Bitcoin (BTC) blijft kampen met zwakke onderliggende vraag, ondanks een nieuwe uitgifte van $1 miljard aan Tether (USDT). De markt wordt gedragen door oplopende hefboomposities, terwijl kopers in de spotmarkt terughoudend blijven.
Belangrijkste punten:
- Het herstel van Bitcoin komt hoofdzakelijk uit derivatenhandel, niet uit een structureel sterkere spotvraag.
- Amerikaanse spot-ETF’s voor Bitcoin kenden voor meer dan $85 miljoen aan netto-uitstroom nu de macro-onzekerheid terugkeert.
- Nieuwe USDT-liquiditeit kan de hefboom verder opdrijven zonder duurzame koopdruk te creëren.
Zwakkere vraag naar Bitcoin
Bitcoin laat een groeiende kloof zien tussen de spot- en derivatenmarkten: futuresposities trekken aan, maar directe aankopen blijven achter. Dat patroon tekent zich af nu hernieuwde spanningen tussen de VS en Iran beleggers richting een defensievere positionering duwen.
De huidige bearmarkt in Bitcoin duurt inmiddels 248 dagen, tegenover 381 dagen in 2022 en 385 dagen in 2018, zo blijkt uit de aangehaalde cijfers.
Die vergelijking suggereert dat de huidige cyclus nog kan aanhouden, al zegt de lengte van een cyclus op zichzelf weinig over het exacte draaipunt van de markt.
Ook de institutionele signalen verzwakken. Amerikaanse spot-ETF’s voor Bitcoin boekten na drie dagen van instroom weer netto-uitstroom van meer dan $85 miljoen. Tegelijk dook de Coinbase Premium Index in negatief gebied, een indicatie dat de Amerikaanse spotvraag afkoelt.
Lees ook: GPT-5.6 vs Grok 4.5 vs Fable 5: een chaotische week herschikt het AI-landschap
Hefboomrisico in Bitcoin
De divergentie wordt duidelijker in de cumulatieve vraagdata over 30 dagen. De totale vraag herstelde van bijna min 500.000 BTC naar circa min 75.000 BTC, maar dat herstel komt vrijwel volledig van de futuresmarkt, waar de vraag opliep van rond min 295.000 BTC naar licht positief.
De spotvraag bleef hangen rond min 78.000 BTC. Daarmee dragen derivatenhandelaren het grootste deel van de opleving, terwijl langetermijnbeleggers en institutionele partijen weinig overtuiging tonen.
Tether sloeg recent $1 miljard aan nieuwe USDT, terwijl de bredere stablecoinmarkt verder krimpt. Die verse liquiditeit lijkt grotendeels aan de zijlijn te blijven in plaats van direct richting Bitcoin te stromen, wat erop wijst dat handelaren kapitaal willen sparen of het als onderpand gebruiken.
Zo’n patroon kan in een risicobereid klimaat de koersen ondersteunen, maar vergroot ook het liquidatierisico zodra het sentiment omslaat.
Met hefboom die vooroploopt en spotvraag die achterblijft, blijft Bitcoin kwetsbaar voor een scherpe correctie als de macro-economische omstandigheden verslechteren.
De huidige bearmarkt is nog altijd korter dan de neerwaartse fases van 2018 en 2022, die beide ongeveer 385 dagen duurden. Dat voedt de gedachte dat Bitcoin meer tijd, sterkere instroom in de spotmarkt, of beide nodig heeft voordat een echt duurzaam herstel kan inzetten.
Lees verder: OpenAI stelt dat GPT-5.6 Sol agentische codeverspilling met 54% kan terugdringen