Tether Gold
XAUT#50
Tether Gold (XAUt): Uitleg voor instellingen
Tether Gold (XAUt) noteert eind januari 2026 rond $4.825 per token, met een marktkapitalisatie van meer dan $2,1 miljard. Het circulerende aanbod bedraagt ongeveer 440.000 XAUt, waarbij elk token direct eigendom vertegenwoordigt van één troy ounce fijn fysiek goud dat wordt bewaard in Zwitserse kluizen.
XAUt beheerst ongeveer 50% van de markt voor getokeniseerd goud, die is gegroeid tot bijna $4 miljard aan totale waarde.
Samen met Pax Gold (PAXG) is XAUt goed voor ongeveer 90% van alle goud-gedekte digitale assets.
De kernpropositie is eenvoudig: de logistieke frictie van fysiek goudbezit wegnemen, terwijl de inflatie-hedge‑eigenschappen behouden blijven.
Tokenhouders kunnen hun toegewezen goudstaven verifiëren via de lookup‑tools van Tether, waarde overdragen over de hele wereld in enkele minuten, en theoretisch inwisselen voor fysieke goudbaren in Zwitserland.
De asset heeft institutioneel kapitaal aangetrokken als hedge tegen valutavolatiliteit, met Aurelion—een aan de Nasdaq genoteerd treasury‑vehikel—dat $134 miljoen in XAUt aanhoudt als enige reserve‑asset.
Van stablecoin‑gigant naar gouduitgever
TG Commodities Limited, een dochteronderneming van Tether Limited, introduceerde XAUt in januari 2020. De timing viel samen met toenemende geopolitieke spanningen en vroege pandemie‑onzekerheid, omstandigheden die historisch gezien gunstig zijn voor goudallocaties.
Het oprichtende team bestaat uit Brock Pierce, Reeve Collins en Craig Sellars—dezelfde personen die Tether Limited in 2014 oprichtten onder de oorspronkelijke naam Realcoin. Paolo Ardoino, die in december 2023 CEO werd van Tether, houdt nu toezicht op zowel USDT‑ als XAUt‑operaties.
De ontwerpfilosofie weerspiegelt Tethers bredere stablecoin‑these: traditionele assets verbinden met blockchain‑infrastructuur, terwijl men gecentraliseerde bewaring over het onderpand behoudt.
XAUt ontstond parallel aan de bredere tokenisatiebeweging van real‑world assets (RWA), die in 2024 en 2025 aan kracht won. Naarmate de goudprijs steeg tot boven $4.000 per ounce—gedreven door aankopen van centrale banken, inflatiezorgen en geopolitieke instabiliteit—nam de vraag naar on‑chain goudblootstelling sterk toe.
Blockchain‑infrastructuur en tokenmechaniek
XAUt functioneert als een standaardtoken op meerdere publieke blockchains in plaats van op een eigen grootboek.
Op Ethereum (ETH) werkt het als een ERC‑20‑smart contract op adres 0x68749665ff8d2d112fa859aa293f07a622782f38. Op TRON (TRX) werkt het token onder de TRC‑20‑standaard met identieke economische eigenschappen.
Recente uitbreidingen van de infrastructuur hebben het bereik van XAUt verder vergroot. In juni 2025 lanceerde Tether XAUt0—een omnichain‑versie, gebouwd op het interoperabiliteitsprotocol van LayerZero—waardoor transfers mogelijk worden tussen Ethereum, TRON, TON (TON), Solana (SOL) en Polygon (POL), zonder wrapped tokens of traditionele bruggen.
Het token kan worden gesplitst tot zes decimalen, wat betekent dat de kleinste overdraagbare eenheid 0,000001 troy ounce vertegenwoordigt.
Bij de huidige prijzen komt dit neer op ongeveer $0,005 per eenheid.
In januari 2026 introduceerde Tether de Scudo‑denominatie—een duizendste van een XAUt of een duizendste van een troy ounce—om prijsstelling en dagelijkse transacties te vereenvoudigen naarmate de goudprijzen stijgen.
Deze aanpak weerspiegelt het gebruik van satoshi’s bij Bitcoin (BTC) voor transfers met kleinere waarde.
De smart contracts regelen de uitgifte en vernietiging van tokens, terwijl de correspondentie met de fysieke reserves wordt behouden. Wanneer gebruikers XAUt bij Tether kopen, worden nieuwe tokens gemint tegenover toegewezen goud; bij inlossing worden tokens verbrand en komt het onderliggende metaal vrij.
Aanboddynamiek en houdersverdeling
In tegenstelling tot algoritmische stablecoins of cryptocurrencies met vooraf bepaalde emissieschema’s, neemt het aanbod van XAUt alleen toe wanneer fysiek goud in opslag wordt gebracht. Er is geen maximale supply‑limiet—de uitgifte wordt uitsluitend begrensd door de vraag en Tethers vermogen om goud te verwerven.
Vanaf Q1 2025 rapporteerde Tether meer dan 7,7 metrische ton (ongeveer 246.523 ounces) fysiek goud ter dekking van XAUt in omloop. Eind 2025 was dat cijfer aanzienlijk toegenomen terwijl de marktkapitalisatie van het token verdubbelde.
Tether zelf houdt daarnaast substantiële goudposities aan bovenop de XAUt‑dekking.
Volgens een analyse van Jefferies uit eind 2025 bezat het bedrijf ongeveer 116 ton goud—104 ton ter ondersteuning van USDT‑reserves en 12 ton ter dekking van XAUt—waarmee het tot de grootste goudaanhouders ter wereld behoort buiten de centrale banken.
On‑chain data laat zien dat de holdings geconcentreerd zijn bij topadressen. In oktober 2025 kochten twee whale‑adressen 7.342 XAUt (ongeveer $32,8 miljoen) in twee weken tijd, wat illustreert hoe grote aankopen het circulerende aanbod kunnen verkleinen en prijsbewegingen kunnen versterken in een relatief dunne markt.
Het token rekent geen doorlopende bewaarkosten—een structureel voordeel ten opzichte van concurrenten—al geldt voor aankopen en inwisselingen via Tether een eenmalige vergoeding van 25 basispunten. Voor on‑chain transfers zijn de gebruikelijke blockchain‑gasfees van toepassing.
Prestatiekenmerken onder verschillende marktomstandigheden
De prijs van XAUt volgt de spotprijs van goud, met bescheiden afwijkingen door liquiditeit op beurzen en vraag‑ en aanboddynamiek op de tokenmarkten. Tijdens de goudrally van 2025—waarbij goud de mijlpalen van $3.000 en vervolgens $4.000 doorbrak—stijgt XAUt ongeveer 58% jaar‑op‑jaar.
Het token heeft een duidelijk ander gedrag laten zien tijdens volatiliteit op de cryptomarkten. Eind 2025, toen Bitcoin daalde van boven $126.000 naar onder $85.000, wonnen goud‑gedekte tokens aan populariteit doordat handelaren roteerden naar assets met stabielere waarde.
De marktkapitalisatie van XAUt verdubbelde in deze periode tot ongeveer $2,3 miljard.
De handelsvolumes blijven op veel platformen lager dan die van PAXG, met 24‑uursvolumes die doorgaans variëren tussen $20 miljoen en $100 miljoen, afhankelijk van de marktomstandigheden. Dit vertaalt zich in iets bredere bied‑laat‑spreads vergeleken met de belangrijkste concurrent.
Het token heeft gediend als hedging‑instrument voor cryptovaluta‑portefeuilles die blootstelling zoeken aan een niet‑gecorreleerde, inflatiebestendige asset, zonder het digitale‑assetecosysteem volledig te verlaten.
Institutionele treasury en DeFi‑integratie
De belangrijkste institutionele ontwikkeling vond plaats in oktober 2025, toen Aurelion (voorheen Prestige Wealth) een aankoop afrondde van $134 miljoen aan XAUt, waarmee de eerste aan de Nasdaq genoteerde corporate treasury ontstond die volledig in getokeniseerd goud wordt aangehouden.
Antalpha Platform Holding leidde de financieringsronde van $150 miljoen en verwierf 32,4% van het eigen vermogen en 73,1% van de stemrechten. De investeringsarm van Tether droeg rechtstreeks $15 miljoen bij.
De structuur positioneert XAUt als een balans‑asset voor instellingen die goudblootstelling zoeken zonder traditionele bewaarregelingen.
Het in Hongkong gevestigde DL Holdings kondigde een dual‑track‑strategie van $200 miljoen aan: $100 miljoen voor de distributie van Tether Gold en $100 miljoen voor Bitcoin‑mijnbouwactiviteiten—een weerspiegeling van de institutionele appetijt voor zowel digitale goudrepresentaties als mijnbouwblootstelling.
XAUt is geïntegreerd in DeFi‑protocollen, waar het dient als onderpand voor leningen, liquiditeitsverschaffing en gestructureerde producten. Platforms zoals Nexo bieden nu XAUt-leningen met rendementen rond 6,25% APY, al hangen zulke opbrengsten af van het platformspecifieke risicoprofiel.
De uitbreiding van de token naar TON—Telegram’s blockchain met meer dan 900 miljoen potentiële gebruikers—vertegenwoordigt een optimalisatie van het distributiekanaal in plaats van een technologische doorbraak, gericht op het bereiken van gebruikers die al ingebed zijn in financiële ecosystemen binnen berichtendiensten.
Reguleringspositie en compliance‑kader
TG Commodities is in januari 2025 verhuisd van de Britse Maagdeneilanden naar El Salvador en heeft daar een vergunning verkregen als Stablecoin Issuer en Digital Assets Service Provider onder de Digital Asset Issuance Law van het land. Het bedrijf rapporteert nu aan de National Commission of Digital Assets van El Salvador en de Financial Investigation Unit.
De entiteit behoudt haar registratie als Money Services Business bij het Amerikaanse Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), wat naleving van anti‑witwasvereisten impliceert ongeacht Tethers offshore‑vestigingsplaats.
BDO Italia, een van de vijf grootste accountantskantoren ter wereld, voert driemaandelijkse “reasonable assurance engagements” uit op de XAUt‑reserves.
Deze attestaties bevestigen dat de goudreserves op specifieke momenten overeenkomen met de uitstaande tokens, maar vormen geen continue audits van Tethers bedrijfsvoering.
Amerikaanse personen ondervinden aanzienlijke beperkingen. Zij kunnen XAUt niet rechtstreeks bij Tether kopen of inwisselen, tenzij zij kwalificeren als Eligible Contract Participants onder de grondstoffenregulering. Inwoners van Cuba, Noord‑Korea, Iran, Syrië, Singapore en de Krim zijn volledig uitgesloten van toegang tot het platform.
De nieuwe Amerikaanse GENIUS Act verbiedt conforme stablecoin‑uitgevers om goud als reserve‑dekking aan te houden, wat een regulatoir spanningsveld creëert met Tethers goudzware reservestrategie voor USDT. Tether heeft een afzonderlijke GENIUS‑conforme token (USAT) aangekondigd om deze beperking te omzeilen.
Structurele risico’s en concurrentiële kwetsbaarheden
Het gecentraliseerde uitgiftemodel van XAUt introduceert tegenpartijrisico dat fysiek goudbezit niet kent. Tokenhouders moeten erop vertrouwen dat TG Commodities reserves onderhoudt, inwisselingen uitvoert en transparant opereert—een vertrouwensmodel dat steunt op periodieke attestaties in plaats van realtime verificatie.
Tethers historische controverses over de samenstelling van USDT‑reserves en transparantie werpen een schaduw over XAUt, ook al opereert de goudgedekte token onder andere bewaarregelingen.
Critici merken op dat Tether geaggregeerde reservegegevens publiceert, maar individuele tokens niet op gebruikersniveau aan specifieke goudstaven koppelt zonder afzonderlijke verzoeken.
Fysieke inwisseling vereist een minimum van ongeveer 430 XAUt—één volledige London Good Delivery‑staaf ter waarde van ruwweg 2 miljoen dollar tegen huidige prijzen—wat de toegang tot fysieke inwisseling feitelijk beperkt tot institutionele houders. Kleinere houders zijn volledig aangewezen op secundaire marktliquiditeit.
PAXG, uitgegeven door het in New York gereguleerde Paxos Trust Company, biedt sterkere regulatoire controle met maandelijkse audits door derden onder toezicht van de New York State Department of Financial Services.
Voor op compliance gerichte instellingen kan dit structurele verschil zwaarder wegen dan de liquiditeitsvoordelen van XAUt.
Tethers agressieve goudinkopen—Jefferies rapporteert dat het bedrijf alleen al in Q3 2025 26 ton kocht, meer dan welke centrale bank dan ook in dat kwartaal—roepen vragen op over marktconcentratie en mogelijke prijsmisvorming in het segment van getokeniseerd goud.
Smart‑contractrisico blijft inherent aan elk blockchain‑gebaseerd activum. Foute toestemmingen, phishingaanvallen of verloren private keys kunnen resulteren in permanent verlies, zonder beschikbaar herstelmechanisme, ongeacht de onderliggende gouddekking.
Infrastructuurvereisten en concurrentiepositie
Voor XAUt om zijn marktpositie te behouden, moeten verschillende voorwaarden gelden. Tether moet de toereikendheid van de reserves blijven aantonen via geloofwaardige attestaties door derden, bij voorkeur evoluerend richting volledige continue audits in plaats van momentopnames.
De omnichain XAUt0‑infrastructuur vereist voortdurende ontwikkeling om te kunnen concurreren met de gevestigde Ethereum‑liquiditeit van PAXG. Cross‑chain bridges introduceren technische complexiteit en potentiële aanvalsvectoren die tokens op één enkele keten vermijden.
Regulatoire duidelijkheid in belangrijke markten—met name de Verenigde Staten—zal bepalen of institutionele adoptie versnelt of stagneert. Tethers roadmap omvat een GENIUS Act‑conforme regulatoire inspanning voor Q1 2026 en plannen om in de loop van het jaar meer dan 100 ton goudreserves te verwerven.
De Scudo‑denominatie en integratie met Tethers Wallet Development Kit duiden op een focus op betalingen en microtransacties als gebruiksscenario’s voorbij louter store‑of‑value‑functies. Of gebruikers daadwerkelijk alledaagse aankopen in goud‑gedenomineerde eenheden zullen doen, blijft speculatief.
De rol van XAUt in het bredere landschap van getokeniseerde grondstoffen hangt af van factoren die deels buiten Tethers controle liggen: de macro‑prestaties van goud, aankoopgedrag van centrale banken en de vraag of geopolitieke instabiliteit de vraag naar niet‑soevereine waardeopslagmiddelen blijft aanjagen. De token fungeert als infrastructuur om goudblootstelling op blockchainrails uit te drukken—de bruikbaarheid blijft bestaan zolang die uitdrukking een economische verbinding behoudt met fysiek metaal in verifieerbare bewaring.
