The Open Network (TON)은 확장 가능하고 안전한 블록체인 인프라를 제공하기 위해 구축된 탈중앙화 오픈 인터넷 플랫폼이다. 초당 수백만 건의 트랜잭션(TPS)을 처리할 수 있는 능력을 바탕으로, TON은 높은 보안 환경에서 크로스체인 상호운용성을 제공하여 폭넓은 채택을 달성하는 것을 목표로 한다. 네트워크는 TON Blockchain, TON DNS, TON Storage, TON Sites를 포함해 여러 구성 요소를 활용하며, 이 모든 요소가 더 넓은 TON 생태계에 기여한다.

TON은 다양한 서비스와 애플리케이션을 처리할 수 있는 탈중앙화 다기능 플랫폼으로 설계되었으며, 탈중앙 인터넷을 위한 “슈퍼서버” 역할을 한다. 그 아키텍처는 다음과 같은 핵심 구성 요소를 기반으로 한다.

• TON Blockchain: 중앙 구성 요소로, 초당 수백만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있는 유연한 멀티 블록체인 플랫폼으로 설계되었다. TON Blockchain은 튜링 완전 스마트 컨트랙트를 지원해 탈중앙 애플리케이션을 위한 강력한 인프라를 제공한다. 또한 자체 복구(vertical) 블록체인 메커니즘과 Instant Hypercube Routing 같은 새로운 기능을 도입해, 시스템을 확장 가능할 뿐만 아니라 매우 효율적이고 자가 유지가 가능하도록 만든다.

• TON DNS: TON DNS는 사용자에게 블록체인 계정, 서비스, 네트워크 노드에 사람 친화적인 이름을 부여할 수 있게 해준다. 이를 통해 사용자는 긴 암호학적 주소를 기억하지 않고도 탈중앙 애플리케이션과 더 쉽게 상호작용할 수 있다.

• TON Storage: TON 네트워크를 통해 접근 가능한 분산 파일 저장 시스템으로, 블록의 아카이브 사본과 상태 데이터 스냅샷을 저장하도록 설계되었다. 또한 임의의 파일 저장에도 사용할 수 있어, 사용자는 토렌트와 유사한 방식으로 저장된 데이터에 접근할 수 있다.

• TON Sites: 웹사이트와 서비스를 호스팅하기 위한 탈중앙화 플랫폼이다. TON의 안전하고 확장 가능한 블록체인 아키텍처를 활용해, 사용자가 기존 웹 호스팅 서비스에 의존하지 않고 탈중앙 웹사이트를 구축하고 접근할 수 있는 방법을 제공한다.

이러한 구성 요소는 상호 유기적으로 작동하도록 설계되어, 사용자와 개발자 모두에게 끊김 없고 안전한 경험을 제공한다. TON은 탈중앙 서비스, 스마트 컨트랙트의 유연성, 크로스체인 통신에 중점을 두어, 마이크로페이먼트부터 복잡한 DeFi 시스템에 이르기까지 폭넓은 애플리케이션을 지원할 수 있도록 한다.

제품 개요

출시일

TON은 2019년 11월에 출시되었다.

핵심 문제

TON이 해결하고자 하는 주요 이슈 중 하나는 Ethereum과 Solana 같은 기존 블록체인 네트워크에 내재된 확장성 문제다. 이들 플랫폼은 특히 수요가 급증할 때 대량의 트랜잭션을 효율적으로 처리하는 데 어려움을 겪는다. 예를 들어 Ethereum은 초당 약 15건의 트랜잭션만 처리할 수 있어, 사용량이 높은 시기에 네트워크 혼잡과 높은 가스비를 유발한다. Solana는 Ethereum보다 확장성이 높지만, 여전히 단일 구조(monolithic)에 의존하기 때문에 빈번한 네트워크 중단 사례에서 볼 수 있듯 성능 병목을 피하지 못한 채 확장하는 데 한계가 있다.

TON은 비동기 스마트 컨트랙트 실행과 동적 샤딩 메커니즘으로 이 문제를 해결한다. 스마트 컨트랙트 간 트랜잭션을 비동기적으로 처리하도록 허용함으로써 TON은 네트워크 혼잡을 대폭 줄인다. 또한 플랫폼의 자체 복구(vertical) 블록체인 메커니즘은 유효하지 않은 블록 같은 문제가 네트워크 전체 롤백 없이 해결되도록 해, 확장성을 더욱 강화한다.

더 나아가 TON의 혁신적인 Instant Hypercube Routing은 서로 다른 샤드체인 사이에서 메시지와 트랜잭션이 빠르게 이동하도록 해 확장성과 속도를 동시에 높인다. 이 시스템을 통해 TON은 초당 수백만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있어, 트래픽이 많은 dApp과 DeFi 플랫폼에 더 적합한 옵션으로 자리매김한다.

시장 적합성

TON의 시장 적합성은 확장성과 낮은 트랜잭션 비용이 중요한 영역에서 특히 강하다. 탈중앙 금융(DeFi), 대체 불가능 토큰(NFT), 탈중앙 거래소(DEX), 게임 플랫폼은 TON이 제공하는 높은 처리량이 필요한 핵심 섹터를 이룬다. 크로스체인 상호운용성을 갖춘 TON은 여러 블록체인 생태계 간 상호작용이 필요한 애플리케이션의 백본으로 적합하다.

또한 TON이 수십억 명의 사용자와 트랜잭션을 지원할 수 있는 독특한 능력을 갖춘 점은 소셜 미디어, 탈중앙 스토리지, 클라우드 컴퓨팅처럼 대규모 탈중앙 인프라가 요구되는 분야에서 큰 강점이 된다. 높은 수수료와 느린 처리 속도로 현재 사용자 기반을 넘어 확장하는 데 자주 어려움을 겪는 Ethereum과 달리, TON은 차세대 인터넷 규모 애플리케이션을 처리할 수 있도록 처음부터 설계되었다.

확장 가능한 탈중앙 애플리케이션을 구축하려는 개발자와 기업은 튜링 완전 스마트 컨트랙트, 낮은 수수료, TON DNS 및 TON Storage 같은 사용자 친화적 서비스 덕분에 TON을 매력적으로 느낄 것이다. 플랫폼 아키텍처는 성능을 희생하지 않고 안전한 탈중앙 인프라를 요구하는 복잡하고 고처리량 애플리케이션을 수용하도록 설계되어 있다.

경쟁 우위

TON은 Ethereum과 Solana를 능가할 수 있는 차세대 블록체인 플랫폼으로서 여러 경쟁 우위를 보유하고 있다.

• 비동기 스마트 컨트랙트: 스마트 컨트랙트가 동기적으로 실행되어야 하는 Ethereum과 달리, TON은 비동기 모델을 사용해 모든 트랜잭션이 동일한 블록에서 처리될 필요를 줄인다. 이를 통해 TON은 훨씬 더 높은 확장성을 확보하고, 수요가 높은 애플리케이션에 적합해진다.

• 확장성 및 동적 샤딩: TON의 동적 샤딩 시스템은 트랜잭션 수요에 따라 샤드체인을 자동으로 분할·병합한다. 이를 통해 Solana 같은 단일 구조 블록체인과 달리, 성능 병목에 부딪히지 않고 효율적으로 확장할 수 있다.

• 크로스체인 상호운용성: TON의 아키텍처는 서로 다른 블록체인 생태계 간의 원활한 통신을 촉진하도록 구축되었다. 이는 여러 블록체인에 접근해야 하는 탈중앙 애플리케이션에 필수적이며, 개발자를 위한 보다 유연한 플랫폼으로 TON을 만든다.

• 저비용 트랜잭션: TON은 임대(rent) 기반 수수료 모델을 통해 dApp이 사용한 자원에 대해 비용을 지불하도록 함으로써 트랜잭션 비용을 낮게 유지한다. 사용자가 높은 가스비를 지불해야 하는 구조가 아니기 때문에, 사용자와 개발자 모두에게 더 매력적이다.

• 사용자 친화적 서비스: TON DNS와 TON Storage는 블록체인 애플리케이션과 상호작용하기 위한 더 사용자 친화적인 인터페이스를 제공한다. 이러한 접근성과 TON의 강력한 백엔드가 결합되어, 대중 시장용 dApp을 구축하려는 개발자들에게 현실적인 선택지가 된다.

• Instant Hypercube Routing: 이 혁신 기술은 샤드체인 간 메시지와 트랜잭션을 거의 즉시 라우팅할 수 있게 해, 지연 시간을 크게 줄이고 사용자 경험을 개선한다. 또한 네트워크 전체의 확장성도 향상시킨다.

• 자체 복구 메커니즘: TON의 수직(vertical) 블록체인 시스템은 유효하지 않은 블록이 발견되더라도 네트워크 전체를 롤백하지 않고 수정할 수 있도록 보장한다. 이 기능은 플랫폼의 신뢰성과 보안을 높여, 엔터프라이즈 애플리케이션에 더 매력적인 선택이 되게 한다.

사용자 인상

TON에 대한 사용자 평가는 전반적으로 긍정적이며, 특히 사용 편의성, 빠른 트랜잭션 속도, 낮은 비용이 호평을 받고 있다. 플랫폼의 사용자 친화적 특성과 지갑의 매끄러운 통합 덕분에 신규 사용자와 숙련된 크립토 트레이더 모두에게 접근성이 높다. 다만 TON 생태계는 아직 초기 단계에 있으며, 더 넓은 채택은 추가 개발과 전략적 파트너십에 달려 있다.

시장 규모

TAM: 이용 불가

제품/시장 적합성: TON은 높은 확장성과 저비용 트랜잭션이 요구되는 섹터에서 강력한 제품·시장 적합성을 보인다. 블록체인 아키텍처는 대량의 트랜잭션을 빠르고 효율적으로 처리해야 하는 탈중앙 애플리케이션(dApp)을 지원하도록 특별히 설계되었다. 여러 체인에서 동작할 수 있는 능력은 크로스체인 기능이 필요한 dApp에도 매력적인 선택지로 만든다.

또한 TON의 탈중앙 스토리지와 DNS 서비스는 web3 애플리케이션을 구축하는 개발자에게 가치 있는 인프라를 제공한다. 이러한 기능은 중앙화 중개자의 필요성을 줄이고 TON 생태계 위에 구축된 애플리케이션의 전반적 보안과 프라이버시를 개선한다.

확장 가능한 탈중앙 애플리케이션에 대한 수요 증가와 TON이 가진 기술적 이점이 결합되면서, 향후 몇 년 안에 광범위한 채택을 노릴 수 있는 강력한 경쟁자로 자리잡게 한다.

구현: TON을 구현하려면 비동기 스마트 컨트랙트 모델과 TON 블록체인을 위해 특별히 개발된 FunC 프로그래밍 언어에 대한 충분한 이해가 필요하다. Ethereum의 Solidity와 달리 FunC는 초기 블록체인의 동기적 제약에 묶이지 않는, 더 유연한 스마트 컨트랙트를 작성할 수 있게 한다.

개발자의 경우 TON에서 솔루션을 구현하기 위한 첫 단계는 FunC와 TON의 고유한 비동기 처리 모델에 익숙해지는 것이다. 또한 TON DNS와 TON Storage 같은 내장 서비스를 활용해, 확장 가능하면서도 사용자 친화적인 탈중앙 애플리케이션을 제작할 수 있다.

TON의 수수료 구조도 구현에서 중요한 요소다. 모든 트랜잭션에 대해 사용자가 가스비를 지불하는 Ethereum과 달리, TON의 수수료 모델은 임대 기반이다. 이는 TON 위의 dApp이 자체적인 스토리지와 자원 비용을 부담한다는 뜻으로, 사용자 대신 애플리케이션이 인프라 비용을 책임지는 구조다. passing these fees onto users. 이 모델은 대규모 애플리케이션에 더 지속 가능하며 사용자 비용을 낮게 유지하는 데 도움이 됩니다.

경쟁사 분석

SWOT 분석

강점(Strengths)

• TON은 매우 높은 확장성을 가지고 있어, 초당 수백만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있습니다.
• 비동기 스마트 컨트랙트를 사용하여 네트워크 혼잡을 줄입니다.
• TON은 서로 다른 블록체인 간의 원활한 크로스체인 상호 운용성을 지원합니다.
• 임대 기반 수수료 모델을 통해 사용자에게 낮은 트랜잭션 비용을 제공합니다.
• 동적 샤딩으로 네트워크 수요에 따라 효율적인 확장이 가능합니다.

약점(Weaknesses)

• 생태계가 아직 초기 단계로, 보다 성숙한 플랫폼에 비해 dApp 수가 적습니다.
• TON을 위한 개발자 도구와 지원이 제한적이어서 도입 속도가 느려질 수 있습니다.
• 플랫폼의 FunC 언어는 Solidity에 익숙한 개발자에게 높은 진입 장벽을 제공합니다.
• TON은 명확하고 가시적인 시장 침투 전략이 부족합니다.
• 블록체인과 암호화폐를 둘러싼 규제 환경이 불확실해 위험 요인이 될 수 있습니다.

기회(Opportunities)

• TON은 탈중앙화 금융(DeFi)과 대체 불가능 토큰(NFT) 분야에서 강한 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 크로스체인 상호 운용성에 초점을 맞추고 있어 멀티체인 생태계 확장에 유리한 위치를 차지하고 있습니다.
• TON의 낮은 거래 수수료는 높은 수수료가 장벽이 되는 신흥 시장에서의 도입에 적합합니다.
• Web3 생태계 및 성장하는 메타버스와의 통합은 TON에 중요한 기회를 제공합니다.

위협(Threats)

• 이더리움과 솔라나 같은 기존 대형 블록체인과의 경쟁은 TON의 시장 점유율을 제한할 수 있습니다.
• 특히 DeFi 영역에서의 규제 리스크는 TON의 도입과 성장을 저해할 수 있습니다.
• TON은 스마트 컨트랙트 취약점과 해킹 시도 등 네트워크 보안 리스크에 직면해 있습니다.
• 더 넓은 암호화폐 시장의 경제적 변동성은 TON 토큰의 가치와 생태계 투자를 저해할 수 있습니다.

경쟁사 비교

TRON: TRON은 탈중앙화 인터넷을 구축하고 탈중앙화 애플리케이션(dApp)의 손쉬운 생성을 목표로 하는 블록체인 플랫폼입니다. 높은 확장성과 빠른 트랜잭션 속도를 제공하며, 스마트 컨트랙트와 고처리량 인프라를 지원합니다.

Solana: Solana는 빠르고 저비용의 트랜잭션을 지원하는 고성능 블록체인으로, 탈중앙화를 훼손하지 않으면서 확장성을 확보했다는 평가를 받습니다. 트랜잭션 속도와 대규모 사용자 지원 덕분에 탈중앙화 금융(DeFi)과 NFT 프로젝트에서 특히 인기가 높습니다.

Ethereum: Ethereum은 dApp과 스마트 컨트랙트를 위한 가장 널리 사용되는 블록체인입니다. 복잡한 금융 상품과 애플리케이션을 지원하는 능력으로 DeFi와 NFT 생태계의 중추 역할을 하고 있지만, 최신 플랫폼과 비교했을 때 확장성 문제를 겪고 있습니다.

TVL comparisons of Ethereum, Solana, TRON and TON (Source: https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana)

팀 및 자문단

TON 및 관련 기관의 설립자와 주요 인물

TON Founders
Pavel Durov: 공동 설립자
Nikolai Durov: 공동 설립자

TON Labs
Alexander Filatov: 공동 설립자, CEO
Mitja Goroshevsky: 공동 설립자, CTO
Dmitry Malyugin: 공동 설립자, 운영 및 재무
Pavel Prigolovko: 공동 설립자, 전략 및 거버넌스
Cyril Paglino: 파트너, 사업 개발

TON Foundation
Steve Yun: 재단 이사회 의장
Barbara Schüpbach: 재단 이사회 멤버
Manuel Stotz: 재단 이사회 멤버

The Open Platform (TOP)
Andrew Rogozov: 설립자 및 CEO

재무 지표

최근 투자 유치 및 투자자

Toncoin raises and backers
10-12 Nov 2021: Launchpool (OKX Jumpstart) - 1,000,000 TON 배정, 100% 언락
17 Nov 2022: 비공개 투자 라운드 (DWF Labs(리드)) - 1,000만 달러
16 May 2023: 비공개 투자 라운드 (Mask Network) - 비공개
04 Oct 2023: 비공개 투자 라운드 (MEXC) - 비공개
28 Nov 2023: 비공개 투자 라운드 (Animoca Brands) - 비공개
01 Dec 2023: 비공개 투자 라운드 (KuCoin Ventures) - 비공개
06 Mar 2024: 비공개 투자 라운드 (Mirana Ventures) - 800만 달러
02 May 2024: 비공개 투자 라운드 (Pantera Capital) - 비공개
11-18 Jul 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 2,000 TON 배정, 100% 언락
15 Aug - 03 Sep 2024: Launchpool (Binance) - 7,650,000 TON 배정, 100% 언락
04-09 Sep 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 1,200 TON 배정, 100% 언락
09-19 Sep 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 0% 배정, CATI to TON 풀
18 Sep 2024: 전략적 투자 라운드 (Foresight Ventures, Bitget) - 3,000만 달러

TON Foundation $90 million ecosystem fund
Backers
2022년 4월: 2억 5,000만 달러 규모 생태계 펀드의 후원자 - Huobi Incubator, Kucoin Ventures, MEXC Pioneer Fund, 3Commas Capital, Orbs, TON Miners, Kilo Fund

Donations
2022년 4월: 10M TON 이상 기부 18건, 4M TON 이상 기부 37건을 포함해 총 10억 달러 이상 규모 – 대규모 보유자(총 176건 기부)

예치 자산(TVL)

2024년 10월 8일 기준 TON의 TVL은 4억 4.02만 달러입니다.

TVL of TON (As of 22.01.25) (Source: https://defillama.com/chain/TON)

수익 및 지출

TON은 역사적으로 수익보다 지출이 더 많았습니다. 최근 30일 동안 97만 3,330달러의 수익을 창출했으며, 같은 기간 지출은 그 15배 수준인 1,472만 달러였습니다.

Revenue and Expense comparison of TON (Source: https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl)

토큰 분배

TON은 2020년 7월부터 2022년 6월까지 Initial Proof-of-Work(IPoW) 메커니즘을 사용하다 이후 지분증명(PoS) 모델로 전환했습니다. 초기 총 토큰 공급량은 50억 TON으로 설정되었으며, 이 중 1.45%(7,250만 TON)가 팀에 배정되었습니다. 나머지 98.55%(약 49.3억 TON)는 사전 채굴(pre-mine)되었습니다.

사전 채굴 분배(Pre-mined Distribution)

• 85.8%의 IPoW 채굴 토큰이 TON 재단과 연관된 소수의 상호 연관된 채굴자 그룹에 의해 발행되었습니다.
• 171개 계정에서 나온 10억 8,100만 TON은 48개월 동안 동결하기로 투표되었으며, 이 제네시스 계정들은 아직 어떠한 트랜잭션도 시작하지 않았습니다.

락업된 TON(Locked TON)

• TON Believers Fund는 보유자가 토큰을 5년 동안 잠글 수 있도록 했으며, 2년 클리프 이후 3년간 선형 베스팅이 이뤄집니다. 이 기간 동안 10억 330만 TON이 락업되었고, 보상을 포함하면 총 13억 1,700만 TON에 달합니다.
• 2025년 10월부터 약 3,700만 TON이 30일마다 36회에 걸쳐 유통으로 전환될 예정입니다.

이러한 메커니즘으로 인해 단기적으로 약 24억 TON이 유통 공급에서 실질적으로 제외되었습니다.

스테이킹 보상(Staking Rewards)
PoS 시스템하에서:

• 마스터체인은 블록당 1.7 TON을 추가합니다.
• 각 샤드체인은 블록당 1 TON을 추가합니다.
• 이 보상은 각 에폭 종료 시 검증인과 노미네이터에게 분배됩니다.

TON 보유자는 리퀴드 스테이킹(liquid staking)을 통해 유동성을 유지하면서 토큰을 스테이킹해 보상을 받을 수도 있습니다.

The amount of TON liquid staked (right) and by node operators (left) (Source: https://www.tonstat.com/)

핵심 지표

TVL 및 트랜잭션 동향

TON TVL (Source: https://defillama.com/chain/TON?tvl=true)

사용자 수

TON의 계정은 네트워크 상의 모든 유형의 스마트 컨트랙트를 의미합니다. 여기에는 지갑, NFT, 스테이킹 컨트랙트 및 기타 유사한 엔티티가 포함됩니다.

Accounts on TON as on 22.01.25 (Source: https://www.tonstat.com/)

개발자 활동

Core Developers of TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false)

Developer commits for TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=true&tvl=false)

온체인 지표

트랜잭션 수

Transactions per day volume in one year as on 07.10.24 (Source: https://www.tonstat.com/)

거래 가치

TON에서의 트랜잭션 수수료는 다양한 연산에 필요한 가스 단위에 의해 결정됩니다. 다른 블록체인과 달리 TON은 네트워크 설정에 의해 고정된 가스 가격을 사용하며, 사용자가 이를 조정할 수 없습니다. 수수료는 스토리지, 연산, 포워딩 비용 등 여러 요소로 구성됩니다.

가스 수수료 구조
가스 단위당 가격

• 베이스체인: 400 나노톤 (0.0000004 TON)
• 마스터체인: 10,000 나노톤 (0.00001 TON)

평균 트랜잭션 비용

• 베이스체인: 약 0.005 TON

평균 트랜잭션 비용
TON 전송: 0.0055
Jetton 전송: 0.037
NFT 발행: 0.08
1MB 데이터를 1년간 저장: 6.01

수수료 계산 공식

스토리지 수수료: 블록체인에 스마트 컨트랙트를 저장하는 비용.
인바운드 포워딩 수수료: 외부 메시지를 가져올 때 부과되는 비용.
연산 수수료: 스마트 컨트랙트 코드를 실행하는 데 드는 비용.
액션 수수료: 아웃고잉 메시지 및 컨트랙트 업데이트에 대한 수수료.
아웃바운드 포워딩 수수료: 오프체인 서비스로 메시지를 전송할 때 부과되는 비용.

이는 TON이 네트워크 합의로 설정된 고정 가스 가격을 사용함으로써 매우 투명한 방식으로 수수료를 책정하고 있음을 보여줍니다. 따라서 사용자가 이를 변경할 수 없습니다. 또한 트랜잭션 비용이 매우 낮은 편(약 0.005 TON)입니다. 더 나아가 TON의 가치가 상승하더라도 수수료는 낮은 수준을 유지합니다. TON은 필요 시 밸리데이터들이 가격을 조정할 수 있도록 허용하여 사용 면에서 높은 유연성을 제공합니다.

지불된 수수료

TON 사용자들이 지금까지 지불한 총 수수료 (Source: https://www.tonstat.com/)

스테이킹 데이터

TON의 밸리데이터 수는 392개입니다. 밸리데이터들이 스테이킹한 Toncoin(TON)의 총합은 697,374,916개입니다. 밸리데이터들은 30개 국가에 분포해 있습니다.

_스테이킹 데이터 (Source: https://www.tonstat.com/) _

토크노믹스

현재 가격 및 시가총액

현재 가격: 5달러 (20.01.2025)
시가총액: 124.65억 달러

TON 현재 가격 (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true)

유틸리티

TON 토큰은 TON 생태계 내에서 versatile 한 역할을 합니다. 주로 결제 토큰으로 기능하며, 트랜잭션 수수료, 탈중앙화 애플리케이션(dApp), DNS 서비스, 스토리지 솔루션, 광고, 프록시, 크로스체인 활동 등 다양한 서비스에 사용됩니다. 이와 더불어 TON 토큰은 밸리데이터 및 노미네이터를 위한 스테이킹 토큰으로도 사용되어, 네트워크 보안과 지속적인 기능 유지를 위한 필수 인센티브를 제공합니다.

추가적으로, TON 토큰은 거버넌스 기능도 가지고 있습니다. 현재 거버넌스는 TON 재단에 의해 중앙화되어 있지만, ton.vote 플랫폼을 통해 TON 보유자 및 밸리데이터들은 제안에 대한 투표를 통해 의사결정에 참여할 수 있습니다. 다만, 이러한 투표는 자문적 성격을 가지며, 그 결과가 법적으로 구속력을 갖지는 않는다는 점이 중요합니다.

베스팅 타임라인 및 투자자 분배

(Source: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

_베스팅 일정 (Source: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting) _

투자자 분배

_(Source: https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517) _

할당 (Source: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

핵심 지표 및 비율

NVT 비율 (Network Value to Transactions)

NVT 비율 = 1.79

• 시가총액 (유통 중): 129.1억 달러
• 토큰 거래량 (30일): 72.1억 달러

NVT 비율이 1.79라는 것은 시가총액이 거래량의 1.79배라는 의미로, 실제 사용량에 비해 비교적 높은 투기적 요소가 존재함을 시사합니다.

MVRV 비율 (Market Value to Realized Value)

MVRV 비율 = 1,090.88

• 시장 가치 (유통 시가총액): 129.1억 달러
• 실현 가치 (연환산 수익): 1,184만 달러

MVRV 비율이 1,090.88이라는 것은 시장 가치가 실현 가치보다 현저히 높다는 의미입니다. 이는 실제 수익 창출에 비해 토큰 가격이 크게 평가되어 있는 고도의 투기적 시장임을 나타냅니다.

스톡-투-플로우 모델

스톡-투-플로우 비율 = 183.82

• 유통 공급량: 8,938만 개
• 연간 생산량 (토큰 발행량): 487,500개

높은 스톡-투-플로우 비율은 기존 공급량에 비해 새로 발행되는 토큰 수가 제한적이라는 뜻으로, TON이 희소성을 지니고 있음을 의미합니다. 이러한 희소성은 장기적인 가치 잠재력이 크다는 해석으로 이어질 수 있습니다.

리스크 분석

변동성

TON 생태계는 많은 블록체인 프로젝트와 마찬가지로 높은 가격 변동성을 보입니다. 토큰 거래량 변동과 시가총액 변화(최근 30일 동안 시가총액이 3.05% 증가)에서 볼 수 있듯이, 시장 심리, 거시경제 환경, 투자자 행동과 같은 외부 요인에 의해 가격이 크게 출렁일 수 있습니다. TON에 투자하는 투자자들은 특히 약세장 국면에서 높은 수준의 변동성을 감수해야 하며, 이는 기회가 될 수도 있지만 동시에 리스크를 증가시키기도 합니다.

규제 리스크

암호화폐를 둘러싼 규제 환경은 지속적으로 변화하고 있습니다. TON은 전 세계적으로 운영되기 때문에, 각 국가별로 상이하고 변화하는 규제에 노출될 수 있습니다. 정부나 금융 당국이 블록체인 프로젝트에 대해 제한이나 법적 요구 사항을 부과할 수 있으며, 이는 TON의 운영, 시장 접근성, 토큰 가치에 영향을 줄 수 있습니다. TON은 탈중앙화 네트워크이면서도 TON 재단 중심의 중앙화된 거버넌스 구조를 가지고 있기 때문에, 특히 규제 당국의 감시가 강화되는 상황에서 컴플라이언스와 관련된 도전 과제가 발생할 위험이 내재해 있습니다.

시장 리스크

암호화폐 시장은 여전히 초기 단계에 있으며, 시장 조정, 투자 심리 위주 가격 변동, 인플레이션이나 금리 인상과 같은 거시경제 요인에 크게 영향을 받습니다. TON이 상당한 시가총액을 보유하고 있음에도 불구하고, 시장 전반의 침체나 투자자 관심이 다른 블록체인 프로젝트로 이동할 경우 TON 토큰에 대한 수요 감소로 이어질 수 있습니다. 또한 TON의 성장은 생태계 내 개발자 및 사용자의 지속적인 참여와 채택에 크게 의존하기 때문에, 경쟁 블록체인 플랫폼의 부상 등 경쟁 환경 변화에도 취약합니다.

보안 리스크

TON은 보안을 중요하게 여기며, 핵심 블록체인, 지갑, 스마트 컨트랙트, 브리지 등에서 치명적인 취약점을 찾도록 개발자와 해커를 장려하는 포괄적인 버그 바운티 프로그램을 운영하고 있습니다. Toncoin으로 최대 $100,000 까지 보상금을 제공함으로써 시스템 무결성의 지속적인 개선을 도모합니다. 이러한 선제적 접근은 자금 탈취나 손실과 같은 일반적인 블록체인 보안 리스크를 상당 부분 완화합니다.

추가적으로 TON은 지갑과 앱 간의 안전한 상호작용을 위해 TON Connect를 활용하며, 이를 통해 양측 간 데이터가 암호화되어 전송됩니다. 이는 사용자가 공유되는 데이터에 대해 명시적인 통제권을 가지도록 하여 데이터 유출 위험을 줄입니다. 더 나아가 TON Connect 2.0은 보다 강력한 암호학적 인증 시스템을 도입하여 dApp 보안을 강화하고, 사용자 상호작용을 보다 간소화하면서도 안전하게 만듭니다.

그러나 이러한 적극적인 노력에도 불구하고, TON의 중앙화된 의사결정 구조로 인해 대규모 보유자에 의한 거버넌스 왜곡 위험은 항상 존재합니다. 또한 스마트 컨트랙트의 업그레이드 가능성은 향후 기능 개선 측면에서 이점이 있지만, 투명하고 안전하게 관리되지 않을 경우 리스크가 될 수 있습니다. 네트워크 보안을 유지하기 위해서는 지속적인 감사, 활발한 버그 바운티 프로그램, 신뢰할 수 있는 개발 팀이 필수적입니다.

유동성 및 시장 리스크

TON은 $13.25 billion 규모의 높은 유통 시가총액을 보유하고 있으며, DWF Labs, Animoca Brands 등 여러 후원자가 있습니다. 그럼에도 불구하고 높은 변동성이나 시장 침체기에는 유동성 문제가 발생할 수 있습니다. 시가총액에 비해 상대적으로 낮은 거래량(104.4억 달러, 거래량이 50.1% 감소)은 스트레스 상황에서의 유동성에 대한 우려를 낳습니다. 또한 KuCoin, MEXC 등 중앙화 거래소에 대한 유동성 의존도가 높기 때문에, 규제 단속, 해킹, 상장 폐지와 같은 거래소 고유 리스크에도 취약합니다. 이러한 요인들은…사용자들이 대규모 TON을 슬리피지 없이 또는 공정한 가격에 매수·매도할 수 있는 능력을 크게 저해합니다.

커뮤니티 참여도

TON은 X에서 250만 명의 팔로워를 보유한 거대한 팔로잉을 가지고 있습니다.

텔레그램의 The Open Network 커뮤니티는 1,000만 명의 구독자를 보유하고 있습니다.

링크드인에서 TON 재단은 거의 11K명의 팔로워를 보유하고 있습니다.

GitHub에서 TON은 4k 팔로워를 보유하고 있습니다.

CoinMarketCap에서 Ton은 62.4만 개의 워치리스트에 올라 있습니다.

결론 및 제언

텔레그램 오픈 네트워크(TON)는 주요 확장성 문제를 해결하기 위해 독창적인 접근 방식을 보여주는 균형 잡힌 블록체인 생태계를 갖추고 있으며, 특히 혁신적인 비동기 스마트 컨트랙트 실행과 동적 샤딩 메커니즘을 통해 이를 구현합니다. 높은 처리량과 크로스체인 상호운용성은 탈중앙화 금융(DeFi), 대체불가능토큰(NFT), 탈중앙화 스토리지 등의 활용에 적합하게 만들어, 차세대 탈중앙화 애플리케이션과 매우 높은 관련성을 지닙니다.

그러나 견고한 기술적 기반에도 불구하고, TON의 생태계 개발은 아직 초기 단계에 머물러 있습니다. 규제 불확실성, 개발자 채택 확대와 도구 구축의 필요성 등 상당한 과제에 직면해 있습니다. 강점을 극대화하기 위해 TON은 개발자 참여를 통한 생태계 확장, 전략적 파트너십 강화, 변화하는 규제에 대한 준수 확보에 계속 집중해야 합니다.

확장성과 낮은 거래 수수료에 초점을 둔 높은 잠재력의 블록체인 프로젝트를 찾는 투자자에게 TON은 매력적일 수 있습니다. 다만, 특히 보안, 유동성, 시장 변동성 측면에서 프로젝트가 내재적으로 가진 위험을 인지해야 합니다.

강점 요약

• 확장성: TON은 초당 수백만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있는 능력을 통해 이더리움 같은 레거시 플랫폼과 솔라나 같은 신규 경쟁자들에 비해 상당한 우위를 확보합니다.

• 크로스체인 상호운용성: TON은 다른 블록체인 생태계와의 원활한 연동을 목표로 설계되어, 크로스체인 기능이 필요한 탈중앙화 애플리케이션에 필수적인 기능을 제공합니다.

• 낮은 거래 수수료: TON의 렌트 기반 수수료 모델은 최소한의 거래 수수료를 보장하여, 개발자와 사용자 모두에게 매력적인 플랫폼이 됩니다.

• 비동기 스마트 컨트랙트: TON의 비동기 실행 모델은 네트워크 혼잡을 줄이고 확장성을 강화하여, 높은 수요의 탈중앙화 애플리케이션에 적합한 구조를 제공합니다.

• 탄탄한 인프라: TON DNS와 TON Storage 같은 탈중앙화 서비스는 블록체인에 대한 사용자 친화적인 접근을 제공하고 생태계 전반의 사용성을 향상시킵니다.

• 선제적 보안 접근: 포괄적인 버그 바운티 프로그램과 TON Connect 2.0을 통한 안전한 지갑 상호작용은 네트워크 보안 아키텍처를 강화합니다.

확인된 과제

• 규제 불확실성: 대부분의 블록체인 프로젝트와 마찬가지로, TON은 관할 지역마다 변화하는 규제의 위험에 노출되어 있으며, 이는 운영, 시장 접근성, 채택에 영향을 줄 수 있습니다.

• 개발자 도구 및 채택: FunC 언어는 Solidity에 익숙한 개발자들에게 상당한 학습 곡선을 요구합니다. 제한적인 개발자 도구와 지원은 플랫폼의 성장과 채택 속도를 늦출 수 있습니다.

• 시장 변동성: TON은 상당한 가격 변동성을 경험했으며, 이는 투자자와 사용자 모두에게 위험을 초래합니다. 유동성을 중앙화 거래소에 의존하는 구조는 거래소별 리스크에 대한 노출을 높입니다.

• 생태계 성숙도: TON은 막대한 잠재력을 보여주고 있지만, 생태계는 아직 초기 단계입니다. 이미 자리 잡은 플랫폼에 비해 탈중앙화 애플리케이션(dApp)의 수가 적으며, 채택을 촉진하기 위해서는 추가적인 확장이 필요합니다.

향후 전망

TON은 확장 가능하고 저비용인 블록체인 인프라에 대한 증가하는 수요를 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 초당 수백만 건의 트랜잭션을 처리하는 능력과 크로스체인 상호운용성이 결합되어, 높은 처리량이 필요한 탈중앙화 애플리케이션을 구축하려는 개발자에게 매력적인 플랫폼입니다. DeFi, NFT, 탈중앙화 스토리지 등 핵심 분야에서의 채택이 현재의 과제를 극복할 수 있다면 향후 성장을 이끌 수 있습니다.

TON DAO를 통한 추가적인 탈중앙화 거버넌스와 주요 후원자들의 지속적인 전략적 투자 등 TON의 향후 개발 계획은 그 미래 성공을 가늠하는 핵심 요소가 될 것입니다. 또한 버그 바운티 프로그램과 TON Connect 2.0 도입을 포함한 TON의 선제적 보안 조치는 장기적인 안정성과 보안을 유지하려는 플랫폼의 의지를 보여줍니다.

투자 전망

투자 관점에서 TON은 차세대 확장형 블록체인 플랫폼에 관심 있는 이들에게 매력적인 기회를 제공합니다. 네트워크 가치 대비 트랜잭션(NVT) 비율이 1.79이고, 스톡-투-플로우 비율이 5,128.21에 달해, 자산이 상당한 희소성과 장기 성장 잠재력을 보여줍니다.

그러나 1,090.88에 이르는 매우 높은 시장 가치 대비 실현 가치(MVRV) 비율은 시장 평가가 고도로 투기적이라는 점을 부각하며, 현재 가격이 수익 창출 능력에 비해 크게 높은 수준임을 시사합니다.

투자자는 시장 변동성과 규제 불확실성이라는 내재적 위험과 함께 플랫폼의 성장 잠재력을 신중히 고려해야 합니다. TON의 혁신적인 기술과 확장되는 생태계는 분명한 강점이지만, 유동성을 중앙화 거래소에 의존하는 구조와 점점 치열해지는 블록체인 경쟁 환경은 장기적인 궤적에 영향을 줄 수 있습니다. 궁극적으로 TON은 높은 보상을 추구하지만 동시에 높은 위험을 수반하는 투자 기회로, 초기 단계 블록체인 벤처의 불확실성을 감수할 의향이 있는 투자자에게 적합합니다.