Een recent rapport van crypto asset manager Bitwise positioneert Bitcoin (BTC) als een potentiële "portefeuilleverzekering" tegen risico's van soevereine wanbetalingen. Deze stellingname komt te midden van escalerende mondiale schuld-tot-BBP verhoudingen, die alarmbellen hebben doen rinkelen over een dreigende wereldwijde schuldencrisis.
Het rapport suggereert Bitcoin als een intrigerende optie voor investeerders die hun vermogen willen beschermen tegen scenario's als soevereine wanbetalingen of hyperinflatie. Het stelt een theoretisch model voor waarin Bitcoin zou kunnen fungeren als verzekering tegen wanbetalingen van grote soevereine obligaties, met een huidige "eerlijke waarde" geschat op $219.000 per BTC.
De wereldwijde publieke schuld is consequent gestegen. Met name de Amerikaanse publieke schuld heeft de $36 biljoen overschreden, wat overeenkomt met 123% van het BBP van de natie. Nog verontrustender is de snelle schuldtoename sinds september 2024, die in korte tijd $917 miljard bedraagt. Deze fiscale groei is niet exclusief voor de VS; landen zoals Frankrijk en het VK ervaren soortgelijke schuldsurges, wat zorgen veroorzaakt onder obligatie-investeerders.
In dergelijke contexten suggereert het Bitwise-rapport Bitcoin als een levensvatbaar alternatief voor goud. Het benadrukt Bitcoin's gedecentraliseerde netwerk als een 'trustless system', in contrast met soevereine obligatiecontracten die afhankelijk zijn van het terugbetalingsvermogen van de uitgever. Het rapport geeft een gewogen gemiddelde wanbetalingskans van 6,2% voor G20-landen over het komende decennium aan, waarbij de VS ongeveer een kans van 4,5% vertoont. Het werkt verder uit:
Onder dit model staat de "eerlijke waarde" van Bitcoin momenteel rond $219.000 per BTC. In het zeldzame scenario van gelijktijdige wanbetalingen door alle G20 soevereine obligaties, zou de theoretische "eerlijke waarde" van Bitcoin kunnen stijgen tot ongeveer $3,5 miljoen per BTC.
Niettemin, merkt het rapport op dat grote economieën waarschijnlijk niet meteen wanbetalingen zullen hebben. Toch biedt het model inzicht in mogelijke BTC-prijsstijgingen onder dergelijke omstandigheden.
Sinds de marktneergang in maart 2020 als gevolg van het coronavirus, heeft Bitcoin aanzienlijke veerkracht getoond ondanks macro-economische tegenslagen in de afgelopen vijf jaar. Bitcoin toonde stabiliteit nadat de Amerikaanse Federal Reserve aankondigde van plan te zijn renteverlagingen in 2025 te temperen.
Bovendien illustreerde de heropleving van de 'kimchi-premie' van Bitcoin tijdens de politieke onrust in Zuid-Korea in december de neiging van investeerders om in BTC te investeren als vermogensbehoudend instrument in onzekere tijden. Momenteel handelt Bitcoin op $105.761, een stijging van 1,2% in de afgelopen 24 uur.
