블록체인을 실험적 기술로 취급했던 시대는 끝났습니다. 전통 금융기관들은 더 이상 물밑에서 시험만 하지 않고, 생산 규모의 배포로 뛰어들고 있습니다.
Zerohash의 2025년 9월 23일 시리즈 D-2 펀딩 라운드는 시카고 기반의 암호화폐 인프라 제공업체인 Zerohash가 유니콘 지위에 도달했음을 보여줍니다. Interactive Brokers, Morgan Stanley, SoFi, Apollo Global Management 등이 첫 암호화폐 투자로 참여했습니다. 그러나 Zerohash의 경계표는 단일 기업의 성공보다 더 많은 것을 의미합니다. 이는 블록체인 인프라가 핵심 금융 기술로 자리 잡았음을 알리는 신호입니다.
"암호화폐는 지금은 대형 금융기관에서 더 이상 논쟁의 대상이 아닙니다," 라고 Zerohash의 창립자이자 CEO인 에드워드 우드포드는 선언했습니다. 그의 신뢰감은 전통 금융 전반에서 일어나고 있는 지각 변동을 반영합니다. 은행, 중개, 자산 관리자가 경쟁력을 유지하기 위해 블록체인 능력을 빠르게 구축하거나 외주하고 있습니다.
숫자는 그 이야기를 말해줍니다. 기관의 암호화폐 채택은 신중한 실험에서 대규모 배포로 24개월 내 급증했습니다. 블랙록의 비트코인 ETF는 첫 해에 500억 달러의 자산을 운용하며 기록적인 성장을 이뤘습니다. JPMorgan의 블록체인 플랫폼은 2024년까지 1.5조 달러의 거래를 처리했습니다. 주요 은행들은 2020년과 2024년 사이 1000억 달러 이상을 블록체인 스타트업에 투자했습니다.
이 변화는 암호화폐 거래를 넘어 안정코인 네트워크와 전통 자산의 토큰화, 핵심 은행 인프라의 현대화까지 확장됩니다. 금융 기관들은 블록체인 기술이 국경 간 결제, 24/7 결제, 규제 보고 및 비용 절감에 강력한 솔루션을 제공한다는 것을 발견하고 있습니다 - 이러한 이점은 디지털 자산을 넘어 확대됩니다. 디지털 자산이 시장 리더십을 확립했습니다. 2019년 수탁 서비스를 시작하면서, Fidelity는 이제 수탁 및 ETF 서비스를 통해 총 260억 달러의 암호화폐 자산을 관리합니다. 회사의 디지털 이자 토큰(FDIT)은 2024년 9월에 출시되어 Treasury 펀드 노출을 토큰화했으며 총 2억 3백 7백만 달러의 자산을 확보했습니다. 기관 설문조사에 따르면 투자 회사의 65%가 디지털 자산을 추가할 계획이며, 미국에서는 42%, 유럽에서는 67%가 도입하고 있습니다.
Morgan Stanley는 포괄적인 암호화폐 통합을 준비하고 있습니다. 이 부유관리 거인은 2026년 상반기에 E*Trade 플랫폼을 통해 직접적인 암호화폐 거래를 시작할 계획입니다. 대상은 520만 명의 사용자에게 비트코인, 이더리움 및 솔라나를 제공하는 것입니다. 은행은 인프라를 위한 파트너로 Zerohash를 선정하였으며, 이는 유니콘 스타트업에 대한 전략적 투자를 의미합니다.
부유관리 부서 책임자인 Jed Finn은 경쟁 요구를 다음과 같이 설명했습니다: "고객들은 모든 주요 자산 클래스를 통합하여 접근할 수 있기를 기대하며, 암호화폐도 더 이상 예외가 아닙니다." Morgan Stanley의 부유관리 부서는 은행 전체 수익의 거의 절반을 차지하고 있어 암호화폐 확장이 전략적으로 중요합니다.
State Street와 Northern Trust는 신중한 진입을 탐색하고 있습니다. State Street는 2021년에 디지털 자산 부서를 설립하여 2025-2026년에 암호화폐 수탁 서비스를 계획하고 있습니다. Northern Trust는 헤지펀드 고객을 위한 암호화폐 수탁 솔루션을 탐색하고 있지만, 두 기관 모두 더 넓은 고객 수요가 실현되기를 기다리고 있습니다.
인프라 제공업체는 기관 블록체인 도입을 가능하게 합니다
전문적인 블록체인 인프라 제공업체의 출현은 전통적인 금융 기관들이 복잡한 기술을 제작하지 않고도 암호화폐 서비스를 제공할 수 있도록 하였습니다. 이러한 회사들은 수천 개의 기관 고객을 대상으로 하며 수십억 달러의 자금을 조달했습니다.
Zerohash는 전략적 투자자-고객 모델을 보여줍니다. $1억 4백만 달러의 Series D-2 펀딩을 넘어서서, Zerohash는 어떻게 인프라 제공업체가 세 가지 통합 수직 사업 분야인 화이트 라벨링 암호화폐 중개, 스테이블코인 네트워크, 그리고 토큰화 API에 걸쳐 기관 요구에 부합하는지를 시연합니다.
Interactive Brokers는 펀딩 라운드를 주도하며 Zerohash의 플랫폼을 활용하여 암호화폐 거래 및 수탁 서비스를 제공합니다. Morgan Stanley와 SoFi는 투자자이자 미래 고객으로 참여하여 제품 개발을 위한 일치하는 인센티브를 만들었습니다. "우리는 세계에서 가장 큰 신뢰성 있는 브랜드로부터 자금을 모아 새로운 기술로의 다리가 되기를 원합니다."라고 CEO Edward Woodford는 설명했습니다.
회사의 고객 확보는 기관 채택의 폭을 보여줍니다. Interactive Brokers는 520만 명의 사용자에게 암호화폐 접근을 위해 Zerohash를 활용합니다. BlackRock은 토큰화 API를 BUIDL 머니 마켓 펀드에 사용하고 있습니다. Stripe는 결제 처리를 위해 스테이블코인 네트워크를 통합합니다. 이러한 관계는 거래 수수료, 수탁 요금 및 현금 준비금의 수익에서 수익을 창출합니다.
Fireblocks는 기관 디지털 자산 네트워크를 연결합니다. 플랫폼은 120개 이상의 블록체인에서 $10조 이상의 디지털 자산 거래를 보호하며 Worldpay, BNY Mellon, Galaxy, Revolut과 같은 2,400개 이상의 기관 고객에게 서비스를 제공합니다. 멀티파티 계산(MPC) 기술은 단일 실패 지점 없이 기업 수준의 보안을 제공합니다.
공동 설립자이자 CEO인 Michael Shaulov는 네트워크 효과를 강조했습니다: "Circle 및 Fireblocks가 함께 안정적인 금융을 전 세계 규모에서 가능하게 하는 신뢰할 수 있는 레일을 구축하기 위해 협력하고 있습니다." Fireblocks 네트워크는 결제 제공업체, 은행 및 핀테크를 연결하여 매끄러운 블록체인 상호 운용성을 제공합니다.
Circle은 NYSE 상장을 통해 공공 시장 인증을 달성합니다. USDC 스테이블코인 발행자는 2025년 6월에 $10.5억 규모의 IPO를 완료했으며, 주가는 최고 $299에 달했습니다. 스테이블코인 발행을 넘어 Circle은 포괄적인 토큰화 플랫폼과 기업용 Arc 블록체인을 운영합니다.
규제 준수는 Circle을 경쟁사와 차별화합니다. 회사는 유럽 내 MiCA 완전 준수, 광범위한 글로벌 라이센스 및 투명한 준비금 관리에 전념합니다. CEO Jeremy Allaire은 "미래의 돈은 프로그래머블이다"라고 선언하며 은행 및 결제 분야와의 기관 파트너십을 확장하고 있습니다.
Anchorage Digital은 유일한 연방 암호화폐 은행 인가를 보유하고 있습니다. Anchorage Digital Bank NA는 OCC 감독 하에 운영되며 Andreessen Horowitz, Goldman Sachs, KKR, Visa를 포함한 투자자로부터 $30억 이상의 가치를 받고 있습니다. 연방 인가 상태는 전통적인 은행 서비스와 함께 암호화폐 수탁, 거래, 및 거버넌스 솔루션을 제공합니다.
싱가포르 통화청(MAS) 및 뉴욕 BitLicense를 통한 싱가포르 라이센스가 글로벌 규제 범위를 제공합니다. 은행의 Porto 셀프 커스터디 지갑은 보안 및 규정 준수 기능을 요구하는 기관 고객을 대상으로 합니다.
Paxos는 규제된 암호화폐 인프라를 선구하고 있습니다. 암호화폐 서비스에 대한 첫 번째 뉴욕 트러스트 인가를 보유한 Paxos는 암호화폐 중개, 스테이블코인 (USDP, PAXG) 발행, 및 PayPal, Interactive Brokers, Mastercard를 포함한 주요 플랫폼에 대한 자산 토큰화를 제공합니다. 싱가포르 MPI 라이센스는 아시아 시장 전체에 걸친 글로벌 범위를 확장합니다.
회사의 규제 우선 접근 방식은 준비금 투명성, 감사 절차 및 준수 프레임워크에 대한 업계 표준을 수립했습니다. 이러한 입지는 기술 혁신보다 규제 확실성을 우선 순위로 하는 기관 고객에게 점점 더 가치가 있습니다.
Talos는 기관 거래 인프라로 자산 관리자들을 대상으로 합니다. 정보는 지원자가 클라우드에서 저장되는 일이 없도록 합니다. Talos의 임베디드 암호화폐 거래 솔루션은 에셋 매니저, 헤지펀드 및 암호화폐 거래소에 기반 기술 및 시장 데이터를 제공합니다. 그들은 기관 시장을 위한 디지털 자산 거래 및 결제 시장을 통합합니다.Here's the translated version with markdown links skipped:
Content: 개인정보 스테이블코인.
Bank of America CEO Brian Moynihan은 전략적 필연성을 다음과 같이 설명했습니다: "우리는 그것을 가져야 합니다. 산업이 그것을 가져야 합니다... 얼마나 클지는 확실하지 않지만 준비해야 합니다." GENIUS 법안의 규제 명확성은 연방 감독 하에 다중 은행 스테이블코인 발행을 위한 프레임워크를 제공합니다.
PayPal USD는 기업 스테이블코인의 성공을 입증합니다. PYUSD 유통은 $7.83억 달러에서 $39.5억 달러로 증가하여 PayPal 수익의 약 15%를 차지했습니다. PYUSD를 사용한 첫 B2B 결제는 2024년 9월에 한 회사가 SAP의 비즈니스 네트워크 플랫폼을 통해 Ernst & Young에 결제하면서 발생했습니다. PayPal의 확장 전략은 결제, 자금 관리 및 국경 간 상거래 세그먼트에서 스테이블코인 채택을 위해 2천만 이상의 소규모 및 중간 규모의 상인을 대상으로 합니다. 회사의 기존 결제 인프라는 기관의 스테이블코인 통합을 위한 자연스러운 분배 채널을 제공합니다.
Circle의 USDC는 기관 등급의 준수성을 달성합니다. USD Coin은 유럽에서 MiCA에 따른 완전한 규제 준수와 전 세계의 종합적인 라이선스를 통해 1조 달러 이상의 누적 거래량을 유지합니다. Circle의 NYSE 상장은 투명하고 규제된 스테이블코인 인프라에 대한 기관의 수요를 검증합니다.
회사의 BNY Mellon과의 파트너십은 USDC 생성 및 상환 서비스를 위한 전통적인 은행 통합을 보여줍니다. Circle의 Arc 블록체인 플랫폼은 스테이블코인 외에도 자산 기반 토큰 및 프로그래머블 머니 전송 등을 포함한 기업 토큰화 응용 프로그램을 목표로 합니다.
국경 간 결제 효율성이 채택을 주도합니다. 스테이블코인은 국제 B2B 결제를 위한 전통적인 SWIFT 전송을 대체하면서 거의 즉시 결제를 제공하며, 전통적인 1일 처리 시간을 초과합니다. JPMorgan은 2024년 동안 국경 간 결제에 대한 스테이블코인 사용이 15% 증가했다고 보고합니다.
기업 자금 부서는 유동성 최적화 및 미리 정의된 조건에 따른 자동 결제를 위해 스테이블코인을 활용합니다. 프로그래머블 머니 기능은 자동 공급업체 결제, 조건부 에스크로 및 다자간 결제 프로토콜을 포함한 복잡한 재무 운영을 가능하게 합니다.
규제 프레임워크는 기관 참여를 가능하게 합니다. 2025년 발효된 GENIUS 법안은 상원의 68-30 표결을 거쳐 서명되어 결제 스테이블코인에 대해 1:1 준비 자산 뒷받침 요구사항을 사용하는 연방 규제 프레임워크를 수립합니다. 이 법안은 스테이블코인 발행을 위해 비금융 회사에 대한 제한을 두면서 소비자 보호 장치와 준비 자산 관리에 대한 연방 감독을 제공합니다.
재무장관 Scott Bessent는 명확한 규제 프레임워크 하에서 미국 스테이블코인 시장이 2조 달러에 이를 수 있다고 예측합니다.
EU MiCA 시행은 포괄적인 스테이블코인 규제를 만듭니다. Markets in Crypto-Assets 규제는 2024년 12월 30일에 완전한 효과를 발휘하여 스테이블코인 발행자가 승인을 받고 완전한 준비금을 유지하며 상세한 백서 제공을 요구합니다.
Enhanced Travel Rule 요구사항은 최소 임계값 없이 포괄적인 거래 보고를 강제합니다. 이 프레임워크는 유럽 연합 27개 회원국 전역에서 소비자 보호 기준을 유지하면서 법적 확실성을 제공합니다.
시장 예측은 지속적인 성장을 예상합니다. 스테이블코인 시장 헙회는 2025년 1월 기준으로 2,620억 달러에 도달했으며, 보수적 예측은 연말까지 4,000억 달러의 유통을 예상하고 낙관적인 시나리오는 2028년까지 2조 달러에 이를 것으로 보입니다.
거래량 성장은 기관 채택의 모멘텀을 보여주며, 2024년에는 스테이블코인 결제가 Visa와 Mastercard를 합한 거래 가치를 초과했습니다. 재무 운영, 급여 서비스 및 국제 상업을 위한 기업 채택은 투기적 거래 이상의 지속 가능한 수요를 촉진합니다.
수익 제품은 기관 자본을 유치합니다. BlackRock의 USD Institutional Digital Liquidity Fund는 스테이블코인 잔액에 대한 수익을 제공하여 디지털 달러 보유액에서 수익을 찾는 기관 투자자를 끌어들입니다. Franklin Templeton 및 기타 자산 관리자들의 유사 제품은 현금 동등액에 대한 소득 창출을 제공합니다.
이러한 개발은 스테이블코인을 암호화폐 실험이 아니라 필수 금융 인프라로 위치시킵니다. 주요 은행, 기업 및 자산 관리자들은 규제된 프레임워크 내에서 결제, 결산 및 자금 관리에 대한 스테이블코인의 운영 이점을 인정합니다.
암호화폐를 넘어선 자산 토큰화 확장
실제 자산 토큰화는 개념적 파일럿 프로그램에서 생산 규모의 배포로 발전했으며, 기관 채택은 2024년 말까지 150-240억 달러의 토큰화된 자산을 추진하고 2030년까지 1-4조 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
BlackRock의 BUIDL 펀드는 토큰화의 기관적 매력을 입증합니다. USD Institutional Digital Liquidity Fund는 2024년 3월 출시 수개월 만에 20억 달러의 자산을 관리하게 되어 세계 최대의 토큰화 펀드가 되었습니다. 이 제품은 토큰화된 재무 시장의 약 30%를 차지하며 매일 배당금 지급과 24/7 개인 간 전송을 제공합니다.
Ethereum에 기반하여 Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism 및 Polygon으로 확장된 BUIDL은 전통적인 펀드 구조로는 불가능한 지속 수익 증가와 프로그래머블 머니 전송을 가능하게 합니다. CEO Larry Fink의 "모든 금융 자산은 토큰화될 수 있다"는 선언은 블랙록의 블록체인 기반 금융 제품에 대한 전략적 약속을 반영합니다.
이 펀드의 성공은 블록체인 인프라의 이점과 익숙한 투자 특성을 결합한 전통 자산의 토큰화에 대한 기관의 관심을 검증합니다. 향상된 유동성, 빠른 결제 및 자동 배당금 분배는 기존의 화폐 시장 펀드보다 운영상의 이점을 제공합니다.
Franklin Templeton은 블록체인 통합 자산 관리를 선도합니다. BENJI 토큰은 8개 블록체인에 걸쳐 총 온체인 자산 가치 7억 3천 2백만 달러를 나타내며, 통합 펀드 관리를 위한 독점적인 Benji Technology Platform을 활용합니다. 특허 출원 중인 인트라데이 수익 특성은 전통적인 주기적 분배보다는 지속적인 수익 증가를 가능하게 합니다.
최근 BNB Chain으로의 확장은 여러 관할 구역에서 규제 준수를 유지하면서 기관 접근을 넓혔습니다. CEO Jenny Johnson은 돈 이동 비용을 크게 줄일 수 있는 블록체인의 잠재력을 인식하며 토큰화를 투기적 투자가 아닌 운영 효율성 강화로 위치시켰습니다.
JPMorgan의 토큰화된 담보 네트워크는 기관 결산을 변환합니다. BlackRock과 Barclays 간의 첫 번째 실시간 고객 거래는 2023년 10월에 토큰화된 머니 마켓 펀드 주식의 담보 관리 유용성을 입증했습니다. 이 플랫폼은 전통적인 하루 과정에 비해 거의 즉시 담보를 움직일 수 있게 합니다.
Ed Bond, JPMorgan의 거래 서비스 책임자는 운영상 변혁을 강조했습니다: "이 첫 번째 거래는 토큰화된 자산의 위력을 특히 담보에 있어서 보여줍니다." 확장 계획에는 주식, 고정 수입 및 기타 자산 클래스가 포함되며 종합적인 토큰화된 담보 관리를 목표로 합니다.
사모 대출은 토큰화된 자산 채택을 선도합니다. 사모 대출은 2025년 상반기에 토큰화된 실물 자산 유입의 58%를 차지하며, 5억 7천 5백만 달러의 활성 토큰화 대출이 자산 카테고리에서 가장 빠른 성장을 기록합니다. 기관 투자자는 향상된 투명성, 자동화 서비스, 및 부분 소유 기능을 높이 평가합니다.
전통적 사모 대출 시장은 제한된 유동성과 높은 최소 투자로 고통받습니다. 토큰화는 자동 이자 지급, 블록체인 기록을 통한 투명성 향상 및 이전에 사모 대출 투자에서는 불가능했던 잠재적인 2차 시장 유동성을 통해 부분 소유를 가능하게 합니다.
부동산 토큰화는 주류 채택에 접근하고 있습니다. 글로벌 토큰화된 부동산 시장은 2030년까지 3조 달러에 이를 것으로 예상되며, 현재 자산은 2억 5천만~3억 5천만 달러로 추정됩니다. 주목할만한 프로젝트로는 Elevated Returns의 2억 6천 2백만 달러 토큰화를 통해 St. Regis Aspen과 DAMAC의 10억 달러 부동산 토큰화 이니셔티브가 있습니다.
두바이 토지 부서의 블록체인 기반 소유권 시스템은 토큰화된 자산의 이점을 정부가 인정하는 예를 보여줍니다. 향상된 투명성, 부분 소유권 및 자동 임대 분배는 부동산 소유자와 투자자 모두에게 운영상의 이점을 제공합니다.
기업 채권은 디지털 발행을 수용합니다. 슬로베니아는 3천 2백 50만 달러의 디지털 채권을 발행했으며, 이는 EU의 첫 번째 국가 디지털 채권 발행을 나타냅니다. 이 발행은 부채 자본 시장에 대한 블록체인 인프라에 대한 정부의 신뢰를 보여주며 발행 비용 및 결산 시간을 줄입니다.
기업 발행자는 유동성 향상, 투자자 접근 확대 및 행정 비용 감소를 위해 토큰화된 채권을 탐색합니다. 자동화된 이자 지급, 프로그램 가능한 조건, 및 2차 시장 거래 기능은 전통적인 채권 구조에 대한 이점을 제공합니다.
운영 효율성은 기관 채택을 주도합니다. 토큰화는 결산 시간을 며칠에서 분으로 단축하고 최대 50%까지 비용 절감을 달성하며 자동화를 통해 24/7 거래 기능을 제공하며, 전통적인 시장 시간보다 개선된 자본 효율 개선을 통해 자동화된 담보 관리 및 실시간 위험 평가로 측정 가능한 운영상의 이점을 제공합니다.
일반적으로 유동성이 낮은 자산의 유동성을 높이고 폭넓은 참여를 가능하게 하는 부분 소유, 및 운영 위험을 줄이는 투명한 블록체인 기록은 기관 채택에 대한 설득력 있는 가치 제안을 만듭니다.
규제 프레임워크는 토큰화된 자산 확장을 지원합니다. MiCA 규제는 유럽연합 회원국 전역에서 토큰화된 자산에 대한 법적 명확성을 제공합니다.
This translation maintains the markdown link formatting as instructed, with text content translated to Korean.문서의 구성에 따라 번역 내용을 아래와 같이 제공해드립니다. 마크다운 링크는 번역에서 제외하였습니다.
Content:
금융 기관은 규제 감시 하에 토큰화된 제품을 테스트 중입니다. 룩셈부르크의 블록체인 법 IV는 부동산을 포함한 물리적 자산의 토큰화를 가능하게 합니다.
이러한 규제 발전은 투자자 보호 기준을 유지하면서 불확실성을 줄입니다. 명확한 준수 프레임워크는 기관들이 규제적 모호성 없이 토큰화 프로젝트에 참여할 수 있게 합니다.
시장 성장 예측은 대규모 확장 가능성을 나타냅니다. 보수적인 맥킨지 추정치는 2030년까지 최대 $1-4조 달러의 토큰화된 자산을 예측하고, 표준 차터드와 BCG의 낙관적인 예측은 2030-2034년까지 $30조에 이를 것으로 봅니다. 자산 토큰화 시장 성장 예측은 2030년까지 $13.55조에 달하며 연평균 성장률 45.46%를 기록할 것입니다.
현재 $150-240억 시장 규모는 초기 단계의 수용을 나타내며 상당한 확장 가능성을 지니고 있습니다. 안정적인 코인 배제를 포함한 이 예측들은 블록체인 인프라가 성숙해짐에 따라 토큰화된 전통 자산을 초과하는 성장을 시사합니다.
인프라 투자는 확장을 지원합니다. 디지털 자산은 금융 기관을 연결하여 토큰화된 자산 거래와 결제를 위해 칸톤 네트워크 확장을 위해 $1.35억을 모금했습니다. BNY 멜론의 여러 토큰화 플랫폼 파트너십은 기관 수용을 위한 수탁 서비스를 제공합니다.
기술 표준화, 상호운용성 솔루션, 규제 준수 플랫폼은 기관 토큰화 수용 장벽을 줄입니다. 강화된 수탁 솔루션, 감사 기능 및 리스크 관리 도구는 대규모 배포를 위한 엔터프라이즈급 인프라를 제공합니다.
토큰화는 투기적 투자 기회가 아니라 근본적인 인프라 변화를 나타냅니다. 주요 자산 관리자, 은행 및 기업들은 암호화폐 시장 성과와 무관하게 채택을 정당화하는 운영상의 이점을 인식하고 있습니다.
세계적인 규제 명확성은 기관 채택을 가속화합니다.
주요 관할 지역 전반에서 기관 블록체인 서비스의 규제 환경은 확실성이 없는 제한 상태에서 채택을 장려하면서도 소비자 보호 기준을 유지하는 포괄적 프레임워크로 극적으로 변화했습니다.
트럼프 행정부 하에서의 미국 정책 전환은 이전의 제한을 제거했습니다. 2025년 1월 23일에 서명된 행정 명령 14178은 연방 CBDC 개발을 명시적으로 금지하면서 디지털 자산 시장에 관한 대통령 실무 그룹을 설립했습니다. 트럼프 취임과 함께 Gary Gensler의 사임과 암호화폐에 우호적인 Paul Atkins의 교체는 즉각적인 정책 변화를 의미했습니다.
행정부는 논란의 여지가 있는 스탭 회계 공지 121(SAB 121)을 철회하고 SAB 122로 대체하여, 수탁 은행이 고객 암호화 자산을 대차대조표에 기재할 필요를 없앴습니다. 이 변화는 전통 은행들이 대규모 자본 영향을 받지 않고 암호화폐 수탁 서비스를 제공할 수 있게 합니다.
SEC 대행 의장 Mark Uyeda는 규제 재설정을 강조했습니다. "누가 등록해야 하는지에 대한 명확성과 등록을 원하는 사람들을 위한 실용적인 솔루션은 회피되었습니다. 그 결과는 무엇이 합법적인지에 대한 혼란을 초래했고, 이는 혁신에 적대적이고 사기에 유리한 환경을 조성했습니다."
의회의 조치는 행정 변화와 보완됩니다. 하원 금융 서비스 위원회 의장 French Hill은 금융 혁신 및 21세기 기술 법(FIT21)을 통해 CFTC에 디지털 상품에 대한 권한을 부여하기 위해 암호화폐 관련 법안을 우선시했습니다. Brian Quintenz의 CFTC 지명은 그의 Andreessen Horowitz 경험에서 얻은 친암호화폐 관점을 제공합니다.
유럽의 MiCA 규정은 포괄적인 기관 프레임워크를 제공합니다. 2024년 12월 30일에 완전한 시행이 이루어져 27개 회원국에 걸쳐 첫 포괄적인 암호 자산 규제 체제를 만들었습니다. 암호 자산 서비스 제공자(CASP) 라이선싱은 거래소, 수탁 제공자 및 거래 플랫폼이 조화로운 기준 하에 운영할 수 있게 합니다.
이미 라이선스된 신용 기관, 투자 회사 및 결제 기관은 별도의 CASP 라이선스를 얻는 대신 국가 적격 기관에 통보할 수 있어 전통적인 금융 기관에 대한 규제 부담을 줄입니다. 강화된 여행 규정 요건은 최저 한도를 두지 않고 포괄적인 거래 보고를 보장합니다.
ESMA 의장 Verena Ross는 프레임워크의 중요성을 인식했습니다. "MiCA 체제의 발효는 암호화폐 시장을 위한 규제 프레임워크를 갖추는 데 있어 중요한 단계입니다." 이 규제는 거래량의 89%를 허가받은 거래소로 끌어들였으며, 회원국 전반에 걸쳐 접근 방식을 표준화했습니다.
싱가포르는 진보적인 암호화폐 규제에서 리더십을 유지하고 있습니다. 싱가포르 금융 관리국의 성숙한 프레임워크는 결제 서비스법 하에 포괄적인 VASP 라이선스를 가능하게 하며, 기관 고객을 위한 리스크 기반 접근 방식을 제공합니다. 2023년 8월의 안정적인 코인 규정은 규제된 기관 예치금으로 전액 준비금 지원을 요구합니다.
기관 고객을 위한 강화된 실사 요구 사항 및 여행 규정 실행(SGD 1,500 이상 임계치 포함)을 포함한 포괄적인 AML/CFT 준수는 혁신을 장려하면서 소비자 보호를 강화합니다. 싱가포르의 아시아 기관 자본을 위한 관문으로서의 위치는 글로벌 암호화폐 수용에 전략적 이점을 제공합니다.
홍콩은 기관 암호화폐 리더십을 위해 입지를 다지고 있습니다. 증권선물위원회의 지침에 따라 허가받은 플랫폼은 엄격한 조건 하에 암호화폐 스테이킹을 제공할 수 있습니다. 가상자산서비스제공자 라이선싱 체계는 기관급 규제 프레임워크를 제공하면서도 중국 기관 자본에 대한 접근을 유지합니다.
중국자산운용회사의 비트코인 및 이더리움 ETF 출시는 전통적인 아시아 시장 내에서 기관 수요를 입증합니다. 2025년의 안정적인 코인 규제 최종화는 싱가포르 및 유럽연합 계열의 포괄적인 규제 프레임워크를 완성할 것입니다.
바젤 III 암호화폐 표준은 은행 참여 프레임워크를 공식화합니다. 2026년 1월 1일부터 시행되는 이 표준은 은행 암호화 자산 노출에 대한 글로벌 기준을 설정하여 명확한 위험 가중치 범주를 제시합니다. Group 1a의 토큰화된 전통 자산은 기초 자산에 맞춘 표준 위험 가중치를 받으며 Group 1b의 안정적 코인은 우대 조치를 받습니다.
Group 2 암호화폐는 1,250%의 위험 가중치(1:1 자본 요건)와 Tier 1 자본의 1%의 총 합 노출 한도를 요구하며 엄격한 2% 최대치를 설정합니다. 이 프레임워크는 투기적 투자보다는 운영 효율성에 초점을 맞춘 선택적 기관 채택을 가능하게 합니다.
유럽 은행청은 2025년 1월 8일 초안 규제 기술 표준을 발표하여, 전환기 동안 더욱 엄격한 요구 사항을 규정했습니다. 강화된 공시 요건은 투명성을 보장하면서 준수하는 기관 참여를 가능하게 합니다.
남아 있는 준수 문제는 지속적인 관심이 필요합니다. 국제자금세탁방지기구(FATF) 권고 15호의 가상자산서비스제공자로의 확장은 포괄적인 AML/CFT 요구사항을 만듭니다. 그러나 관할 지역의 75%는 국제 기준에 부분적으로만 합치하여 남아 있습니다.
여행 규칙 실행은 관할지역별로 크게 달라지며, 미국은 $3,000 이상 거래를 보고하도록 요구하는 반면 유럽연합은 모든 거래를 규제합니다. 기술적인 구현 문제에는 메시징 프로토콜 전반의 상호운용성 및 상대방 VASP 실사 요구사항이 포함됩니다.
2025년 1월 17일에 발효된 디지털 운영 탄력성법(DORA) 하의 강화된 사이버 보안 요건은 암호화폐 서비스 제공자에게 추가적인 준수 의무를 창출합니다. 사건 보고 프로토콜, 사업 연속성 계획 및 제3자 리스크 관리는 소비자 보호를 강화하면서 운영 비용을 증가시킵니다.
집행 동향은 규제 성숙화를 나타냅니다. 2024-2025년 동안 글로벌 암호화폐 관련 벌금이 417% 증가했으며, 주요 합의로는 OKX의 $5.04억 달러 법무부 벌금 및 Coinbase의 $1억 달러 뉴욕금융서비스국 합의가 포함됩니다. 그러나 집행은 소비자 보호에 초점을 맞추고 있으며 기관 참여에 대한 전반적인 제한은 아닙니다.
규제 비용은 이제 주요 암호화폐 서비스 제공자의 운영 비용의 15-20%를 차지하며, 이는 전통적인 금융 서비스와 비교할 수 있는 수준입니다. 이는 규제 프레임워크가 혁신 장려와 소비자 보호 간 의도된 균형을 달성하고 있음을 시사합니다.
앞을 내다본 규제 발전은 지속적인 수용을 지원합니다. 2025년 2분기 FATF 여행 규칙 개정 및 홍콩 안정적 코인 라이선싱 최종화는 글로벌 규제 조화를 강화할 것입니다. 2027년 1월 미국 GENIUS 법안 안정적 코인 프레임워크 유효성과 2026년 중반 영국 포괄적 암호화폐 프레임워크 실행은 주요 관할지역 범위를 완료할 것입니다.
포괄적이고 조화로운 규제 프레임워크를 향한 융합은 기관 불확실성을 줄이는 동시에 혁신 인센티브를 유지합니다. 명확한 준수 경로는 전통 금융 기관이 채택을 제약했던 규제 불확실성 없이 블록체인 서비스를 배포할 수 있게 합니다.번역:
Content: 2024년 9월 발생한 2억 3천만 달러 규모의 암호화폐 도난 사건과 2025년 2월 Bybit의 14억 달러 도난 사건은 설립된 플랫폼에서도 지속적인 보안 문제를 나타냅니다.
기존 시스템 통합은 블록체인 호환성을 위해 전통적인 은행 인프라의 적응을 필요로 하면서 상당한 운영 상의 도전을 제기합니다. 네트워크 혼잡과 거래 처리 한계는 높은 볼륨이 발생할 때 운영 중단을 초래할 수 있으며, 이는 중복 인프라와 대체 블록체인 네트워크에 대한 접근이 필요합니다.
제3자 위험은 제한된 서비스 제공자들 사이에 집중되어 있습니다. FTX 붕괴는 거래소 부도 위험이 기관들의 커스터디 및 거래 관계에 미치는 영향을 강조하였습니다. 주요 플랫폼이 운영상의 어려움이나 규제 집행 조치를 겪을 경우, 인증된 암호화 서비스 제공자들 간의 집중으로 시스템적 위험이 발생합니다.
커스터디언의 파산은 포괄적인 보험 커버리지를 갖추지 않은 기관들에게 특히 영구적인 자산 손실 위험을 나타냅니다. 교차 체인 거래 실패와 블록체인 브리지 취약점은 전통적인 금융 시스템에서는 불가능한 결제 위험을 생성합니다.
시장 조성자들 간의 유동성 공급 집중은 스트레스 시장 상황에서 리스크를 만듭니다. 이 때 기관 고객이 대규모 거래 실행이나 자산 청산이 필요할 수 있습니다. 기관 크기의 거래에 적격한 상대방이 제한되어 있으면 시장 교란 시 변동성이 더욱 심화될 수 있습니다.
보안 위험은 향상된 사이버 보안 프레임워크가 필요합니다. 개선된 보안 조치에도 불구하고 기관 암호화 자산을 겨냥하는 해킹 사건이 계속 발생합니다. 피싱 공격, 사회 공학, 내부 위협은 전통적인 은행 보안 조치를 넘는 포괄적인 직원 교육과 기술적 통제를 요구합니다.
멀티 시그니처 월렛 요구 사항, 콜드 저장 프로토콜, 실시간 모니터링 시스템은 복잡성과 운영 비용을 증가시키지만 계층화된 보안을 제공합니다. Lloyd's of London과 같은 전문 제공자들로부터의 보험 커버리지는 일부 보호를 제공하지만, 커버리지 제한 및 예외는 신중한 평가를 필요로 합니다.
Regulatory reversal risk creates strategic uncertainties. 정치적 변화는 트럼프와 바이든 행정부 간의 극적인 정책 변화로 드러난 바와 같이 규제 프레임워크를 빠르게 변경할 수 있습니다. 기관들은 암호화 서비스 제공을 제한하거나 제거할 수 있는 잠재적인 규제 역전 가능성에 대비해야 합니다.
국경 간 규제 일관성의 부족은 전 세계 운영을 복잡하게 만듭니다. 컴플라이언스 요구사항이 관할권마다 크게 다르기 때문입니다. Travel Rule 구현 차이, 라이센스 요구사항, 운영 기준이 국제적 기관에 복잡한 컴플라이언스 매트릭스를 생성합니다.
집행 조치와 규제 처벌은 상당한 재정 비용과 평판 훼손을 초래할 수 있습니다. Gary Gensler의 SEC 집행은 60억 5천만 달러의 처벌로 이어졌으며, 이는 선의로 컴플라이언스를 시도하는 기관들조차 잠재적인 금융 노출을 피할 수 없음을 보여줍니다.
평판 위험은 기관 브랜드와 고객 관계에 영향을 미칩니다. 시장 변동성과의 연관은 특히 소매 손실이 부정적인 언론 보도를 생성할 때 암호화폐 하락 시장에서 기관의 명성을 손상시킬 수 있습니다. 28%의 비트코인 가격 하락은 고객 서비스 문제와 잠재적인 규제 조사를 유발합니다.
불법 활동 또는 시장 조작과 관련된 암호화폐 시장의 연관 위험은 견고한 컴플라이언스 프로그램에도 불구하고 기관의 평판에 영향을 미칠 수 있습니다. 향상된 실사와 거래 모니터링 요구사항은 운영 비용을 증가시키면서 평판 손상을 보호하는 데 제한적인 보호를 제공합니다.
보수적인 기관 고객들 사이에서 기술 성숙도에 대한 인식은 포괄적인 위험 관리에도 불구하고 수용을 제한할 수 있습니다. 암호화폐 수용에 대한 세대 차이는 신중한 고객 교육과 점진적인 서비스 도입을 요구합니다. 기술 및 벤더 집중 위험은 운영 종속성을 생성합니다. 제한된 수의 자격을 갖춘 커스터디 제공자는 주요 서비스 제공자가 어려움을 겪을 때 운영을 혼란시킬 수 있는 벤더 집중 위험을 만듭니다. 독점 플랫폼 종속은 유연성을 제한하고 잠재적인 벤더 잠금 상황을 만듭니다.
단일 블록체인 네트워크 종속은 네트워크 업그레이드, 혼잡 또는 기술 문제 중에 운영을 방해할 수 있습니다. 멀티 체인 전략은 운영 복원력을 제공하면서 추가적인 복잡성과 운영 비용을 요구합니다.
집중된 시장 조성자와 유동성 제공자는 스트레스가 있는 조건에서 동일한 시점에 다수의 기관이 거래 실행 또는 자산 청산 역량을 요구할 때 시스템적 위험을 만듭니다.
위험 완화 전략은 종합적인 프레임워크를 필요로 합니다. 암호화 서비스 제공자들에 대한 향상된 실사 절차는 금융 안정성, 규제 컴플라이언스, 보험 커버리지, 운영 통제를 평가해야 합니다. 정기적인 타사 감사와 침투 테스트는 지속적인 보안 검증을 제공합니다.
다양한 커스터디 및 서비스 제공 업무 관계는 집중도를 줄이면서 운영 복잡성을 증가시킵니다. 멀티 시그니처 통제, 분리된 계정 구조, 정기적인 조정 절차는 디지털 자산 특성에 적응된 운영 안전장치를 제공합니다.
전문 제공자들을 통한 종합 보험 커버리지, 여기에는 커스터디 보험, 사이버 책임, 오류 및 누락 커버리지가 포함되어 있으며, 이에 대한 재정적 보호를 제공합니다. 그러나 커버리지 제한은 신중한 평가가 필요합니다.
암호화폐 특유의 위험, 기술 절차, 규제 요구사항을 다루는 직원 교육 프로그램은 운영 유능성을 보장하며 인적 오류 위험을 줄입니다. 되돌릴 수 없는 디지털 자산 거래에 적응된 사고 대응 절차는 전문화된 프로토콜을 필요로 합니다.
규제 컴플라이언스 프레임워크는 변화하는 요구사항에 적응해야 합니다. AML/CFT 절차는 블록체인 거래 특성에 적응된 향상된 거래 모니터링, 제재 스크리닝, 의심스러운 활동 보고가 필요합니다. Travel Rule 컴플라이언스는 상대 기관 및 서비스 제공자와의 기술적 통합이 필요합니다.
Basel III 시행은 크립토 자산 노출에 대한 향상된 위험 측정, 자본 할당, 공시 절차를 요구합니다. 운영 위험 관리 프레임워크는 디지털 자산 특유의 시나리오와 스트레스 테스트 절차를 통합해야 합니다.
이사회 거버넌스 및 위험 위원회의 감독은 암호화 특유의 위험 평가, 전략 계획, 운영 감독을 통합해야 합니다. 정기적인 위험 평가와 전략 검토는 기관의 위험 허용 수준 및 규제 요구사항과의 정렬을 보장합니다.
이러한 위험 관리 과제는 기술, 인력 및 운영 절차에 대한 상당한 투자를 필요로 하며, 운영 효율성, 경쟁 포지셔닝, 고객 서비스 향상을 통해 측정 가능한 이점을 제공합니다. 성공적인 기관 채택은 디지털 자산 특성을 다루면서 전통적인 금융 기관 안전 표준을 유지하는 포괄적인 위험 관리 프레임워크에 달려 있습니다.
시장 영향 및 경쟁 역학
기관 블록체인 채택은 암호화폐 시장 구조를 근본적으로 변화시켰으며, 이는 전통 금융과 암호화 네이티브 플랫폼 간의 새로운 경쟁 역학을 창출하면서 유동성을 높이고 변동성을 감소시켰으며 소매 접근성을 강화했습니다.
향상된 유동성은 기관 거래 능력을 변모시킵니다. 비트코인 ETF 출시로 인해 주요 거래소의 거래량이 크게 증가했으며, BlackRock의 IBIT 및 Grayscale 제품이 NYSE 및 NASDAQ 활동을 유도했습니다. 전문 투자자들은 이제 274억 달러에 이르는 비트코인 ETF를 통제하며 이는 전체 시장 점유율의 26.3%이며 전체 비트코인 공급의 1.5%에 해당합니다.
스테이블코인 거래량은 2024년에 27조 달러에 달했으며, 이 중 암호화폐 구매가 거의 20조 달러를 차지했습니다. 향상된 시장 깊이는 기관 규모의 거래에서 슬리피지를 최소화하면서 거래를 가능하게 하며, 이는 향상된 유동성 제공을 통해 대규모 거래에서 0.0102734%까지 낮아질 수 있습니다.
기관 채택을 통한 교차 체인 유동성 개선은 여러 블록체인 네트워크에 걸친 향상된 거래 능력을 제공합니다. 기관 시장 조성자 및 유동성 제공자는 기관 및 소매 참가자 모두에게 깊은 주문서와 더 짧은 호가 스프레드를 제공합니다.
기관 참여로 변동성 특성이 발전합니다. 암호화 자산은 2023년에 사상 최저 실현 변동성 수준을 기록했으며, 이는 비트코인이 150%의 수익률을 기록했음에도 불구하고 안정화 효과를 제공하는 기관 참여를 시사합니다. ETF 자산 관리자들은 비트코인 선물 시장의 주요 롱사이드 참가자가 되었으며, 이를 통해 전문적인 위험 관리를 통해 변동성을 감소시키는 데 기여합니다.
그러나 기관 집중은 새로운 변동성 패턴을 만듭니다. 비트코인 ETF 자산의 절반 이상이 단일 제품에 집중되어 있으며, 주간 평균 순자금 흐름이 1.4%로 기관 재조정 기간 동안 가격 움직임을 증폭시킬 가능성을 제공합니다.
비트코인의 일일 가격 변화는 ETF 흐름의 주요 동인으로 남아 있으며, 3.4%의 가격 변화가 0.2%의 순자금 흐름에 대응합니다. 이 상관관계는 기관 채택이 암호화폐의 고유한 변동성 특성을 제거하지 않았음을 시사합니다.
소매 접근의 민주화는 기관 인프라를 통해 이루어지고 있습니다. 비트코인 ETF는 전통적인 브로커리지 계좌를 통해 이전에 기관이 지배하던 시장에 소매 투자자들이 접근할 수 있게 합니다. BlackRock의 500억 달러 규모의 IBIT 펀드는 직접적인 암호화폐 월렛 관리나 거래소 관계 없이 광범위한 소매 참여를 가능하게 합니다.
전통적인 브로커리지 플랫폼은 기존 고객 관계 및 규제 프레임워크를 통해 암호화폐 접근을 제공합니다. Charles Schwab, Fidelity 및 기타 소매 브로커리지들은 비트코인과 같은 암호화폐에 대한 접근을 제공하며, Ethereum ETF access alongside traditional investment products.
전통적인 투자 상품과 함께 이더리움 ETF 접근.
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Infrastructure development enables broader retail participation as 25% of global custodians expect to provide digital asset custody by 2025. Blockchain-based settlement can reduce middle and back-office costs by up to 85%, potentially lowering retail access barriers through reduced operational costs.
인프라 개발로 인해 소매 참여가 확대되고, 2025년까지 전 세계 수탁자 중 25%가 디지털 자산 수탁을 제공할 것으로 예상됩니다. 블록체인 기반의 결제는 중간 및 백오피스 비용을 최대 85%까지 줄일 수 있으며, 이는 운영 비용 절감을 통해 소매 접근 장벽을 낮출 수 있습니다.
Competitive pressure forces traditional institution adaptation. Crypto-native platforms like Coinbase demonstrate significant competitive advantages through early market entry and specialized expertise. Coinbase's $130 billion in custody assets and comprehensive institutional services create benchmark performance standards for traditional institutions.
경쟁 압력으로 인해 전통적인 기관이 적응할 필요가 있습니다. 코인베이스와 같은 크립토 네이티브 플랫폼은 초기 시장 진입과 전문적 전문성을 통해 상당한 경쟁 우위를 보여줍니다. 코인베이스의 1,300억 달러 규모의 수탁 자산과 포괄적인 기관 서비스는 전통적인 기관을 위한 기준 성능 표준을 만듭니다.
Fintech disruptors including PayPal, Square, and Robinhood have captured significant market share through superior user experiences and lower costs. PayPal's PYUSD contributes approximately 15% of company revenue, while Robinhood generates substantial income from cryptocurrency trading services.
페이팔, 스퀘어, 로빈후드 등 핀테크 교란자들은 우수한 사용자 경험과 낮은 비용을 통해 상당한 시장 점유율을 확보했습니다. 페이팔의 PYUSD는 회사 수익의 약 15%를 기여하며, 로빈후드는 암호화폐 거래 서비스를 통해 상당한 수익을 창출합니다.
Traditional institutions face existential pressure to match crypto-native capabilities or risk client migration to specialized platforms. Morgan Stanley's planned crypto trading launch for 5.2 million E*Trade users represents defensive positioning against competitive threats.
전통적인 기관은 크립토 네이티브 능력에 맞춰야 하며, 그렇지 않으면 고객이 전문 플랫폼으로 이동할 위험에 직면합니다. 모건 스탠리의 520만 명의 E*Trade 사용자를 위한 암호화폐 거래 개시 계획은 경쟁 위협에 대한 방어적 위치를 나타냅니다.
Strategic responses vary across institutional categories. Large banks focus on infrastructure and wholesale services rather than competing directly with retail crypto platforms. JPMorgan's $1.5 trillion blockchain transaction volume and $2 billion daily JPM Coin settlements demonstrate wholesale market leadership.
전략적 대응은 기관 범주에 따라 다릅니다. 대형 은행은 소매 크립토 플랫폼과 직접 경쟁하기보다는 인프라 및 도매 서비스에 중점을 둡니다. JP모건의 1.5조 달러 규모의 블록체인 거래량과 일일 20억 달러의 JPM 코인 결제는 도매 시장 리더십을 보여줍니다.
Asset managers prioritize product development and client service enhancement through crypto integration. BlackRock's Bitcoin ETF success and tokenized fund development create competitive differentiation while leveraging existing institutional relationships.
자산 관리자는 암호화 통합을 통해 제품 개발과 고객 서비스 향상을 우선시합니다. 블랙록의 비트코인 ETF 성공과 토큰화된 펀드 개발은 기존의 기관 관계를 활용하며 경쟁 차별화를 만듭니다.
Wealth management firms emphasize client advisory services and integrated platform capabilities. Morgan Stanley and Goldman Sachs provide crypto access within comprehensive wealth management relationships rather than standalone product offerings.
자산 관리 회사는 고객 자문 서비스와 통합 플랫폼 역량을 강조합니다. 모건 스탠리와 골드만 삭스는 독립형 제품 제공이 아닌 포괄적인 자산 관리 관계 내에서 암호화폐 접근을 제공합니다.
Market concentration patterns emerge across service categories. Custody services concentrate among established providers with regulatory licenses and institutional relationships. BNY Mellon, Northern Trust, and State Street leverage existing client relationships while specialized providers like Anchorage Digital and BitGo serve crypto-native institutional clients.
서비스 범주 전반에 걸쳐 시장 집중 패턴이 나타납니다. 수탁 서비스는 규제 라이선스와 기관 관계를 보유한 기존 제공업체들 사이에 집중됩니다. BNY 멜론, 노던 트러스트, 스테이트 스트리트는 기존 고객 관계를 활용하며, 앵커리지 디지털과 BitGo와 같은 전문 제공업체는 크립토 네이티브 기관 고객에게 서비스를 제공합니다.
Trading infrastructure consolidates around established execution platforms and emerging specialized providers. Traditional trading venues compete with crypto-native platforms through enhanced institutional services and regulatory compliance capabilities.
거래 인프라는 설립된 실행 플랫폼과 신흥 전문 제공업체 주위로 통합됩니다. 전통적인 거래 장소는 개선된 기관 서비스와 규제 준수 역량을 통해 크립토 네이티브 플랫폼과 경쟁합니다.
Asset tokenization opportunities create new competitive dynamics as traditional asset managers compete with blockchain-native platforms for tokenized product development and distribution.
자산 토큰화 기회는 전통적인 자산 관리자가 블록체인 네이티브 플랫폼과 토큰화된 제품 개발 및 배포를 위해 경쟁함에 따라 새로운 경쟁 역학을 만듭니다.
Revenue implications drive strategic positioning. Crypto services generate higher fee structures compared to traditional asset management and custody services. Enhanced custody fees, trading commissions, and tokenization revenue streams provide meaningful revenue diversification for traditional institutions.
수익 추세는 전략적 위치를 추진합니다. 크립토 서비스는 전통적인 자산 관리 및 수탁 서비스에 비해 더 높은 수수료 구조를 생성합니다. 향상된 수탁 수수료, 거래 수수료, 토큰화 수익 흐름은 전통적인 기관에 의미 있는 수익 다각화를 제공합니다.
Goldman Sachs reported 52% shareholder returns partly driven by diversified revenue streams including digital assets. BlackRock's IBIT became the third highest revenue-generating ETF among 1,197 fund offerings, demonstrating crypto's revenue contribution potential.
골드만 삭스는 디지털 자산을 포함한 다양한 수익 흐름에 의해 주주 수익률이 52% 증가했다고 보고했습니다. 블랙록의 IBIT는 1,197개 펀드 중 세 번째로 높은 수익을 생성하는 ETF가 되었으며, 이는 크립토의 수익 기여 잠재력을 보여줍니다.
Cost reduction through blockchain infrastructure provides competitive advantages in traditional services. Automated settlement, reduced reconciliation requirements, and enhanced operational efficiency enable pricing advantages and margin expansion.
블록체인 인프라를 통한 비용 절감은 전통적인 서비스에 경쟁 이점을 제공합니다. 자동화된 결제, 감소된 화해 요구사항, 향상된 운영 효율성은 가격 이점과 마진 확장을 가능하게 합니다.
Future competitive scenarios suggest continued transformation. Traditional institutions that successfully integrate blockchain capabilities may gain sustainable competitive advantages through operational efficiency and enhanced client services. Early adopters establish market position advantages through client relationships and technological expertise.
미래의 경쟁 시나리오는 지속적인 변화를 시사합니다. 블록체인 기능을 성공적으로 통합한 전통적인 기관은 운영 효율성과 향상된 고객 서비스를 통해 지속 가능한 경쟁 우위를 얻을 수 있습니다. 초기 채택자는 고객 관계 및 기술 전문성을 통해 시장 위치 이점을 확보합니다.
However, crypto-native platforms maintain innovation advantages and specialized expertise that may prove difficult for traditional institutions to replicate. Regulatory changes favoring traditional institutions could alter competitive dynamics, though technological innovation cycles tend to favor specialized providers.
그러나 크립토 네이티브 플랫폼은 전통적인 기관이 복제하기 어려울 수 있는 혁신적 이점과 전문성을 유지합니다. 전통적인 기관에 유리한 규제 변화는 경쟁 역학을 변경할 수 있지만, 기술 혁신 주기는 전문 제공업체에 유리하게 작용하는 경향이 있습니다.
Partnership strategies between traditional institutions and crypto-native providers may become dominant competitive approaches. Strategic investor-client relationships like Zerohash demonstrate how collaboration can provide mutual benefits while accelerating adoption.
전통적인 기관과 크립토 네이티브 제공업체 간의 파트너십 전략이 지배적인 경쟁 접근 방식이 될 수 있습니다. Zerohash와 같은 전략적 투자자-고객 관계는 협력이 채택을 가속화하며 상호 이익을 제공하는 방법을 보여줍니다.
The competitive landscape will likely feature hybrid models combining traditional institutional capabilities with crypto-native innovation, creating enhanced services unavailable from either category independently. Client demands for comprehensive financial services spanning traditional and digital assets will drive continued convergence between previously distinct industry segments.
경쟁 환경은 전통적인 기관 역량과 크립토 네이티브 혁신을 결합한 하이브리드 모델의 특징을 가질 가능성이 높으며, 이는 어느 쪽 범주에서도 독립적으로 제공할 수 없는 향상된 서비스를 만듭니다. 전통 및 디지털 자산을 아우르는 포괄적인 금융 서비스를 위한 고객 요구는 이전에 별개의 산업 부문 간 지속적인 융합을 추진할 것입니다.
Future outlook and strategic implications
The convergence of regulatory clarity, technological maturation, and institutional adoption positions 2025-2030 as the defining period for blockchain integration into mainstream financial services, with scenarios ranging from gradual evolution to fundamental industry transformation.
규제 명확성, 기술 성숙, 기관 채택의 융합은 2025-2030년을 블록체인이 주류 금융 서비스에 통합되는 결정적 기간으로 포지셔닝하며, 점진적 진화에서 근본적인 산업 변혁까지 다양한 시나리오가 존재합니다.
Mainstream banking services will integrate crypto rails within three years. Stablecoins are projected to reach 10% of global money supply by 2034, with major banks treating tokenized Treasury products as default offerings by 2026. Cross-border payment costs could decline 95% through crypto rails, while 25% of global businesses may use cryptocurrency for payroll services by 2025.
주류 은행 서비스는 3년 내에 크립토 레일을 통합할 것입니다. 스테이블코인은 2034년까지 글로벌 통화 공급의 10%에 도달할 것으로 예상되며, 주요 은행은 2026년까지 토큰화된 국채 제품을 기본 제공으로 간주합니다. 국제 결제 비용은 크립토 레일을 통해 95% 감소할 수 있으며, 2025년까지 전 세계 기업의 25%가 급여 서비스로 암호화폐를 사용할 수 있습니다.
JPMorgan's blockchain platform processing $1.5 trillion in annual transactions demonstrates institutional-scale infrastructure capabilities. Bank of America CEO Brian Moynihan's acknowledgment that "we have to have it" reflects industry recognition that blockchain adoption is strategic necessity rather than optional enhancement.
JP모건의 블록체인 플랫폼이 연간 1.5조 달러의 거래를 처리하는 것은 기관 규모의 인프라 역량을 보여줍니다. 뱅크 오브 아메리카 CEO 브라이언 모이니한의 "우리는 그것을 가져야 한다"는 인식은 블록체인 채택이 선택적 강화가 아닌 전략적 필요성이란 산업의 인식을 반영합니다.
Central Bank Digital Currency integration will likely complement rather than replace private stablecoins, creating hybrid payment ecosystems combining government-backed digital currencies with private sector innovation. Blockchain-as-a-Service platforms will become standard infrastructure for asset tokenization across banking institutions.
중앙은행 디지털 화폐 통합은 민간 스테이블코인을 대체하기보다는 보완할 가능성이 있으며, 정부 지원 디지털 화폐와 민간 부문 혁신을 결합한 하이브리드 결제 생태계를 창출합니다. Blockchain-as-a-Service 플랫폼은 은행 기관 전반의 자산 토큰화를 위한 표준 인프라가 될 것입니다.
Tokenized Treasury adoption accelerates toward mainstream deployment. Market projections suggest tokenized Treasuries will become default bank products by 2026, driven by 85% reductions in middle and back-office costs translating to €15 million savings per €10 billion in assets under management.
토큰화된 국채 채택은 주류 배치를 향해 가속화됩니다. 시장 예측은 중간 및 백오피스 비용의 85% 절감을 통해 관리 자산 100억 유로당 1,500만 유로 절감되는 것을 기준으로, 2026년까지 토큰화된 국채가 기본 은행 제품이 될 것임을 시사합니다.
BlackRock's BUIDL fund capturing $2 billion in assets demonstrates institutional appetite for blockchain-native Treasury products offering enhanced liquidity, 24/7 trading, and automated dividend distribution. Franklin Templeton's $732 million BENJI token expansion across eight blockchains shows multi-chain strategies becoming standard approaches.
블랙록의 BUIDL 펀드가 20억 달러의 자산을 확보한 것은 향상된 유동성, 24/7 거래, 자동화된 배당 분배를 제공하는 블록체인-네이티브 국채 제품에 대한 기관 관심을 보여줍니다. 프랭클린 템플턴의 7억 3,200만 달러 BENJI 토큰이 8개 블록체인에 걸쳐 확장된 것은 멀티 체인 전략이 표준 접근 방식이 되어가고 있음을 보여줍니다.
Implementation phases will progress from pilot programs with money market funds and corporate bonds in 2025, to complex assets including private credit and structured finance during 2026-2027, followed by transition from private to permissioned public blockchains by 2028-2030.
구현 단계는 2025년 머니 마켓 펀드 및 회사채와의 파일럿 프로그램에서 시작하여 2026-2027년 동안 프라이빗 크레딧 및 구조화 금융을 포함한 복잡한 자산으로 진행되며, 2028-2030년까지 프라이빗 블록체인에서 허가된 퍼블릭 블록체인으로의 전환이 이어질 것입니다.
Real-world asset tokenization reaching $16 trillion by 2030 requires infrastructure development, regulatory harmonization, and institutional adoption across asset classes beyond Treasury securities. Private credit's 58% share of tokenized flows suggests alternative asset classes may lead adoption ahead of traditional securities.
실물 자산 토큰화가 2030년까지 16조 달러에 도달하려면 국채를 넘어서는 자산 클래스 전반의 인프라 개발, 규제 조화, 기관 채택이 필요합니다. 프라이빗 크레딧은 토큰화된 흐름의 58%를 차지하며, 대체 자산 클래스가 전통적인 증권보다 채택을 먼저 이끌 수 있음을 시사합니다.
Competition between traditional finance and DeFi will drive innovation convergence. The DeFi market growing from $23.99 billion in 2023 to projected $52.37 billion by 2032 creates competitive pressure on traditional institutions to match decentralized protocol capabilities. Alternative projections reaching $231.19 billion by 2030 suggest exponential growth scenarios remain possible.
전통 금융과 DeFi 간의 경쟁은 혁신적 융합을 촉진할 것입니다. DeFi 시장이 2023년 239억 9천만 달러에서 2032년 예상 523억 7천만 달러로 성장함에 따라 전통적인 기관은 탈중앙화 프로토콜 능력에 맞추어야 하는 경쟁 압력을 받게 됩니다. 2030년까지 2천 3백 11억 9천만 달러에 도달하는 대체 예측은 기하급수적 성장 시나리오가 여전히 가능함을 나타냅니다.
Traditional banks face potential disruption pressure during 2025-2030 according to PWC analysis, though hybrid models combining DeFi transparency with traditional institution safeguards may emerge as dominant solutions. Twenty-five percent of global custodians offering institutional DeFi solutions by 2025 suggests convergence rather than replacement.
PWC 분석에 따르면 전통적 은행은 2025-2030년 동안 잠재적 붕괴 압력에 직면할 것으로 보이지만, DeFi 투명성과 전통적 기관 보호를 결합한 하이브리드 모델이 주류 솔루션으로 부상할 수 있습니다. 2025년까지 전 세계 수탁자의 25%가 기관 DeFi 솔루션을 제공함으로써 대체보다는 융합을 나타냅니다.
Institutional DeFi adoption enables yield generation, enhanced transparency, and programmable money capabilities while maintaining regulatory compliance and professional risk management. Competition will likely produce collaborative financial products combining DeFi innovation with institutional safety standards.
기관 DeFi 채택은 수익 생성, 향상된 투명성 및 프로그래머블 머니 기능을 가능하게 하면서 규제 준수와 전문 위험 관리를 유지합니다. 경쟁은 DeFi 혁신과 기관 안전 표준을 결합한 협력적 금융 제품을 생산할 가능성이 높습니다.
Infrastructure provider consolidation will create market leaders. Custody market consolidation toward fewer, larger qualified providers reflects regulatory capital requirements, technology investment needs, and institutional preferences for proven, audited service providers. Geographic expansion requirements and compliance costs favor established players with comprehensive licensing and global capabilities. Client demands for integrated solutions spanning custody, trading, tokenization, and compliance will drive vertical integration among service providers.
인프라 제공업체 통합은 시장 리더를 창출할 것입니다. 수탁 시장 통합이 적고 더 큰 자격을 갖춘 제공업체로 진행되면서 규제 자본 요구, 기술 투자 필요, 검증되고 감사된 서비스 제공업체에 대한 기관의 선호를 반영합니다. 지리적 확장 요구사항과 규정 준수 비용은 포괄적인 라이선스와 글로벌 역량을 갖춘 기존 플레이어에게 유리합니다. 수탁, 거래, 토큰화 및 규정 준수를 아우르는 통합 솔루션에 대한 고객의 요구는 서비스 제공업체 간의 수직적 통합을 추진할 것입니다.
Strategic acquisitions like Stripe's $1.1 billion Bridge purchase, Coinbase's $2.9 billion Deribit acquisition, and Talos's $100+ million Coin Metrics purchase demonstrate industry consolidation trends. Total crypto M&A reaching nearly $20 billion in 2025 suggests continued consolidation acceleration.
Stripe의 11억 달러 Bridge 인수, Coinbase의 29억 달러 Deribit 인수, Talos의 1억 달러 이상의 Coin Metrics 인수와 같은 전략적 인수는 업계 통합 추세를 보여줍니다. 총 암호화폐 M&A는 2025년까지 거의 200억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 통합 가속화를 시사합니다.
Technology standardization and interoperability solutions will reduce market fragmentation while enabling specialized providers to compete through enhanced capabilities rather than proprietary network effects.
기술 표준화 및 상호 운용성 솔루션은 시장 분열을 줄이고, 전문 제공업체가 고유한 네트워크 효과보다 향상된 기능을 통해 경쟁할 수 있게 합니다.
Regulatory frameworks will achieve global harmonization. MiCA regulation in Europe, expectedGENIUS 법의 미국 내 효과와 싱가포르 및 홍콩의 진보적인 프레임워크는 국제적인 규제 조율의 기초를 형성합니다. 2026년에는 바젤 III 암호화 표준이 글로벌 은행 프레임워크를 제공하여 기관의 참여를 가능케 합니다.
기타 규제 개발에는 FATF 여행 규칙 개정, 영국의 포괄적인 암호화 프레임워크 구현, 중앙은행 디지털 통화 프레임워크가 포함되어 2027년까지 주요 관할권을 완전히 커버하게 될 것입니다. 향상된 국제 협력은 규제 차익 기회를 줄이면서 일관된 준수 기준을 제공합니다.
측정 가능한 채택 지표는 가속화가 지속됨을 시사합니다. 2025년 동안 비트코인 ETF 성장으로 24%의 기관 보유량이 증가하고, 2026년까지 전세계 수탁기관의 25%가 암호화 수탁을 제공하고 토큰화된 국채가 주류로 채택됨에 따라 채택 측정을 위한 구체적인 벤치마크가 마련됩니다.
2025년까지 기업의 25%가 암호화 급여를 사용하는 등 기업 채택이 증가하고, 스테이블코인 유통이 2028년까지 2조 달러로 증가하며 2030년까지 실물 자산 토큰화가 1-4조 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 인프라 투자로서는 디지털 에셋이 칸톤 네트워크 확장을 위해 1억 3천 5백만 달러를 조달한 것과 같은 지속적인 기관 자금 조달이 블록체인 인프라 개발에 대한 지속적인 자본 헌신을 나타냅니다.
전략적 함의는 즉각적인 기관의 행동을 요구합니다. 금융 기관은 인프라 요구 사항을 평가하고 기술 공급 업체와의 전략적 파트너십을 평가하며 경쟁적인 위치를 유지하기 위해 12-18개월 내에 포괄적인 블록체인 통합 전략을 개발해야 합니다.
바젤 III 시행 준비, 강화된 AML/CFT 준수 및 운영 리스크 관리 프레임워크는 규제가 발효될 때 원활한 전환을 보장하기 위해 즉각적인 주의가 필요합니다.
고객 교육 및 서비스 개발은 즉각 시작되어 메인스트림 블록체인 서비스 수요에 대비해야 합니다. 2026년까지 블록체인 역량이 부족한 기관은 고객 기대가 통합된 디지털 자산 서비스로 이동함에 따라 경쟁적 불이익에 직면할 수 있습니다.
실험적 기술에서 필수 금융 인프라로 변신하려면 인터넷 뱅킹, 모바일 결제 및 전자 거래 시스템과 같은 이전 기술 채택에 상응하는 전략적 헌신이 필요합니다. 기관의 성공은 제한된 제품 제공보다는 포괄적인 블록체인 통합에 달려 있습니다.
최종 생각
금융 서비스 산업은 블록체인 기술이 투기적인 실험에서 운영상의 필요성으로 전환하는 결정적인 변곡점에 서 있습니다. 모건 스탠리, 소파이 및 인터랙티브 브로커스로부터의 제로해시의 1억 4백만 달러 펀딩 라운드는 이 변화를 예시합니다 - 주요 월스트리트 기관들이 더 이상 디지털 자산을 실험하지 않고 대규모로 배포하고 있습니다.
트럼프 행정부 하의 규제 명확성, 기술의 성숙 및 경쟁 압박이 이전의 채택 장벽을 제거했습니다. 개리 겐슬러의 사임, EU의 포괄적인 MiCA 구현 및 바젤 III 암호화 표준이 불확실성 없이 기관 참여를 위한 규제 프레임워크를 창출합니다.
시장 지표는 암호화폐 투기를 훨씬 넘어서는 채택 모멘텀을 보여줍니다. JPMorgan의 블록체인 플랫폼이 1.5조 달러의 거래를 처리하고, BlackRock의 비트코인 ETF가 500억 달러의 자산을 포착하며, 스테이블코인 거래량이 27조 달러를 초과하며 기존 금융에서의 인프라 규모 배치를 시사합니다.
전략적 필연성이 블록체인 서비스를 채택할지 여부에서 얼마나 빨리 효과적으로 통합할 수 있을지로 전환되었습니다. 블록체인 채택을 포괄적으로 지연하는 은행, 자산 관리자 및 웰스 매니지먼트 회사는 초기 채택자가 제공하는 향상된 기능과 고객 기대가 일치함에 따라 경쟁적 불이익을 겪을 위험이 있습니다.
제로해시, 파이어블록스, 써클, 앵커리지 디지털과 같은 인프라 제공업체는 수천 개의 기관 고객을 지원하면서 수십억 자금을 조달하여 임계 질량에 도달했습니다. "전략적 투자자-고객" 모델은 채택을 가속화하면서 전통적 기관에 대한 구현 위험을 줄이는 일치된 인센티브를 창출합니다.
스테이블코인을 넘어 국채 증권, 사기업 신용 및 부동산을 포함하는 자산 토큰화는 운영 효율성을 위한 블록체인의 효용성을 시연합니다. 2030년까지 1-4조 달러에 이를 것으로 예상되는 성장은 자산 관리 및 결제 인프라의 근본적인 변화를 시사합니다.
세 가지 주요 지표는 순환적 투기보다는 지속 가능한 채택 모멘텀을 나타냅니다. 비트코인 ETF 전반에 걸쳐 274억 달러의 전문 투자자 보유량은 총 비트코인 공급의 1.5%를 차지합니다. 2028년까지 2조 달러에 이를 것으로 예상되는 2천 5백억 달러 규모의 스테이블코인 유통은 기관 결제 인프라 채택을 시사합니다. 기업 재무 채택 및 국경 간 결제 통합은 투자 주도가 아닌 운영적 수요를 나타냅니다.
리스크 프로파일은 기술 실험에서 운영적 구현 도전으로 전환되었습니다. 커스터디 보안, 상대방 위험 및 규제 준수를 다루는 포괄적인 리스크 관리 프레임워크는 안전 기준을 유지하면서 기관 참여를 가능케 합니다.
향후 시나리오들은 메인스트림 은행 통합, 토큰화된 국채 채택 및 기존 금융과의 DeFi 융합을 통해 지속적인 가속화를 시사합니다. 2025-2026년 동안 블록체인 역량을 개발하는 기관들은 예상되는 2027-2030년 메인스트림 채택 기간 동안 경쟁적 이점을 갖출 것입니다.
업계 관찰자들을 위한 실질적인 시사점은 자산 토큰화 AUM 성장 모니터링, 주요 은행의 스테이블코인 발행, 전통적인 제공업체 대 크립토 네이티브 제공업체 간의 보관 시장 점유율 및 주요 관할권 전반의 규제 시행 진행 사항을 포함합니다. 이러한 지표는 블록체인 채택이 예상된 규모에 도달할 것인지 예상치 못한 장애물을 만날 것인지를 결정할 것입니다.
제이미 다이먼의 2017년 "사기" 선언에서 JPMorgan의 블록체인 리더십까지의 변신은 기술이 명확한 운영상의 이점을 보여줄 때 조직의 관점이 얼마나 빠르게 진화할 수 있는지를 보여줍니다. 비슷한 채택 패턴은 2025년이 블록체인 서비스가 필수 금융 인프라가 되는 순간임을 시사합니다.
전통적 기관을 지원하는 인프라 제공업체의 성공, 규제 명확화 및 경쟁 압박의 결합은 암호화폐 시장 성과와 독립적인 지속 가능한 블록체인 채택 조건을 만들었습니다. 이 근본적인 변화는 2025년이 블록체인 기술이 주류 금융 서비스 통합을 달성하는 분수령의 순간으로 자리잡을 것임을 보여줍니다.