Bitcoin’s (BTC) herstel richting $69.000 na een scherpe daling tot in de lage $60.000‑zone heeft de prijsvorming op de korte termijn gestabiliseerd, maar on‑chain‑ en derivatendata suggereren dat de markt een correctiefase in een laat stadium is ingegaan in plaats van de vroege fase van een nieuwe opwaartse trend.
Volgens Glassnode vertoont de markt tekenen dat gedwongen verkopen en speculatieve excessen grotendeels zijn uitgespoeld.
Analisten waarschuwen echter dat een duurzaam herstel hernieuwde spotvraag vereist, niet alleen stabilisatie in leverage of derivatenposities.
Momentumindicatoren, waaronder de 14‑daagse RSI, zijn hersteld vanaf diep oververkochte niveaus, wat wijst op afnemende verkoopdruk.
Toch merkt Glassnode op dat de omstandigheden op de spotmarkt defensief blijven, met een cumulatieve volume‑delta die nog steeds diep negatief is, wat wijst op aanhoudende verkoopdruk in plaats van duurzame accumulatie.
Leverage wordt afgebouwd terwijl derivaten defensiever worden
Een van de duidelijkste structurele verschuivingen die in het rapport wordt benadrukt, is de brede terugtocht van leverage op futures‑ en optiemarkten.
De open interest in Bitcoin‑futures is onder de onderste statistische band gedaald, wat een brede afbouw van posities en een verminderde speculatieve appetijt weerspiegelt.
Funding rates zijn sterk afgekoeld, wat aangeeft dat handelaren niet langer bereid zijn een premie te betalen voor geleveragede long‑exposure.
Optiemarkten versterken deze defensieve houding.
De open interest is gedaald, volatiliteitspremies zijn samengedrukt en de neerwaartse skew is sterk toegenomen, wat duidt op een verhoogde vraag naar neerwaartse bescherming.
Also Read: Wall Street Just Weaponized Bitcoin And The February Massacre Proved Nobody Saw It Coming
Deze indicatoren suggereren dat handelaren risicobeheer prioriteren boven directionele overtuiging na de recente correctie.
Deze verschuiving is belangrijk omdat eerdere rallies in de huidige cyclus vaak werden aangewakkerd door een uitbreiding van leverage.
Nu die motor grotendeels is uitgeschakeld, is prijsontdekking steeds meer afhankelijk van spotvraag in plaats van door derivaten gedreven momentum.
On‑chain stresssignalen wijzen op transitie, niet op capitulatie
On‑chaindata wijst op stresscondities die beginnen over te gaan in stabilisatie.
De naar entiteiten aangepaste transactievolumes zijn sterk gestegen en het aantal actieve adressen is toegenomen, wat duidt op verhoogde netwerkparticipatie en kapitaalbeweging.
De groei van de gerealiseerde kap is echter scherp negatief geworden, wat wijst op netto kapitaaluitstroom in plaats van herinvestering.
Meer dan de helft van de circulerende Bitcoinvoorraad wordt nu aangehouden met een ongerealiseerd verlies, terwijl de netto ongerealiseerde winst/verlies diep negatief is geworden.
Gerealiseerde verliezen blijven de on‑chain‑activiteit domineren, een patroon dat historisch wordt geassocieerd met correcties in een laat stadium in plaats van nieuwe neerwaartse doorbraken.
Tegelijkertijd suggereert de daling in het aandeel ‘hot capital’ een kleinere aanwezigheid van kortetermijn‑, reactieve investeerders.
Deze rustiger samenstelling van houders kan helpen de volatiliteit te dempen, maar beperkt ook de opwaartse versnelling zonder nieuwe toetreders die kapitaal willen inzetten.
Spotvraag wordt de beslissende factor
Hoewel de uitstroom uit Amerikaanse spot‑Bitcoin‑ETF’s aanzienlijk is gematigd, blijft de stroom nog steeds negatief en is de winstgevendheid van ETF‑houders afgenomen.
De handelsvolumes zijn sterk gestegen, maar Glassnode typeert deze activiteit als reactief in plaats van constructief, gedreven door herpositionering in plaats van langetermijnaccumulatie.
Read Next: Bitcoin Chose Wall Street Over Privacy And Zcash Is Collecting What It Left Behind