains on Proof-of-Work and is unlikely to change its core consensus (Bitcoin’s community prioritizes security and immutability over rapid upgrades). (이러한 적응성은 작업증명에 머무르고 있는 비트코인과 반대되며, 비트코인 커뮤니티는 빠른 업그레이드 보다 보안과 불변성을 우선시한다.)

• Scalability Enhancements (Rollups and Sharding): (확장성 향상 (롤업 및 샤딩):) Ethereum’s plan for scaling involves a combination of Layer-2 solutions (rollups) and eventually sharding the main chain. (이더리움의 확장 계획은 레이어 2 솔루션(롤업)과 결국 메인 체인을 샤딩하는 방법을 결합한다.) Already, we see significant adoption of Layer-2 networks (like Arbitrum, Optimism, zkSync, etc.) that settle transactions back to Ethereum. (이미 우리는 거래를 이더리움으로 다시 정산하는 레이어 2 네트워크(Arbitrum, Optimism, zkSync 등)의 상당한 채택을 보고 있다.) In late 2024, the Dencun upgrade lowered the cost for these Layer-2s to post data to Ethereum, boosting efficiency. (2024년 말, 덴쿤 업그레이드는 이러한 레이어 2가 데이터를 이더리움으로 게시하는 비용을 낮추어 효율성을 높였다.) Looking ahead, the “Pectra” upgrade in 2025 and beyond aims to implement danksharding and other throughput improvements. (미래를 바라보면 2025년의 “Pectra” 업그레이드 및 이후에는 덴크샤딩 및 기타 관통량 향상을 구현하는 것을 목표로 한다.) Each successful upgrade increases Ethereum’s capacity (transactions per second) and reduces fees, making the network more attractive for users – and thus more competitive with alternative platforms. (성공적인 각 업그레이드는 이더리움의 용량(초당 거래 수)을 증가시키고 수수료를 줄이며 네트워크를 사용자가 더 매력적으로 만든다. 이는 대체 플랫폼보다 더 경쟁력을 갖추게 한다.) By contrast, Bitcoin’s throughput remains 5–7 transactions per second on-chain, with scaling relegated to solutions like the Lightning Network (which, while useful for payments, hasn’t driven a comparable level of application development). (반면 비트코인의 처리량은 온체인에서 초당 5~7 거래로 유지되고 있으며, 확장은 라이트닝 네트워크와 같은 솔루션으로 relegated되어 있다. 이는 결제에는 유용하지만 유사한 수준의 응용 프로그램 개발은 수행하지 않는다.)

• Smart Contract Flexibility and New Features: Ethereum’s protocol evolves with EIPs (Ethereum Improvement Proposals). (스마트 계약 유연성과 새로운 기능:) Over time it has added features like ERC-20 (tokens), ERC-721 (NFTs), and various virtual machine upgrades. (시간이 지나면서 ERC-20(토큰), ERC-721(NFT) 및 다양한 가상 머신 업그레이드와 같은 기능을 추가했다.) The ability to continually iterate and add functionality means Ethereum can respond to market needs (for example, adding opcode improvements for better DeFi efficiency, or account abstraction for user-friendly wallets). (계속해서 반복하고 기능을 추가할 수 있는 능력은 이더리움이 시장 요구에 대응할 수 있음을 의미한다. 예를 들어 더 나은 DeFi 효율성을 위한 명령어 개선을 추가하거나, 사용자 친화적인 지갑을 위한 계정 추상화 추가 등이다.) Bitcoin’s changes, such as the 2021 Taproot upgrade, are far less frequent and focused mainly on modest improvements in privacy and script flexibility. (비트코인의 변경사항은 예를 들어 2021년 Taproot 업그레이드처럼 덜 빈번하며 주로 프라이버시와 스크립트 유연성의 적당한 개선에 집중하고 있다.) In essence, Bitcoin values stability, while Ethereum values adaptability. (근본적으로 비트코인은 안정성을 가치 있게 여기며, 이더리움은 적응성을 가치 있게 여긴다.) “Bitcoin favors stability; Ethereum prioritizes adaptability,” as one investment report succinctly put it. (한 투자 보고서에서 간결하게 말한 것처럼, "비트코인은 안정성을 선호하고 이더리움은 적응성을 우선시한다.)

By innovating faster, Ethereum could potentially capture opportunities sooner than Bitcoin. (더 빠르게 혁신함으로써, 이더리움은 비트코인보다 기회를 더 빨리 포착할 수 있을 것이다.) Case in point: the explosion of NFTs and DeFi in 2020–2021 happened on Ethereum – Bitcoin was largely absent from those trends (aside from being used as collateral or wrapped tokens). (사례로 2020–2021년 NFT와 DeFi의 폭발적인 증가가 이더리움에서 발생했다. 비트코인은 주로 담보물이나 랩핑된 토큰으로 사용되는 경우를 제외하고는 그러한 트렌드에서 크게 벗어나 있었다.) Some proponents argue that as new “killer apps” for blockchain emerge, they are more likely to be built on Ethereum (or its interoperable networks) than on Bitcoin, giving Ethereum a growth edge. (일부 지지자들은 블록체인의 새로운 "킬러 앱"이 등장함에 따라, 이들이 비트코인보다 이더리움(또는 그 상호 운용 가능한 네트워크)에 더 구축될 가능성이 있다고 주장하며, 이는 이더리움에 성장 우위를 제공한다.)

That said, Ethereum’s aggressive upgrade path also carries execution risks. (그렇지만, 이더리움의 공격적인 업그레이드 경로도 실행 리스크를 안고 있다.) Each hard fork or new feature introduces the chance of bugs or fractures in community consensus. (각 하드 포크 또는 새로운 기능은 버그나 커뮤니티 합의의 균열 가능성을 도입한다.) Ethereum’s complexity (as a stateful, Turing-complete system) means it faces challenges Bitcoin doesn’t – e.g. the risk of smart contract hacks, DeFi exploits, or unforeseen consequences of protocol changes. (상태 저장 및 튜링 완전 시스템인 이더리움의 복잡성은 스마트 계약 해킹, DeFi 악용, 또는 프로토콜 변경의 예기치 않은 결과 등의 도전을 맞닥뜨린다.) Bitcoin’s conservative approach avoids these risks; it’s often analogized to running on battle-tested code that changes only after years of scrutiny. (비트코인의 보수적 접근은 이러한 위험을 피하며, 오랫동안 검토된 후에만 변경되는 전쟁테스트 코드로 운용되는 것으로 종종 비교된다.) As a result, Bitcoin has almost never had a disruptive technical failure, whereas Ethereum’s history includes incidents like the DAO hack (2016) that led to a controversial chain split. (결과적으로 비트코인은 거의 파괴적인 기술적 실패를 겪지 않은 반면, 이더리움의 역사는 논란의 여지가 있는 체인 분할로 이어진 DAO 해킹(2016)과 같은 사건을 포함하고 있다.)

The bottom line on technology is that Ethereum’s rapid evolution could drive superior utility and, by extension, market performance – but it must continue to execute carefully. (기술상의 결론은 이더리움의 빠른 진화가 더 우수한 유틸리티와 그로 인한 시장 성과를 촉진할 수 있지만, 주의 깊게 실행되어야 한다는 것이다.) If Ethereum’s upgrades succeed (as recent ones have), they can greatly boost ETH’s value proposition. (이더리움의 업그레이드가 성공하면 (최근의 것처럼) ETH의 가치 제안을 크게 향상시킬 수 있다.) For example, the 2024 upgrades reducing fees and boosting Layer-2 adoption were followed by rising confidence in Ethereum as a platform. (예를 들어, 2024년 업그레이드는 수수료를 줄이고 레이어 2 채택을 촉진했고, 이는 이더리움에 대한 플랫폼으로서의 신뢰 증가로 이어졌다.) In contrast, Bitcoin’s value will likely grow from macro adoption (more people and institutions buying BTC), rather than tech upgrades, since its tech is comparatively static. (대조적으로 비트코인의 가치는 기술 업그레이드보다는 더 많은 사람들과 기관들이 BTC를 구매하는 등 거시적인 채택에서 성장할 가능성이 크다. 자체 기술은 상대적으로 정적이기 때문이다.) In a scenario where innovation and new use cases define the next decade of crypto, Ethereum is poised to shine – potentially translating into higher demand and returns. (혁신과 새로운 사용 사례가 향후 10년간 암호화의 정의를 내리는 시나리오에서, 이더리움은 주목할 준비가 되어 있으며, 이는 더 높은 수요와 수익으로 이어질 수 있다.)

3. Ethereum’s Evolving Economic Model: Staking Yields and Deflationary Supply (이더리움의 진화하는 경제 모델: 스테이킹 수익률 및 디플레이션 공급)

A critical factor in comparing ETH and BTC is their monetary policy and economics. (ETH와 BTC를 비교함에 있어서 중요한 요소는 그들의 통화 정책과 경제학이다.) Bitcoin’s economics are famously simple and fixed: 21 million cap, with block rewards halving every 4 years (inflation rate approaching zero over time). (비트코인의 경제학은 유명하게 단순하고 고정되어 있다: 2,100만 개 한도, 블록 보상이 4년마다 반으로 줄어드는 것(시간이 지남에 따라 인플레이션 비율이 0에 접근하고 있다.)) Ethereum’s monetary policy has been more flexible, but recent changes have arguably made ETH more attractive economically, even relative to BTC. (이더리움의 통화 정책은 더 유연했지만, 최근 변화는 아마도 ETH를 경제적으로 더 매력적으로 만들었다고 할 수 있다. BTC에 비해서도.) Two features stand out: (두 가지 특징이 눈에 띈다:)

• Staking Rewards (Yield): Under Proof-of-Stake, Ethereum holders can stake their ETH to secure the network and earn rewards. (스테이킹 보상 (수익률): 지분 증명 하에서, 이더리움 보유자는 네트워크를 보안하고 보상을 얻기 위해 ETH를 스테이킹할 수 있다.) As of early 2025, roughly 28% of all ETH is locked in staking contracts, earning around 3–5% annual yield (the exact rate varies with network conditions). (2025년 초 기준으로, 전체 ETH의 약 28%가 스테이킹 계약에 잠겨 있으며, 연간 약 3-5%의 수익률을 얻고 있다. 정확한 비율은 네트워크 상태에 따라 다르다.) This means investors in ETH can get an income on their holdings natively, akin to interest or dividends, which is something Bitcoin cannot offer (you can lend out BTC or use third-party platforms to earn yield, but not through the Bitcoin protocol itself). (이는 ETH 투자자들이 보유 자산에 대해 자체적으로 이자 또는 배당과 유사한 수익을 얻을 수 있다는 것을 의미한다. 이는 비트코인이 제공할 수 없는 것이다. BTC를 대여하거나 타사 플랫폼을 사용하여 수익을 얻을 수는 있지만, 비트코인 프로토콜 자체를 통해서는 불가능하다.) This yield-bearing aspect is a huge draw, especially for institutional investors who often seek yield. (이 수익률 제공 측면은 특히 수익을 자주 추구하는 기관 투자자에게 큰 매력이다.) CME Group’s research head Payal Shah noted that Ether’s staking yield is a unique advantage, and institutions may become even more interested if they can incorporate staking yield into ETFs or funds. (CME Group의 연구 책임자인 Payal Shah는 Ether의 스테이킹 수익률이 독특한 장점이며, 기관들이 스테이킹 수익률을 ETF나 펀드에 통합할 수 있다면 더 많은 관심을 받을 수 있다고 언급했다.) In fact, some predict that Ethereum’s staking yield could become a kind of benchmark “reference yield” for the crypto economy, analogous to how U.S. Treasury yields serve traditional finance. (실제로, 이더리움의 스테이킹 수익률이 어떻게 미국 국채 수익률이 전통적 금융에 기여하는지와 유사하게 암호화 경제의 기준 "기준 수익률"이 될 수 있다고 예측하는 사람들이 있다.) ARK Invest researchers pointed out that ETH’s yield and role as collateral give it bond-like properties in digital markets – a distinctive investment profile relative to Bitcoin’s zero-yield, “pure asset” status. (ARK Invest 연구원들은 ETH의 수익률과 담보 역할이 디지털 시장에서 채권과 유사한 특성을 부여한다고 지적했다. 이는 비트코인의 무수익, "순 자산" 상태에 비해 독특한 투자 프로필을 제공한다.)

• EIP-1559 and Deflationary Pressure: In August 2021, Ethereum introduced the EIP-1559 fee burn mechanism. (EIP-1559 및 디플레이션 압력: 2021년 8월, 이더리움은 EIP-1559 수수료 소각 메커니즘을 도입했다.) Now, each transaction on Ethereum burns a portion of the fees (in ETH), removing it from circulation. (이제 이더리움의 각 거래는 수수료(ETH로)의 일부를 소각하여 유통에서 제거한다.) This, combined with the reduced issuance after the Merge, dramatically changed ETH’s supply dynamics. (이는 병합 후 발행량 감소와 결합하여 ETH의 공급 다이나믹스를 급격히 변화시켰다.) At times of high network usage, Ethereum’s net issuance can actually turn negative (deflationary) – meaning the supply shrinks as more ETH is burned in fees than is issued to stakers. (네트워크 사용이 많을 때, 이더리움의 순 발행량은 실제로 음수(디플레이션)로 전환될 수 있다. 이는 스테이커에게 발행되기보다 더 많은 ETH가 수수료로 소각되어 공급이 감소함을 의미한다.) Bloomberg analyst Mike McGlone noted after EIP-1559 that Ethereum’s new supply was on track to drop below Bitcoin’s supply growth rate, with the potential of going negative – a powerful bullish force on price if demand stays strong. (블룸버그 분석가 Mike McGlone는 EIP-1559 이후 이더리움의 새로운 공급이 비트코인의 공급 증가율을 하회할 가능성이 있으며 음수로 전환될 수 있는 잠재력을 지니고 있다고 언급했다. 수요가 강세를 유지하면 가격에 큰 긍정적 힘이 될 수 있다.) In essence, Ethereum shifted from having an “un## Content Translation

고정 공급량은 종종 궁극적인 장점으로 언급됩니다 – 2,100만 BTC의 절대적 희소성, 그 이상은 없습니다. 이더리움은 하드캡을 가지고 있지 않지만 현재 규칙으로 인해 하드캡이 필요하지 않을 수도 있습니다: 공급량은 대략 안정화되었고 심지어 감소할 수도 있습니다. 이더리움 지지자들은 이를 "초음파 화폐"라고 부르며, ETH가 꾸준히 감소한다면 비트코인보다 더 높은 가치의 화폐가 될 수 있음을 시사합니다 ("건전한 화폐"라는 비트코인에 대한 개념에 "초음파"를 더한 것).

투자자들에게는 수익률을 제공하면서 디플레이션 또는 낮은 인플레이션 자산이 매우 매력적입니다. 이는 자산 사용이 증가하고 잠재적으로 희소해지며 참여자에게 보상을 제공하는 것을 의미합니다. 장기적으로 이 동력은 이더리움의 가격 성장과 총 수익이 비트코인을 앞지르는데 도움을 줄 수 있습니다 (비트코인은 단순히 가격 상승에 의존하여 수익을 창출합니다). ARK Invest의 연구 책임자는 ETH가 “유일한 진정한 수익 제공 디지털 자산”이라고 언급하며 이를 차별화된 점으로 강조했습니다.

예를 들어, 시장 수요 성장률이 같은 두 자산을 상상해보세요. 하나는 0% 수익률과 고정 공급량 (BTC)가 있고, 다른 하나는 4% 수익률(소각으로 인한 잠재 가격 상승 포함)과 약한 디플레이션 공급량 (ETH)가 있습니다. 후자는 보유자에게 더 높은 총 수익을 제공할 수 있습니다. 이는 보장되지 않습니다 – 이는 이더리움의 네트워크 사용량과 가치가 소각과 수익을 유지하기 위해 견고해야 함을 전제로 합니다. 네트워크 활동이 감소하면, ETH는 다시 인플레이션 자산이 될 수 있습니다 (왜냐하면 스테이킹자는 새로운 ETH를 벌기 때문입니다). 지금은 이더리움의 수수료 소각이 바쁜 기간 동안 발행량을 종종 초과하였습니다 (예: NFT 붐이나 DeFi 강세장). 2023년 초 30일 동안, 이더리움의 공급량은 네트워크 수요 증가로 인해 실제로 10,000개 이상의 ETH가 감소했습니다.

비트코인 지지자들은 비트코인의 예측 가능성과 단순성이 안전하다고 주장할 수 있습니다. 비트코인의 고정 공급량과 반감기 일정은 시장이 이해하는 명확한 수급 역동성을 제공합니다. 반면에, 이더리움의 변화하는 통화 정책은 덜 신뢰할 수 있는 것으로 보일 수 있습니다 (이는 불변의 코드 법칙이 아니라 커뮤니티와 개발자에 의해 관리됩니다). 또한, 이더리움의 스테이킹은 중앙화 문제(대형 스테이킹 풀이나 거래소가 영향력을 집중시킬 수 있음)와 슬래싱 위험(나쁜 행동에 대해 스테이크가 벌금형을 받을 수 있음)을 초래하여, 일부는 ETH가 본질적으로 안전한 화폐 형태가 아니라고 주장합니다.

그럼에도 불구하고, 많은 전문가들은 머지 이후 이더리움의 경제적 설계가 강점으로 간주됩니다. CoinDesk는 전망에서 "에테르의 견고한 스테이킹 역학, 안정적인 수수료 및 기관의 증가하는 관심 – 특히 ETF를 통해 – 는 낙관주의를 이끄는 주요 요소"라고 언급했습니다. 요약하자면, 이더리움은 채택과 가격 상승을 가속화할 수 있는 금융 인센티브 구조를 설계했으며, 이 과정에서 비트코인의 더 정적이고 순수한 공급과 수요 체제를 앞서갈 수 있습니다.

4. 기관 수용 및 ETF 경쟁: 이더리움의 격차 해소

몇 년 동안, 비트코인은 전통적인 기관들이 기꺼이 다루려는 유일한 암호화폐였습니다. 그것이 빠르게 변화하고 있으며 이더리움은 이 변화의 최전선에 서 있습니다. "성능 초과"에 대해 이야기할 때, 많은 것들이 대규모 자금 (기관들, 펀드들, 기업들)이 암호화폐에 할당하는 위치에 달려 있습니다. 최근의 징후는 이더리움이 이러한 플레이어들 사이에서 인기를 얻고 있음을 보여주며, 비단 비트코인에서 뿐만 아니라:

• 상장지수펀드(ETF) 및 트러스트: 비트코인은 최초로 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)와 나중에 비트코인 선물 ETF(2021년 미국 승인)와 같은 투자 차량을 확보했습니다. 이더리움도 빠르게 뒤따랐습니다. 그레이스케일의 이더리움 신탁(ETHE)은 ETH 가격에 대한 노출을 찾고 있는 기관 투자자들을 유치했습니다. 그런 다음 2023년 말에 미국은 여러 이더 선물 ETFs를 승인했으며, 2024년 중반까지, 현물 이더리움 ETF 승인의 낙관론이 있었습니다. 2024년 특정 지역에서 허용된 현물 ETH ETF의 출시는 강력한 수요를 보았습니다 – 수백만 달러의 유입이 있었습니다. 특히, 2024년 11월 한 주 동안, 이더 ETFs는 비트코인 ETFs를 일일 유입액에서 넘어서며, 하루에 4억 6천 7백만 달러가 ETH 펀드로 유입되었습니다. 이러한 데이터는 ETH에 대한 투자자 수요가 기대보다 빠르게 심화되고 있음을 시사합니다. 새로운 규제 제품 (ETP나 뮤츄얼 펀드와 같은 ETF)이 출시될수록 연금, 헤지 펀드 및 심지어 소매 401(k) 계획이 이더리움을 포함하는 장벽을 낮춥니다.

• 기관 투자 논리: 비트코인의 논리 – 디지털 금, 인플레이션 헤지, 비상관 자산 – 은 이제 월스트리트에서 잘 알려져 있습니다. 이더리움의 논리는 더 복잡하지만 점점 더 설득력이 있습니다: 이더리움은 탈중앙화 기술과 금융의 성장에 대한 노출을 제공하며, “웹3” 미래에 대한 베팅입니다. 한 분석가는 이더리움이 “프로그램 가능한 돈, DeFi 인프라라는 명확한 기관 투자 논리를 제공하여” 대부분의 다른 알트코인보다 기관들이 비트코인 외에 더 많이 찾게 될 주 수혜자가 된다고 표현했습니다. 이는 실제로 발생하고 있는 것을 보아 알 수 있습니다. 예를 들어, 일부 기업들은 이제 그들의 암호화폐 자산 전략을 다각화하여 ETH를 추가하고 있습니다. 2025년 5월, 나스닥 상장 기업인 SharpLink Gaming은 4억 2천 5백만 달러를 할당하여 이더리움 자산 전략을 개시한다고 발표했습니다, 이는 본질적으로 마이크로스트레티지의 BTC 플레이북을 이더로 따르는 것입니다. 이는 ETH를 준비금 자산으로 보유하는 것이 고려할 만한 것이 되고 있음을 나타냅니다.

• 회전 및 다각화: 기관의 회전이라는 개념이 있습니다 – 대규모 투자자들이 초기에는 비트코인을 “안전한” 암호화폐로 구매하지만, 그 거래가 혼잡해지거나 BTC의 크기가 매우 커지면 추가적인 상승 잠재성이 줄어들 수 있습니다 (수익 감소). 그 시점에서, 이더리움으로의 회전을 시작하여 더 큰 성장을 찾습니다. “비트코인의 지배력은 시가총액이 증가함에 따라 자연적인 한계 효과에 직면하고… 현재 크기에서 기관 유입에 대한 수익 감소”라고 설명한 마르신 카즈미에르작, 암호화폐 펀드 COO. 2025년 말 비트코인의 시가총액이 2조 달러 가까이 되는 상황(해당 시나리오)에서 그는 BTC가 한 번 그렇게 커진 이후에도 계속해서 크게 성능을 초과할 수 있는지에 대해 의문을 제기했습니다. 그는 BTC가 150–200k USD 수준까지 오르면 이더리움이 다음 대규모 기관 투자가 될 것으로 예상합니다, 왜냐하면 그 단계에서 기관은 다음 기회를 찾게 될 것이기 때문입니다. 이더리움은 두 번째로 큽니다; BTC보다 시가총액이 훨씬 작습니다. 그래서 일부는 더 높은 투자 수익률을 위해 자본이 ETH로 “다각화”될 수 있다고 예측합니다.

• 증가하는 관심의 증거: ETF를 넘어서고, 다른 신호들을 고려하세요: 벤처 자금과 기업 투자들은 이더리움 생태계로 유입되고 있습니다. – 그것이 이더리움 소프트웨어 회사인 ConsenSys인지, 이더리움 레이어-2 스타트업인지, Visa가 이더리움에서의 스테이블코인 결제를 연 탐험인지. 금융 거대 기업들 (JPMorgan, Fidelity 등)은 이더리움 기반 네트워크를 실험했습니다 (예: Quorum, 이더리움 변형, 또는 Enterprise Ethereum Alliance 프로젝트). 비트코인은 대체 자산으로 채택되고 있는 동안, 이더리움은 대안 플랫폼으로 채택되고 있습니다. 두 모두 중요한 점이지만, 후자의 경우, 특히 대형은행이 이더리움을 자산 토큰화나 거래 정산에 사용하기 시작한다면 ETH에 대한 지속적인 수요를 촉발할 수 있습니다 (이러한 각각의 사용은 일부 ETH의 소지를 요구합니다).

중요하게도, 이더리움은 규제 당국과 기관의 눈에 비트코인과의 격차를 줄이고 있습니다. 과거에는 비트코인이 명확한 규제상 “초록 불”을 받았지만 (상품으로서), 이더리움은 회색 지대에 있었습니다. 여전히 ETH 주위에 규제상 불확실성이 있습니다 (예: SEC 관계자들이 ETH를 상품이나 유가증권으로 명확히 구분하지 않았습니다), 그러나 ETH 선물 ETF가 승인되었고 ETH가 CFTC 보고서에 포함된다는 사실은 규제의 수용이 증가하고 있음을 나타냅니다. CFTC는 때때로 ETH가 상품이라고 주장하며, 비트코인과 일치시킵니다. 이 방향으로의 각 단계는 기관이 개입하는 장벽을 줄입니다.

특히, ETF 이야기는 게임 체인저로 간주됩니다. 암호화폐 분석가들은 미국에서의 현물 비트코인 ETF 승인이 (2024–25로 예상) BTC에 유동성 물결을 일으켜 가격을 6자리로 밀어 올릴 것이라고 분석합니다. 그 일이 발생하면, 많은 이들은 현물 이더리움 ETF도 멀지 않다고 믿습니다. 이 두 자산 모두가 이러한 주류 게이트웨이를 갖게 되면, 경주는 접근성보다 펀더멘털과 수요에 더 가깝게 됩니다. 그리고 우리가 언급했듯이, 이더리움의 펀더멘털 (수익률, 유틸리티)은 투자자들에게 여러 가지 이유를 제공하여, 성장을 찾는 이들에게 비트코인보다 상대적으로 할당량을 초과할 수도 있습니다. 2024년 말, CoinDesk는 "이더 ETF에 대한 기관의 성장하는 관심은 주로 비트코인에 집중됐던 기관 포트폴리오의 다각화를 의미한다"고 언급했습니다. 이 기관 다각화 트렌드는 ETH의 상승을 가속화할 수 있습니다.

요약하자면, 비트코인은 기관 채택의 문을 가장 먼저 통과했을지 모르지만, 이더리움은 바로 뒤를 강력하게 따르고 있습니다. 우리는 이미 Ethereum-specific 촉매 (예: ETH ETF 유입 및 기업 구매)가 비트코인과 독립적으로 가격을 지지하는 것을 보고 있습니다. 만약 이것이 심화된다면, 대형 투자자로부터의 상대적 수요 증가로 인해 이더리움이 단순히 더 우수한 성과를 거둘 수 있습니다.

5. 시장 주기 및 “알트시즌” 현상

암호화폐 시장은 주기로 움직이는 경향이 있으며, 관찰된 패턴 중 하나는: 비트코인이 선도하고, 그 후에 이더리움(및 다른 것들)이 나중에 주기의 성능을 앞선다는 것입니다. 이 패턴은 회귀적인 “알트시즌” 회전이라고 불립니다 — 비트코인이 강력한 주기를 거친 후, 투자자들이 이익을 알트코인으로 회전시키는 경향이 있습니다 (이더리움이 보통 가장 크고 주요 수혜자 중 하나임). 이 역사적 리듬이 유지된다면, 이더리움은 강세장에서 비트코인보다 더 우수한 성능을 보일 수 있는 시기를 가질 수 있습니다.

최근 역사의 보기:

• 2017 주기: 비트코인이 2017년 12월 당시의 기록적인 최고치를 달성했을 때 ($19k), 이더리움은 2017년 초 $10 이하에서 시작하여 2018년 1월 피크에서 $1,400 이상으로 급등하는 가장 폭발적인 상승을 가졌습니다. 몇몇 기간 동안, ETH의 백분율 상승은 매우 큽니다.Content를 번역하겠습니다.

Content: outstripped BTC’s. This was the first major “flippening” discussion moment, when Ethereum’s market cap came within about 50% of Bitcoin’s. Analysts noted ETH significantly outperformed BTC in late 2017, as the ICO boom (built on Ethereum) drove demand.

• 2021 사이클: Bitcoin은 2020년 말부터 2021년 4월까지 큰 랠리를 기록했으며 ($64k에 도달), 2021년 말에도 다시 상승세를 보이며 (11월에 $69k에 정점을 찍음) 주요 상승을 보였습니다. 그러나 Ethereum은 2020년 3월 $130에서 2021년 11월에는 $4,800를 넘기며 훨씬 큰 수익을 기록했습니다. 2021년 여름에는 ETH/BTC 비율이 급격히 상승하는 기간이 있었고, 이때 DeFi의 성장과 EIP-1559에 대한 기대감이 크게 작용했습니다. Ethereum의 가격이 $4k에 달하고 시장 점유율이 20%에 근접한 2021년 5월에는 “뒤엎기”에 대한 구글 검색이 급증했습니다. 2021년 어느 순간에는 ETH의 시장 가치가 BTC의 45%를 초과하며 (거의 절반에 근접) 상승세를 보인 후 조정을 받았습니다. 많은 알트코인들이 2021년 비트코인을 능가했으며, 그 중 Ether가 주요 코인들 중 선두를 차지했습니다.

• 2024–25 사이클 (현재): 앞서 설명한 대로, Bitcoin의 2024년 반감기와 ETF 뉴스가 BTC를 극적으로 상승시켰습니다 (가상으로 2025년 초까지 여섯 자리 수에 도달). 초기에는 Ethereum이 뒤쳐졌으나, 2024년 후반부터 2025년으로 넘어가는 기간에 ETH가 다시 회복하기 시작했습니다. Payal Shah는 2024년 11월에 ETH/BTC 비율이 0.0329 (2017년 이후 가장 낮은 수준)로 떨어지면서 저점을 형성할 가능성이 있음을 지적했습니다. 이후 규제 전망이 개선되고 기관 도입이 이루어지면서 ETH에 유리한 환경이 조성되었고, Ethereum은 Bitcoin보다 빨리 반등하여 전형적인 회전의 조짐을 보였습니다.

이러한 흐름은 시장 관찰자들이 암호화폐의 상승 주기 일부로 설명합니다. "일반적으로 비트코인이 먼저 랠리를 이끌고, 이더와 다른 알트코인들이 이를 따라잡는다"고 Shah는 설명했으며, 2024년 후반에 비트코인의 우세가 하락하는 것을 보고 알트코인(ETH를 주도으로)이 모멘텀을 얻고 있다고 지적했습니다. Bitfinex의 다른 분석가인 Jag Kooner는 2025년 사이클에서 이더의 강세가 비트코인의 가격 상승과 함께 나타나고 있어 특히 상승세라고 평가했습니다 – "자본이 비트코인에서 빠져나가는 것이 아니라, L1 전반에 걸쳐 복합적으로 움직이고 있다... 우리는 비트코인의 강도가 안정되는 3단계의 상승 사이클에 있으며, ETH가 가속화되며 자본이 선택적인 알트코인에 걸쳐 퍼지고 있다"고 덧붙였습니다.

Ethereum이 Bitcoin을 지속적으로 능가할 수 있으려면 단순한 알트코인 시즌의 반짝임이 아닌 하락장에서도 지속되는 근본적인 변화를 요구할 수 있습니다 (예: ETH의 광범위한 유틸리티 덕분에 하락장에서도 더 많이 사용되고, 따라서 더 많은 가치를 유지할 경우). 다음 시장 사이클이 어떻게 전개되는지를 통해 그러한 변화가 진행 중인지 확인할 수 있을 것입니다. 하지만 역사적인 주기적 행동은 적어도 강세장에서 Ethereum이 Bitcoin의 성장 속도를 능가할 수 있다는 아이디어를 강력하게 지지합니다.

6. 개발자 활동 및 생태계 성장

Ethereum의 장기적인 경쟁 우위를 뒷받침할 수 있는 또 다른 이유는 그 개발자 커뮤니티와 생태계의 성장 속도입니다. Ethereum은 창립 이래 많은 개발자와 기업가, 그리고 그 위에 구축된 프로젝트들을 끌어들였습니다. 이는 운영 체제와 같은 플랫폼 아날로그로 볼 수 있습니다 – 더 많은 애플리케이션과 개발자가 있을수록 플랫폼 (및 그 고유 자산) 자체의 잠재적 가치가 증가합니다. 많은 측면에서 Ethereum의 생태계는 암호화폐에서 가장 풍부합니다:

• 개발자 수: Ethereum은 블록체인 플랫폼 중 액티브 개발자 수에서 지속적으로 1위를 차지합니다. 수천 명의 개발자가 Ethereum의 코어 프로토콜에 기여하고, 수만 명이 애플리케이션 층에 구축합니다. 이는 Bitcoin의 개발자 수를 크게 초과합니다 (Bitcoin 개발은 견고하지만 범위가 훨씬 제한적입니다 – 주로 프로토콜 개발자와 Lightning 개발자들입니다). Ethereum 개발자 군단은 빠른 혁신과 ETH 채택을 유도할 수 있는 더 많은 새로운 기능 또는 dApp을 의미합니다.

• DApp 생태계: 거의 모든 범주의 분산 애플리케이션이 Ethereum에서 선구되었거나 상당한 존재감을 가지고 있습니다 – 분산 거래소 (Uniswap), 대출 플랫폼 (Aave, Compound), NFT 마켓플레이스 (OpenSea), 게이밍 (Axie Infinity 원래), 소셜 네트워크, 예측 시장 (Augur), 스테이블코인 (MakerDAO의 DAI), 등등. "Ethereum은 스테이블코인, DeFi, NFT, 예측 시장, 탈중앙화 신원, 사회 등에서 지배적인 플랫폼입니다. 최고의 신뢰를 받고 있으며, 프로토콜은 지속적으로 진화하고 있습니다"라고 투자자 Nick Tomaino는 요약했습니다. 이러한 폭넓은 범위는 Ethereum이 Web3 혁신의 베이스 층으로 자리 잡고 있다는 것을 의미합니다. Ethereum의 각 성공적인 dApp은 ETH에 대한 수요를 잠재적으로 증가시킬 수 있습니다 (가스 또는 담보로). 추가로, 많은 Ethereum dApp은 Ethereum의 가치를 강화하는 네트워크 효과를 창출합니다 – 예를 들어, 더 많은 사람들이 Ethereum에서 DeFi를 사용할수록 ETH는 더 많은 유동성과 유틸리티를 얻게 됩니다.

• 네트워크 효과와 인재: 인재 있는 개발자들은 사용자와 유동성이 있는 곳에서 개발하고 싶어하며 (이는 Ethereum), 사용자는 혁신적인 앱과 토큰이 있는 곳으로 이동합니다 (역시 Ethereum). 경쟁적인 스마트 계약 플랫폼 (예를 들어, Solana, BNB 체인, Cardano 등)들이 부상했지만, 개발자나 총 가치 잠금에서 Ethereum의 네트워크 효과를 뒤집지는 못했습니다. Ethereum의 스마트 계약 선도자의 이점을 가진다는 것은 활기찬 혁신의 중심지임을 의미합니다. 시간이 지남에 따라 소프트웨어가 세상을 잠식하고 많은 서비스가 탈중앙화되는 것을 믿는다면, Ethereum의 개발자 우위가 그것이 전통적인 금융 및 인터넷 서비스를 "잡아먹게"끔 할 수도 있습니다. 이는 자연스럽게 Ethereum의 가치를 상승시키며 Bitcoin보다도 빠른 속도로 시장 가치를 키우는데 도움이 될 수 있습니다. 이를 통해, 많은 사람들이 새로운 시장에서 빠르게 자리잡은 Ethereum이 과학적으로 개발자 우위를 통해 Bitcoin을 능가할 수 있음을 강력하게 믿고 있습니다.혁신은 이더리움에서 ETH가 네트워크 확장 측면에서 BTC보다 더 나은 성장 이야기가 되도록 보장할 수 있습니다.

요약하자면, 이더리움의 풍부한 생태계와 개발자 모멘텀은 지속적으로 가치를 창출할 새로운 방법을 찾고 있는 반면(이로 인해 ETH가 축적됨), 비트코인의 가치 성장은 주로 상대적으로 고정된 사용 사례의 더 넓은 채택에 의존하고 있습니다. 이러한 역동성은 많은 사람들이 이더리움이 더 나은 성과를 낼 수 있다고 믿는 주된 이유이며, 이는 단순히 통화에 투자하는 것이 아니라 그 통화를 기반으로 구축된 미래 경제에 투자하는 것과 같기 때문입니다.

7. 토큰화와 웹3의 부상 (거시적 추세 순풍)

확대해 보면, 기술과 금융 분야의 거시적 수준의 트렌드가 비트코인보다 이더리움에게 더 많은 이점을 줄 가능성이 있습니다. 두 가지 큰 것이 자산 토큰화와 웹3(탈중앙화 인터넷)의 성장입니다. 이더리움은 두 부분 모두에서 중심에 있습니다:

• 전통 자산의 토큰화: 이전에 언급했듯이, 토큰화는 주식, 채권, 부동산, 상품 등과 같은 실물 자산의 소유를 블록체인에서 디지털 토큰으로 나타내는 것을 의미합니다. 이는 전통적인 금융에서 더 높은 효율성(24/7 거래, 소수점 단위 소유권, 즉시 정산)을 약속합니다. 기관들은 토큰화를 적극적으로 탐색하고 있으며, 많은 곳에서 이더리움(또는 이더리움 호환 네트워크)을 파일럿 프로젝트에 선택하고 있습니다. 예를 들어, HSBC와 다른 은행들은 이더리움 기반 원장에서 채권 발행을 했고, 정부는 채권이나 재무부 어음을 토큰화하는 것을 고려했으며, 골드만삭스 같은 기업들은 이더리움 기반의 토큰화 플랫폼을 구축했습니다. 전 세계 자산의 상당 부분이 퍼블릭 네트워크에서 토큰화될 경우 이더리움은 주요 수혜자가 될 수 있습니다. 스탠다드 차터드 분석가들은 다른 자산인 XRP나 최신 플랫폼도 기여할 수 있을 것이라고 제안했지만, 현재 이더리움은 토큰화를 주도할 수 있는 개발자 기반과 신뢰를 가지고 있습니다. 이더리움에서 토큰화된 모든 자산은 ETH에 대한 수요를 증가시킬 가능성이 높습니다(수수료로, 담보로, 혹은 단순히 더 많은 사용자를 이더리움 영역으로 끌어들이는 것).

• 탈중앙화 웹(Web3): 웹3는 가치와 데이터가 사용자 손에 있으며, 애플리케이션이 탈중앙화된 인터넷의 비전입니다. 이더리움은 웹3의 중추라고 자주 불리며, 많은 웹3 프로젝트(소셜 미디어 대안, 메타버스 플랫폼 등)가 정체성, 데이터 저장(토큰/NFT로), 거래를 위해 이더리움이나 그 프로토콜을 사용하기 때문에 그렇습니다. 예를 들어, 디지털 아이템의 신흥 메타버스 및 게임 경제를 생각해 보십시오. 이더리움 기반의 NFT가 그러한 것들에 자연스러운 매체가 됩니다. 아니면 탈중앙화된 소셜 미디어를 생각해 보십시오: 이더리움 정체성(ENS 도메인 등)이 당신의 보편적인 로그인이 될 수 있습니다. 이러한 추세가 가속화됨에 따라, 이더리움의 역할은 온라인으로 이동하는 모든 경제 활동에서 새로운 인터넷 프로토콜 계층에 비유될 수 있습니다.

비트코인의 역할은 이러한 추세에서 제한적입니다. 비트코인은 일부 지역에서 결제 계층으로 통합되고 있습니다(예: 거래용 Lightning Network, RSK나 Liquid 사이드체인과 같은 일부 DeFi 플랫폼에서 가치 저장 담보로), 하지만 토큰화나 웹3 dApp을 최상위로 구동하는 플랫폼은 아닙니다. 사실, 어떤 토큰화 노력은 비트코인을 이더리움이나 다른 체인에서 토큰화할 자산으로 취급하지, 비트코인 자체에 기반을 두고 있지는 않습니다. 따라서 "모든 가치 있는 것은 결국 온체인에 있을 것"이라고 믿는다면, 이더리움(또는 이와 유사한 것이) 비트코인에 비해 엄청난 이익을 볼 것입니다.

구체적인 예: RWA(Real-world Asset) 토큰화가 DeFi에서 성장하고 있습니다 - 미국 재무부 어음이나 부동산과 같은 것들이 이더리움 DeFi 프로토콜에서 수익을 올리는 데 사용되는 것입니다. 블랙록의 CEO 래리 핑크는 2022년에 "시장의 다음 세대, 증권의 다음 세대는 증권의 토큰화가 될 것입니다."라고 언급했습니다. 이더리움은 그러한 다음 세대의 유력한 플랫폼입니다. 수십억이나 수조 달러의 실물 자산이 ERC-20이나 ERC-1400 토큰으로 대표된다면, 이더리움의 네트워크 가치(및 ETH의 가격)는 ETH를 거래와 결제 보증으로 사용해야 한다는 필연성으로 인해 강화될 것입니다.

간단히 말해서, 이더리움은 더 넓은 기술 채택 곡선을 타고 있습니다(마치 클라우드 컴퓨팅이 특정 기술 주식을 들어올렸던 것처럼). 물론 비트코인도 화폐에 대한 불신이나 인플레이션 세계에서의 디지털 금 이야기와 같은 거시적 추세에서 혜택을 받고 있지만, 다른 자산이나 서비스의 디지털화와 직접적으로 관련되지는 않습니다. 그것은 오히려 단일한 가치 제안입니다.

어떤 사람들은 비트코인을 디지털 금보다 이더리움을 디지털 오일(블록체인 경제를 추진하는 연료)로 비유할 수 있습니다. 블록체인 경제가 팽팽해지는 시점에서(토큰화된 자산이 거래되고, dApp이 복잡한 운영을 수행함에 따라) "디지털 오일"의 수요는 그에 따라 증가할 수 있습니다. 이미 이더리움은 자신의 시가총액을 훨씬 초과하는 가치를 정산합니다(다른 자산의 교환 매개로 사용되기 때문입니다). 일부는 이더리움의 가치가 궁극적으로 그 안에 흐르거나 그 위에 구축된 총 가치와 연계될 수 있다고 제안했으며, 이는 글로벌 상업의 상당 부분을 포함한다면 엄청날 수 있습니다.

이러한 거시적 추세는 추측성이지만 가능성 있습니다. 이더리움의 향후 업데이트(예: 샤딩 포함)는 이러한 규모를 처리할 수 있도록 견고하게 만들 예정입니다. 그리고, 레이어-2 네트워크와 크로스체인 브리지와 같은 보완 개발은 활동이 다른 곳으로 확장되더라도 이더리움이 여전히 중심이 될 수 있을 것입니다.

요약하자면, 단순 통화 사용을 넘어선 암호 채택의 세속적 추세 – 특히 토큰화와 웹3 –는 이더리움에 순풍을 제공합니다. 이러한 추세가 가속화된다면, 이더리움의 성장(및 확장해서 ETH의 가격)도 비트코인보다 더 빨라질 수 있으며, 이는 하드한 자산에 대한 글로벌 부의 선택과 같은 다른 거시적 추세에 의해 촉진됩니다. 둘 다 잘할 수 있지만, 이더리움의 다방면의 혁신 노출은 절대적으로 더 잘할 기회를 제공합니다.

8. 비트코인의 수익률 감소 및 플리페닝 수학

비트코인이 더 커질수록, 그 미래의 백분율 수익률이 크기 때문에 자연적으로 감소할 수 있다는 주장이 있습니다. 이 개념인 수익률 감소는 종종 비트코인의 시가총액과 관련하여 논의됩니다: 1조 달러 자산을 두 배로 만들려면 새로운 자금으로 1조 달러가 필요하지만, 2,000억 달러 자산(불과 몇 년 전의 이더리움의 크기)을 두 배로 하려면 훨씬 적은 자금이 필요합니다. 따라서, 순수 기초 효과 때문에 이더리움이 두 배, 세 배, 아니면 그 이상으로 가치가 상승하기 "쉬워질" 수 있습니다.

우리는 이미 시장에서 일부 이 현상을 관찰할 수 있습니다: 비트코인의 지배력(총 암호 시장 시가총액 점유율)은 최근 몇 년 동안 70%를 거의 넘지 않았으며, 각 주기 정점 이후 전체 파이가 새로운 프로젝트와 함께 성장하면서 이전보다 더 낮게 정착하는 경향이 있습니다. 비트코인이 더 작 을 때, 1년에 10배 또는 100배 증가할 수 있었습니다(2013년 또는 2011년처럼). 이제 수백억 또는 1조 달러 규모의 가치에 도달했을 때, 그러한 움직임이 동일한 시간 프레임에서 발생할 가능성은 낮습니다. 이더리움은 더 어리고 더 작지만(물론 작은 것 같지는 않지만), 새로운 시장을 포착할 수 있다면 성장할 여지가 더 있습니다.

전문가들은 비트코인이 매우 높은 가격(170k, 200k 달러의 BTC)에 도달하면, 단순 시장 캡(수조 달러)으로 인해 추가적인 두 배가 거의 상상할 수 없는 자본 유입을 요구한다고 지적해 왔습니다. 어느 시점에서 대규모 투자자들은 "비트코인은 훌륭하지만, 나에게 또 다른 5배 또는 10배 수익을 줄 수 있는 다음 자산은 무엇인가?"라고 말할 수 있습니다. 이더리움은 그 목록에서는 유동성과 프로필에서 자주 상단에 있습니다. 섹션 4에서 언급한 것처럼, 암호화폐 펀드의 COO는 검역시 큰 기관들이 BTC 노출 위증을 넘어 다양해질 것이라고 명시했습니다. 그의 기대는 비트코인이 150-200k에 도달했을 때(수조 달러의 시장 가치), 대규모 플레이어들이 더 높은 성장을 포착하기 위해 ETH로 이동할 것이라고 한 것입니다.

문제를 설명하기 위한 플리페닝 수학을 다루어 봅시다(가설적으로):

• 비트코인이 코인당 $200,000에 도달한다고 가정합니다. 유통량이 1,900만 BTC인 경우, 그것은 BTC에 대한 $3.8조 시장 캡입니다.
• 만약 같은 시기에 이더리움이 코인당 $10,000에 도달한 경우, 공급량이 1억 2천만 ETH인 경우, 그것은 ETH에 대한 $1.2조 시장 캡입니다 – 여전히 비트코인의 크기의 31%에 불과합니다.
• 이더리움이 $3.8T를 뒤집기 위해, 120M 공급량에 약 $31,700의 ETH가 필요합니다. 이는 $10k에서 약 3.17배 증가이며, 비트코인이 주도권 유지하기 위해 $200k에서 더 멀리 점핑해야 할 것입니다.
• 이제 무엇이 더 가능할까요: 비트코인이 $200k에서 $500k로 이동(2.5배, 5조 달러 추가 시가총액), 아니면 이더리움이 $10k에서 $30k로 이동(3배, $2.4T 추가 시가총액)? 관점에 따라, 이더리움의 더 작은 시작점이 장점이 될 수 있습니다.

몇몇 낙관적인 분석가들은 화제를 만들었습니다: "이더리움이 전 세계의 400T 달러에 달하는 파생상품 시장의 1%를 흡수하게 된다면, 비트코인의 현재 시가총액을 초과할 것입니다."라고 알렉스 쏜은 주목했습니다. 그 정확한 시나리오가 기발하게 들릴 수도 있지만, 그것은 사람들이 이더리움을 위해 보는 상대적 업헤드룸을 나타냅니다. 한편, 비트코인의 성장은 점점 더 글로벌 부가 비트코인에 격리되어 얼마나 많은 자산을 투입하고자 하는지에 의해 제한될 수 있습니다.

이 모두는 비트코인이 계속 상승할 수 없다는 것을 의미하지 않습니다 – 확실히 할 수 있습니다(그리고 지도하에 계속할 것입니다). 하지만 큰 숫자의 법칙은 비트코인의 성장률이 비율적으로 감소할 수 있음을 나타내며, 이는 이더리움이 모멘텀을 유지할 수 있다면 점진적으로 따라잡을 수 있게 할 수 있습니다. 비록 비트코인이 2025년 후반에 새로운 고점을 기록했음에도 불구하고, 일부 지표들은 이더리움이 조용히 강해지고 있음을 시사했습니다. 예를 들어, 2025년 중반 이더리움은 한 달 동안 40% 가격 상승을 겪었고(펙트라 업데이트에 힘입어), ETH/BTC는 최저점에서 30% 반등했습니다. 같은 시간, 비트코인은 사상 최고치를 기록하고 있었지만, 이것은 ETH가 상승하는 것을 막지 않았습니다. 이것은 엄격한 선택이 아닌 동시 성장을 나타내며, 이는 암호 시장이 확장될 수 있는 방식입니다. 따라서 이더리움이 비트코인의 감소 없이 더 빠르게 성장할 수 있도록 할 수 있으며, 이는 단순히 새로운 자본이 양측에 들어오지만, 엣지에서 ETH에 더 유리하게 작용할 수 있습니다. "자본이 비트코인을 떠나는 것이 아니라, L1에 걸쳐 복합적으로 증가하고 있습니다," Bitfinex의 Kooner는 설명했습니다.Bitcoin이 정체된 상황에서도 Ethereum에 추가적인 자본이 유입될 수 있는 시나리오를 제안하는 것입니다.

과거의 플리핑 예측들이 자주 틀렸다는 점은 주목할 만합니다. 시장은 직선으로 움직이지 않습니다. 2021년에는 Michaël van de Poppe 같은 일부 트레이더가 상승 사이클이 계속된다면 이르면 2022년 중반까지 ETH가 BTC를 역전할 수 있다고 예측했습니다. 또한 블룸버그의 Mike McGlone도 트렌드가 지속된다면 2022년 말까지 Ethereum의 행보가 Bitcoin을 넘어설 수 있다고 제안했습니다. 그러나 이러한 예측은 실현되지 않았는데, 부분적으로는 하락장이 개입했기 때문입니다. 이는 Bitcoin의 수익률 감소가 자동적으로 Ethereum의 역전을 의미하는 것은 아니라는 것을 상기시켜주며, 거시경제적 요인이나 암호화폐 시장의 특정 충격과 같은 외부 조건이 시계를 다시 시작할 수 있음을 보여줍니다.

여전히 전반적인 아이디어는 유지됩니다. Ethereum은 각 사이클마다 격차를 조금씩 줄였습니다. 초기에는 BTC가 5-10배 더 컸으나, Ethereum은 한때 BTC의 절반에 도달했고, 후퇴에도 불구하고 이제는 종종 BTC의 가치의 20-40%에 위치합니다. 만약 그 비율이 각 상승장에서 계속 증가한다면, 결국 100%를 넘을 수도 있습니다(플리핑).

숫자로 본다면:

• 2017년 최고점: ETH는 BTC의 시가 총액의 31%였습니다.
• 2021년 최고점: ETH는 한때 BTC의 시가 총액의 45-50%였습니다.
• 최근 2025년 현재: ETH는 아마 BTC의 시가 총액의 25-30% 정도일 것입니다 (BTC가 급등하면서 ETH가 따라잡으려는 중).
• 미래의 최고점: ETH가 후퇴하기 전 BTC의 70-80%에 도달할 수 있을까요? 그렇다면 그것은 다음 번 플리핑이 일어나기 전 한 번의 랠리일지도 모릅니다.

Ethereum 커뮤니티의 많은 사람들은 결국 플리핑이 일어날 것이라고 전망합니다. 2022년 finder.com의 전문가 설문조사에 따르면 50% 이상의 사람들이 ETH가 결국 BTC의 시가 총액을 초과할 것이라고 믿고 있으며, 언제 그렇게 될지는 의견이 다양합니다. 어떤 사람들은 이르면 2020년대 중반에, 다른 사람들은 2030년이나 그 이후에 이를 것이라고 합니다. Blake 박사의 2029년 예측은 그런 시간선 중 하나입니다.

요약하자면, Bitcoin의 막대한 규모로 인해 Ethereum이 계속 잘 수행한다면 따라잡을 수 있는 여지가 있습니다. 이는 Ethereum의 가치가 뛰어나다기보다는 시장 수학의 특이점이라고 할 수 있지만, Ethereum의 성과를 예측하는 사람들이 자주 내세우는 이유 중 하나입니다: 이는 본질적으로 "BTC보다는 ETH로 더 나은 수익을 얻을 것"이라는 주장입니다. 역사적으로 이 전략은 몇몇 시기에 결실을 맺었습니다 (예: 2020년 초 ETH를 사는 것이 2021년 말까지 더 높은 수익을 내었습니다). 이것이 계속해서 사실일지는 현재 암호화폐 투자자들이 직면한 중심 질문 중 하나입니다.

9. 잠재적인 위험과 도전과제: Bitcoin이 여전히 #1일 수 있는 이유

Ethereum에 대한 긍정적인 주장을 자세히 설명한 후에는 회의론자와 신중론자들이 제시하는 반론을 통해 논의를 균형있게 유지하는 것이 중요합니다. 공정한 평가는 Ethereum이 엄청난 잠재력을 가지고 있음에도 불구하고 상당한 도전 과제에 직면해 있으며, Bitcoin이 독특한 강점을 계속 유지하고 있음을 보여줍니다:

• Bitcoin의 선발 주자와 브랜드 우위: Bitcoin은 세상의 많은 부분에서 암호화폐와 동의어입니다. 가장 강력한 브랜드 인지도를 가지고 있으며, 간단하고 설득력 있는 내러티브(디지털 골드)를 가지고 있어 많은 기관 투자자들과 심지어 정부들까지 받아들기 쉽게 만들었습니다. 예를 들어, 엘살바도르 같은 나라들은 Ethereum이 아닌 Bitcoin을 법정 통화로 채택했습니다. 암호화폐에 손을 댄 회사의 자금 및 월스트리트 펀드도 BTC로 시작했으며, 이를 헤지 또는 준비 자산으로 간주하고 있습니다. 이러한 모멘텀과 Bitcoin에 대한 신뢰는 채택의 네트워크 효과를 누리게 돼, 인플레이션 헤지나 가치 저장 수단으로의 가치를 인정할수록 더 많은 사람들이 이를 따를 가능성이 높습니다. Ethereum은 더 복잡한 이야기(한편으로는 화폐, 다른 한편으로는 플랫폼의 연료)를 가지고 있어 전통주의자들에게는 더 어려운 점이 있을 수 있습니다. 만약 글로벌 경제의 불확실성이 계속된다면 Bitcoin의 거시적 헤지 및 디지털 골드의 역할은 오히려 강화될 가능성이 있어, Ethereum이 이를 쉽게 빼앗아오지 못할 것입니다.Sure, here's the translated content:

확장성 (혹은 시간이 너무 걸릴 경우)이 부족하면 사용자와 개발자는 대안으로 점차 이동하여 성장을 저해할 수 있습니다. 또한, Ethereum의 높은 처리량 솔루션(예: 레이어-2)은 그러한 2차 네트워크의 보안과 탈중앙화에 일정 부분 의존성을 도입합니다. 비록 가능성은 낮지만, Ethereum이 "레이어-2를 위한 기본 레이어"의 역할만 하게 되고, 대부분의 가치는 ETH 자체보다는 레이어-2 토큰이나 생태계에 축적되는 시나리오가 존재합니다. 예를 들어, 대부분의 활동이 롤업에서 이루어짐에 따라 Ethereum L1의 거래 수수료가 거의 0에 가까워지면, ETH가 많이 소각되거나 직접적인 수요를 받지 못할 수 있습니다 (이것은 논쟁의 여지가 있는 주제입니다 – 많은 사람들이 ETH가 여전히 정산 자산으로써 가치를 축적할 것이라고 생각합니다). 그러나 더 넓은 관점에서 보면: Ethereum이 비트코인을 뛰어넘는 길은 보장되지 않으며, 자체 성장 문제를 해결해야 합니다.

이를 종합적으로 고려했을 때, 일부 분석가들은 Ethereum과 비트코인이 서로 다른 목적을 가지고 있어 어느 하나가 다른 하나를 무너뜨리는 것이 아닌 둘 다 필수적일 것이라고 결론지었습니다. 중립적인 암호화폐 관찰자는 "이것은 두 자산 간의 싸움이 아니다. 비트코인은 움직이지 않는 기초(디지털 금), Ethereum은 적응력이 있는 힘(디지털 인프라)이다. 기초를 뒤집지 말고 위에 쌓아라... ETH는 BTC를 뒤집을 필요가 없다." 라고 썼습니다. 이 관점은 비록 Ethereum이 빠르게 성장하더라도 비트코인은 항상 특별한 역할(그리고 아마도 시장 가치 1위 자리)을 가지고 있을 수 있음을 시사하며, Ethereum은 그 위의 주요 유틸리티 레이어로 번창하게 됩니다. 이러한 시나리오에서는 비트코인이 1위로 굳건히 서고, Ethereum은 2위로 남아 있으면서도 여전히 매우 가치가 있는 자산이 될 수 있습니다 – 전통 금융에서 금이 주요 자산으로 남으면서도 더 복잡하고 수익을 창출하며 혁신과 관련된 주식이 병행하여 존재하며 경제를 성장 시키는 것과 마찬가지로 말입니다.

궁극적으로 Ethereum이 이러한 도전 과제를 극복할 수 있을지는 긴 시간 동안 비트코인을 능가하느냐 아니면 단순히 공존하느냐를 결정할 것입니다. Ethereum이 성장과 비율 증가 면에서 우수하더라도, 비트코인이 그 독특한 지위로 인해 더 큰 절대 시장 가치를 유지할 가능성이 충분히 있습니다. 많은 전문가가 실제로 BTC와 ETH가 모두 지배적이지만, 어느 한 쪽이 완전히 "이기는" 상황은 없을 미래를 예견합니다. 그 협력적 관점으로 마무리하겠습니다.

결론: 이중 생태계의 미래?

Ethereum과 비트코인 간의 논쟁 – 어느 쪽이 더 우수할까요, 그리고 Ethereum이 비트코인을 "뒤집을" 수 있을까요 – 는 암호화폐 세계에서 가장 매혹적인 질문 중 하나로 남아 있습니다. 최근 예측, 전문가의 의견, 작용하는 수많은 요인을 살펴본 결과, 그 답변은 미묘합니다. 분명 Ethereum은 혁신, 백분율 성장, 그리고 심지어 시장 지배력에 도전할 요소들을 가지고 있습니다: 스마트 계약을 통한 비견할 수 없는 유틸리티를 제공하고, 스테이킹 수익률 및 기술적 업그레이드를 통해 빠르게 발전하고 있으며, 기관 채택에서도 따라잡고 있습니다. Ethereum이 상승하며 Bitcoin을 시장 상승세에서 앞지르는 것과 같은 이벤트는 ETH가 빛날 수 있음을 보여줍니다. 월스트리트 은행부터 암호화폐 내부자까지 많은 분석가들이 이제 Ethereum이 가장 가치 있는 암호화폐가 될 수 있다고 공개적으로 예측하고 있으며, 우리가 위에서 설명한 "10가지 이유"를 인용합니다.

그러나 비트코인의 위치가 자체적인 강력한 이점, 즉 독보적인 단순성, 디지털 금으로서의 순수한 명성, 그리고 최초이자 가장 널리 인식되는 암호화폐 자산이 가지는 관성에 의해 지지되고 있다는 것도 명백합니다. 비트코인도 그 자리에 머물러 있지 않습니다 – 기관이 준비 자산으로 채택하는 비중이 증가하고 있으며, 잠재적인 비트코인 스팟 ETF와 같은 예정된 촉매들이 그 지배력을 강화할 수 있습니다. Forbes는 단기적으로 비트코인의 깊은 유동성과 수용도가 큰 자금 유입에 있어 우위를 제공한다고 언급했습니다. 그리고 어떤 회의론자들은 Ethereum이 무엇을 하든 비트코인의 독특한 역할과 Ethereum의 경쟁 압박이 BTC을 무제한으로 정상에 있게 할 것이라고 주장합니다.

가장 가능성이 높은 결과는, 증가하는 수의 전문가들이 동의하듯이, 비트코인과 Ethereum이 암호화폐 경제의 두 기둥으로 공존하며, 각각 그 영역에서 탁월할 것이라는 것입니다. 그것들은 종종 금과 석유, 혹은 새로운 금융 시스템의 기반층과 애플리케이션 레이어에 비유됩니다. "세상은 한 층의 믿음 위에서만 돌아가지 않는다,"라고 한 분석가는 썼습니다. "비트코인은 기반이다. Ethereum은 스캐폴딩이다. … ETH는 BTC를 뒤집을 필요가 없다. 그것을 완성한다." 이 관점에서는 반드시 하나를 다른 하나보다 선택할 필요는 없으며, 실제로 많은 분산형 암호 투자자들이 둘 다 보유하고 있습니다 (일반적으로 비트코인은 핵심 보유 자산으로, Ethereum은 고성장 보유 자산으로).

투자 관점에서 보면, Ethereum은 더 높은 성장 잠재력을 제공할 수 있습니다 (그리고 따라서 ROI에서 뛰어넘을 수 있으며), 특히 강세가 지속되는 시기나 새로운 사용 사례가 ETH 수요를 끌어올릴 때 더욱 그럴 것입니다. 비트코인은 더 낮은 변동성과 독특한 거시적 헤지 품질을 제공할 수 있으며, 이는 시장 가치를 높게 유지하고 더욱 견고하게 만들 수 있습니다. 다가오는 몇 년은 분명히 흥미로울 것입니다. 주목할 주요 개발로는: 비트코인의 ETF 승인 및 반감기 이후 경로, 그리고 샤딩과 레이어-2를 통해 확장하며 기관 적응도를 높이고 있는 Ethereum의 성공 (예: 가능성 있는 스팟 ETH ETF 및 더 많은 기업들이 Ethereum을 사용할 가능성) 등이 있습니다.

결론적으로, Ethereum이 비트코인을 초월할 수 있을까요? 많은 면에서 이미 일정 기간 이겼으며, 많은 징후가 Ethereum이 계속해서 입지를 다질 것이라는 가능성을 가리킵니다. 그러나 Ethereum이 비트코인을 영구히 폐위시킬 수 있을까요? 그 평결은 아직 결정되지 않았습니다 – 그것은 Ethereum의 실행과 도입, 비트코인의 디지털 금으로서의 지속적 역할에 달려 있습니다. 균형 잡힌 결론은 Ethereum이 실제로 비트코인을 능가하고 심지어 따라잡을 가능성이 있다는 것이지만, 비트코인의 자리잡은 지위 때문에 쉽게 왕관을 포기하지 않을 것이라는 점입니다.

암호화폐 애호가와 투자자에게 있어, 이런 경쟁은 넓은 관점에서 보면 승리입니다: 두 자산 모두 미래 금융과 웹 기술에서 중요한 역할을 하게 될 가능성이 큽니다. 비트코인은 견고한 가치 저장소의 중추를 제공하며, Ethereum은 그 위에 번성하는 열린 금융 시스템과 탈중앙화된 웹을 가능케 합니다. 어느 하나가 다른 하나를 파괴하는 것이 아니라, 둘이 함께 암호화폐 시장을 새로운 높이로 이끌며, 각자가 거의 모든 전통 자산군을 장기적으로 능가할 가능성도 있습니다. 두 자산의 경쟁이 지속된다고 하더라도 말입니다.

결국, 당신이 ETH 믿음자, BTC 극대화자, 또는 점점 더 흔해지는 경우인 둘 다의 일부라 할지라도, 한 가지는 분명합니다: 암호화폐 영역은 비트코인과 Ethereum의 강점을 담기에 충분히 넓으며, 그 상호작용은 21세기의 디지털 경제를 정의할 수 있습니다. 위에 강조된 발전 상황을 지켜보고, 각 자산의 독특한 가치 제안을 이해하는 것은 이 전례 없는 금융 진화가 어떻게 전개될지를 주시하는 데 있어서 중요한 요소가 될 것입니다.