Bitcoin's recente daling heeft nieuw debat aangewakkerd over de vraag of de markt een lokale bodem heeft bereikt, met analisten die on-chain metrics onderzoeken die historisch gezien het einde van mid-cycle correcties hebben gesignaleerd. Chris Kuiper, een onderzoeksmanager bij Fidelity Digital Assets, zei dat verschillende indicatoren nu patronen van eerdere correcties in een stierenmarkt weerspiegelen, hoewel hij benadrukte dat geen enkele metric zekerheid biedt.
Wat je moet weten:
- Winststatistieken voor houders op korte termijn zijn tot verliesgebied gedaald in een patroon dat lijkt op eerdere correcties in een stierenmarkt
- De Bitcoin Fear & Greed Index is gedaald naar 11, wat extreem angstniveaus markeert die typisch geassocieerd worden met lokale bodems
- Analisten blijven verdeeld over de vraag of de huidige technische patronen in lijn zijn met gezonde correcties of verdere neerwaartse risico's signaleren
Fidelity-analist onderzoekt historische patronen
Kuiper, die de functie van vice-president onderzoek bij Fidelity Digital Assets bekleedt, wees op de MVRV-ratio van houders op korte termijn als een belangrijke maatstaf voor het beoordelen van de huidige marktomstandigheden. "Ik en anderen weten het nooit zeker," schreef Kuiper op X, "maar een grafiek die ik graag gebruik om de waarschijnlijkheden te helpen inschatten, is de MVRV-grafiek van houders op korte termijn samen met hun kostprijs."
De maatstaf volgt of recente Bitcoin-kopers hun posities met winst of verlies vasthouden. Wanneer de MVRV-ratio onder 1 zakt, staan korte-termijnhouders onder water met hun investeringen. Eerdere stierenmarkten hebben aangetoond dat er lokale bodems ontstaan wanneer deze groep kort in verliesgebied komt voordat de prijzen herstellen.
Een Glassnode-grafiek die Kuiper deelde, volgt de prijs van Bitcoin ten opzichte van de gerealiseerde prijs van korte-termijnhouders en hun MVRV-ratio.
De huidige terugval heeft deze groep weer in verlies geduwd, wat een patroon creëert dat volgens Kuiper lijkt op eerdere mid-cycle terugvallen. "Als dit inderdaad een reguliere 20–30% terugval binnen de huidige stierenmarkt is, dan toont de MVRV-ratio een vergelijkbare vallei als voorheen, waarbij de veerkracht van houders op korte termijn wordt getest voordat ze wordt gereset om hoger te klimmen," schreef hij.
Kuiper noemde ook de Bitcoin Fear & Greed Index, die is overgeschakeld van langdurige periodes van hebzucht en extreme hebzucht naar angst en extreme angst.
De index staat momenteel op 11. Volgens Kuiper "neigt de indicator extreme niveaus te bereiken op deze lokale toppen en bodems," wat suggereert dat het sentiment is gereset na recente markt-euforie.
Hij benadrukte dat zijn analyse een beoordeling van waarschijnlijkheden vertegenwoordigt in plaats van voorspellend is.
"Dit is geen voorspelling," waarschuwde hij, "maar gezien het gebrek aan negatief fundamenteel nieuws of veranderingen (en in feite het tegenovergestelde de laatste tijd), tipt deze gegevens mijn beoordeelde waarschijnlijkheden in het voordeel van dit als een reguliere en gezonde terugval."
Tegenstrijdige standpunten over marktrichting
Niet alle marktwaarnemers delen Kuipers beoordeling. Max Shannon, senior research associate bij Bitwise, wees op potentiële tegenwind, waaronder correlatie met de aandelenmarkt, verminderde waarschijnlijkheid van renteverlagingen in december en voortdurende verkopen door lange-termijnhouders tijdens Bitcoin's huidige ontdekkingsfase. "Verder mogelijke neerwaartse risico's m.b.t. correlatie met aandelenmarkten, lagere dec. renteverlaging waarsch., LTH blijven verkopen tijdens BTC's 'IPO-moment'," schreef Shannon.
Shannon erkende dat de risico-rendement dynamiek op de huidige niveaus verbetert.
Hij voegde eraan toe dat "risico-rendement profielen [zijn] aan het verbeteren op deze niveaus imo. Dingen zijn opgerekt en veel contrair indicatoren knipperen groen."
Crypto-investeerder Richard Haas identificeerde technische afwijkingen van historische stierenmarktpatronen. Hij waarschuwde dat "eerdere stieren correcties nooit meer dan 10% onder de 200ma wolk sloten, en nooit de 50dma lieten afbuigen." De observatie suggereert dat huidige prijsactie kan verschillen van eerdere correcties.
Laatste gedachten
Kuipers raamwerk richt zich op de samenkomst van stress op de keten onder houders op korte termijn en scherpe herstarts van sentiment als kenmerken van typische schuddingen in een stierenmarkt. Of deze indicatoren een duurzame bodem markeren of slechts een tijdelijke pauze vertegenwoordigen voordat verdere dalingen plaatsvinden, blijft onopgelost.
Zoals Kuiper opmerkte, rust de analyse uiteindelijk op waarschijnlijkheden in plaats van zekerheden.
Bitcoin handelde op $91.002 op het moment van berichtgeving.