Amerikaans genoteerde spot Bitcoin-exchange-traded funds kregen donderdag te maken met hun op één na grootste eendaagse uitstroom, waarbij investeerders $869,86 miljoen terugtrokken uit de 11 fondsen, volgens gegevens van SoSoValue. De enorme terugtrekking markeert een dramatische verschuiving in sentiment, aangezien de prijs van Bitcoin onder de psychologisch belangrijke drempel van $100.000 daalde en bredere marktturbulentie Wall Street verontrustte.
De exodus van donderdag vertegenwoordigt de culminatie van een drie weken durende neerwaartse trend waarbij investeerders $2,64 miljard uit Bitcoin ETF's hebben teruggetrokken, wat wijst op groeiende voorzichtigheid te midden van verhoogde volatiliteit en veranderende marktdynamiek. De enige grotere eendaagse uitstroom vond plaats op 25 februari 2025, toen $1,14 miljard van de fondsen vertrok tijdens een bredere cryptomarktuitverkoop veroorzaakt door zorgen over tarieven en macro-economische onzekerheid.
Grayscale's Bitcoin Mini Trust leidde de uitstroom van donderdag met $318,2 miljoen, terwijl BlackRock's iShares Bitcoin Trust $256,6 miljoen aan netto-opnames registreerde. Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund zag $119,9 miljoen vertrekken, met aanvullende uitstromen geregistreerd over fondsen van Grayscale's GBTC, ARK 21Shares, Bitwise, VanEck, Invesco, Valkyrie en Franklin Templeton.
De uitstromen vielen samen met Bitcoins terugtrekking onder de mijlpaal van zes cijfers die het eerder deze week even bereikte. Op donderdagmiddag handelde Bitcoin rond $97.500, meer dan 5% gedaald in 24 uur en ongeveer 11% op basis van de maand tot nu toe. De daling veroorzaakte meer dan $683 miljoen aan geforceerde liquidaties op de cryptomarkt in 24 uur, waarbij longposities goed waren voor $556 miljoen van deze verliezen.
Langetermijnhouders versterken verkoopdruk
Een significante factor die de marktdruk versterkt, komt van langetermijn Bitcoin-houders die ongeveer 815.000 BTC hebben verkocht in de afgelopen 30 dagen, het hoogste niveau sinds januari 2024, volgens CryptoQuant-gegevens. Deze ervaren investeerders, die Bitcoin doorgaans vasthouden tijdens marktfases, hebben winst genomen nu de prijzen recordhoogtes naderen, waardoor er aanzienlijke verkoopdruk ontstaat in een al verzwakte vraagomgeving.
"Grote uitstromen signaleren een risico-af-restel, wat instellingen weerspiegelt die zich terugtrekken te midden van macro-ruis," zei Vincent Liu, hoofd investeringsdirecteur bij Kronos Research, in commentaar aan The Block. "Deze uitstroom weegt op kortetermijnmomentum, maar tast de bredere structurele vraag niet aan. Deze uitverkoop stemt overeen met oververkochte omstandigheden, wat deuren opent voor langetermijnopportunisten."
CryptoQuant's analyse onthult dat langetermijnhouders alleen al op 7 november ongeveer $3 miljard aan winst hebben gerealiseerd, wat vergelijkbaar is met de piek niveau's van winstneming in oktober. In oktober verkochten deze houders bijna 405.000 BTC ter waarde van $43 miljard, met walvis-adressen die aanzienlijke hoeveelheden naar beurzen verplaatsten, inclusief één adres dat 13.004 BTC overdroeg.
Het kritische verschil tussen huidige omstandigheden en eerdere distributiefasen is de afwezigheid van voldoende vraag om het aanbod op te nemen. Tijdens eerdere stierenmarktfases stapten institutionele kopers graag in om Bitcoin tegen hogere prijzen aan te kopen. Nu, met een krimpende spotvraag en ETF-instroom die negatief wordt, worstelt de markt om het prijsniveau boven de psychologisch belangrijke grens van $100.000 te behouden.
Ethereum ETF's zien ook zware terugkopen
De verkoopdruk breidde zich uit buiten Bitcoin, met Amerikaanse spot Ethereum ETF's die $259,77 miljoen in uitstroom vastlegden, wat de hoogste eendaagse terugkoop markeerde sinds 13 oktober. BlackRock's Ethereum-fonds was goed voor $137,37 miljoen van de uitstroom, terwijl Grayscale's Ethereum Trust $67,91 miljoen zag vertrekken en het Mini Ethereum Trust $35,82 miljoen in terugkopen registreerde.
De gesynchroniseerde uitstroom over zowel Bitcoin als Ethereum-producten suggereert een bredere risico-af-sentiment dat de cryptovalutamarkten in zijn greep houdt, in plaats van zorgen specifiek over individuele activa. Min Jung, onderzoeksmedewerker bij Presto Research, merkte op dat het patroon "een brede de-risico-ing in de markten signaleert," met investeerders die "kapitaal terugtrekken uit hogere-betawaren en zich naar veiligheid verplaatsen, wat de onzekerheid rond het pad van de Fed en de verslechterende macro-sentiment weerspiegelt."
Markt Dynamiek en Historische Context
Ondanks de dramatische uitstroom houden sommige analisten perspectief op het bredere traject. Bloomberg ETF-analist James Seyffart noemde dergelijke bewegingen als "gebruikelijk" voor ETF-categorieën, en merkte op dat miljard-dollar fluctuaties niet ongebruikelijk zijn voor traditionele financiële producten die aanzienlijke activa beheren.
James Butterfill, hoofd van onderzoek bij CoinShares, echoot dit sentiment en wijst erop dat zelfs $1 miljard slechts een klein deel vertegenwoordigt van de meer dan $100 miljard die nu in Bitcoin ETF's is geïnvesteerd. "Het is eigenlijk vrij klein in het grote geheel," vertelde hij Fortune tijdens de uitstroom in februari. "Dus het is niet bijzonder schadelijk."
Een deel van de verkoopdruk kan voortkomen uit institutionele investeerders die basis handelsstrategieën afwikkelen, die prijsverschillen tussen spot- en futuresmarkten uitbuiten. Volgens VanEck's Matthew Sigel zijn de winsten uit deze transacties "recentelijk ingestort, waardoor ze veel minder aantrekkelijk zijn geworden," waardoor hedgefondsen posities sluiten en terugkopen in gang zetten.
Laatste gedachten
De huidige marktstructuur presenteert een complex beeld voor de directe toekomst van Bitcoin. Bitcoin blijft zweven rond het 365-daags voortschrijdend gemiddelde van $102.000, een kritische technische en psychologische steun die door de huidige stierenmarktcycli als ultieme steun heeft gediend. Een aanhoudende doorbraak onder dit niveau kan diepere correcties teweegbrengen.
Echter, niet alle investeerders zien de huidige distributie als bearish. CryptoQuant suggereert dat sommige marktdeelnemers dit zien als een "strategische herverdeling die typisch is voor een bullmarktcyclus", waarbij munten van langetermijnhouders in handen van institutionele investeerders en traditionele financiële platforms die particulieren bedienen, overgaan.
De komende weken zullen een testcase zijn of nieuwe kopers naar voren komen om de verkoopdruk van langetermijnhouders op te vangen en of het niveau van $100.000 als steun kan houden of dat verder dalen dreigt. Met institutionele vraag die momenteel lager ligt dan het dagelijkse mijn-aanbod voor het eerst in zeven maanden, staat de markt op een kritiek punt om de koers van Bitcoin richting het einde van het jaar te bepalen.