Bitcoin (BTC) is teruggevallen in een onchain-gedefinieerde handelscorridor nadat een aanhoudende rotatie naar spot-ETF-uitstromen de meest consistente bron van structurele vraag uit de markt heeft gehaald, aldus een nieuw rapport van Glassnode.
Het analysebedrijf zegt dat het wegvallen van die institutionele bieddruk de asset in een defensief regime heeft geduwd, begrensd door de True Market Mean rond $79.000 en de Realized Price rond $54.900, een band die historisch wordt geassocieerd met bear-market-absorptiefases in plaats van actieve expansie.
ETF-uitstromen nemen belangrijke bron van structurele vraag weg
Amerikaanse spot Bitcoin-ETF’s, die eerder fungeerden als een stabiele koper tijdens de opmars naar cyclushoogtes, laten nu aanhoudende netto-uitstromen zien.
Die verschuiving betekent dat er geen nieuw kapitaal meer systematisch de markt binnenkomt om verkoopdruk te compenseren.
Glassnode zegt dat de verandering in stroomdynamiek de prijs steeds afhankelijker heeft gemaakt van organische spotvraag, die zwak blijft op de grote beurzen.
De cumulatieve volume-delta is duidelijk negatief geworden, wat erop wijst dat marktorders nu worden gedomineerd door verkopers in plaats van kopers.
Zonder hernieuwde instromen zal elke poging tot herstel volgens het rapport waarschijnlijk moeite hebben om tractie te krijgen.
Markt keert terug naar kostprijs-handelsbereik
Nu institutionele accumulatie afneemt, handelt Bitcoin nu tussen twee onchain-waarderingsankers die de kostbasis van beleggers weerspiegelen in plaats van speculatief momentum.
Also Read: DeFi Derivatives Enter U.S. Regulatory Fight With Hyperliquid Policy Center Debut
Verkoopdruk wordt geabsorbeerd in de zone $60.000–$69.000, waar een grote groep houders in de eerste helft van 2024 heeft geaccumuleerd.
Omdat deze posities zich rond break-even bevinden, hebben zij tot nu toe verdere neerwaartse druk beperkt en de markt naar zijwaartse consolidatie geduwd.
De Accumulation Trend Score, die saldowijzigingen over verschillende wallet-groottes volgt, is echter slechts hersteld tot neutrale niveaus, wat aangeeft dat grote partijen geen duurzame aankopen hebben hervat.
Liquiditeitscondities wijzen op beperkte kapitaalrotatie
Ruimere liquiditeitsindicatoren blijven eveneens zwak.
De 90-daagse gerealiseerde winst-verliesverhouding is samengedrukt tot de bandbreedte 1–2, een niveau dat historisch wordt geassocieerd met laat-fase bearish condities, waarin kapitaalrotatie vertraagt en gerealiseerde winsten beperkt blijven.
Glassnode stelt dat een duurzaam herstel zou vereisen dat deze verhouding weer boven 2 uitkomt, samen met hernieuwde accumulatie door grote houders.
Derivaten tonen einde van paniek, niet terugkeer van bullish positionering
Optiemarkten geven aan dat de fase van gedwongen hedging voorbij is, met impliciete volatiliteit en neerwaartse skew die scherp zijn gedaald vanaf recente pieken.
Die normalisatie suggereert dat handelaren niet langer een onmiddellijke crash inprijzen.
De positionering blijft echter defensief.
Fundingrentes zijn neutraal tot negatief en handelaren bouwen geen nieuwe, geleveragde longposities op, wat de verwachting versterkt van een langdurige consolidatie in plaats van een trendomslag.
Institutionele stromen gezien als primaire trigger voor trendomslag
Volgens het rapport is een verschuiving terug naar aanhoudende ETF-instroom, sterkere spotabsorptie en hoog-convicite accumulatie door grote partijen nodig om opnieuw een expansief regime te vestigen.
Totdat die condities ontstaan, zal Bitcoin waarschijnlijk binnen een door liquiditeit beperkt bereik blijven, dat wordt bepaald door de kostbasis van beleggers in plaats van door momentum-gedreven prijsontdekking.
Read Next: Ki Young Ju Suggests Freezing Satoshi’s Bitcoin To Counter Quantum Threat