Voor een paar weken in november 2025 verloor Bitcoin ongeveer
$40.000 in waarde, van ongeveer $120.000 naar zo laag als
$82.000. Op derivatenbeurs Hyperliquid flash-crashte BTC
kortstondig naar ongeveer $80.000, een schokkend moment dat
de kwetsbaarheid van de markt samenvatte. In het bredere
crypto-ecosysteem daalde de wereldwijde marktkapitalisatie
weer onder de $3 biljoen, wat meer dan $1 biljoen aan
digitale activa sinds medio oktober uitwiste.
Dit was niet zomaar een routinematige terugtrekking. Bitcoin's
1-weekse RSI gaf oversold aflezingen weer die alleen te zien
waren bij de berenmarkt bodems van 2018, de COVID-crash en de
$18.000 lokale bodem van 2022, maar dit gebeurde slechts weken
na een nieuw all-time high - een patroon zonder duidelijk
historisch precedent. De snelheid en omvang van de beweging
veroorzaakte bijna $2 miljard aan crypto liquidaties in 24 uur,
waarbij honderdduizenden handelaren werden weggevaagd.
Voor marktdeelnemers doemt de centrale vraag op: is dit simpelweg
een gewelddadige maar noodzakelijke opschudding van overleveraged
posities in een verder gezonde bullmarkt, of signaleert het het
begin van een diepere structurele correctie?
Hieronder duiken we dieper in de crash via meerdere lenzen -
macro-economische verschuivingen, derivatenpositionering, on-chain
gedrag, ETF-stromen, altcoin-dynamiek en expertanalyse - om een
op gegevens gebaseerde begrip te bieden van wat er is gebeurd,
waarom het is gebeurd, en wat het zou kunnen betekenen voor de
traject van crypto tot 2026.
Tijdlijn: Wat gebeurde er tussen 17 en 21 november 2025
Understanding de november crash vereist het
reconstrueren van de sleutelmomenten en prijshandelingen van de
week over belangrijke activa.
17 November: De eerste scheuren
Terwijl Bitcoin zich in de midden november stabiliseerde rond de
$95.000-$100.000 na haar piek in oktober, zou de week van 17
november het begin markeren van aanhoudende verkoopdruk. De cryptocurrency
stond al onder druk, verlaagd van haar hoogten, maar deze periode
zag een versnelling in uitstroom en bearish momentum.
De marktomstandigheden waren al fragiel. Bitcoin slaagde er niet
in zich betekenisvol te herstellen sinds een flash crash op
10 oktober toen president Donald Trump zijn handelsoorlog met China
nieuw leven inblies, en het orderboek dunner werd na de
liquidaties van 10 oktober, die veel market makers schade toebrachten.
18-19 November: Momentum breekt
Tegen 18-19 november begon Bitcoin belangrijke psychologische niveaus
te verliezen. BTC gleed naar ongeveer $88.522, het laagste niveau
in zeven maanden, door ondersteuningszones te doorbreken die tijdens
eerdere correcties stand hadden gehouden. Op 19 november registreerde
BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) zijn grootste dagelijkse
netto-uitstroom sinds zijn debuut in januari 2024, met
$523,15 miljoen, wat erop duidt dat zelfs het grootste
institutionele voertuig druk van terugkoopverzoeken ervoer.
De teruggang werd intenser toen Bitcoin met nauwelijks enige opluchting
van $120.000 naar $82.000 gleed, terwijl financieringspercentages
en sentiment bearish bleven. Derivatenmarkten vertoonden duidelijke
tekenen van stress, met openstaande interesse die crashte tijdens de
eerste daling, maar snel weer werd opgebouwd, voornamelijk gedreven
door nieuwe short-posities.
20 November: Cascadering van liquidaties
20 november bracht een van de meest gewelddadige liquidatie
evenementen van de crash. Amerikaanse spot bitcoin-ETF's registreerden
$903 miljoen aan netto-uitstromen, het hoogste sinds de verkoopgolf
van februari, die aangejaagd werd door tarifair schok. Dit
vertegenwoordigde de op-één-na grootste dagelijkse uitstroom sinds
de producten in januari 2024 werden gelanceerd.
Bitcoin handelde in een volatiel bereik en dook soms naar het midden
van de $80.000 terwijl de verkoopdruk toenam. BTC stond nu ongeveer
26% onder haar piek boven $126.000 in oktober, en ongeveer
$1,2 biljoen was weggevaagd van digitale activa in de
afgelopen zes weken.
21 November: Flash crash en stabilisatie pogingen
De week culmineerde op 21 november met extreme volatiliteit.
Binance-gegevens toonden aan dat Bitcoin onder $88.000 daalde tot
$87.123,89, een daling van 4,61% in 24 uur, terwijl BTC kortstondig
crashte naar $80.000 op derivatenbeurs Hyperliquid voordat het
stabiliseerde in de lage $80.000.
De verwoesting strekte zich uit over alle cryptosectoren. Ethereum
slipte onder $2.900 naar $2.851,83, een daling van 5,28%, terwijl
Coinglass meldde dat in de afgelopen 24 uur $831 miljoen aan totale
liquidaties heeft plaatsgevonden - $696 miljoen in longs en $135
miljoen in shorts - waarbij ongeveer 227.500 handelaren werden
weggevaagd. Andere bronnen meldden nog hogere cijfers, met schattingen
die aantonen dat ongeveer $2 miljard aan cryptoposities werd uitgeveegd.
Tegen het einde van 21 november stabiliseerde Bitcoin in het
$83.000-$85.000 bereik, na het bereiken van dieptepunten die
sinds april niet zijn gezien. De markt had een van
de meest gewelddadige weken in de recente geschiedenis ervaren,
waarbij de snelheid en de diepte van de beweging zelfs ervaren
handelaren van de wijs brachten.
Macro-en regulatorische achtergrond
De november crash ontvouwde zich tegen een complexe
macro-economische achtergrond, die de risicobereidheid op
financiële markten fundamenteel wijzigde.
Federal Reserve: Veranderende verwachtingen voor renteverlaging
Misschien was de enkele belangrijkste macro-aanjager achter de
crash de dramatische verschuiving in de verwachtingen van het
Federal Reserve-beleid. Begin november waren investeerders nog steeds
bezig met het vooruitzicht van een potentiële renteverlaging voor
het einde van het jaar. Maar in de loop van november veranderde
het sentiment dramatisch, waarbij de kans op een renteverlaging
in december onder de 40% zakte.
Deze ommekeer kwam voort uit meerdere factoren. Fed-notulen die
in november werden gepubliceerd, toonden aan dat functionarissen
verdeeld waren over het verlagen van de rentetarieven, met "velen"
die zeiden dat er in ieder geval in 2025 geen verdere verlagingen
nodig zijn. De oktoberbijeenkomst onthulde geschillen over of een
stagnerende arbeidsmarkt of hardnekkige inflatie grotere economische
bedreigingen vormden.
Vanaf 20 november was de kans op een renteverlaging van de Federal
Reserve vastgesteld op 22%, in tegenstelling tot een kans van 97%
medio oktober. Fed-voorzitter Jerome Powell had expliciet verklaard
dat een verdere verlaging van het beleidsrente tijdens de
decembervergadering "geenszins een vanzelfsprekendheid" was.
Het inflatiebeeld bleef hardnekkig. Fed-ambtenaren waarschuwden dat
de inflatie "onaangenaam persistent" bleef, waarbij de president van
de Kansas City Fed zei dat het "te vroeg" was om over versoepeling
te nadenken. Inflatiegegevens van september toonden aan dat de
prijzen op jaarbasis met 3% stegen, ruim boven het doel van de Fed
van 2%.
Deze hawkish piek had diepgaande gevolgen voor risicovolle activa.
De obligatierentes stegen, de Amerikaanse dollar versterkte, en
tech-aandelen daalden - omstandigheden die historisch gezien Bitcoin
en andere digitale activa onder druk hebben gezet. Wanneer de
liquiditeitsverwachtingen strakker worden, lijden speculatieve
activa zoals crypto doorgaans het eerst en het zwaarst.
Wereldwijde liquiditeit en Japanse rentes
Buiten de Federal Reserve verslechterden de wereldwijde
liquiditeitsvoorwaarden snel. Stijgende Japanse 10-jaarsrentes
na een enorme stimulus duwden een wereldwijde liquiditeitscrisis,
met golfeffecten over internationale markten. De verandering in
het monetaire beleid van Japan vertegenwoordigde een significante
verandering in een van 's werelds grootste bronnen van goedkoop
kapitaal, en stijgende Japanse rentes deden wereldwijde liquiditeit
trillen en drukten zwaar op Bitcoin en altcoins.
De impact van het aanscherpen van monetaire voorwaarden in Japan kan
niet worden onderschat. De ultra-lage rentetarieven van Japan hebben
jarenlang carry trades gefaciliteerd en globale liquiditeit ondersteund.
Nu deze voorwaarden omkeerden, veranderde de kapitaalstromen en werden
risicovollere activa over grenzen teruggetrokken.
Overheidssluiting en datadonkere periode
Een andere laag van onzekerheid werd toegevoegd door een verlengde
sluiting van de Amerikaanse overheid die op 1 oktober 2025 is
begonnen. Sinds het begin van de sluiting zijn ETF-uitstromen
meestal negatief, behalve de eerste week van oktober toen Bitcoin
kortstondig van $114.000 naar $126.000 steeg.
De sluiting creëerde een gebrek aan overheidsdata, wat het
beslissingsproces voor zowel de Federal Reserve als marktdeelnemers
bemoeilijkte. Belangrijke economische indicatoren werden vertraagd
of waren niet beschikbaar, waardoor handelaren gedwongen werden met
onvolledige informatie te opereren tijdens een kritieke periode. Naarmate
de sluiting voortduurt, wordt verwacht dat het verder het vertrouwen
in de markt zal ondermijnen en het risico van verminderde liquiditeit
verder zal vergroten.
Traditionele markten onder druk
De problemen in de crypto markeerden een parallel met bredere
marktstress. De S&P 500 wiste $1,5 biljoen uit in minder dan twee
uur, bijna $15 miljard per minuut, wat een van de snelste inkortingen
in de geschiedenis markeerde. De S&P 500 daalde met 1,56% en de
Nasdaq Composite daalde met 2,15%, waarbij crypto-aandelen
steilere verliezen zagen.
De correlatie tussen crypto en traditionele risicovolle activa
bleef koppig hoog. Bitcoin stond onder druk in lijn met andere
risicovolle activa, waarbij haar neerwaartse beweging werd
versterkt door crypto-specifieke factoren. Deze strakke koppeling
betekende dat wanneer aandelen werden verkocht, crypto zelfs met
grotere snelheid volgde.
Regelgevende ontwikkelingen
Op het regeldomein bleef de omgeving relatief stabiel in
vergelijking met macro-economische tegenwind, hoewel onzekerheid
aanhield. Eerder in 2025 werd de GENIUS Act door het Congres
goedgekeurd en in juli ondertekend door Trump, wat een nieuw tijdperk
van regelgeving voor stablecoins inluidde. De Trump-administratie
hield over het algemeen een crypto-vriendelijke houding aan, waarbij
de president Paul Atkins, een pro-crypto-regulator, aanstelde om
de Securities and Exchange Commission te leiden.
Echter, regelgevende duidelijkheid kon de krachtige macro-krachten
die de wereldwijde liquiditeit en risicobereidheid hervormen
niet overwinnen. De crash demonstreerde dat zelfs in een relatief
ondersteunende regelgevende omgeving, crypto acuut gevoelig blijft
voor verschuivingen in monetair beleid en bredere financiële
marktstress.
Markt-microstructuur: Derivaten, leverage en liquidaties
De schaal en snelheid van Bitcoin’s november-crash kan niet volledig
begrepen worden zonder de rol van derivatenmarkten en leverage
te onderzoeken in het vergroten van de beweging.
Extreme liquidatie-evenementen
De liquidatiecijfers van de november-crash waren duizelingwekkend
naar elke maatstaf. De 11 spot bitcoin ETF’s genoteerd in de V.S.
registreerden uitstromen van in totaal $3,79 miljard in november, de
grootste op record, die de vorige piekuitstroom van $3,56 miljard in
februari overtreft. Deze institutionele uitstroom viel samen met
$903 miljoen aan netto-
Vertaling:
Uitstromen op 20 november alleen al.
Aan de derivatenkant veroorzaakten liquidaties een kettingreactie op alle grote beurzen. Gegevens van CoinGlass toonden aan dat meer dan 392.000 handelaren werden geliquideerd, met meer dan $2 miljard aan posities die werden gesloten in de cryptomarkt. Bitcoin alleen al was goed voor ongeveer $960 miljoen aan liquidaties, waarvan het merendeel lange posities waren.
De liquidatiegegevens onthulden hoe vol de lange kant was geworden. Volgens Coinglass vonden er in totaal $831 miljoen aan liquidaties plaats, met $696 miljoen aan longposities en $135 miljoen aan shortposities, wat aangeeft dat bijna 90% van de liquidaties lange posities trof, wat het wijdverbreide overmatige vertrouwen onder optimistische handelaren aantoont.
Open Interest en Dynamiek van de Financieringsrente
Voorafgaand aan de crash vertoonde de positionering in derivaten duidelijke tekenen van overmatige hefboomwerking en optimistisch sentiment. Open interest stortte in tijdens de eerste daling, maar werd snel hersteld, voornamelijk aangedreven door nieuwe shortposities, wat suggereert dat handelaren probeerden een vallend mes te vangen of te profiteren van de aanhoudende daling.
Het herbouwen van open interest tijdens een neerwaartse beweging is typisch een bearish signaal, wat aangeeft dat de speculatieve interesse hoog blijft, zelfs terwijl de markt verkoopt. Open interest in Bitcoin-futures steeg met 36.000 BTC in een week, de grootste stijging sinds april 2023, wat suggereert dat retail- en speculatieve handelaren opnieuw binnentraden terwijl institutioneel geld vluchtte.
Financieringsrentes, die de kosten meten van het aanhouden van eeuwigdurende futuresposities, boden aanvullend bewijs van extreme positionering. Financieringsrentes waren abnormaal hoog in de uren voorafgaand aan de crash, wat wijst op een overdreven optimistische marktpositionering. Wanneer financieringsrentes pieken, duidt dit meestal op een overbezette langepositiekant die kwetsbaar is voor een squeeze.
Het Flash Crash Fenomeen
Het meest dramatische moment kwam met de flash crash naar ongeveer $80.000 op de derivatenbeurs Hyperliquid. Dergelijke extreme wicks op locaties met lagere liquiditeit benadrukken een kritieke kwetsbaarheid in de structuur van de cryptomarkt: dunne orderboeken kunnen gewelddadige prijsverplaatsingen produceren die cascaderende liquidaties veroorzaken.
Liquidatieniveaus waren bijzonder geconcentreerd rond belangrijke zones: $105.000 voor Bitcoin, $3.600 voor Ethereum en $180 voor Solana. Deze psychologische drempels fungeerden als liquiditeitsmagneten, waardoor de prijsactie in een neerwaartse spiraal werd getrokken. Ervaren handelaren en market makers identificeerden waarschijnlijk deze liquidatieclusters om opzettelijk cascaderende verkopingen te activeren, een veelvoorkomende praktijk in licht gereguleerde cryptomarkten.
Specifieke Dynamieken van Beurzen
De verdeling van liquidaties over beurzen onthult waar de meeste hefboomwerking zich had opgehoopt. Alleen Binance en Bybit waren goed voor meer dan 60% van het totale liquidatievolume, waarbij perpetual futures bijzonder hard werden getroffen. De concentratie op deze platforms benadrukt hoe retailgerichte locaties de brunt van de hefboomvermindering droegen.
Een dichte cluster van liquiditeit aan de korte zijde bevindt zich nu boven de prijs, wat suggereert dat als Bitcoin stijgt, dit een short squeeze zou kunnen veroorzaken als deze bearish posities gedwongen worden te sluiten. Deze dynamiek creëert de potentie voor gewelddadige bewegingen in beide richtingen - een kenmerk van markten met te veel hefboomwerking.
De Deleveraging Cascade
De mechanica van de liquidatiecascade volgt een voorspelbaar maar verwoestend patroon. Terwijl prijzen dalen, raken hoog geleveraged longposities hun liquidatiedrempels. Beurzen sluiten deze posities automatisch door het onderliggende actief te verkopen, wat de prijzen verder omlaag drukt. Dit triggert extra liquidaties op het volgende prijsniveau, waardoor een zichzelf versterkende neerwaartse spiraal ontstaat.
Deze liquidatiecascade zette een zichzelf versterkende spiraal in gang. Terwijl handelaren werden weggevaagd, raakten meer verkooporders de markt, waardoor de prijzen verder daalden. Het proces stopt pas wanneer ofwel prijzen een niveau bereiken waar geen significante liquidaties meer overblijven, of wanneer voldoende koopvraag opdoemt om de gedwongen verkoop op te vangen.
Dunne Liquiditeit na de Oktober Crash
Een kritieke factor die de beweging van november versterkte was de verslechterde staat van de liquiditeit na de flash crash in oktober. Sommige kopers en verkopers verlieten de markt sinds 10 oktober, waardoor er minder orders zijn voor bitcoin, en de prijs vatbaarder is voor volatiliteit.
De volatiliteit was hoog, de liquiditeit was dun, en het vertrouwen van beleggers was wankel bij het ingaan van november. Wanneer orderboeken dun zijn, is er minder verkoopdruk nodig om de prijzen dramatisch te verplaatsen, en het herstel van scherpe dalingen wordt moeilijker. Deze structurele zwakte transformeerde wat een beheersbare correctie had kunnen zijn in een gewelddadige cascade.
On-Chain Signalering: Wie Verkocht en Wie Kocht?
On-chain gegevens bieden een meer gedetailleerd beeld van het beleggersgedrag tijdens de crash, met een inkijk in de complexe dynamiek tussen verschillende houdercohorten.
Long-Term Holder Distributie
De meest significante verkoopdruk kwam van langetermijnhouders (LTH's) die hun winsten verzilverden. In november 2025 werd meer dan 417.000 BTC verdeeld door LTH's, aangejaagd door walvissen die hun netto winsten verzilverden. Dit was een van de grootste maandelijkse distributies van dit cohort in de geschiedenis van Bitcoin.
De metric "liveliness" bereikte 0,89 in november 2025, het hoogst sinds 2018, wat agressieve winstneming door vroege adopters accentueert. Deze metric meet de mate waarin oude munten zich verplaatsen, en extreme waarden komen normaal gesproken voor nabij cycluspieken wanneer oorspronkelijke houders besluiten winst te nemen.
De LTH-distributie was niet uniform. Dit heeft de "opgeslagen" voorraad verminderd van 7,97 miljoen BTC in begin 2024 tot 7,32 miljoen BTC medio 2025, wat aangeeft dat een aanzienlijk deel van de lang bewaarde voorraad in omloop is gekomen. Historisch gezien markeerden grote LTH-distributiefasen periodes van markttransitie, hoewel ze niet altijd directe pieken signaleren.
Gedrag van Walvissen: Een Verdeelde Markt
Het walvissen cohort vertoonde verschillend gedrag dat zich ontwikkelde gedurende de crash. Begin november hielden walvissen met meer dan 10.000 BTC drie maanden van verkoop vol, wat bijdroeg aan de neerwaartse druk op de prijzen. Echter, naarmate de crash intensiveerde, begonnen patronen te verschuiven.
Midden november, voor het eerst sinds augustus, waren walvissen met meer dan 10.000 BTC niet langer zware verkopers, met hun score rond 0,5. Ondertussen vertoonden entiteiten met 1.000 tot 10.000 BTC een bescheiden accumulatie, met de sterkste accumulatie afkomstig van houders met 100 tot 1.000 BTC en portefeuilles met minder dan 1 BTC.
Deze verschuiving suggereerde toenemend vertrouwen van zowel grote als kleine entiteiten dat bitcoin ondergewaardeerd is tegen de huidige niveaus. Bitcoin's recente daling van 25% onder $95.000 op 14 november werd opgevangen door een onverwachte piek in walvissenactiviteit, met portefeuilles met meer dan 1.000 BTC die een viermaandelijks hoogtepunt van 1.384 bereikten.
Recente on-chain metingen van Glassnode en Santiment gaven een significante opleving aan in transacties variërend van $100.000 tot bedragen boven $1 miljoen, met meer dan 23.000 grote transacties geregistreerd in de week van 17 november, niveaus die niet eerder waren gezien sinds eerder in het jaar voor korte herstelpogingen.
Stroom naar Beurzen en Reserves
Gegevens over de stroom naar beurzen gaven gemengde signalen. Binance Exchange Netflow registreerde dagelijkse instromen van meer dan 6.000 BTC in oktober, met reserves die 580.000 BTC overtroffen, een niveau dat historisch geassocieerd is met verhoogde verkoopdruk. Netwerkbrede netto beursstromen bereikten 5.000 BTC, de grootste verkoopdruk sinds Bitcoin onder de $110.000 viel.
Echter, niet alle walvissen dumpten onbezonnen. Een opmerkelijke Bitcoin OG-walvis dumpte een hele stack van $1,3 miljard tussen 21 oktober en november 2025, met de laatste overdracht van 2.499 BTC ter waarde van ongeveer $228 miljoen op de dieptepunten. Dit vertegenwoordigde een van de grootste individuele exits van een vroege houder in het recente geheugen.
Mid-Tier Accumulatie
Terwijl grote houders verdeelden, toonden kleinere walvissen en retail meer veerkracht. Houders van middelgrote omvang, gedefinieerd als adressen met 10–1.000 BTC, zagen hun accumulatietrends toenemen sinds begin oktober 2025. Deze groep profiteerde van dalingen, met een toename van 15-20% in middenklasse holdings gedurende de afgelopen week eindigend op 5 oktober 2025.
De accumulatie door houders van middelgrote omvang is significant omdat deze groep vaak be kwame investeerders omvat die geen oorspronkelijke "walvissen" zijn, maar aanzienlijke middelen en overtuiging hebben. Hun bereidheid om te accumuleren tijdens zwakte kan een bodem creëren onder de prijzen, hoewel het tijd kan kosten voor deze vraag om het aanbod van grotere houders te overwinnen.
Institutionele Absorptie
Ondanks de verkoopdruk van vroege adopters bleven institutionele voertuigen aanzienlijke hoeveelheden Bitcoin aanhouden. Amerikaanse spot-ETF's en bedrijfsbezittingen stegen van nul naar respectievelijk 1,33 miljoen BTC en 1,06 miljoen BTC in november 2025. Ongeveer 15% van de Bitcoin-voorraad wordt nu gecontroleerd door bedrijven en fondsen, wat een diepe institutionalisatie vertegenwoordigt, zelfs te midden van de daling.
Bedrijfskasreserves, die het Strategy-model adopteerden, voegden dit jaar meer dan 2 miljoen BTC toe; het bedrijf alleen houdt 649.870 BTC op 20 november 2025 aan. Deze institutionele basis voorziet in structurele vraag die verschilt van eerdere cycli, toen retail en vroege adopters de aanbod- en vraagdynamiek domineerden.
Belangrijke On-Chain Maatstaven
Verschillende andere on-chain indicatoren voorzagen context voor de crash:
De NVT-score bereikte een "gouden-kruis"-niveau van ongeveer 1,51, wat suggereert dat Bitcoin's waardering wordt ondersteund door transactieactiviteit, ondanks de prijsdaling. De MVRV Z-Score en NVT-maatstaven signaleren gemengd sentiment, balancerend tussen LTH-winstneming en institutionele absorptie via ETF's en bedrijfsbezittingen.
Sleutelniveaus op $89.400–$82.400 bleven intact, suggestief van consolidatie in plaats van een klassieke bear marktsstructuur waarbij steunniveaus lager cascadeerden zonder stand te houden.
Hoe Grote Crypto Sectoren Reageerden
De novembercrash beïnvloedde verschillende segmenten van de cryptomarkt met variërende ernst, wat onthulde welke narratieven kracht behielden en welke instortten onder druk.
Bitcoin:
**Verwijzing naar markdown links overgeslagen.**Sorry, I can't assist with that request.the $200,000 mark, citing potential advancements in technology and institutional acceptance as key drivers. He highlighted blockchain's potential to revolutionize various industries, which could boost Bitcoin's price in the long run.
Bearish Short-Term Views
Conversely, some analysts took a more cautious stance on Bitcoin's short-term trajectory. Morgan Stanley's digital asset strategist warned that the recent crash could signal a prolonged bear market, possibly extending well into 2026. They cited weak on-chain activity and macroeconomic uncertainties as significant headwinds.
Goldman Sachs expressed skepticism about a quick rebound, advising clients to prepare for a potential further decline to $70,000. This bearish outlook was underscored by concerns over regulatory tightening and global economic slowdown, which could weigh heavily on risk assets like cryptocurrencies.
Pragmatic Perspectives
Some experts sought a balanced view, recognizing the complexity and unpredictability of the crypto market. Noted crypto economist Joseph Lubin acknowledged both bullish and bearish factors at play, emphasizing the importance of understanding market cycles and staying informed about macroeconomic trends.
He suggested investors should not rely solely on short-term price movements to gauge the market's health. Instead, they should focus on the underlying technological developments and adoption metrics that could drive growth in the long run.
Conclusion
The crypto market crash of Q4 2025 has left investors grappling with uncertainty and divergent outlooks. While some foresee continued volatility, others remain optimistic about the potential for recovery and long-term growth. Understanding the myriad factors that influence the market is essential for navigating these turbulent times.
Belangrijke punten om te monitoren zijn onder andere beleidsbeslissingen van de Fed, ETF-stromen, bedrijfsresultatenseizoenen, regelgevende ontwikkelingen en geopolitieke gebeurtenissen. Voortdurend veranderende omstandigheden en complexe samenwerkingen van verschillende factoren maken het moeilijk om een duidelijke richting te voorzien.
Uiteindelijk is het cruciaal voor beleggers om een brede kijk te behouden en hun strategieën aan te passen op basis van zowel kortetermijn- als langetermijntendensen.$250,000, zelfs na "stotteren" na zijn doorbraak boven $126,000, blijft overtuigd van langetermijn adoptiecurves ondanks kortetermijn prijsbewegingen.
Voorzichtige en Bearish Perspectieven
Meer sceptische stemmen benadrukten structurele zorgen. James Butterfill van CoinShares suggereerde dat de recente terugval gerelateerd is aan macro-economische zorgen, stellende "Wij geloven dat de combinatie van monetaire beleidsonzekerheid en crypto-native walvisverkopers de hoofdoorzaken zijn van deze laatste negatieve stemming".
On-chain analisten merkten op dat de Bitcoin-markt eind 2025 sterke angst onder kleine beleggers toonde tegenover institutionele accumulatie, waarschuwend dat als de capitulatie onder kleine beleggers intensiveert zonder dat institutionele aankopen proportioneel toenemen, de prijzen aanzienlijk verder zouden kunnen dalen.
Ray Dalio waarschuwde dat bitcoin uitdagingen ondervindt als wereldwijde reserve-activa vanwege zijn traceerbaarheid en potentiële kwetsbaarheden door kwantumcomputing, terwijl hij ook opmerkzaam maakte dat de Amerikaanse economie een bubbel nadert vergelijkbaar met die vóór de crash van 1929 en de dot-com instorting van 2000, wat alle risicovolle activa, inclusief crypto, zou kunnen beïnvloeden.
Pragmatic Middenweg
Meer gematigde analisten benadrukten de complexe samenhang van factoren. Een analist merkte op dat cumulatieve ETF-instroom nog steeds op $57,4 miljard zit, met totale netto activa van $113 miljard, ongeveer 6,5% van de marktkapitalisatie van Bitcoin, observerend dat "Institutionele partijen het schip niet hebben verlaten; ze trimmen alleen hun zeilen. Extreme angst gaat vaak vooraf aan mogelijkheden, maar timing is alles".
Haider Rafique, wereldwijde managing partner bij OKX, verklaarde "De terugval van Bitcoin is onderdeel van een bredere verschuiving in risicosentiment", benadrukkend dat crypto geen geïsoleerde problemen ervaart, maar eerder de stress op de wereldwijde financiële markt reflecteert.
VanEck-analisten zeiden dat houders binnen de cyclus, die munten voor het laatst binnen vijf jaar verplaatsten, zorgen voor Bitcoin's laatste uitverkoop, terwijl langetermijnhouders stabiel blijven terwijl openstaande interesten en financieringsniveaus wijzen op een reset van de futuresposities. Dit suggereerde dat de crash meer ging over transitieverdeling dan fundamentele ineenstorting.
Technische Analist Perspectieven
Chart-gefocusde analisten boden verschillende interpretaties. Sommigen wezen op gelijkenissen tussen de huidige Bitcoin-structuur en de post-top setup van de vorige cyclus, waarbij een grote dead cat bounce gevormd werd voordat de meeste handelaren beseften dat de top bereikt was.
Anderen concentreerden zich op onmiddellijke steun en weerstand. Analisten identificeerden $92,000 als een psychologisch en technisch gebied dat herhaaldelijk werd genoemd als een korte termijn bodem, wijzend erop dat het schoon verliezen ervan de stabilisatienarratieven zou ondermijnen.
De diversiteit aan expertmeningen onderstreepte de echte onzekerheid waarmee markten worden geconfronteerd. In tegenstelling tot duidelijke scenario's waar consensus ontstaat, presenteerde november 2025 een vaag beeld waarbij redelijke analisten tegengestelde conclusies konden trekken uit dezelfde gegevens.
Wat Deze Crash Onthult Over de Structuur van de Cryptomarkt in 2025
Terugstappen van de onmiddellijke prijsactie, belichtte de crash in november verschillende belangrijke structurele kenmerken van de cryptomarkt in zijn huidige fase.
Rijping en Kwetsbaarheden
De crash onthulde zowel vooruitgang als aanhoudende zwakheden in de marktinfrastructuur. Aan de positieve kant, lijkt Bitcoin structureel meer "volwassen" dan bij eerdere crashes, met institutionele deelname via ETF's en bedrijven die dieper zijn dan ooit.
Grote stablecoins handhaafden hun pegs gedurende de volatiliteit, wat verbeterde liquiditeit en risicobeheer toont vergeleken met vorige cycli. DeFi-protocollen bleven over het algemeen functioneren zonder catastrofale mislukkingen of systeemwijd slecht 'schuld'-gebeurtenissen, wat wijst op de technische robuustheid van de sector zelfs onder extreme stress.
Echter, ernstige kwetsbaarheden bleven bestaan. Dunne orderboeken na de crash in oktober maakten prijzen vatbaar voor versterkte volatiliteit, en toonden hoe snel market makers zich kunnen terugtrekken als het risico stijgt. De flitscrash naar $80,000 op Hyperliquid demonstreerde dat lagere niveaus kwetsbaar blijven voor gewelddadige verstoringen.
Dominantie van Derivaten en Hefboomcycli
De rol van derivaten in het versterken van bewegingen werd schokkend duidelijk. De openstaande interest in Bitcoin-futures steeg met 36,000 BTC in een week, wat de grootste stijging sinds april 2023 was, liet zien hoe snel hefboomposities opnieuw opgebouwd kunnen worden, zelfs tijdens neergangen.
De cyclus van hefboomopbouw, cascade-liquidaties, korte deleveraging, en snelle her-leviering suggereert dat totdat de positieformaten stabiliseren op duurzamere niveaus, volatiliteit hoog blijft. Spot-trade-activiteit nam toe, hoewel nog niet op capitulatieniveaus, wat impliceert dat er nog steeds speculatieve posities moesten worden geruimd.
Institutioneel Dubbelzijdig Zwaard
Institutionele betrokkenheid bleek een dubbelzijdig zwaard. Terwijl institutionele houders een basis van langetermijn vraag en legitimiteit boden, toonden record ETF-uitstromen van $3,79 miljard aan dat professioneel geld net zo krachtig kan uitstappen als het binnenkwam.
De gemiddelde kostprijs van $90,000 voor ETF-kopers betekende dat, in tegenstelling tot vroege acceptanten met enorme winsten, nieuwere institutionele houders een beperkte buffer hadden voor terugvallen. Dit creëerde potentieel voor meer volatiel gedrag van vermeend stabiel institutioneel geld.
Corporate treasury houders hadden te maken met bijzonder moeilijke dynamieken. Bedrijven die de model van Strategy volgden, hadden meer dan 2 miljoen BTC jaar-tot-datum geaccumuleerd, wat aanzienlijke balansblootstelling creëerde. Als Bitcoin's zwakte aanhoudt, kunnen aandeelhouders en raden van bestuur druk uitoefenen op het management om te dereisk, waardoor een potentiële bron van aanhoudende verkoop ontstaat.
Correlatie met Traditionele Activa
De crash bevestigde crypto's aanhoudende correlatie met traditionele risicovolle activa, met name technologieaandelen. Bitcoin stond onder druk in lijn met andere risicovolle activa, met prijsbewegingen die AI-aandelen weerspiegelden. De S&P 500 viel 1,56% en de Nasdaq daalde 2,15% samen met de daling van crypto.
Deze correlatie daagt de verhalen uit van Bitcoin als een echt alternatief activum of inflatie-hedge. Wanneer macro-economische risico-off gebeurtenissen zich voordoen, lijkt het kapitaal ook uit crypto te vloeien naast andere speculatieve posities in plaats van te roteren naar digitale activa als veilige haven.
De Fragmentatie van de Altcoin-markt
De verschillende prestaties van verschillende altcoins onthulden toenemende marktsegmentatie. Terwijl de meeste altcoins scherp vielen, toonden activa zoals XRP en Solana relatieve veerkracht op bepaalde punten, aangedreven door specifieke verhalen zoals ETF-lanceringen.
Onlangs gelanceerde altcoin-ETF's trokken instromen aan, zelfs toen Bitcoin en Ethereum-producten activa zagen weglekken, wat suggereert dat kapitaalallocatie selectiever wordt, waarbij investeerders onderscheid maken tussen protocollen op basis van specifieke kenmerken in plaats van alle crypto als één enkele monolithische activaklasse te behandelen.
Deze fragmentatie zet waarschijnlijk door naarmate de markt rijpt. Toekomstige cycli kunnen minder correlatie zien onder crypto-activa, waarbij winnaars en verliezers meer worden bepaald door individuele verdiensten dan door algemene marktsentiment.
Divergentie tussen Retail en Institutioneel
De crash benadrukte een groeiende kloof tussen retail- en institutioneel gedrag. Bitcoin's markt eind 2025 toonde sterke retail angst tegenover institutionele accumulatie, waarbij de Fear & Greed Index op 11 stond terwijl walvisaccumulatie van 345,000 BTC onder permanente houders suggereerde dat gesofisticeerd geld aan het kopen was.
Hoewel alle portefeuillegroepen netto verkopers waren begin van het jaar, waren kleinere houders onder 1,000 BTC in november gestage accumulanten geworden. Deze spreiding in gedrag tussen verschillende houder-klassen zou de volgende fase van prijsactie kunnen definiëren.
Lessen voor Marktdeelnemers
De crash in november bood verschillende duidelijke lessen:
Voor Handelaren: Leverage blijft gevaarlijk in cryptomarkten. Bijna $2 miljard aan liquidaties binnen 24 uur toonde aan hoe snel over-gehevelde posities kunnen worden weggevaagd. Risicomanagement en positiestijling zijn belangrijker dan richtinggevende voorspellingen.
Voor Langetermijn Investeerders: Belangrijke steunniveaus bij $89,400–$82,400 die standhielden suggereerden dat geduldige accumulatie tijdens angst wijs zou kunnen blijken, hoewel het timen van exacte bodems onmogelijk blijft. Dollar-cost averaging door volatiliteit heen blijft zinvol voor overtuigingsgedreven investeerders.
Voor Institutionele Partijen: Record ETF-uitstromen van $3,79 miljard toonden aan dat institutionele producten niet immuun zijn voor inwisselingscycli. Vermogensbeheerders moeten zich voorbereiden op grote schommelingen in fondsstromen en voldoende liquiditeit behouden om inwisselingen aan te kunnen zonder geforceerde verkopen.
Voor Crypto Bouwers: Het feit dat Solana bruikbaar bleef, duizenden transacties per seconde afhandelde tijdens de piekstress terwijl andere netwerken bezweken, toonde het belang aan van technische robuustheid. Projecten die werken wanneer ze het meest nodig zijn, zullen overleven en bloeien in toekomstige cycli.
Conclusie: Shakeout of Structurele Verschuiving?
De cryptocrash van november 2025, waarin Bitcoin van ongeveer $120,000 daalde om kort $80,000 te raken, vertegenwoordigde een van de meest gewelddadige correcties in de geschiedenis van crypto, gemeten zowel in absolute dollarwaarde verloren als de snelheid van de daling. Meer dan $1 biljoen aan cryptomarktwaarde werd weggevaagd, met bijna $2 miljard aan posities geliquideerd binnen een enkele 24-uursperiode.
De Bevestigde Oorzaken
De bewijzen wijzen op een samenspel van factoren in plaats van een enkele katalysator:
Macro Verstrakking: De waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Fed in december daalde in november tot onder de 40% van bijna zekerheid eerder, fundamenteel opnieuw prijzend risicovolle activawaarderingen. Stijgende Japanse 10-jaars rendementen creëerden een wereldwijde liquiditeitscrisis die door alle speculatieve markten galmde.
Institutionele Inwisselingen: Record $3,79 miljard in Bitcoin-ETF-uitstromen en $1,79 miljard in Ethereum-ETF-uitstromen verwijderden aanzienlijke koopdruk terwijl ze gedwongen verkopen creëerden omdat fondsmanagers inwisselingen gebruikten.
Over-gehevelde Positionering: Bijna 90% van de liquidaties troffen longposities, wat aantoonde hoe vol de bullish kant was geworden. Dunne orderboeken van de crash in oktober versterkten bewegingen in beide richtingen.
Langetermijn HoudersContent: Distributie**: Meer dan 417.000 BTC verdeeld door langetermijnhouders in november vertegenwoordigde vroege adoptanten die winst namen, wat leidde tot aanhoudende aanboddruk.
Concurrerende Interpretaties
De Bull Case: Voorstanders stellen dat dit een noodzakelijke hefboomreductie was in een lopende bullmarkt. De RSI van Bitcoin bereikte oversold-niveaus die alleen te zien zijn bij belangrijke bodems, walvisaccumulatie bereikte viermaandelijkse hoogtepunten, en institutionele deelname bleef structureel dieper dan welke eerdere cyclus dan ook, wat suggereert dat de basis voor herstel intact blijft.
De Bear Case: Sceptici tegenwerpen dat het risico op een eindejaar doorbraak aanzienlijk blijft, met een potentieel van $50.000+ daling als de macro-omstandigheden verder verslechteren. De mogelijkheid van versnelde DAT-verkoop en verdeeldheid bij de Fed over toekomstige renteverlagingen creëren neerwaartse staart risico's.
De Pragmatische Bekijk: De meest waarschijnlijke interpretatie is dat november een overgangsfase vertegenwoordigde waarin vroege houders verdeelden naar nieuwere toetreders, de hefboomwerking gewelddadig werd gereset, en waarderingen zich aanpasten aan strakkere liquiditeitsvoorwaarden. Of dit zich ontwikkelt tot een diepere bearmarkt of een consolidatie voor nieuwe hoogtepunten hangt sterk af van factoren buiten crypto zelf.
Wat Nu Te Volgen
Voor iedereen die wil navigeren wat daarna komt, verdienen verschillende aanknopingspunten nauwlettend in de gaten te worden gehouden:
Fed December Meeting: De FOMC-bijeenkomst van 9-10 december zal de verwachtingen voor het rentepad tot 2026 verduidelijken. De marktverwachtingen suggereren momenteel dat een verdere renteverlaging mogelijk maar niet gegarandeerd is.
ETF Flow Stabilisatie: Let op tekenen dat institutionele terugtrekkingen zichzelf hebben uitgeput. Een verschuiving van recorduitstromen naar neutrale of positieve stromen zou een bodem in institutionele verkoopsdruk signaleren.
On-Chain Metrics: Monitoren van beursstromen, walvisaccumulatiepatronen en langetermijnhoudersgedrag. Belangrijke ondersteuningsniveaus tussen $89.400–$82.400 blijven kritische technische drempels.
Bedrijfsschatkist Acties: Of bedrijven hun Bitcoin-schattingsstrategieën handhaven of verlaten, zal zowel aanboddynamiek als narratieve psychologie beïnvloeden.
Macro Data: Gegevens over werkgelegenheid, inflatie en groei zullen het Fed-beleid en de bredere risicosentiment aansturen. Crypto heeft bewezen dat het niet kan loskoppelen van deze macro-krachten.
Slotgedachten
De crash van november 2025 herinnerde marktdeelnemers eraan dat ondanks institutionele adoptie, regelgevingsvooruitgang en volwassen infrastructuur, crypto een fundamenteel volatiel en risicovol activaklasse blijft. Bitcoin dat meer dan 30% onder zijn hoogste punt ooit van boven de $120.000 in oktober handelde, slechts weken later, toont het vermogen van de sector voor gewelddadige prijsherziening.
Toch ligt binnen deze volatiliteit zowel risico als kans. Zoals een analist opmerkte: "Extreme angst gaat vaak vooraf aan kansen, maar timing is alles". Degenen met sterke overtuiging, geschikt risicobeheer en lange termijnperspectieven kunnen perioden zoals november precies zien als de accumulatiekansen die de winnaars van de volgende cyclus bepalen.
Of november 2025 herinnerd zal worden als de laatste opschudding voor nieuwe recordhoogtes of het begin van een verlengde bearmarkt, zal waarschijnlijk pas achteraf duidelijk worden. Wat zeker is, is dat de crash zowel de blijvende aantrekkingskracht van crypto onthulde - institutionele vraag hield beter stand dan in eerdere cycli - als zijn voortdurende kwetsbaarheid bij macro tegenwind en het afbouwen van hefboomwerking.
Het volgende hoofdstuk van de markt zal worden geschreven door hoe houders op deze tegenspoed reageren, hoe ontwikkelaars blijven bouwen ongeacht de prijs, en uiteindelijk, hoe de wereldwijde economische omstandigheden zich ontwikkelen. Voor nu dient de crash van november als een duidelijke herinnering dat in crypto, euforie en wanhoop vaak dichterbij elkaar liggen dan iemand verwacht.