Zelfs terwijl Bitcoin (BTC) maandag in de buurt van de 85.000 dollar dook, verslechteren de onderliggende marktomstandigheden doordat kortetermijntraders en speculatief kapitaal steeds meer invloed uitoefenen op het prijsverloop, volgens een nieuwe analyse.
Een rapport van Glassnode op maandag stelde dat de markt is verschoven naar een structureel fragiele fase waarin de liquiditeit opdroogt, de langetermijnvraag verzwakt en volatiliteit consequent wordt ondergeprijsd.
Wat er is gebeurd
Bitcoin noteert maandagavond (Eastern time) meer dan 3% lager, terwijl andere grote munten zoals Ethereum (ETH), BNB, XRP en Solana (SOL) respectievelijk 5%, 4%, 5% en 3,5% in de min staan.
Een van de duidelijkste signalen komt van de verdeling van het aanbod tussen langetermijn- en kortetermijnhouders.
Het aandeel van kortetermijnhouders (STH) in het aanbod is boven de bovenste statistische band uitgekomen, wat betekent dat reactieve marktdeelnemers nu een onevenredig groot deel van de circulerende munten in handen hebben.
Tegelijkertijd is Glassnodes Hot Capital Share, die het volume kapitaal meet dat recent in Bitcoin is gestroomd en waarschijnlijk prijsgevoelig is, opgelopen tot 40,3%, eveneens boven de bovengrens.
Samen suggereren deze maatstaven dat de markt in toenemende mate wordt gedreven door snel bewegend kapitaal in plaats van door langetermijnovertuiging.
De liquiditeitsomstandigheden schetsen een vergelijkbaar beeld.
Spot-handelsvolumes zijn teruggevallen naar de onderkant van hun historische bandbreedte, en cumulative volume delta (CVD) laat een aanhoudende negatieve druk van verkopers zien.
Met minder kopers die het aanbod absorberen, worden prijsbewegingen kwetsbaarder voor plotselinge verschuivingen in het sentiment.
Aan de vraagzijde is er eveneens verzwakking. De Realized Cap Change, een proxy voor de snelheid waarmee nieuw, vastberaden kapitaal Bitcoin binnenkomt, is gedaald tot slechts 0,4 procent en onder de ondergrens gezakt.
Dit duidt op een vertraging in langetermijnaccumulatie, waardoor de stabiliserende kracht afneemt die normaal gesproken kortetermijnspeculatie compenseert.
Waarom het ertoe doet
Ondanks deze risico’s wijzen volatiliteitsstatistieken erop dat de markten mogelijk zelfgenoegzaam zijn.
Glassnodes volatiliteitsspread blijft diep negatief, wat aangeeft dat optiehandelaren een ongewoon lage gerealiseerde volatiliteit inprijzen ten opzichte van historische normen.
In combinatie met geconcentreerd kortetermijneigendom en verzwakkende instromen creëert dit voorwaarden voor scherpere, chaotischere bewegingen als het sentiment omslaat.
De gegevens van Glassnode suggereren dat de ogenschijnlijke rust rond Bitcoin een marktstructuur maskeert die zwaar leunt op haar meest fragiele deelnemers.
Totdat langetermijninstromen weer aantrekken of de speculatieve dominantie afneemt, waarschuwt het rapport dat BTC waarschijnlijk kwetsbaar blijft voor plotselinge volatiliteits-pieken en diepere terugvallen. Lees hierna: BOJ To Start ETF Sales Next Month In Unwinding Plan That Could Take 100 Years