2025년 중반, 금융 세계는 블록체인 위에서의 주식 거래에 대한 이야기로 활기를 띠었습니다. 로이터 등의 매체는 암호화폐 거래소와 월스트리트 기업들이 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업 주식의 "토큰화된" 버전의 허용을 적극 촉구하고 있다는 내용을 전했습니다. 예를 들어, 디나리라는 스타트업은 블록체인 기반 주식을 거래하기 위한 최초의 미국 브로커-딜러 라이선스를 확보했으며, 코인베이스는 자사 고객을 위한 미국 주식 토큰을 제공하고 싶다는 것을 공개적으로 확인했습니다.
이와 마찬가지로, 나스닥 주식 시장은 상장 주식 및 상장지수상품(ETP)와 연결된 토큰을 거래소에서 거래할 수 있도록 규정을 변경하는 제안을 제출했습니다.
이러한 발전은 트럼프 행정부하에서 디지털 자산에 대한 집행을 완화하고 블록체인 혁신을 위한 법률 적응 의사를 시사하는 더 넓은 프로-크립토 변화 속에서 진행되고 있습니다. 그럼에도 불구하고, SEC 관계자들은 블록체인이 법을 무시하는 "마법"이 아니라는 것을 경고했습니다. 커미셔너 헤스터 퍼스에 따르면 "토큰화된 증권은 여전히 증권입니다." 즉, 체인상에 제공되는 주식도 기존의 공시 및 투자자 보호 규칙을 따라야 한다는 것입니다.
왜 지금 이러한 일이 진행되고 있을까요? 지지자들은 블록체인이 더 빠르고 24시간 운영 가능한 시장을 제공할 수 있다는 점을 강조하고 있습니다. 주식을 분산된 원장으로 암호화 토큰으로 전환함으로써, 거래가 24시간 내내 거의 즉시 정산될 수 있어 오늘날의 며칠간의 청산 주기를 크게 줄일 수 있습니다. 대형 업체들은 이미 이러한 파일럿에 발을 내디뎠습니다: 블랙록과 프랭클린 템플턴은 실제 자산과 연결된 펀드와 ETF의 토큰화를 실험했으며, 20억 달러 이상의 블록체인 기반 머니마켓 펀드도 판매했습니다.
세계경제포럼 및 기타 분석가는 토큰화가 전통적으로 유동성이 없는 자산에서 유동성을 "잠금 해제"하고, 주식의 단편화를 통해 소유권을 민주화할 수 있다고 언급합니다. 종합적으로, 지지자들은 토큰화된 주식이 수수료를 줄이고 거래 속도를 높이며, 24시간 운영되는 미국 시장을 글로벌 투자자에게 개방할 수 있을 것이라고 말합니다.
그러나 회의론자들은 여전히 많습니다. 세계거래소연맹(소재지?)과 같은 산업 그룹은 현재 많은 "토큰화된" 주식 상품들이 투자자들에게 오해를 줬다고 경고하며, 종종 실제 주주 권리를 부여하지 않는다고 주장합니다. 유럽 규제기관들도 이와 비슷한 의견을 내며, 토큰화된 주식 도구가 "항상 접근 가능한 상태"를 제공할 수 있지만, 보통 "주주 권리를 부여하지 않는다"고 경고하며 "투자자 오해"를 일으킬 위험이 있다고 지적합니다. 실제로, 지금까지의 토큰화된 주식 제공은 대부분 유사 발행물(예: Robinhood의 EU 크립토 주식 토큰 또는 Kraken의 해외 xStocks)이었지, 진정한 디지털 주식은 아닙니다. 이러한 주의사항이 SEC가 향후 어떻게 나아갈지를 결정짓는 요소가 될 것입니다. 번역 결과는 다음과 같이 형식화하세요:
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"구체적인 계획들입니다. 예를 들어, Dinari(암호화 금융 스타트업)는 2025년 6월 중개-거래인 지위를 획득하여 SEC 승인을 최종 확정하면 "블록체인 기반 미국 주식"을 제공하는 최초의 미국 플랫폼이라고 주장하고 있습니다. Coinbase의 수석 법무 책임자 Paul Grewal은 로이터에게 회사가 블록체인 증권을 "중요한 우선 순위"로 보고 있으며, SEC와의 논의를 통해 승인을 얻으려 하고 있다고 전했습니다. 가장 주목할 점은 2025년 9월 8일 나스닥이 상장된 주식과 ETP의 토큰화 버전을 정규 주식과 병행하여 거래할 수 있도록 하는 제안을 SEC에 제출한 것입니다.
이러한 신호는 SEC의 광범위한 정책 변화에 어울립니다. 트럼프 대통령이 임명한 새 지도부 하에서 SEC의 암호화폐 태스크포스(위원장 Peirce가 이끎)는 블록체인 자산이 증권법 아래 어떻게 적용되는지를 명확히 하는 의제를 추진했습니다. Paul Atkins SEC 의장은 2025년 CNBC에서 증권의 토큰화에 있어 "혁신을 장려"해야 한다고 말했습니다. 위원회는 토큰화에 관한 라운드테이블을 개최하고 디지털 자산 보관 규칙에 대한 피드백까지 요청했습니다. 한편, 집행 태도에는 변화가 없습니다: 미국 내 모든 토큰화 제안은 등록 또는 면제 구제가 필요하며, 거래 전에 회사는 중개-거래인으로 등록하거나 비행사 취급 면제를 받아야 합니다. 전반적으로 엄격한 현대화를 목표로 하며, 이전과 동일한 가드레일 내에서 블록체인을 사용할 수 있도록 회사에 길을 열어줍니다.
왜 이러한 것을 추진할까요? 공개 발언과 서류에서 여러 동기가 드러납니다. 시장 현대화가 중심입니다. 블록체인은 주식 시장의 잘 알려진 비효율성을 해결할 수 있을 것입니다. 예를 들어, 블록체인 플랫폼은 고정된 거래 시간 없이 하루 24시간 거래를 약속합니다. 결제는 신용 및 유동성 리스크를 줄이면서 현행 T+2 표준 대신 "거의 실시간"으로 이루어질 수 있습니다. 중개인 – 전송 대리인, 청산소 및 원장 – 은 스마트 계약으로 크게 자동화될 수 있습니다. 2025년 SEC 해설에서 토큰화가 “자산의 발행, 관리 및 이전 과정을 간소화하여, 서류 작업을 줄이고 운영 비용을 낮출 수 있다”고 언급합니다. 이러한 효율성 향상은 대형 자산 관리자 및 국가 시장에 매력적일 수 있습니다.
또 다른 추진 요인은 글로벌 경쟁입니다. 다른 국가들은 토큰화 금융을 적극 시범운영하고 있습니다. 스위스의 증권거래소 그룹(SIX)과 아시아 시장(싱가포르, 홍콩)은 디지털 증권을 시범운영했습니다. 미국 증권거래소가 뒤쳐진다면 사업을 잃을지도 모릅니다. 실제로 하나의 업계 관찰자는 UBS의 SIX 디지털 거래소가 규제 승인 시 토큰화 주식을 상장할 준비가 되어있다고 지적했습니다. 반대로, 적응할 준비가 된 리더십은 미국 시장을 지배적으로 유지할 수 있습니다. SEC의 의제는 국제 기구와의 조정을 명시적으로 언급하며, 토큰화가 더 넓은 “정책 조화” 노력의 일환으로 간주될 것임을 시사합니다.
투자자 수요 또한 중요한 역할을 합니다. 소매 거래자들은 주식에서 암호화폐와 같은 기능(예: 밈 주식 및 24/7 정보 흐름)에 대한 열망을 보여왔습니다. 월가 기업들은 부분적이고 프로그래머블한 주식이 새로운 소매 참여를 열 수 있다고 언급합니다. 게다가, 펀드 매니저들은 토큰화를 통해 암호화폐 유동성 풀에 들어가거나 더 넓은 청중에게 프라이빗 시장 주식을 발행할 기회를 볼 수 있습니다. 예를 들어, BlackRock의 CEO Larry Fink는 “모든 금융 자산은 토큰화될 수 있다”고 공개적으로 말했으며, 블록체인은 투자를 민주화할 수 있다고 주장했습니다. 이러한 목소리는 규제 기관에 토큰화 제품을 무시하거나 금지하는 대신 고려하도록 압력을 가합니다.
요약하자면, SEC의 알려진 이니셔티브는 시장을 현대화하고 민주화하려는 한편 투자자 보호를 유지하려는 의도에 의해 추진되는 것으로 보입니다. 규제 기관들은 “명확한 규제 라인” 작업에 신호를 보내며, 필요에 따라 예외를 탐색하고 있습니다. 모든 움직임은 이익 – 빠른 정산, 24/7 거래, 비용 절감 – 과 위험을 균형 있게 맞출 것입니다."Content: tokens themselves. Wallet security (private keys, hardware wallets, etc.) could become part of brokerage custody operations. Some firms are already offering “qualified custody” for crypto assets under SEC guidelines. If tokens are widespread, the SEC’s new rules (for example, proposed S7-24-01 on crypto custody) will determine how brokers must safeguard on-chain assets.
토큰 자체. 지갑 보안(개인 키, 하드웨어 지갑 등)은 중개 보관 서비스의 일부가 될 수 있습니다. 일부 회사는 이미 SEC 지침에 따라 암호 자산에 대한 "인증 받은 보관"을 제공하고 있습니다. 만약 토큰이 널리 퍼진다면, SEC의 새로운 규칙(예: 암호 보관에 대한 제안된 S7-24-01)은 중개인이 온체인 자산을 보호해야 하는 방법을 결정할 것입니다.
Finally, we should note that tokenized stocks do not necessarily require innovation in trade execution beyond what’s discussed. For instance, blockchains do not automatically solve high-frequency trading or market fragmentation; in fact, on-chain trades might settle too quickly for current algorithms. Market designers will have to carefully calibrate the new systems – for example, by ensuring liquidity pools or market makers exist for continuous trading. The SEC’s proposers acknowledge this, and Nasdaq’s plan includes “behavioural guardrails” to maintain investor protections. In short, tokenized equities could change trading mechanics (e.g., continuous 24/7 order books, blockchain settlement) but would still sit within the same legal and market frameworks we have today.
마지막으로, 토큰화된 주식은 논의된 것 이상의 거래 실행에 대한 혁신을 반드시 요구하지 않는다는 점을 유념해야 합니다. 예를 들어, 블록체인은 고빈도 거래나 시장 분열을 자동으로 해결하지 않습니다; 실제로, 온체인 거래는 현재 알고리즘에 비해 너무 빨리 결제될 수 있습니다. 시장 설계자는 새로운 시스템을 신중하게 조정해야 할 것입니다 - 예를 들어, 유동성 풀이나 시장 조성자가 지속적인 거래를 위해 존재하도록 보장하는 것처럼 말이죠. SEC의 제안자는 이를 인정하고 있으며, 나스닥의 계획에는 투자자 보호를 유지하기 위한 "행동 제한 장치"가 포함되어 있습니다. 요컨대, 토큰화된 주식은 거래 메커니즘(예: 지속적인 24/7 주문 장부, 블록체인 결제)을 변경할 수 있지만, 우리가 오늘날 갖고 있는 동일한 법적 및 시장 프레임워크 내에 여전히 존재할 것입니다.
Benefits for Investors and Markets
투자자 및 시장에 대한 혜택
Tokenized stocks could potentially bring significant advantages to both investors and the broader market. Many of these reflect the general strengths of blockchain-based finance.
토큰화된 주식은 투자자와 더 넓은 시장 모두에 상당한 이점을 가져올 수 있습니다. 이는 블록체인 기반 금융의 일반적인 강점을 반영하는 것입니다.
One of the headline benefits is 24/7 global trading. Because public blockchains operate continuously, tokenized stocks could, in theory, trade any time of day or night. An SEC-sponsored analysis notes that blockchain platforms enable “around-the-clock trading and asset management,” unlike traditional exchanges with fixed hours. This means U.S. stocks could be bought on weekends or holidays (on markets serving international clients) and Asians or Europeans could trade U.S. shares outside U.S. market hours. The practical upshot is that news events no longer cause overnight price gaps; instead, markets continuously incorporate information. For retail investors, 24/7 markets could be very appealing – for example, allowing trading at convenience without being limited to 9-to-4.
주요 혜택 중 하나는 연중무휴 세계 거래입니다. 공공 블록체인은 지속적으로 작동하기 때문에, 토큰화된 주식은 이론적으로 언제든지 거래될 수 있습니다. SEC가 후원한 분석에 따르면 블록체인 플랫폼은 "연중무휴 거래 및 자산 관리를 가능하게 한다"고 합니다, 이는 고정된 시간대의 전통적인 거래소와는 달리 말입니다. 이는 미국 주식이 주말이나 공휴일에 구매될 수 있다는 의미이며(국제 고객에게 서비스를 제공하는 시장에서) 아시아인이나 유럽인은 미국 시장 시간이 아닌 때에도 미국 주식을 거래할 수 있다는 의미입니다. 실질적으로, 뉴스 이벤트가 더 이상 밤새 가격 격차를 초래하지 않으며, 시장은 지속적으로 정보를 반영하게 됩니다. 소매 투자자에게 24/7 시장은 매우 매력적일 수 있습니다 - 예를 들어, 9시부터 4시까지의 제한 없이 거래가 가능하게 됩니다.
Faster settlement is another major promise. Today, when you sell a stock it takes two business days (T+2) for the trade to settle and for funds to move. On a blockchain, settlement can occur in near real time. The SEC commentary points out that blockchain can enable settlement “not [in] the days it may take in traditional systems,” dramatically reducing counterparty risk. In practice, this could free up capital much sooner for both retail and institutional traders. A friend-of-the-SEC report on tokenization emphasizes that near-instant settlement “reduces counterparty risk and improves liquidity”. Cross-border transactions would especially benefit – transferring stock or funds between U.S. and Europe could become as fast as sending a crypto transfer, since there’d be no need to wait for two sets of national settlement systems to reconcile.
더 빠른 결제는 또 다른 주요 약속입니다. 오늘날 주식을 매도하면 거래가 완료되고 자금이 이동하는 데 영업일 기준 이틀(T+2)이 걸립니다. 블록체인에서는 결제가 거의 실시간으로 이루어질 수 있습니다. SEC 논평에서는 블록체인이 전통적 시스템에서 결제가 걸리는 날이 아닌, 결제가 가능하도록 하여 대항 상대방 위험을 극적으로 줄일 수 있다고 지적하고 있습니다. 실제로, 이는 소매 및 기관 거래자 모두에게 자본을 훨씬 더 빨리 해제할 수 있게 합니다. 토큰화에 대한 SEC의 친구 보고서는 거의 즉시 결제가 대항 상대방 위험을 줄이고 유동성을 개선한다고 강조합니다. 국경을 넘는 거래는 특히 이점이 있을 것입니다 - 미국과 유럽 간 주식 또는 자금 전송이 암호 전달만큼 빠를 수 있으며, 두 개의 국가 결제 시스템이 조정될 때까지 기다릴 필요가 없기 때문입니다.
Lower costs and efficiency arise from both of the above. By eliminating or automating intermediaries (like clearinghouses, custodians and settlement agents), tokenization cuts fees. The same SEC analysis explains that blockchain-based tokenization “reduces the need for intermediaries, paperwork, and manual processing, thus improving operational efficiency and reducing costs”. Smart contracts can automate many tasks: for example, they could enforce compliance rules (only allowing pre-approved accounts to trade), auto-process corporate actions, or automatically allocate dividends to token holders. This automation lowers personnel and infrastructure costs. Over time, advocates expect these savings to be passed to investors in the form of lower trading fees. One blockchain white paper noted that removing middlemen could “significantly lower transaction costs,” making stock trading more affordable for small investors.
상기 두 가지를 통해 낮은 비용과 효율성이 발생합니다. 중개인(예: 청산소, 보관 기관 및 결제 대행사)을 제거하거나 자동화함으로써 토큰화는 수수료를 줄입니다. 동일한 SEC 분석은 블록체인 기반 토큰화가 중개인, 서류 작업 및 수동 처리를 줄여 운영 효율성을 개선하고 비용을 절감한다고 설명합니다. 스마트 콘트랙트는 많은 작업을 자동화할 수 있습니다: 예를 들어, 규정 준수를 강요하거나(허가받은 계정만 거래를 허용하는 등), 기업 행동을 자동 처리하거나 토큰 소유자에게 배당금을 자동으로 할당하는 등의 일을 하죠. 이러한 자동화는 인력 및 인프라 비용을 절감합니다. 시간이 지남에 따라, 지지자들은 이러한 절감이 낮은 거래 수수료 형태로 투자자에게 전달될 것으로 예상하고 있습니다. 한 블록체인 백서는 중개인을 제거함으로써 거래 비용을 상당히 낮출 수 있으며, 소규모 투자자에게 주식 거래를 더 저렴하게 만들 것이라고 언급했습니다.
Fractionalization and access are also often cited. Tokenized shares can be natively divisible: a single stock token could be split into arbitrarily small units. This enables fractional ownership of very expensive stocks or funds, without needing a complex ETF structure. For example, someone could hold 0.001 of a share token if the system allows it, opening doors for small-dollar investors. SEC analysis highlights that tokenization can “democratize access” by fractionalizing high-value assets. In practical terms, this could help retail investors and emerging markets participants gain exposure to assets like big U.S. tech stocks or real estate investments that might otherwise require large capital. It also complements the 24/7 access: combined, anyone with an internet-connected device could buy micro-shares of a global stock at any time.
분할 및 접근성도 자주 언급됩니다. 토큰화된 주식은 본래 분할할 수 있습니다: 단일 주식 토큰은 임의로 작은 단위로 나눌 수 있습니다. 이는 복잡한 ETF 구조 없이도 매우 비싼 주식이나 펀드에 대한 부분적 소유를 가능하게 합니다. 예를 들어, 시스템이 허용한다면 누군가 주식 토큰의 0.001을 보유할 수 있으며, 이는 소규모 투자자에게 문을 열어줍니다. SEC 분석은 토큰화가 고가의 자산을 분할하여 접근을 민주화할 수 있다고 강조합니다. 실질적으로, 이는 소매 투자자 및 신흥 시장 참가자들이 대규모 자본을 필요로 할 수 있는 대형 미국 기술 주식이나 부동산 투자와 같은 자산에 노출되도록 돕는 것입니다. 그것은 또한 연중무휴 접근성을 보완합니다: 이를 결합하면, 인터넷이 연결된 디바이스를 가진 누구나 언제든지 글로벌 주식의 마이크로 주식을 구매할 수 있습니다.
Transparency is another selling point. Public blockchains provide an immutable, auditable ledger of every token transfer. Unlike today’s siloed records, regulators and investors could theoretically inspect the blockchain to see token flows and ownership (subject to privacy rules for real identities). SEC analysis emphasizes that blockchain’s distributed ledger “provides an auditable trail of ownership”. In practice, this could make market surveillance easier (since trades can be monitored in real time on-chain) and reduce errors in ownership records. Issuers would know exactly who owns their tokens via a single source of truth. Combined with smart-contract “programmability,” regulators could also embed rules (e.g., halting trades or freezing assets under court order) transparently into the system, enhancing trust.
투명성은 또 다른 판매 포인트입니다. 공공 블록체인은 모든 토큰 전송에 대한 변경 불가능하고 감사 가능한 원장을 제공합니다. 오늘날의 분리된 기록과 달리, 규제 당국 및 투자자는 이론적으로 블록체인을 검사하여 토큰 흐름 및 소유권을 확인할 수 있습니다(실제 신원의 개인 정보 보호 규칙에 따름). SEC 분석은 블록체인의 분산 원장이 감사할 수 있는 소유권의 경로를 제공한다고 강조합니다. 실제로 이는 시장 감시를 쉽게 만들 수 있습니다(거래가 실시간으로 온체인에서 모니터링될 수 있기 때문에) 상황이고 소유권 기록의 오류를 줄일 수 있습니다. 발행자는 진리의 단일 소스를 통해 누가 그들의 토큰을 소유하고 있는지 정확히 알 수 있습니다. 스마트 계약 "프로그래머블성"과 결합하여, 규제 당국은 규칙(예: 거래 중지 또는 법원의 명령에 따라 자산의 동결)을 투명하게 시스템에 내장할 수도 있으며, 신뢰성을 높이는 것입니다.
Global participation and innovation is the final broad benefit. Blockchain makes markets accessible globally: an investor in another country could directly buy U.S. stock tokens (if allowed) without opening a U.S. brokerage account. Some propose allowing investors in approved jurisdictions to trade tokens on local crypto exchanges. More broadly, tokenized stocks could fuel novel financial products: for instance, a mutual fund could on-chain collateralize tokens for lending, or DeFi protocols could integrate stock exposure into composite portfolios. SEC commentary even imagines new “financial products and services” made possible by programmable finance. If infrastructure is interoperable, a true secondary market ecosystem could emerge – foreign brokerages, digital asset banks, and FinTech firms might all connect to these token rails.
전 세계적인 참여와 혁신은 마지막 광범위한 혜택입니다. 블록체인은 세계적으로 시장에 접근할 수 있게 합니다: 다른 국가의 투자자는 미국 중개 계좌를 개설하지 않고(허용될 경우) 미국 주식 토큰을 직접 구매할 수 있습니다. 일부는 승인된 관할권의 투자자가 현지 암호화폐 거래소에서 토큰을 거래하도록 허용할 것을 제안합니다. 보다 광범위하게는, 토큰화된 주식은 새로운 금융 상품에 연료를 공급할 수 있습니다: 예를 들어, 상호 펀드는 대출을 위해 체인에 담보를 넣을 수 있습니다, 또는 DeFi 프로토콜은 합성 포트폴리오에 주식 노출을 통합할 수 있습니다. SEC 논평은 프로그래머블 금융에 의해 가능해진 새로운 "금융 상품 및 서비스"를 상상하기도 합니다. 만약 인프라가 상호 운용 가능하다면, 진정한 2차 시장 생태계가 등장할 수 있습니다 – 외국 중개업체, 디지털 자산 은행 및 핀테크 회사가 모두 이러한 토큰 레일에 연결될 수 있습니다.
To illustrate, consider a few concrete scenarios drawn from pilot projects: Galaxy Digital CEO Mike Novogratz said tokenizing his own stock on Solana created "the first on-chain capital market". On Coinbase’s Base network, they already enabled trading of tokenized stock shares for accredited investors abroad. Kraken is launching "xStocks" for U.S. equities (offshore only). These all point to an emerging ecosystem. BlackRock’s experiments show mainstream finance wants in. In short, proponents argue that tokenized equities could make equity trading more efficient, more inclusive and more innovative – if done carefully under regulation.
예를 들어, 파일럿 프로젝트에서 나온 몇 가지 구체적인 시나리오를 고려해보겠습니다: 갤럭시 디지털 CEO 마이크 노보그라츠는 자신이 솔라나에서 자신의 주식을 토큰화하여 "최초의 온체인 자본 시장"을 창출했다고 말했습니다. 코인베이스의 베이스 네트워크에서는 이미 해외에서 인증된 투자자들을 위해 토큰화된 주식 거래를 활성화했습니다. 크라켄은 미국 주식 "xStocks"(오프쇼어만) 출시 중입니다. 이러한 모든 것은 신흥 생태계를 가리킵니다. 블랙록의 실험은 주류 금융이 참여하고 싶어 한다는 것을 보여줍니다. 요약하자면, 지지자들은 토큰화된 주식이 주식 거래를 더 효율적이고, 포괄적이며, 혁신적으로 만들 수 있다고 주장합니다 - 만약 규제하에 신중히 실행된다면 말이죠.
Risks, Concerns, and Criticisms
위험, 우려 및 비판
The vision of tokenized stocks is compelling, but a host of risks and unresolved issues must be addressed. Regulators and market watchdogs have loudly pointed to several pitfalls.
토큰화된 주식의 비전은 매력적이지만, 여러 위험 및 미해결 문제를 해결해야 합니다. 규제 당국 및 시장 감시 기관은 여러 함정들을 크게 지적했습니다.
Investor protection and rights: As noted earlier, many existing “token stocks” have not conferred real shareholder status. The World Federation of Exchanges warns that some crypto brokers are marketing tokenized stock products “as equivalent to stocks,” when in reality “investors do not become shareholders in the underlying company”. That gap in rights is dangerous: if you hold a token but not the share, you cannot vote, receive dividends, or sue on company disclosures. The EU’s securities regulator made similar points, saying tokenized instruments can offer “always-on access and fractionalization” but “typically do not confer shareholder rights,” which risks “investor misunderstanding”.
투자자 보호 및 권리: 앞서 언급했듯이, 많은 기존의 “토큰 주식”은 실제 주주 지위를 부여하지 않았습니다. 세계거래소연맹은 일부 암호 중개업체가 토큰화된 주식 제품을 "주식과 동일한 것으로" 마케팅하고 있다고 경고합니다, 실제로는 "투자자가 기초 회사의 주주가 되지 않는다"는 것입니다. 권리의 이 격차는 위험합니다: 토큰을 보유하고 있어도 주식을 가지고 있지 않다면, 투표하거나 배당금을 받거나 회사 공시에 대해 고소할 수 없습니다. EU 증권 규제 당국도 유사한 점을 지적하며, 토큰화된 기구가 "항상 접속 가능한 접근성과 분할"을 제공할 수 있지만 "일반적으로 주주 권리를 부여하지 않는다"고 말했습니다. 이는 "투자자의 오해" 위험을 초래합니다.
In effect, without strict rules, a retail buyer could think they own Apple stock tokens but have only a derivative claim. The SEC is aware of this and has signaled it will likely treat such tokens as separate securities – possibly swaps – unless they genuinely convey full equity rights. Ensuring tokens truly deliver the economic and legal rights of stocks is a non-trivial challenge.
즉, 엄격한 규칙이 없다면, 소매 구매자가 Apple 주식 토큰을 소유하고 있다고 생각할 수 있지만, 실제로는 단지 파생상품 청구권만 가질 수 있습니다. SEC는 이를 인식하고 있으며, 그러한 토큰을 별개의 증권- 아마도 스왑으로 취급할 것이라고 시사했습니다 - 만약 그들이 진정으로 완전한 주식 권리를 전달하지 않는다면 말이죠. 토큰이 실제로 주식의 경제적 및 법적 권리를 제공하는 것을 보장하는 것은 사소하지 않은 도전입니다.
Regulatory arbitrage and legal uncertainty: Tokenizing securities raises thorny legal questions. If someone outside the U.S. (say, in Europe or an offshore crypto exchange) creates a token tied to a U.S. stock, it could circumvent U.S. registration rules. Industry concerns include the possibility that token platforms might slip past regulators’ oversight – a point Peirce acknowledged by noting a token could just be a swap. Citadel, a major market maker, warned that tokenization could be used for “regulatory arbitrage” if not carefully policed. In response, the SEC’s tentative stance is that any tokenization of U.S. stocks must comply fully with securities laws, even if done via blockchain. In practice, this means foreign exchanges offering U.S. stock tokens without SEC registration might face enforcement. But until rules are settled, companies and investors will face legal grey areas.
규제 차익 거래 및 법적 불확실성: 증권을 토큰화하면 까다로운 법적 문제를 제기합니다. 미국 외부의 누군가(예: 유럽 또는 오프쇼어 암호 거래소)가 미국 주식에 연결된 토큰을 생성하면, 이는 미국 등록 규정을 우회할 수 있습니다. 업계는 토큰 플랫폼이 규제 기관의 감시를 피할 수 있는 가능성을 우려합니다- 피어스는 토큰이 그냥 스왑일 수 있다는 점을 언급하며 이를 인정했습니다. 주요 시장 조성자인 시타델은 토큰화가 신중하게 관리되지 않으면 "규제 차익 거래"에 사용될 수 있다고 경고했습니다. 이에 대해 SEC의 잠정적 입장은, 미국 주식의 모든 토큰화는 블록체인을 통해 이루어지는 경우에도 증권법을 완전히 준수해야 한다는 것이었습니다. 실제로 이는 SEC 등록 없이 미국 주식 토큰을 제공하는 외국 거래소가 집행 조치를 받을 수 있음을 의미합니다. 그러나 규칙이 확립되기 전까지는 회사와 투자자는 법적 회색 지대를 마주하게 될 것입니다.
Liquidity and market integrity: A big practical risk is the potential for low liquidity. New markets for tokenized equities may start small. The World Economic Forum pointed out that tokenized assets currently represent only a tiny fraction of global markets, and there is “a lack of sufficient secondary-market liquidity” for many tokenized offerings. Thin liquidity can lead to wild price swings or inability to exit positions. On the upside, blockchain’s continuous order-book structure could help new liquidity pools form, but there is no guarantee – exchanges will need to incentivize market makers to provide depth. Moreover, token trading could fragment markets.
유동성과 시장 무결성: 큰 실질적 위험은 낮은 유동성의 가능성입니다. 토큰화된 주식의 새로운 시장은 작게 시작할 수 있습니다. 세계경제포럼은 현재 토큰화된 자산이 세계 시장의 극히 일부를 차지하고 있으며, 많은 토큰화된 제품에 대해 "충분한 2차 시장 유동성이 부족하다"고 지적했습니다. 얇은 유동성은 가격의 극단적인 변동을 초래하거나 포지션을 종료할 수 없게 만들 수 있습니다. 긍정적으로, 블록체인의 지속적인 주문서 구조는 새로운 유동성 풀이 형성될 수 있도록 도움을 줄 수 있지만, 보장은 없습니다 - 거래소는 깊이를 제공하기 위해 시장 조성자에게 인센티브를 줄 필요가 있을 것입니다. 게다가, 토큰 거래는 시장을 분열시킬 수도 있습니다.
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Content: 주요 거래소는 하지 않지만, 가격 발견은 여러 거래소에서 다른 가격으로 더 복잡해질 수 있습니다. 차익 거래가 이를 조정할 수 있지만, 모니터링되지 않으면 시장 간 조작 기회를 제공할 수도 있습니다.
조작 및 사이버 보안 위험: 모든 블록체인 기반 거래는 잘 알려진 기술적 위험을 수반합니다. 스마트 계약 버그나 네트워크 해킹으로 인해 토큰화된 주식이 도난당할 수 있습니다. 예를 들어, 토큰의 스마트 계약에 결함이 있다면 해커가 대량으로 토큰을 탈취할 수 있습니다. (이와 같은 일은 암호화폐의 탈중앙 금융(DeFi)에서 발생했습니다.) 심지어 토큰을 제어하는 개인 키를 보관하는 작업 - 키 관리 - 도 브로커리지의 중요한 운영 작업이 됩니다. 키를 분실하면 고객의 포지션이 잠길 수 있습니다. 규제기관은 이러한 위협을 완화하기 위해 엄격한 보관 규칙(예: 인증된 커스터디언 사용 또는 다중 서명 지갑 사용)을 적용할 가능성이 높지만, 위험을 완전히 제거할 수는 없습니다. SEC의 최근 암호화폐 보관에 대한 입장(진행 중인 규칙에서 볼 수 있듯이)은 토큰화된 증권을 디지털 자산처럼 취급하여, 분리 계좌 및 감사를 요구한다는 것을 나타냅니다.
체계적 및 시장 위험: 토큰화된 거래가 확장되면 새로운 체계적 취약성을 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 여러 블록체인 플랫폼이 집중되어 있습니다(몇몇 거래소 또는 검증자 노드). 한 네트워크에서 문제가 발생하면(예: 블록체인 정전 또는 주요 거래소 해킹) 상당한 부분의 주식 거래에 영향을 미칠 수 있습니다. 마찬가지로, 토큰화된 시장이 새로운 메커니즘(레버리지를 활용한 자동화된 시장 조성자 등)을 채택하면 전통적인 위험 모델이 적용되지 않을 수 있습니다. 일부 분석가는 매우 변동성이 큰 암호화폐 시장과 주식을 결합하면 스트레스 상황에서 피드백 루프가 발생할 수 있다고 우려합니다. 또한, 토큰화가 규제 금융 시스템 외부에서 새로운 형태의 마진 거래나 유동성 주입을 가능하게 할 수도 있으며, 적절히 제한되지 않으면 충돌을 증폭시킬 수 있습니다.
법적 복잡성 및 국경 간 문제: 전 세계적으로 거래되는 토큰화된 주식은 여러 관할 구역에 영향을 미칩니다. 미국 주식 토큰이 유럽 플랫폼에서 아시아 투자자에게 판매될 수 있습니다. 각 지역이 다른 암호화폐 법률, 증권법, 세금 규칙을 가지고 있습니다. 규정을 준수하는 것은 매우 복잡할 수 있습니다. 어떤 국가의 법률이 주식 토큰을 지배합니까? 한 국가의 암호화 시스템에서 상대방이 불이행하는 경우, 투자자는 어떻게 법적 구제를 받을 수 있습니까? 이러한 질문은 국제적인 조정이 필요합니다. 현재까지, ESMA 및 IOSCO와 같은 규제 기관은 고수준의 원칙을 논의하고 있지만, 구체적인 해답은 여전히 나오고 있습니다.
이 모든 위험을 종합하면, SEC 및 기타 규제 기관은 토큰화된 주식을 단순히 다른 상품으로 취급할 수 없습니다. 그들은 기술에 관계없이 표준 투자자 보호 - 등록, 공시, 내부자 거래 규칙, 보관 요구 사항 -가 적용된다고 재차 확인했습니다. 커미셔너 Peirce는 업계에 "법적 요구 사항은 증권의 온체인 및 오프체인 버전에 동일하게 적용된다"고 상기시켰습니다. 미국에서의 토큰화된 주식 공모는 정확하게 구조화되고 엄격히 감독되어야 합니다. 블록체인의 이점을 포착하면서 함정을 피하는 이중 도전 과제는 다음 단계의 논의와 규정 제정의 방향을 정할 것입니다.
산업 및 정치적 맥락
토큰화된 주식 이니셔티브는 금융 및 정치 스펙트럼 전반에서 반응을 얻고 있습니다. 암호화폐 회사들은 당연히 이 새로운 영역을 기회로 보고 있습니다. 예를 들어, Coinbase는 블록체인 기반 미국 주식을 고객에게 상장하려는 의도로 SEC 승인을 모색하고 있습니다. Binance는 프랭클린 템플턴과 같은 자산 관리자와 파트너십을 맺고 토큰화된 펀드를 발행하여 암호화폐 거래소 인프라를 전통 금융에 접목하려고 합니다. 탈중앙 금융 지지자들은 주식 시장이 온체인으로 전환되면 전체 암호 대출, DeFi 파생상품 및 블록체인 기반 거래 인프라 생태계를 정당화할 수 있다고 보고 있습니다. 벤처 캐피탈 회사들, 특히 블록체인 스타트업에 투자한 회사(Dragonfly Capital, Bain Capital Crypto 등)는 종종 토큰화를 암호화폐의 다음 큰 사용 사례 중 하나로 홍보합니다.
전통 금융 플레이어는 엇갈린 견해를 갖고 있습니다. 월스트리트에서 대형 은행들은 다른 자산에 대한 블록체인을 조용히 탐색해왔지만(J.P. 모건의 은행 간 코인이나 토큰화된 채권 거래 등), 주식에 대해서는 조심스러운 태도를 취하고 있습니다. Goldman Sachs와 Citi는 블록체인 연구소를 운영하고 있지만 Nasdaq이나 BlackRock만큼 주식 토큰화를 적극적으로 추진하지는 않았습니다. 그에 반해, 자산 관리자 및 거래소는 더 활발히 참여하고 있습니다. BlackRock의 CEO Larry Fink와 Franklin의 임원들은 공개적으로 토큰화를 효율성 도구로 승인했습니다. 거래소는 이를 기회로 보고 있으며, Nasdaq은 공식 제안으로 선도하고 있으며, CBOE와 NYSE Arca의 새로운 디지털 부문도 DLT를 연구하고 있는 것으로 알려져 있습니다.
시장 조성 기업들(Citadel, Jane Street 등)은 신중한 태도를 취하고 있으며, Citadel은 규제 차익 거래에 대해 우려를 표명했습니다. JPMorgan의 분석가들은 많은 은행에서 "블록체인 열광자들이 주도하고 있다"고 언급했습니다(즉, 전통 금융이 아직 뒤쳐져 있다는 의미입니다). 하지만 적어도 공개적으로는, 월스트리트의 어조는 부드러워졌습니다. 임원들은 암호화폐와 주식 간의 "다리 건설"에 대해 이야기하고 있습니다. Nasdaq의 Tal Cohen 회장은 토큰화가 "보완적"이며, 디지털 자산과 전통 금융 사이의 "격차를 줄이는 데 도움이 될 것"이라고 말했습니다.
소매 산업도 참여하고 있습니다. 브로커리지 앱(Robinhood, Webull 등)은 토큰화된 주식이 비즈니스 모델을 변경할 수 있기 때문에 개발 사항을 주시하고 있습니다. 예를 들어, Robinhood는 유럽에서 암호화폐 주식 토큰을 출시했으며, 미국 버전의 논의를 공개적으로 밝혔습니다. 이 플랫폼들은 전 세계적 접근 및 빠른 청산과 같은 기능 추가를 통해 더 젊은 혹은 글로벌 사용자를 유치하는 방법으로 블록체인 거래를 보고 있지만, 규제 준수를 고려해야 합니다. 유럽에서 Robinhood의 주식 토큰은 합성이며 경고가 붙어 있습니다. 진정한 토큰화된 주식을 제공할 수 있는 라이센스가 없었기 때문입니다.
규제 기관과 정책 입안자들은 다양한 스펙트럼을 커버합니다. 미국에서는 Gary Gensler 하의 SEC가 주로 암호화폐 토큰을 증권법에 속한다고 했으며, 등록되지 않은 증권을 제공했다고 주장하며 Coinbase, Binance.US, Kraken 등 여러 암호화폐 업체를 고소하거나 경고한 상태입니다. 새로운 SEC 리더십은 아직 어떠한 소송도 철회하지 않았지만(2025년 가을 기준), 정책 수립에 중점을 둔 암호화폐 태스크포스를 만들었습니다. SEC를 넘어, 상품선물거래위원회(CFTC)는 비트코인과 같은 상품에 더 관심이 있으며, 재무부와 연준은 스테이블코인 및 결제에 대해 우려하고 있습니다. 행정부(백악관 및 의회 포함)는 암호화폐 규칙을 명확히 할 "GENIUS Act"라는 초안 법안이 유통되고 있는 상황에서 약간의 관심을 보였습니다. 이 환경에서, 토큰화된 주식은 증권 규제와 혁신의 교차점에 있는 정치적으로 뜨거운 주제입니다.
정치적 반전 요소 중 하나는 현재 트럼프 행정부 하에서 블록체인에 대한 강력한 지지 언사가 있다는 것입니다. 트럼프 대통령 자신도 암호화폐 보고를 완화하고 시장 구조를 촉진하는 집행명령과 같은 디지털 자산 이니셔티브에 대한 지지를 표시했습니다. 이는 산업계 요구와 일치합니다. 의회의 태도는 엇갈려 있으며, 일부 기술 친화적 입법자들은 미국이 토큰화를 선도하기를 원하지만, 다른 사람들은 양당 모두가 중산층 투자자를 보호하는 데 주의를 기울이길 바랍니다. 현재까지 토큰화된 주식은 하나의 암호화폐를 직접적으로 홍보하지 않으면서 효율성을 약속하기 때문에 초당적 관심을 얻었습니다.
국제적으로 상황은 다릅니다(다음 섹션 참조). 유럽의 규제 기관들은 증권에 대해 더 보수적으로 기울어져 있습니다. 그러나 MiCA(주로 암호화폐 자산을 위한 새로운 규제 프레임워크) 하에서 일부 디지털 자산을 수용했지만, 토큰화된 주식은 여전히 엄격한 증권 법규 하에 놓일 가능성이 높습니다. ESMA 및 회원국 기관들은 미국 WFE 성명과 유사한 경고를 발표했으며, 명확한 커뮤니케이션과 주의를 촉구하고 있습니다. EU도 상호 운용성 표준을 원하고 있으며, 2025년 EU 암호화폐 포럼에서 산업계와 규제 기관은 시장이 단편화되거나 투자자 보호가 우회되지 않도록 토큰화가 진행되어야 한다는 데 동의했습니다.
아시아에서는 정부들이 상이한 접근 방식을 취하고 있습니다. 중국 당국은 대체로 암호화폐 및 일부 토큰화된 자산 사업에 대대적인 단속을 했습니다. 2025년 말, 중국 규제 당국은 홍콩의 실제 자산 토큰화 사업을 일시 중단하도록 기업들에게 조용히 요청했습니다. 이것은 아마도 규제되지 않은 제품들이 중국 투자자들로 하여금 해외로 팔려가는 것을 우려한 때문일 것입니다. 그러나 홍콩 자체는 엄격한 관리하에 블록체인을 수용하고 있으며, 재무국과 금호국이 채권을 시작으로 토큰화된 제품에 대한 법적 프레임워크를 검토하고 있습니다. 일본의 규제 기관은 암호화폐 거래소에 우호적이며(비트코인 선물을 허용), 일부 디지털 자산 플랫폼에 라이센스를 부여했습니다. 그들은 결국 암호화폐와 유사하게 주식 토큰을 취급할 가능성이 높으며, 등록 및 감독을 요구할 것입니다. 싱가포르는 일반적으로 블록체인 금융에 대해 적극적이며, 토큰화된 채권 파일럿 및 자산 토큰화 작업 그룹을 운영하고 있으므로, EU보다 토큰화된 주식 거래 시행에 더 유연할 가능성이 있습니다.
요약하면, 산업계의 반응은 전반적으로 희망적이지만 신중합니다. 암호화폐 회사들은 큰 새로운 시장을 보고 있으며, 월스트리트는 장기적인 효율성을 보고 있으며, 규제 기관은 적응의 필요성을 보고 있습니다. 미국에서의 정책 변화는 혁신과 안전을 겸한 방향으로 불고 있으며, 이러한 기술, 경제 및 정치의 융합이 토큰화된 주식을 이론에서 현실로 전진하게 만들고 있습니다.
글로벌 비교
자산의 토큰화는 전 세계적인 현상이지만 지역별 접근 방식은 다릅니다. 미국에서 SEC의 접근 방식은 장려와 통제의 혼합입니다: 기업이 등록하고 증권법을 따르는 경우에만 토큰화를 허용할 것입니다. 미국은 규제되지 않은 암호화폐 주식 토큰을 수용하지 않았습니다(사실, SEC 집행은 이전에 이러한 계획을 종료시켰습니다). 미국의 입장은 토큰 거래를... Content: 규제된 거래소들과 중개인들.
유럽에서는 규제 당국이 토큰화 주식에 대해 좀 더 방어적인 태도를 취해왔다. ESMA와 EU 의회는 많은 블록체인 주식 상품(특히 합성 주식)이 투자자들에게 실제 주식 소유권을 거의 제공하지 않기 때문에 오도할 수 있다고 경고했다. 유럽 거래소들은 특정 암호화폐 파생상품(취리히의 ETP 등)을 제공하고 있지만, 이는 엄격하게 규제되고 있다. EU는 토큰화 주식을 기존의 증권 지침에 따라 처리할 가능성이 크며 MiCA는 주식에 직접 적용되지 않는다. 실질적으로 이는 유럽의 거래소가 토큰화 펀드를 펀드 규정에 따라 상장할 수 있지만(영국 FCA가 토큰화 펀드에 대한 규정을 마련한 것처럼), 토큰화 주식은 국경 간 증권 발행처럼 다루어야 함을 의미한다.
특히, 21Shares와 HANetf 같은 회사들은 규제된 암호화폐 ETF를 만들었지만, 이는 개별 주식 토큰이 아닌 장바구니를 추적한다. 그 결과, 유럽의 토큰화 주식 출시가 제한적이며 철저히 검토되고 있다. 몇몇 EU 기업들은 내부 결산을 위해 주식 토큰을 만들었지만(예: 스위스 은행의 내부 원장 프로젝트), 공공 무역은 드문 상황이다.
아시아에서는 반응이 갈라져 있다. 암호화 금융 허브가 되려고 하는 홍콩은 블록체인 증권(특히 채권)에 대한 산업 샌드박스와 파일럿 프로그램을 설정했으며, 규제 당국은 상세한 규칙을 마련 중이다. 토큰은 라이선스 요건만 충족하면 환영받을 가능성이 있다 - 홍콩의 HKMA는 이미 은행에 의한 토큰화 제품 판매를 규제하고 있다. 그러나 본토 중국은 보다 엄격한 자세를 유지하고 있다. 2021년 암호화 거래와 채굴 금지 이후, 중국 당국은 검증되지 않은 디지털 자산 기획에 대해 경계하고 있다.
홍콩 브로커들이 해외에서 실물자산 토큰화를 "일시 중단"할 것을 촉구하기도 했으며, 중국 내 감독 없이 시민들이 토큰을 거래하는 것에 대해 주의를 기울이고 있다. 일본과 싱가포르는 일반적으로 더 혁신 친화적이며, 적절한 라이선싱으로 토큰화 주식을 수용할 수 있는 암호화폐 지침을 발행했다. 예를 들어, 싱가포르의 MAS는 디지털 자산 거래소에 대한 라이선싱 체제를 가지고 있으며, 이전에는 제한된 조건 하에서 디지털 주식의 실험적 발행을 허용한 바 있다.
전반적으로 글로벌 상황은 실험을 하되 주의 깊게 관찰하는 상황이다. 많은 국가들이 토큰화를 장기적인 목표로 보지만, 실제로 공공 주식 토큰에 완전히 뛰어든 곳은 거의 없다. 미국의 연방준비제도와 SEC는 흥미롭게 바라보고 있으나 법치 원칙에 따라만 움직일 것이다. EU는 토큰 주식이 투자자 보호 장치를 회피하지 않도록 하기를 원한다. 아시아의 금융 중심지(홍콩, 싱가포르, 도쿄)는 신중하게 프레임워크를 조립하고 있으며, 중국과 인도는 여전히 주의 깊다.``` Content: interplay between new and old technology will shape the actual outcome.
모든 시나리오에서 한 가지 명확한 것은: 토큰화된 주식이 기존 거래소를 하룻밤 사이에 대체하지 않을 것입니다. 오히려 그것들은 기존 시스템에 추가되거나 함께 존재하게 될 것입니다. 가장 가능성 있는 발전은 두 시스템이 상호 운용할 수 있는 방법을 찾는 것입니다. 기존 거래소가 디지털 자산 부문을 확장하거나 암호화폐 플랫폼과 협력할 수 있습니다. 전통적인 중개회사들은 토큰 거래를 그들의 상품에 통합할 것입니다. 기술이 입증되고 규제가 안정화되면서, 10년 동안 토큰화는 전자 거래가 마침내 현장 거래를 지배하게 된 것처럼 주식의 주류 채널이 될 수 있습니다. 대신, 장애물이 너무 크다면 토큰화는 특정 자산 클래스나 국제 투자자들에게 여전히 틈새로 남을 수 있습니다. 따라서 투자자와 기관은 다음과 같은 하이브리드 세계에 대비해야 합니다: 9:30-4에 운영되는 친숙한 NYSE/NASDAQ이 새로 등장하는 24/7 암호화폐 체인과 공존하게 될 것입니다. 거래 프로세스, 리스크 모델 및 기술 스택은 두 가지 모두를 처리할 수 있어야 합니다. 적극적인 거래자들은 더 큰 유연성을 즐길 수 있지만, 온체인 리스크를 이해해야 합니다. 한편, 장기 투자자는 규제된 틀을 떠나지 않고도 (더 빠른 실행, 더 쉬운 부분적 투자) 적절한 개선을 기대할 수 있습니다. 궁극적으로, 토큰화된 주식은 금융을 민주화하고 효율성을 증가시킬 수 있지만, 수십 년 동안 시장을 지탱해온 규제 및 제도적 가드레일과 신중하게 통합될 때만 가능합니다.
최종 생각
SEC의 토큰화된 주식으로의 탐색은 금융에서 중요한 순간을 나타냅니다. 이는 블록체인이 주변 암호화폐뿐만 아니라 고급 금융 영역으로 서서히 들어오고 있음을 나타냅니다. 소매 및 기관 투자자 모두에게 이는 기회와 규칙 모두에 대해 정보를 유지하는 것을 의미합니다. 규제된 토큰화된 주식 시장이 출시된다면, 다음을 기대할 수 있습니다:
- 새로운 거래 옵션: 일부 중개인이나 암호화폐 거래소는 미국 주식의 토큰화된 버전을 제공하기 시작할 수 있습니다. 초기에는 이것들이 완전히 규제를 준수하는 제품일 것이며 (SEC의 감독 하에) 미국 거주자에게만 면허 있는 회사들을 통해 제공될 가능성이 높습니다. 해외 투자자들은 지역 규정을 적용받는 외국 플랫폼에서 미국 토큰에 접근할 수 있습니다. 주요 중개인 (예: Robinhood, Fidelity)이나 암호화폐 플랫폼 (예: Coinbase)에서 주식 토큰에 대한 발표를 주의하십시오.
- 규제 개발: SEC와 아마도 의회는 가이던스를 다듬을 것입니다. 투자자들은 토큰화된 증권에 관한 SEC 릴리스나 직원 성명을 찾아야 합니다 (예: 비행위 편지, 규칙 변경 제안 또는 FAQ 업데이트). 암호화폐 자산을 보유하고 있다면, 지갑에 있는 토큰화된 주식이 규제자에 의해 증권으로 취급될 수 있으며, 잠재적인 세금 또는 보고 의무를 유발할 수 있음에 유의하십시오.
- 인프라 구축: 배경에서는 기술 표준이 등장할 것입니다. DTCC나 블록체인 컨소시엄과 같은 단체는 결제 및 소유권에 대한 프로토콜을 발표할 수 있습니다. "토큰화된 이체 대리" 또는 DeFi 통합과 같은 혁신이 등장할 수 있습니다. 투자자는 이들과 직접 상호작용하지 않겠지만, 이는 향후 시장의 중추를 형성합니다.
- 기존 시장에 대한 계속적인 의존: 모든 과대 광고에도 불구하고 전통적인 거래소는 즉시 사라지지 않을 것입니다. 투자자들은 토큰이 곧 오프체인에서만 존재할 것이라고 생각해 주식을 버리지 말아야 합니다. 가까운 미래에는 토큰에 접근하는 것이 기존 중개 채널과 결제 시스템 (비록 업그레이드되었지만)을 여전히 포함할 것입니다. 토큰화된 주식은 설립된 시장을 보충할 가능성이 큽니다.
- 변동성과 유동성 고려 사항: 초기의 토큰화된 주식은 거래가 적을 수 있으며 잠재적으로 가격 변동을 초래할 수 있습니다. 소매 투자자들은 유동성을 이해하지 않고 새로운 토큰 시장에 뛰어드는 것을 주의해야 합니다. 유동성이 낮은 시기에는 토큰 가격이 기존 대응물과 약간 다를 수 있습니다. 점차적으로 더 많은 참가자가 합류하면서 이러한 차이가 좁아질 수 있습니다.
- 보안 인식: 디지털 자산과 마찬가지로 사이버 보안은 필수입니다. 토큰화된 증권은 모든 암호화폐 보유와 마찬가지로 신뢰할 수 있는 플랫폼을 사용하고, 강력한 인증을 활성화하며, 거래소와 회사에서의 공식 소통을 지켜봐야 합니다. 토큰은 주식과 동일한 경제적 이익을 제공하므로, 하나를 잃는 것은 주식 증서를 잃는 것과 유사합니다. 반면에 신뢰할 수 있는 토큰 시스템은 규제 기관이 요청할 것이기 때문에 (예를 들어, 보험 또는 준비금 감사) 투자자 보호를 포함할 것입니다.
결론적으로, 토큰화된 주식은 시장 인프라의 잠재적 진화로서 효율성과 혁신을 약속합니다. SEC의 참여는 이것이 거친 개척지가 아니라, 신중하게 관리된 전환임을 의미합니다. 투자자들은 규제 프레임워크와 플랫폼이 설정되면 토큰화된 주식이 투자자 도구 상자에 또 다른 도구가 될 수 있음을 염두에 두고 발전을 주의 깊게 따라야 합니다. 월가나 블록체인에서 거래하더라도 모든 일반적인 투자 규칙이 여전히 적용됨을 이해하며 열린 태도를 유지하고 주의하는 것이 현명합니다.
토큰화된 주식의 상승은 주목해야 할 이야기입니다 - 그것이 당신의 포트폴리오를 즉각적으로 변화시킬 것이기 때문이 아니라, 그것이 어떻게 우리 모두의 포트폴리오가 관리되고 거래되는지를 점진적으로 변화시킬 수 있기 때문입니다. 향후 몇 년 동안, 미국 및 세계 주식 시장은 블록체인 기반 구조를 기존 시장과 함께 통합할 가능성이 있습니다. 현재로서는 모든 새로운 SEC 연설, 거래소 파일링 또는 파일럿 프로젝트가 이 퍼즐에 한 조각을 더할 뿐입니다. 이를 통해 정보에 기반한 준비를 함으로써 소매 및 기관 투자자 모두 토큰화의 혜택을 취하면서도 그 위험을 책임감 있게 항해할 수 있습니다.