Bitcoin steeg deze week naar een record boven $123.000, maar analisten zeggen dat institutionele beleggers nog steeds grotendeels aan de zijlijn staan ondanks groeiende regulatoire duidelijkheid vanuit Washington. De laatste stijging van de cryptocurrency is voornamelijk gedreven door particuliere investeerders en kopers van bedrijfsschatkisten in plaats van door pensioenfondsen en stichtingen die traditioneel financiële markten verankeren.
Wat te Weten:
- Minder dan 5% van de bitcoin ETF-activa komt van institutionele langetermijnbeleggers zoals pensioenfondsen.
- Bedrijfsbitcoinbezittingen zijn sinds juli 2024 met 120% gestegen en bereikten 859.000 munten.
- Nieuwe federale wetgeving zou het regelgevende kader kunnen bieden dat nodig is voor bredere institutionele adoptie.
Het Huis van Afgevaardigden heeft donderdag belangrijke cryptocurrency-wetgeving aangenomen, waaronder een kader voor dollargedekte stablecoins die president Donald Trump naar verwachting vrijdag zal ondertekenen. Twee aanvullende cryptowetsvoorstellen zijn ook aangenomen door het Huis en gaan nu naar de Senaat.
"We bevinden ons nog steeds in de beginfase als het gaat om institutioneel eigendom," zei Adrian Fritz, hoofd onderzoek bij 21Shares, een investeringsfirma voor digitale activa. Hij merkte op dat particuliere investeerders de cryptomarkten blijven domineren ondanks de recente prijsstijging.
Fritz berekent dat pensioenfondsen en stichtingen minder dan 5% van alle spot bitcoin ETF-activa bezitten. Nog eens 10% tot 15% behoort tot hedgefondsen of vermogensbeheerbedrijven, hoewel deze laatste deze fondsen vaak kopen voor vermogende particuliere klanten in plaats van institutionele portefeuilles.
Bedrijfsschatkisten Leiden Institutionele Adoptie
De meest significante institutionele vraag is gekomen van beursgenoteerde bedrijven die hun treasury-strategieën hebben verschoven om bitcoin op te nemen. Deze bedrijven, geleid door bedrijven zoals MicroStrategy en GameStop, hebben nu aanzienlijke cryptocurrency-posities op hun balans in plaats van traditionele kasreserves.
Sinds juli 2024 hebben openbare bedrijven wereldwijd hun bitcoinbezit met 120% verhoogd en hebben nu de controle over iets meer dan 859.000 munten, volgens Simon Peters, een cryptoanalyse bij eToro. Dat vertegenwoordigt 4% van de totale 21 miljoen bitcoin die ooit zullen bestaan.
De aandelen van MicroStrategy zijn het afgelopen jaar veel sneller gestegen dan die van bitcoin, waarbij veel investeerders de aandelen beschouwen als een proxy voor cryptocurrency-blootstelling binnen de reguliere financiële markten. Het bedrijf reageerde niet op verzoeken om commentaar.
Juan Leon, een onderzoeksanalist bij Bitwise Asset Management, zei dat deze kopers van bedrijfsschatkisten een grotere bron van recente vraag vertegenwoordigen dan traditionele institutionele beleggers. Bedrijven geven nieuwe aandelen en converteerbare effecten uit om fondsen te werven voor bitcoin-aankopen, in een poging de buitensporige rendementen van MicroStrategy te repliceren.
Analisten waarschuwen echter dat een daling van bitcoin onder $90.000 ertoe kan leiden dat de helft van deze bedrijfsschatkisten verlieslatende posities heeft.
Regelgevende Duidelijkheid Kan Institutionele Vraag Ontsluiten
De nieuwe federale wetgeving zou de regelgevende structuur kunnen bieden waar veel institutionele beleggers op hebben gewacht voordat ze de cryptomarkt betreden. Het meest significante wetsvoorstel, bekend als de Genius Act, zal regels vaststellen voor stablecoins, een snelgroeiend segment van de digitale activamarkt.
Grote Amerikaanse banken, waaronder Bank of America en Citigroup, ontwikkelen hun eigen stablecoin-producten. Een ander wetsvoorstel zal digitale grondstoffen formeel definiëren en de rollen van regelgevende instanties verduidelijken, waardoor het mogelijk eenvoudiger wordt voor instellingen die de sector hebben vermeden om te investeren.
"Per definitie zullen zij de langzaamste zijn om de crypto te betreden," zei Fritz over pensioenfondsen en vergelijkbare langetermijnbeleggers. Simon Forster, wereldwijd cohoofd van digitale activa bij TP ICAP, voorspelt dat meer instellingen tegen 2026 actief zullen worden in crypto.
Ondanks de beperkte institutionele deelname is de vraag naar crypto-ETF's de afgelopen maanden sterk gestegen. De wereldwijde netto-instroom in crypto exchange-traded products bereikte vorige week $4 miljard, het hoogste totaal dit jaar, volgens Bitwise-gegevens. Noemenswaardige institutionele beleggers die crypto ETF-bezittingen hebben bekendgemaakt, zijn onder meer de State of Wisconsin Investment Board, Abu Dhabi's Mubadala sovereign wealth fund en hedgefonds Millennium Management.
Vanda Research-gegevens tonen een verband aan tussen particuliere cryptoaankopen en prijsstijgingen, met zware aankopen eind 2024 na de verkiezingsoverwinning van Trump en tijdens de recente rally. De totale marktkapitalisatie van de cryptosector bedraagt nu $3,9 biljoen, een stijging van bijna 68% sinds voor de verkiezingen in november.
Marktprestaties Reflecteren Particuliere Dominantie
Bitcoin is dit jaar met ongeveer 25% gestegen, wat aanzienlijk beter is dan de stijging van 6,5% van de S&P 500. Andere cryptocurrencies zijn gemengd, met Ether die 2% steeg en XRP bijna 40%.
Het prestatieverschil tussen crypto-activa en traditionele markten weerspiegelt de aanhoudende dominantie van particuliere beleggers in de handel in digitale activa. Hoewel institutionele adoptie kan versnellen met duidelijkere regelgeving, suggereren analisten dat de huidige rally voornamelijk gedreven blijft door individuele beleggers en bedrijfsstrategieën in plaats van de systematische allocatie van pensioengelden.