Bitcoin (BTC) gaat een fase in waarin de koersontwikkeling minder wordt gedreven door speculatieve momentum en meer door onderliggende liquiditeitscondities, nu de spotvraag verzwakt en marktdeelnemers een defensievere houding aannemen.
Een analyse van Bitfinex wijst op een markt die moeite heeft om weerstanden te heroveren, niet door paniekverkopen, maar omdat de aanhoudende koopvraag is afgenomen.
ETF-instromen, die eerder voor consistente structurele steun zorgden, zijn aanzienlijk vertraagd, waardoor de passieve vraag afneemt en de koers in toenemende mate afhankelijk wordt van organische marktdeelname.
Spotvraag verzwakt nu structurele steun wegvalt
Nu ETF-stromen niet langer fungeren als een stabiele vangnet, zijn de dynamieken op de spotmarkt verschoven.
Verkoopdruk is hardnekkiger geworden en beperkt het opwaarts vervolg, zelfs tijdens oplevingsrally’s.
In plaats van scherpe capitulatie laat de markt een patroon van absorptie zien, waarbij distributie plaatsvindt in sterkte zonder bredere onrust te veroorzaken.
Deze dynamiek wijst op een rijpere marktfase waarin deelnemers selectiever zijn en koersstijgingen duidelijkere overtuiging vereisen in plaats van reflexmatig de dip te kopen.
On-chain signalen wijzen op distributie, niet op stress
Ondertussen wees Glassnode maandag op een verschuiving naar defensieve positionering in zowel on-chain- als derivatenstatistieken.
De cumulatieve spot volume delta is duidelijk negatief geworden, wat aangeeft dat verkopers de uitvoering domineren.
Tegelijkertijd laten ETF-activiteiten in het rapport netto-uitstromen zien, wat het beeld versterkt dat institutionele partijen zijn overgeschakeld van accumulatie naar voorzichtigheid.
Ook lezen: Copper Supply Gap Threatens AI Data Centers And Global Electrification Push
On-chain data toont dat langetermijnhouders distribueren tijdens rally’s, terwijl netwerkactiviteit blijft afkoelen.
Optiemarkten weerspiegelen een stijgende vraag naar neerwaartse bescherming, wat wijst op risicobeheer in plaats van gedwongen afbouw van leverage.
Belangrijk is dat de analyse niet de stresssignalen identificeert die typisch zijn voor systemische onrust, zoals kettingliquidaties of door hefboomwerking aangedreven verkoopgolven.
Liquiditeit, niet narratief, bepaalt nu de richting
Analisten stellen dat het dominante thema een herprijzing van risico is, gekoppeld aan de bredere financiële omstandigheden.
Oplopende termijnpremies, druk op de obligatiemarkten en aanhoudende geopolitieke onzekerheid hebben de liquiditeit aangespannen en de risicobereidheid over activaklassen heen beperkt.
In deze omgeving gedraagt Bitcoin zich minder als een door verhalen gedreven speculatief actief en meer als een liquiditeitsgevoelig instrument.
Koersstijgingen zijn in toenemende mate afhankelijk van echte kapitaalinstromen en ruimere financiële condities, in plaats van hefboomwerking, sentiment of kortetermijntriggers.
De analisten voegden daaraan toe dat Bitcoin een tragere, meer gedisciplineerde fase van de cyclus is ingegaan, waarin tijd en liquiditeit het werk doen.
Totdat de financiële condities significant verbeteren, lijkt de markt eerder gepositioneerd voor consolidatie dan voor een duidelijke trend, waarbij de richting wordt bepaald door de beschikbaarheid van kapitaal in plaats van louter momentum.
Lees verder: Ethereum Treats Quantum As Imminent Threat: $2M Emergency Team Deployed